业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入达到1,186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 净利润达到74.40亿元，同比增长153.20%[1] - 晶科能源2023年营业总收入预计为118,682百万元，2024年预计为101,283百万元，2025年预计为129,982百万元，2026年预计为147,313百万元[9] - 每股收益预计2023年为0.74元，2024年为0.41元，2025年为0.57元，2026年为0.70元[9] - 净利润率预计2023年为6.3%，2024年为4.0%，2025年为4.4%，2026年为4.8%[9] 产品业务 - 公司2023年光伏产品出货量达到83.56GW，其中光伏组件出货78.52GW，同比增长77.11%[2] - 组件业务毛利率达到14.43%[2] - 公司持续提升N型产品技术和量产规模，N型组件出货量同比增长352%[3] - N型电池研发效率持续提升[3] 其他 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2023年归母净利润为74.40亿元，同比增长153.41%[1] - 公司2023年综合毛利率为14.04%，同比增长3.59个百分点[1] - 公司2023年归母净利率为6.27%，同比增长2.72个百分点[1] - 公司2023年组件出货量排名行业第一，N型出货占比超60%[1] - 公司2023年向全球发送83.56GW太阳能光伏产品，其中N型组件出货48.41GW，同比增长352%[1] - 公司N型电池研发最高效率达到26.89%，2024年一季度量产平均效率已超过26%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为44.90/62.70/89.60亿元[2] - 公司2024年预计形成硅片、电池、组件产能分别达到120GW、110GW和130GW[2] 未来展望 - 晶科能源2023年营业总收入为118,682百万元，2024年预计为91,956百万元，2025年预计为117,193百万元，2026年预计为148,128百万元[3] - 2023年晶科能源的净利润为7,440百万元，2024年预计为4,490百万元，2025年预计为6,270百万元，2026年预计为8,960百万元[3] - 晶科能源的ROE分别为2023年的21.7%，2024年的12.3%，2025年的15.1%，2026年的18.4%[3] - 2023年晶科能源的EBIT增长率为200.3%，2024年为-34.3%，2025年为33.8%，2026年为40.5%[3] 其他新策略 - 公司团队中包括黄麟、盛炜、苏千叶、何家金、吴含、梁旭、代昌祺、蒋雨凯、杨天翼等成员[4][5][6][7][8][9][10][11][12] - 华创证券提供了晶科能源（688223）2023年报及2024年一季报的点评[13] - 华创证券设定了强推、推荐、中性和回避等不同级别的公司和行业投资评级标准[15] - 华创证券声明分析师对报告中提及的证券或发行人的观点准确反映个人看法和判断[17]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2024年Q1营业收入为230.84亿元，同比下降0.30%[1] - 公司N型产品技术领先，2023年N型组件出货量同比增长352%[3] - 公司预计2024-2026年营收分别为990.48、1012.47、1042.16亿元，同比增长-16.5%、2.2%、2.9%[5] 财务展望 - 2026年预计营业总收入将达到1042.16百万元，同比增长2.9%[8] - 2026年预计净利润为825.9百万元，同比增长22.9%[8] - ROE预计在2026年将达到16.8%[8] - 2026年预计EPS为0.83元[8] - P/E比率预计在2026年为9.51[8] - P/B比率预计在2026年为1.60[8] - EV/EBITDA比率预计在2026年为4.34[8] - 2026年预计营运资金变动为-778.7百万元[8] - 2026年预计投资活动现金流为-6460百万元[8] 投资建议 - 买入股票建议：股价相对强于基准15%以上[22] 风险提示 - 风险提示：证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[23]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入达1186.81亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入230.84亿元，同比下降0.30%[2] - 公司2023年年报显示，营业收入从2022年的82,676百万增长至2023年的118,682百万，增长幅度为43.55%[9] - 公司预测2024年销售净利率为4.67%，较2023年的6.27%下降[9] 用户数据 - 公司在N型产研领域持续领先，硅片、电池和组件产能分别达到85GW、90GW和110GW，N型产能超过70GW，专利布局完善[4] 未来展望 - 公司在N型产研领域持续领先，硅片、电池和组件产能分别达到85GW、90GW和110GW，N型产能超过70GW，专利布局完善[4] 新产品和新技术研发 - 公司在N型产研领域持续领先，硅片、电池和组件产能分别达到85GW、90GW和110GW，N型产能超过70GW，专利布局完善[4] 市场扩张和并购 - 太平洋研究院位于北京、上海、深圳和广州，提供投诉电话和邮箱服务[12]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营收230.8亿元，同比-0.3%；实现归母净利润11.8亿元，同比-29.1%[1] - 2024年预计营业收入将增长至1422.58亿元，较2022年增长72.1%[4] - 2024年预计净利润将达到109.91亿元，较2022年增长274.6%[4] - 2024年预计ROE为18.7%，较2022年有所下降[4] - 2024年预计P/E比率为6.9，较2022年有所下降[4] 产品技术 - 公司N型产能占比将超过75%，N型产能规模行业领先[1] - 公司预计到2025年前后，N型TOPCon电池的量产转化效率将达到27%-27.5%[2] 市场扩张 - 公司持续拓展先进产能及海外布局，拥有行业领先的12GW海外一体化产能及原料供应体系[3] 投资评级 - 公司在2024-2026年的盈利预期为76.34/99.15/109.91亿元，对应PE为9.9x/7.6x/6.9x，维持“增持”评级[3]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收同比下降0.3%，环比下降31%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比下降29%，环比增长8.2%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润同比下降84%，环比下降78%[1] - 公司一季度总出货21.91GW，同比增长51%[2] - 公司Q1销售毛利率环比下降至9.58%[2] - 公司Q1经营活动产生现金净流量11.72亿元，同比转正[2] - 公司2024年归母净利润预测下调至40.5亿元，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司2023年末具有70GW的TOPCon电池产能[2] - 公司2024年末平均量产效率有望提升至26.5%[2] - 公司主营业务收入在2021年至2023年间呈现快速增长，2024年预计出现下滑，但在2025年和2026年有望再次增长[4] 风险提示 - 风险提示包括国际贸易环境恶化、新技术进展不及预期和人民币汇率波动[3] 投资评级 - 最终评分为1.30，属于买入建议[6] - 历史推荐与股价对比显示，市价逐渐下跌，目标价也有所波动[6] - 国金证券提供的投资评级说明包括买入、增持、中性和减持四种建议[6] 其他 - 报告强调投资者应独立判断，过往业绩不代表未来表现[8] - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成特定客户特定证券的建议[9]

营业收入和净利润 - 晶科能源2024年第一季度营业收入为230.84亿元，较去年同期下降0.30%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为11.76亿元，同比下降29.09%[4] 研发投入和非经常性损益 - 研发投入合计为13.46亿元，占营业收入的比例为5.83%，较去年同期增加1.11个百分点[5] - 非经常性损益项目中，主要系2024年第一季度处置子公司新疆晶科能源有限公司产生的投资收益为10.76亿元[5] 出货量和累计出货量 - 公司在2024年第一季度实现总出货量为21,907MW，其中组件出货量为19,993MW，较去年同期增长51.19%[15] - 公司光伏组件全球累计出货量已超过236GW[15] 财务状况 - 公司的流动负债合计为71,841,058,296.18元，较上一季度的69,731,371,212.63元有所增加[18] - 公司的营业总收入为23,083,671,879.45元，与去年同期相比略有下降[19] - 营业总成本为22,784,336,738.38元，其中管理费用为786,203,549.10元，较去年同期有所增加[19] - 公司的净利润为1,175,724,471.33元，较去年同期的1,658,032,536.28元有所下降[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为20,503,029,787.18元，较去年同期有所减少[22] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为221.83亿美元，现金流出小计为210.10亿美元，经营活动产生的现金流量净额为1.17亿美元[23] - 投资活动现金流入小计为8.38亿美元，现金流出小计为32.33亿美元，投资活动产生的现金流量净额为-23.95亿美元[23] - 筹资活动现金流入小计为71.71亿美元，现金流出小计为104.42亿美元，筹资活动产生的现金流量净额为-32.71亿美元[24]

业绩总结 - 公司2023年实现收入1186.82亿元，同比增长43.55%[3] - 公司2023Q4实现收入335.85亿元，同比增长12.31%[3] - 公司2023年归母净利74.40亿元，同比增长153.20%[3] - 公司2023Q4归母净利10.86亿元，同比下降13.97%[3] - 公司2023年光伏产品出货83.56GW，其中组件出货78.52GW，排名行业第一[3] - 公司2023年光伏组件毛利率在14.43%[3] - 公司2023年末在手现金278亿元，经营性现金流248亿元，同比增长507.62%[3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.24元（含税），含回购分红比例达34.06%[3] - 公司预计2024年组件出货量100-110GW，N型比例接近90%[3] - 公司2024年预计每股收益为0.58元，对应PE为19倍[3] 未来展望 - 公司有望实现2024年归母净利润40亿[3] - 行业竞争可能加剧，N型盈利或有收缩[4] - 如果全球光伏装机不达预期，各环节企业出货将相应减少[5] 其他 - 公司评级标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[8] - 公司评级买入标准为相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%[8] - 公司办公地址包括北京、上海、武汉和深圳等地[10] - 报告作者声明独立客观，不受报酬影响[11]

业绩总结 - 公司23年业绩表现稳健，营业收入达1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司24-26年预计归母净利润分别为60.12、71.56、89.60亿元，同比增长分别为-19.2%、19.0%、25.2%[4] - 晶科能源2023年营业总收入预计为118682百万元，2024年预计为108987百万元，2025年预计为126624百万元，2026年预计为147133百万元[9] - 晶科能源2023年每股收益预计为0.74元，2024年预计为0.60元，2025年预计为0.72元，2026年预计为0.90元[9] - 晶科能源2023年净利润率为6.3%，2024年为5.5%，2025年为5.7%，2026年为6.1%[9] 产品研发 - 公司产品研发效率持续提升，N型电池量产平均效率超过26%，产品研发屡现突破[3] 市场展望 - 公司24年N型出货目标为100-110GW，N型出货占比接近90%，海外市场布局完善，积极应对市场政策变化[2] 公司研究报告 - 晶科能源（688223）公司研究报告[17] - 该报告包含公司研究团队成员信息和联系方式[17] - 晶科能源（688223）公司研究报告中包含多个行业的联系人信息[18] - 报告中提到了海通证券股份有限公司研究所的销售团队联系人信息和联系方式[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2023年实现归母净利润74.40亿元，同比增长153.20%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润69.04亿元，同比增长152.09%[1] - 公司2023年实现经营活动现金流量净额248.16亿元，同比增长507.62%[1] - 公司2023Q4实现营业收入335.85亿元，同比增长12.31%[2] - 公司2023年实现销售毛利率14.04%，同比提升3.59%[2] 未来展望 - 公司2023年组件出货量有望达到100-110GW，N型占比接近90%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1065.0/1167.2/1313.5亿元，同比增速分别为-10.3%/9.6%/12.5%[3] - 公司给予2024年15倍PE估值，目标价9.22元，维持“买入”评级[3] - 公司2026年预计营业收入将增长12.53%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年EBIT增长幅度最高，达到200.27%[4] - 公司2024年EBITDA预计将下降2.43%[4] 市场扩张和并购 - 公司2025年ROE预计为14.41%[4] - 公司2026年ROIC预计为18.34%[4]