业绩总结 - 公司2023年实现营收53.71亿元，同比下降3.14%[1] - 公司2023Q4实现营收15.13亿元，同比增长32.17%[2] - 公司2024Q1预计实现营收13.78亿元，同比增长33.12%[2] - 公司2026年预计营业总收入将达到8826百万元，较2023年的5371百万元增长64%[12] 用户数据 - 公司2023年归母净利润4.98亿元，同比下降31.46%[1] - 公司2023Q4归母净利润1.84亿元，同比增长296.79%[2] - 公司2024Q1归母净利润1.25亿元，同比增长310.68%[2] - 公司2026年每股收益预计为3.20元，较2023年的1.20元增长166.67%[12] 新产品和新技术研发 - 公司推出首颗6nm商用芯片和Wi-Fi新产品，8k芯片已通过运营商认证测试并将批量商用[6] 市场扩张和并购 - 公司产品线完善，海外市场持续开拓，AIot、汽车等领域发力，预计2024-2026年归母净利润分别为7.20/10.11/13.38亿元[7] 其他新策略 - 公司研发费用在2023年为12.83亿元，同比增长8.21%，2024Q1预计为3.28亿元[5] - 公司面临市场竞争加剧风险，包括国内外芯片设计公司和境外知名企业竞争[9] - 公司海外业务拓展存在不确定性，可能影响业务拓展情况[10] - 公司2026年的市净率为2.60，较2023年的4.78下降45.19%[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入53.71亿元，同比下降3.14%[1] - 公司预计2024年第一季度实现营业收入13.78亿元左右，同比增长33.12%[1] - 公司2024-2026年预计实现收入64.10/78.32/94.15亿元，对应2024-2026年PE分别为31倍、22倍、18倍，给予“买入”评级[3] - 2026年预计营业收入将达到941.5亿元，较2023年增长20.2%[6] - 2026年预计净利率将达到13.3%，较2023年增长4%[6] - ROE预计在2026年将达到14.8%，较2023年增长5.7%[6] 股票评级 - 预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上的股票被评级为"买入"[7] - 预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间的股票被评级为"增持"[7] - 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间的股票被评级为"中性"[7] - 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下的股票被评级为"回避"[7] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[17] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[17] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[17] - 中邮证券依托中国邮政集团实力，坚持诚信经营，为客户提供专业化的证券投、融资服务[17] - 中邮证券研究所设在北京、上海和深圳，提供研究服务和联系方式[18]

公司经营情况 - 2024年第一季度实现营业收入13.78亿元左右，同比增长33.12%左右[14] - 2024年第一季度实现归母净利润1.25亿元左右，同比增长310.68%左右[14] - 2024年第一季度实现归母扣非净利润1.17亿元左右，同比增长390.97%左右[14] - 研发费用3.28亿元左右，相较2023年同期增长0.46亿元左右[14] - 股份支付费用0.37亿元左右，对归属于母公司所有者的净利润的影响0.41亿元左右[14] - 公司经营逐步摆脱行业下行周期的影响并开启新一轮增长[15] - 公司多元化产品策略成果显著，多产品系列齐头并进，市场份额稳步提升[15] 毛利率情况 - 公司分产品线毛利率较为稳定，综合毛利率会随产品销售结构变化而波动[15] - 2024年第一季度的综合毛利率数据待一季报公布后再具体分享[15] T系列产品 - T系列产品收入2024年第一季度同比增长超过100%[15] - 主要源于公司不断扩大与全球主流电视生态系统的合作以及新产品不断推出[15] - 电视行业将迎来更多机遇和发展空间，T系列产品未来仍有较大潜能[15][16] 8K芯片 - 公司8K芯片已顺利通过运营商认证测试，即将在国内运营商市场批量商用[16] 智能家居 - 2024年第一季度A系列销售收入同比大幅增长[16] - 智能家居行业潜力巨大，未来将进一步向智能化、生态化、场景化发展[16][17] - 中国智能家居渗透率仅16.63%，未来有较大提升空间[17] 汽车电子 - 公司汽车电子芯片进一步从高价位车型向中低价位车型渗透[18] - 公司将继续投入汽车电子芯片业务，扩充新技术和新产品[18] 无线连接 - 公司最近流片成功的Wi-Fi新产品支持多种无线协议，可应用于更多物联网领域[18][19] - 公司Wi-Fi芯片是一条独立的主力产品线，面向公开市场独立销售[19] 6nm芯片 - 6nm芯片可提供更高性能、更低能耗和更强图像处理能力[19] - 公司首颗6nm商用芯片流片成功，待量产出货后将进一步分享[19] 其他 - 公司通过Google EDLA生态认证,主要用于大屏商显等企业级应用[19] - 公司目前人员规模能基本满足业务发展需求,暂无大规模人员扩张计划[19] - 公司库存情况继续保持健康水平[19] - 公司对2024年第二季度及全年业绩保持乐观预期[20]

业绩总结 - 公司2023年营收为53.7亿元，同比下滑3.1%[1] - 公司2024年Q1预计实现营收13.8亿元，同比增长33.1%[1] - 公司四季度毛利率环比提升3.1个百分点，达到39.1%[1] - 公司2024-2026年归母净利润分别为7.1亿元、9.4亿元、11.3亿元[2] - 公司2024年目标价为68.00元，维持“买入”评级[2] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为65.4亿元、79亿元、95.5亿元[3] - 公司2024年给予40倍PE，对应目标价68.00元，维持“买入”评级[4] 用户数据 - 公司2023年营业收入预计将达到7895.04百万元，2026年预计将增至9550.51百万元[7] - 2023年净利润为498.69百万元，预计到2026年将增长至1133.61百万元[7] - 公司的ROE在2023年为9.09%，预计到2026年将增至14.45%[7] - 2023年资产负债率为13.64%，预计到2026年将增至14.43%[7] - 公司2023年PE为44.94，预计到2026年将降至19.77[7] 其他新策略 - 公司承诺报告数据来源合法合规，分析师独立客观出具报告[8] - 报告中的投资评级标准以公司股价相对市场表现为基准，买入评级为未来6个月内涨幅在20%以上[9] - 公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格[9] - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作保证[12] - 公司不对报告中的信息构成任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[12] - 公司保留追究未经授权刊载或转发报告的法律责任的权利[12]

业绩总结 - 晶晨股份2023年营收为53.71亿元，同比下降3.14%[1] - 晶晨股份2024年Q1预计营收为13.78亿元，同比增长33.12%[1] - 晶晨股份2026年预计营业总收入将达到100.37亿元，较2023年增长87.2%[7] - 2026年预计每股收益将达到3.57元，较2023年增长197.5%[7] - 2026年预计P/E为14.71倍，较2023年下降71.8%[7] 用户数据 - 公司不断深耕市场，积累优质客户资源，产品线得到广泛应用，客户资源丰富稳定[3] 未来展望 - 公司持续高强度投入研发，扩张产品矩阵，逐步摆脱下行周期影响，预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长[2] 新产品和新技术研发 - 公司持续高强度投入研发，扩张产品矩阵，逐步摆脱下行周期影响，预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长[2]

财务数据 - 公司发布2023年年报，营收53.71亿元，同比-3.14%，归母净利润4.98亿元，同比-31.46%[1] - 预计2024年一季度营收13.78亿元左右，同比增长33.12%左右，归母净利润1.25亿元左右，同比增长310.68%左右[1] - 预计公司2024-2026年净利润分别为7.60/10.66/13.94亿元，同比增长52.7%/40.2%/30.8%，对应EPS为1.82/2.55/3.33元，PE为29.3/20.9/16.0倍，首次覆盖给予“买入-A”评级[5] - 公司2024年营业总收入预计为6647亿元，净利润预计为760亿元，同比增长52.7%[10] - 公司2024年PE为29.3倍，ROE为12.2%，P/B为3.6倍[10] - 公司2026年预计营业收入将达到9872百万元，较2022年增长77.9%[32] - 2026年预计公司净利润率将达到14.1%，较2022年增长7.0%[32] - 2026年预计公司ROE将达到16.1%，较2022年增长1.3%[32] 公司概况 - 公司技术壁垒深厚，新品放量叠加行业复苏，有望重回成长周期[4] - 公司股权结构稳定，管理层行业经验丰富，实际控制人为公司创始人John Zhong和Yeeping Chen Zhong[14] - 公司是国内市场领先的半导体设计公司，专注于为智能机顶盒、智能电视等产品提供先进的多媒体SoC芯片和系统级解决方案[12] - 公司在全球设立了多个公司主体或代表机构，产品技术创新性和市场占有率均位居行业前列[12] - 公司董事长及总经理John Zhong拥有三十余年IC设计、项目管理经验，首席技术官Michael Yip曾在IBM、美国国家半导体担任工程师[14] - 公司主要业务集中在多媒体IC芯片的研发、设计和销售环节，业务覆盖面广泛，拥有稳定优质的客户群体[15] - 公司拥有完整的AI音视频芯片产品线，广泛应用于智能电视、投影仪、商显、会议系统等领域[18] - 公司依赖长期研发投入，产品矩阵逐渐多元化，具备高壁垒的系统级SoC设计能力，研发竞争力国内领先[28] - 公司位于第一梯队的国内设计公司，核心团队从业超过20年，团队稳定，具备领先的研发竞争力[29] 市场展望 - 公司2024年PE为29.3倍，ROE为12.2%，P/B为3.6倍[10] - 公司一季度业绩预告显示营收和净利润同比增长较大，公司有望开启新成长曲线[27] - 公司面临宏观经济波动、市场竞争、投资和汇率等风险，需要谨慎应对[30] - 公司股票评级体系中，买入意味着预计涨幅领先相对基准指数15%以上[34] - 行业评级中，领先大市意味着预计涨幅超越相对基准指数10%以上[35] - 风险评级中，A级表示预计波动率小于等于相对基准指数[36] - 公司具备证券投资咨询业务资格，但不保证信息的准确性和完整性[38] - 公司地址分布在上海、深圳、太原和北京[39]

业绩总结 - 晶晨股份2023年度营业收入为53.71亿元，同比下降3.14%[1] - 2023年第四季度营业收入同比增长32.17%[1] - 2024年第一季度预计实现营业收入13.78亿元左右，同比增长33.12%[1] - 公司销售毛利率为39.08%，环比提升8.62pct[2] - 公司研发费用投入12.83亿元，同比增长8.18%[2] 用户数据 - 公司提供多平台解决方案，拓展优质客户群[3] 未来展望 - 预计24/25/26年公司归母净利润分别为7.26/10.22/12.56亿元，同比增长45.8%/40.7%/23.0%[3] - 晶晨股份2026年预计营业总收入将达到934.8亿元，较2023年增长约74.5%[4] 新产品和新技术研发 - 推动公司新品进展顺利，包括8K超高清SoC芯片、智能电视主流生态系统认证等[2] 市场扩张和并购 - 公司提供多平台解决方案，拓展优质客户群[3] 其他新策略 - 2024年EBIT增长率预计将达到178.84%，2025年为34.10%，2026年为21.00%[4] - 2026年净利润率预计将达到13.44%，较2023年提高约4.17个百分点[4]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收53.71亿元，净利润4.98亿元，2024年Q1预计实现营业收入13.78亿元，归母净利润1.25亿元，业绩拐点已现[1] - 公司23Q4实现收入15.13亿元，归母净利润1.84亿元，毛利率持续增长，研发费用率达到23.88%[1] - 公司24Q1预期实现营业收入13.78亿元，归母净利润1.25亿元，销售收入同比增长超过100%，看好全年消费复苏[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为64.21/84.63/101.40亿元，归母净利润分别为7.67/11.72/15.43亿元，维持“推荐”评级[2] - 公司新品布局和全球消费电子品复苏将带来新市场机遇，业绩有望进一步提升[2] 财务指标 - 公司主要财务指标预测显示，2024年营业收入64.21亿元，归母净利润7.67亿元，PE为24.28x[4] 资产和利润预测 - 公司预测2026年流动资产将达到91.58亿元，较2023年增长78.2%[5] - 2026年营业利润预计将达到15.58亿元，较2023年增长211.6%[5] - 2026年净利率预计将达到15.22%，较2023年增长64.1%[5] - 公司预计2026年ROE将达到17.27%，较2023年增长88.9%[5] 评级标准 - 评级标准根据相对基准指数涨幅分为推荐、中性和回避三个等级[9]

公司基本信息 - 公司2023年前三季度利润分配方案已于2023年11月27日实施完毕，共计派发现金红利208,159,508.54元，占公司2023年度合并报表归属于上市公司股东净利润的41.80%[5] - 公司2023年年末拟不再重复进行利润分配，不以资本公积转增股本，以更好地维护全体股东的长远利益，保证公司可持续发展[5] - 公司2023年度利润分配预案已经公司第三届董事会第九次会议及第三届监事会第九次会议审议通过，本次分配预案还须经股东大会审议[5] - 晶晨股份的股票代码为688099[15] - 公司注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区碧波路518号207室[15] - 公司的法定代表人为John Zhong[15] 财务数据 - 公司2023年营业收入为537.09亿元，较去年同期下降3.14%[16] - 公司2023年净利润为49.80亿元，同比下降31.46%[16] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为23.88%，较去年同期增加2.50个百分点[17] - 公司2023年研发费用为12.83亿元，相较2022年增加0.97亿元[17] - 公司2023年实现营业收入53.71亿元，较去年同期下降3.14%[17] - 公司2023年实现归属于母公司所有者的净利润为4.98亿元，同比下降31.46%[17] - 公司2023年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.85亿元，同比下降42.39%[17] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为25.44亿元，较去年同期增加[19] - 公司2023年研发人员相较2022年增加99人，研发费用增加0.97亿元[19] 产品与技术 - 公司是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商，主营业务为系统级SoC芯片及周边芯片的研发、设计与销售[26] - 公司产品已广泛应用于家庭、汽车、办公、教育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域[26] - 公司推出了第一代自主研发的支持高吞吐视频传输的双频高速数传Wi-Fi 5+BT 5.0单芯片，并计划推出第二代Wi-Fi芯片和三模组合新产品[26] - 公司S系列SoC芯片已广泛应用于中国移动、中国联通、中国电信等国内运营商设备以及海外运营商设备[27] - 公司发布了8K超高清SoC芯片并顺利通过了运营商招标认证测试，支持全球主流视频格式的8Kp60视频解码功能[28] - 公司T系列SoC芯片已广泛应用于多个知名企业及运营商的智能终端产品，与全球主流电视生态系统深度合作[28] - 公司推出了新一代T系列高端芯片，采用12nm FinFET工艺，支持8K硬件解码和4K144Hz输出，兼容多种视频编码标准[28] - 公司A系列SoC芯片致力于叠加神经网络处理器、专用DSP、数字麦克风、物体识别、人脸识别、手势识别等技术，以满足智能终端设备产品的需求[28] - 公司智能SoC芯片已广泛应用于多个消费类电子领域，包括智能家居、智能办公、智慧教育、智能健身、智能家电、无人机、智慧商业、边缘计算终端分析盒、智慧娱乐等领域[29] - 公司W系列芯片已推出第一代和第二代产品，2024年将继续推出新产品，支持Wi-Fi和蓝牙功能，具有高带宽和高性能特点[29] - 公司汽车电子芯片已进入多个国内外知名车企，产品应用于车载信息娱乐系统和智能座舱，符合车规级要求[29] 行业发展趋势 - 全球半导体收入总额为5330亿美元，2023年公司实现营业收入537,094.32万元，较上年下降3.14%，降幅低于行业平均水平[33] - 全球智能机顶盒市场受益于基础网络建设持续投入、互联网渗透率不断提升，预计长期保持增长势头[36] - 全球视频流媒体市场规模预计将在2023-2027年间以18.3%以上的复合年均增长率增长[37] - 全球智能机顶盒市场长期处于不断渗透及产品迭代出现“智能换机潮”的双轮驱动增长模式[40] - 全球智能机顶盒出货量预计到2027年将达到1.79亿台，复合增长率为7.1%[41] - 2023年全球电视市场品牌整机出货量微降至2.01亿台，中国电视市场品牌出货量降至3656万台[48] - 2023年52周至2024年7周中国彩电线上市场零售额同比增长24.5%，线下市场零售额同比增长5.4%[49] - 全球拥有智能家居设备的家庭数量不断增长，2022年达3.08亿户，2023年达3.61亿户[53] - 全球智能家居市场规模预计将从2022年的1261亿美元增长到2026年的2078亿美元[54] - 2023年Wi-Fi芯片市场规模为210亿美元，全球WiFi芯片出货量预计到2025年将超过45亿颗[55] - 全球智能座舱行业市场规模约为539亿美元，预计2025年市场规模达到708亿美元，复合增长率约为10.4%[56] - 2022年我国智能座舱行业市场规模约739亿元人民币，预计2025年市场规模将突破1000亿元人民币，5年复合增长率预

业绩总结 - 公司2023年实现营收53.71亿元，同比下降3.14%；净利润为4.98亿元，同比下降31.46%[1] - 预计2024年第一季度公司实现营业收入13.78亿元左右，同比增长33.12%左右；归母净利润为1.25亿元左右，同比增长310.68%左右[1] - 公司23年下半年盈利逐季改善，24Q1盈利明显改善，毛利率分别为37.4%/33.1%/36%/39.1%[2] - 24Q1公司归母净利润为1.25亿元，同比增长310.68%，剔除股份支付费用影响后为1.66亿元左右[2] 研发投入 - 公司高度重视研发投入，23年全年研发费用为12.83亿元，研发费用率为23.9%，24Q1研发费用为3.28亿元左右[2] - 公司研发投入效果逐步显现，新产品不断上市商用，预计2024年第二季度及全年营收将同比增长[2] 未来展望 - 公司调整2024-2025年归母净利润为7.28、10.07亿元，新增2026年归母净利润为12.44亿元，维持“买入”评级[3] 挑战与风险 - 市场竞争加剧、原材料价格上涨、新产品推广不及预期、汇率风险、解禁风险是公司面临的挑战[4]