报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营收 15.1 亿元,同比增长 14.52%;归母净利润 3.11 亿元,同比增长 5.16% [4] - 公司产品结构发生短期调整,航空成品件占比提升,反映钛合金等产品交付顺利 [5] - 公司毛利率受产品结构变化出现波动,航空成品件毛利率上升,基础材料和非航空成品件毛利率下降 [5] - 公司存货水平维持高位,反映公司积极备产以应对下游需求增长 [5] - 公司在建工程余额增加,反映产能扩建趋势,募投项目持续推进产线升级 [5] 财务数据总结 - 公司 2024-2026 年预计实现归母净利润 7.1/9.1/12.1 亿元,同比增速分别为 24%/28%/32% [6] - 公司 2024-2026 年预计 PE 分别为 31/24/18 倍 [6] - 公司 2024-2026 年预计每股收益分别为 1.59/2.03/2.68 元 [11] - 公司 2024-2026 年预计净资产收益率分别为 6.8%/8.0%/9.5% [11]

报告公司投资评级 - 维持"增持-A"评级 [2] 报告的核心观点 - 订单保持稳定增长,持续加大研发投入 [1] - 军民用航空制造业保持高景气度,公司业绩有望持续受益 [1] - 下调了公司的盈利预测,预计公司2024-2026年EPS分别为1.60\2.05\2.56,对应公司8月30日收盘价48.19元,2024-2026年PE分别为30.2\23.6\18.8 [4][6] 公司经营情况总结 - 2024年上半年公司营业收入为15.10亿元,同比增长14.52%;归母净利润为3.11亿元,同比上升5.16%;扣非后归母净利润为2.72亿元,同比减少8.16% [3] - 负债合计13.35亿元,同比减少15.08%;货币资金37.77亿元,同比增长334.00%;应收账款17.33亿元,同比增长45.32%;存货12.21亿元,同比减少3.67% [3] 行业发展情况总结 - 我国空军建设向战略空军加速转型,军机新增和升级换代需求迫切,军用航空市场及航空发动机市场进入快速发展期,国防军工对于航空材料制品需求将相应增长 [1] - 随着全球航运景气度的持续提升以及国产民用飞机ARJ21和C919相继量产,民用航空材料将逐步开展国产化替代工作,对国产航空材料需求也将大幅增长 [1] 风险提示 - 原材料价格波动 [2] - 下游需求增长不及预期 [2] - 军审定价风险 [2] - 募投项目进展不及预期 [2]

2024 年半年度报告 公司代码：688563 公司简称：航材股份 北京航空材料研究院股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 193 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告 "第三节 管理层讨论与分析"之"四、风险因素"，敬请投资者关注投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。其中委托出席 1 名，独立董事黄进因其他公务，书面委托独 立董事叶忠明出席会议并代为行使表决权。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人杨晖、主管会计工作负责人马兴杰及会计机构负责人（会计主管人员）于灜声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司于2024年8月29日召开的第一届董事会第十八次会议（定期会议）通过《关于公司<2024年度 中期利润分配方案>的议案》，公司拟以实施权益 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司是专业从事航空航天材料及物件研发生产和销售的高新技术企业,主要产品包括钛合金铸件、橡胶云壁封件、飞机收藏透明件和高温合金母合金等 [1] - 公司产品广泛应用于航空装备、船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁、生物医疗、化工等领域,是航空材料领域的稀缺标杆企业 [1] - 公司生产的高温合金母合金产品广泛用于国内先进航空发动机的关键件,是决定航空发动机性能的关键因素 [2] - 公司坚持国家利益至上,以打造高新材料企业为发展远景,作为中国航发集团航空性材料产业化平台 [2][3] - 公司近年来聚焦优质运营,加速创新变革,经营业绩实现高速增长,2023年实现营业收入28.03亿元,净利润5.76亿元 [2] - 公司担当航空材料设计研发制造销售等全产业链职责,以核心技术实现的科研成果深度融入产业 [3] - 公司聚焦关键航空材料领域,实现钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金四大产业业务整合 [3] - 公司长期批量应用于各类机用飞机、民用飞机和航空发动机,并将布局五大项目建设 [4] - 公司承担多个国家级重大科研项目,拥有上百项技术创新成果,主持编制多项国家行业标准 [4] - 公司将充分利用上市和公司发展再来的良好机制,加大市场开拓、管理基础、产学研一体化发展等,全力保障飞机发动机、直升机的配套需求 [5] - 公司将进一步拓展人机能机、国陆民航科技、核电等领域新业务,持续巩固和加强公司在各细分领域的龙头地位 [5] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

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业绩总结 - 航材股份2024年一季度实现营收6.8亿元，归母净利润1.5亿元，同比增长22.5%[1] - 1Q24毛利率同比减少5.8ppt至30.4%，净利率同比增加1.1ppt至21.8%[1] - 预计2024~2026年归母净利润分别为7.3亿、9.5亿、12.2亿元，维持“推荐”评级[1] - 2025年归属母公司股东净利润预测为950百万元，增长率为29.4%[2] - 航材股份2026年预计营业总收入将达到5,111亿元，较2023年增长82.6%[3] - 2026年预计净利润率将达到23.93%，较2023年提高3.37个百分点[3] - 2026年预计每股收益将达到2.72元，较2023年增长113.3%[3] 业务展望 - 公司四大事业部表现强劲，延续各领域先发优势，积极推进产能建设[1]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为678,614,155.44元，同比增长16.52%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为148,119,541.27元，同比增长22.47%[4] - 总资产达到11,632,478,519.96元，较上年同期增长1.12%[5] - 公司前十名股东中，中国航发北京持股最多，持股数量为270,612,608股，占比60.14%[7] - 其他持股较多的股东包括中国航发资产管理有限公司、镇江高新创业投资有限公司等[8] - 中国工商银行股份有限公司第一季度报告显示，交易型开放式指数证券投资基金持有人民币普通股3,250,841股[9] - 招商银行股份有限公司通过转融通业务出借12,700股公司股份[10] - 中信证券投资有限公司持股5%以上股东出借86,600股股份，报告期末出借股份为0股[11] 资产负债表 - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，流动资产合计为10,950,034,561.08元，较上期有所增长[12] - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，非流动资产合计为682,443,958.88元，较上期有所增长[13] - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，流动负债合计为1,357,656,024.29元，较上期略有下降[14] - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，非流动负债合计为112,811,955.96元，较上期有所增长[15] 现金流量表 - 2024年第一季度公司营业总收入为67.86亿元，同比增长16.6%[15] - 2024年第一季度公司营业总成本为54.17亿元，同比增长22.3%[15] - 2024年第一季度公司净利润为14.81亿元，同比增长22.9%[16] - 2024年第一季度公司经营活动现金流出小计为64.84亿元[17] - 2024年第一季度公司投资活动现金流入小计为150.86亿元[18] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流出小计为7.87亿元[18]

业绩总结 - 公司2023年预计营业收入将达到579.52百万元，较2020年增长92.7%[4] - 公司2023年预计净利润为62.14百万元，较2020年增长4.4%[4] - 公司2026年预计净利润将达到918.98百万元[5] 公司财务状况 - 公司2023年预计资产总计将达到1560.14百万元，较2020年增长29.1%[4] - 公司2023年预计负债合计为516.48百万元，较2020年增长91.2%[4] - 公司2023年预计股东权益合计为1043.66百万元，较2020年增长11.6%[4] - 公司2026年资产总计预计将达到14773.18百万元[5] - 公司2026年现金流量净额预计为-172.69百万元[5]

证券代码：688563 证券简称：航材股份 北京航空材料研究院股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 ¨特定对象调研 ¨分析师会议 投资者关系 ¨媒体采访 þ业绩说明会 活动类别 ¨新闻发布会 ¨路演活动 ¨现场参观 ¨其他 民生加银、嘉实基金、国投瑞银、航发基金、镇江高新、国合证券、国调基 参与单位 金、创富兆业、文博启胜、光大证券、兴全基金、华宇证券、西部证券、德邦 控股、兴业证券、温润投资、中船投资 时间 2024年4月11日 地点 深圳大中华喜来登酒店 董事长：杨晖先生 副董事长：骞西昌先生 董事：郑成哲先生 独立董事：叶忠明先生 接待人员 ...

股利分配 - 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币3.45元（含税），占公司2023年实现可分配利润的29.93%[6] - 公司总股本为450,000,000股，拟派发现金红利人民币155,250,000.00元[6] 财务表现 - 公司2023年营业收入为1,946,923,006.0元，同比增长20.01%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润同比增长30.23%[16] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额同比增加54.62%[17] - 公司2023年实现营业收入28.03亿元，同比增长20.01%，净利润5.76亿元，同比增长30.23%[22] 公司业务 - 公司主要从事航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的高新技术企业[23] - 公司采用事业部管理模式，各事业部独立进行研发、采购、生产和销售活动[29] - 公司坚持研发与生产紧密结合，瞄准先进航空材料和工艺技术前沿，依托国家、省、市级课题或自主立项课题进行研发[30][31] 产品及技术 - 公司主要产品包括飞机座舱透明件、高温合金母合金等[27] - 公司是国内唯一能够承制新一代LEAP发动机中介机匣的单位[34] - 公司橡胶与密封材料事业部产品已实现规范化、标准化和系列化，处于国内领先地位[35] 技术研发 - 公司自主研发了多项高温合金制备技术，包括纯净化真空感应熔炼及浇注技术、无污染切割技术等[50] - 公司报告期内共申请发明专利32项，获授权专利15项，软件著作权1项[51] - 公司报告期内投资规模500万元以上在研项目包括复杂铸件制造过程质量大数据分析平台软件及应用、钛合金熔模铸造冶金缺陷成机理及生产过程控制技术、铸造钛基合金新材料与新工艺研究[52][53] 环保节能 - 公司大力推进节能降耗工作，通过多措并举降低能源消耗，实施低碳、环保、绿色办公理念[177] - 公司更新改造冷却系统，降低功率14%，提高效率约20%，预计年节约电量10,000千瓦时[178] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规和公司章程要求，推动国有企业治理体系现代化，确保公司治理结构健全[113] - 公司董事会严格按照法律法规开展工作，各专门委员会发挥重要作用，独立董事独立客观发表意见[113] - 公司控股股东依法行使股东权利，公司独立于控股股东和实际控制人，维护公司独立性和投资者合法权益[113]