公司业绩 - 2024年上半年，公司预计实现营业收入16.65亿元，同比增长79.49%，其中互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元，津逮服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元。归属于母公司所有者的净利润预计为5.83亿元~6.23亿元，同比增长612.73%~661.59%。[4] - 2024年第二季度，公司预计实现营业收入9.28亿元，同比增长82.59%，归属于母公司所有者的净利润为3.6亿元~4.0亿元，同比增长4.79倍~5.44倍。互连类芯片产品线销售收入为8.33亿元，环比增长19.92%，毛利率预计为63%~64%。[4] 产品进展 - 公司三款AI高性能"运力"芯片新产品进展：PCIe Retimer芯片第二季度出货约30万颗，MRCD/MDB芯片第二季度销售收入超过5,000万元人民币，CKD芯片第二季度开始规模出货，单季度销售收入首次超过1,000万元人民币。[4][6] - DDR5内存接口芯片及AI高性能运力芯片新产品销售收入占比提升，推动互连类芯片毛利率在第二季度提升至63%-64%。[20] 市场与技术展望 - DDR5世代，公司在单台通用服务器中可提供的相关产品价值量大约是DDR4世代的2倍~3倍，主要由于DDR5世代单台通用服务器平均搭配内存模组的数量提升及DDR5内存接口芯片的平均销售价格提升。[7] - AI服务器中，公司可提供的产品包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe Retimer芯片等，未来还将包括MRDIMM及CXL内存扩展相关产品，产品种类和价值量均有大幅提升。[8] - PCIe Retimer芯片未来市场空间将随着AI服务器需求量的增加而持续扩大，公司市场份额有望提升。[10][11] - MRDIMM将在人工智能时代发挥重要作用，有望成为AI服务器系统主内存的优选方案。[14][15] - CKD芯片预计将于明年实现更大规模出货，公司在该领域研发领先，产品具有较强竞争力。[16]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司预计 24Q2 单季度营收 9.28 亿元,同比+82.6%,环比+25.9%;归母净利润 3.6~4.0 亿元,中值 3.8 亿元,同比增长 5.1 倍,环比+70.1%;扣非净利润 3.15~3.45 亿元,中值 3.30 亿元,同比增长 92.9 倍,环比+50.2%,扣非净利润创单季度历史新高 [10][11] - 公司 24H1 DDR5 第二子代 RCD 芯片已成主流产品,DDR5 新品迭代持续推进,随着未来 DDR5 渗透率逐渐提升及公司 DDR5 新品迭代持续推进放量,业绩增长可期 [13] - 受益 AI 浪潮,公司三款 AI 高性能"运力"芯片快速放量,有望驱动公司未来业绩增长 [14] 财务指标总结 - 公司预计 24 年营收 36.63 亿元,同比增长 60.2%;归母净利润 13.27 亿元,同比增长 194.2% [1] - 公司 24-26 年归母净利润分别为 13.27/19.68/25.73 亿元,对应 PE 为 54/36/28 倍 [21] 风险提示 - 全球贸易摩擦风险 [17] - 产品研发风险 [18] - 客户集中风险 [19] - 存货跌价风险 [20]

会议主要讨论的核心内容 - 蓝起科技是公司的重点推荐标的,当前位置是一个很好的投资时点 [1] - 公司在DDR5时代的内存接口芯片业务发生了较大变化,单价提升带来了较大的增长空间 [2][3][4][5][6][7] - 公司还布局了多款新产品,包括PCIe Retimer、MSCDMDB、CKD等芯片,这些新品在未来几年将带来较大的收入和利润增量 [10][11][12][13][14] - 公司还在研发AI芯片,静态内存等新技术,未来发展空间广阔 [15][16] - 公司业绩超预期,二季度单季收入超8亿元,净利润接近4亿元,创历史新高 [16][17][18] - 公司未来几年收入和利润有望持续高增长,2024年收入有望达到40亿元,净利润达到15亿元 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 无 **回答者回答** 无 问题2 **提问者提问** 无 **回答者回答** 无 问题3 **提问者提问** 无 **回答者回答** 无

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度业绩超预期,单季收入超过8亿元,净利润接近4亿元,创历史新高 [3][4] - 公司互联类芯片毛利率达60%以上,较上季度有较大提升 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司内存接口芯片DDR5单价提升,相较DDR4有较大增长,单价达6.5美元左右 [4] - 公司内存接口芯片DDR5出货量持续提升,第二代RCD芯片出货超过第一代 [4] - 公司新增的SPD、TS、PMC等配套芯片在DDR5时代是新增市场,空间合计超过10亿美元 [4][5][6] - 公司PCI Retirement、MICDMDB、CKD等新兴AI相关芯片在今年上半年已实现收入超10亿元,未来增长可期 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司内存接口芯片在服务器市场DDR5渗透率预计2024年达45%,PC市场达75% [8] - 公司内存配套芯片SPD、TS、PMC在DDR5时代的市场空间分别达7.5亿、1亿、2亿美元 [5][6] - 公司PCI Retirement芯片在AI服务器市场2024年有4亿美元收入空间,2027年超6亿美元 [7] - 公司MICDMDB芯片在DDR5时代的市场空间预计达15亿美元 [6] - 公司CKD芯片在笔记本电脑市场2024年有4-5亿美元收入空间 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司深度绑定英特尔等行业巨头,获得产业链背书,跟随行业发展获得红利 [9] - 公司在内存接口芯片领域技术领先,市占率高,行业壁垒较高 [3][7] - 公司积极布局新兴AI相关芯片,未来增长空间广阔 [2][6][7] - 公司在内存配套芯片等新增市场空间中占据有利地位,参与者较少 [5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司当前业绩超预期,未来2-3年内存接口芯片及新兴芯片业务有望持续高增长 [3][4][6][7][8] - 管理层对公司未来1500亿市值空间表示乐观,认为公司研发实力及产品竞争力有望持续提升 [7] 其他重要信息 - 公司内存接口芯片DDR5时代单价提升,相较DDR4有较大增长,有利于公司业绩 [4] - 公司新增的SPD、TS、PMC等配套芯片是DDR5时代的新增市场,为公司带来增量 [5][6] - 公司PCI Retirement、MICDMDB、CKD等新兴AI相关芯片已实现收入,未来增长可期 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 无

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度收入超过8亿元,创历史新高 [8] - 互联类芯片毛利率达60%以上,较上季度有较大提升 [8] - 二季度净利润接近4000万元,也超过了历史高点 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内存接口芯片(DDR5)业务:单价提升,预计24年收入18亿元,25年达25亿元 [40] - 内存配套芯片(SPD、TS、PMC)业务:24年预计收入10亿元,25年超20%增长 [41] - AI相关芯片(PCI Retirement、MICDMDB、CKD)业务:24年预计收入超10亿元,25年翻倍 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - PC端DDR5渗透率预计24年达75%,服务器端达45% [40] - 全球内存条市场约5亿条,公司下游客户集中度较高 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司深度绑定英特尔等行业巨头,获得产业链红利 [19] - 公司在内存接口芯片、内存配套芯片等领域技术领先,行业壁垒较高 [14][15][16] - 公司布局AI相关芯片(PCI Retirement、MICDMDB、CKD等),未来增长潜力大 [24][28][30][34] - 公司未来有望实现1500亿市值 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司二季度业绩超预期,全年有望达15亿元净利润 [38][43] - 新品业务未来几年将持续高速增长,公司利润弹性大 [43] 其他重要信息 - 公司在内存接口芯片、内存配套芯片等领域市占率较高,行业地位领先 [10][15][16][20] - 公司研发实力强,技术创新能力突出 [27][37]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度实现总收入超过8亿元人民币,创历史新高,互联类芯片毛利率高达60%以上,净利润接近4千万元 [1][2] - 预计未来三年内存接口芯片收入将显著增长,其中DDR5产品线贡献尤其突出,DDR5内存接口芯片收入预计2024年达18亿,2025年增长至25亿 [4] - 新推出的PCI退役芯片、MICDMDB芯片和CKD芯片等,每款芯片的利润空间均超过1亿元,具有较大的远期利润弹性 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内存接口芯片业务方面,公司从DDR4向DDR5过渡,抓住了内存条价值量提升所带来的发展机遇,预计未来三年内存接口芯片收入将显著增长 [1] - AI芯片业务方面,公司布局了包括PCI退役芯片、MACDMDB芯片、CKD芯片及C叉L芯片等一系列产品,预计将为公司带来持久的成长动力 [1] - 新推出的MXCCXL芯片用于内存扩展和内存池化,旨在提升内存利用率与效率,预测未来30年市场空间可达近20亿美元 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 在全球内存条市场中,每台服务器约配备1400万片内存条,每台笔记本电脑则需3.41条内存条,总体市场规模庞大且集中度高 [2] - 公司在服务器内存条市场的渗透率达到80%,在笔记本电脑等领域也有较高的市场份额 [2] - CKD芯片主要用于满足6400兆以上传输速率下的内存接口需求,预计在3.31亿台笔记本内存条中有超过2亿根需要配备CKD芯片,收入可能达到4至5亿美元 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在内存接口芯片领域保持领先地位,并积极拓展AI相关芯片领域,如PCI退役芯片、MICDMDB芯片和CKD芯片等,预计将为公司带来长远的增长动力 [1][2][3] - 公司通过技术创新和市场份额优化,在SPD串行检测、TS温度传感以及电源管理等领域占据了明显优势,预计未来几年将实现持续而可观的利润增长 [1] - 公司与英特尔建立了紧密的合作关系,并与主要客户三星、美光、海力士保持稳定联系,有利于分享行业发展红利 [2] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在DDR5时代内存接口芯片领域保持领先地位,抓住了内存条价值量提升所带来的发展机遇 [1] - 公司在AI芯片领域的布局,包括PCI退役芯片、MICDMDB芯片和CKD芯片等,预计将为公司带来持久的成长动力 [1][3] - 公司通过技术创新和市场份额优化,在SPD串行检测、TS温度传感以及电源管理等领域占据优势,预计未来几年将实现持续而可观的利润增长 [1] - 公司最新的业绩数据显示,收入和净利润实现了显著增长,展现出良好的发展前景,预计市值将达到数千亿级别 [1][2] 其他重要信息 - 公司推出的MXCCXL芯片专用于内存扩展和内存池化,显著提高了内存利用效率,降低了部署成本,在全球范围内引发广泛关注 [3] - 公司正在开发一款结合了AI算力模块和DDIC交叉连接技术的AI芯片,通过将计算任务靠近内存执行,有效减少了系统拥堵,提升了使用效率 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 蓝旗公司在PCI退役芯片领域有哪些独特的竞争优势和发展潜力? [3] **Jiazhen Zhao 回答** 蓝旗在PCI退役芯片领域的进度较快,预计将于二三年底导入AI服务器,当前大陆AI服务器市场独家供应,市场规模有望在2024年超过3亿美元并在2027年达到6亿美元。一季度出货量15万颗,二季度翻倍至30万颗,受益于A服务器GPU增量、市占率提升以及PCIe产品升级迭代等因素,预计2027年即使以30%市占率计算也能带来超过1亿美元的净利润增长。此外,该业务单从市值角度来看,已具备与美国上市企业Astronaut相当甚至更大的发展空间。 [3] 问题2 **Yang Bai 提问** CKD芯片的出货情况及预期收入是多少? [3] **Jiazhen Zhao 回答** 在二季度,CKD芯片已正式出货,并应用于笔记本电脑,主要用于满足6400兆以上传输速率下的内存接口需求。预计今年9到10月份将发布相关平台,一季度单季收入约为1000万元人民币。根据市场分析,该芯片的售价大约为4亿美元,若在3.31亿台笔记本内存条中有超过2亿根需要配备CKD芯片(假设软体占据50%市场份额),则其收入可能达到4至5亿美元,短期内利润增量可达1至2亿美元。 [3] 问题3 **Joyce Ju 提问** MXCCXL芯片的主要作用及其市场规模预估是多少? [3] **Lei Chen 回答** MXCCXL芯片主要用于内存扩展和内存池化,旨在提升内存利用率与效率,从而降低部署成本。目前,蓝旗在全球率先推出该芯片,预测未来30年市场空间可达近20亿美元。即使保守估计,若有500万台服务器采用,短期也可能带来1至2亿美元的收入。 [3]

澜起科技20240708 会议要点 1、业绩表现 公司在2024年第二季度的互联类芯片产品线收入达到8.3亿元， 创下单季度历史新高。毛利率也从第一季度的60.93%提升至 63%-64%。公司的规模净利润在第二季度预计为3.6亿至4亿， 同比增长4.79倍至5.44倍，扣非后归母净利润预计达到3.15 亿至3.45亿，均创下单季度历史新高。2024年第二季度公司营 业收入为9.28亿元，同比增长85.59%。归母净利润预计在3.6 亿至4亿之间，同比增长4.79倍至5.44倍，扣非后归母净利润 预计在3.15亿至3.45亿之间，同比增长88.59倍至917.12倍。 2、1 DDR5及相关产品 公司在 时代持续迭代，推出了 第四代 芯片， DDR5 DDR5 LCD 并在上半年实现了第一代和第二代产品的规模出货。预计第三代 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 澜起科技 原文 20240708_ 2024年07月09日00:44 发言人 00:02 大家好，欢迎参加蓝起科技2024年半年度业绩预告交流会。目前所有参会者均处于静音状态， 下面开始播报声明，本次会议服务于邀请参会的广大投资者，会议音频及文字记录的内容仅供 参会者内部使用，不得公开发布。蓝起科技未授权任何媒体转发本次会议相关内容，未经允许 和授权的转载、转发均属侵权，蓝旗科技将保留追究其法律责任的权利，蓝旗科技不承担因转 载、转发而产生的任何损失和责任。市场有风险投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决 策。在会议开始前，我们提示各位投资者，在主讲嘉宾发言结束后将留有提问时间。下面有请 领导发言，谢谢。 发言人 00:59 好，争议的各位投资者大家好，我是蓝启科技梁博虎。非常高兴跟大家在这里交流公司的第二 季度业绩预告的情况。我们首先会用一些PPT的材料给大家就周五晚上发布的公告的内容再做 一些简要的介绍，还是留会会留后续更多的时间给投资者进行交流互动。整个预告内容我就不 读了，我们把几个重要点给大家汇报一下。 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [7] 报告核心观点 - 上半年收入同比增长79%,DDR5第二子代RCD芯片出货量超过第一子代 [5] - 二季度收入和归母净利润均同环比增长,互联类芯片收入创季度新高 [5] - 三款AI"运力"芯片新产品进展顺利,CKD芯片二季度规模出货 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为13.48/19.38/26.38亿元 [5] - 2024年7月5日股价对应的PE分别为49/34/25x [5] - 2022年营业收入为36.72亿元,同比增长43.3% [2] - 2022年归母净利润为12.99亿元,同比增长56.7% [2] - 2023年营业收入和归母净利润预计分别下降37.8%和65.3% [2] - 2024-2026年营业收入和归母净利润预计分别增长67.8%/199.1%、39.7%/43.7%和30.3%/36.1% [2] - 2022年EBIT利润率为23.1%,2023年下降至17.3%,2024-2026年逐步提升至31.2%/33.8%/35.3% [2] - 2022年ROE为13.1%,2023年下降至4.4%,2024-2026年逐步提升至12.3%/15.9%/19.2% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司作为内存接口芯片领域龙头,深度受益 DDR5 渗透加速,且公司开发多款新品,后续成长路线清晰 [2] - 公司 2024-2026 年归母净利分别为 14.33/21.80/26.20 亿元,对应 PE 分别为 46/30/25 倍 [2] 公司财务数据总结 收入利润情况 - 2024 年中报预计公司实现营收 16.65 亿元,同比增长 79.49%;实现归母净利润 5.83~6.23 亿元,同比增长 612.73~661.59% [1] - 2024 年 Q2 单季度公司实现营收 9.28 亿元,同比增长 82.6%,环比增长 25.8%;实现归母净利润 3.60~4.00 亿元,同比增长 479.1~543.5%,环比增长 61.0~78.9% [1] 产品收入情况 - 2024 年 H1 公司实现互连芯片收入 15.28 亿元,津逮服务器产品线收入 1.30 亿元 [1] - 2024 年 Q2 单季度公司互连芯片收入 8.33 亿元,同比增长 67.6%;津逮服务器产品线收入 0.91 亿元,同比增长 911.1% [1] 新品发展情况 - 公司 DDR5 第二子代 RCD 芯片已经开始批量出货,第三子代 RCD 芯片预计于 24H2 开始规模出货,第四子代 RCD 芯片已经送样给主要内存客户 [1] - 公司在 AI 算力领域布局了多款高性能运力芯片新产品,24Q2 实现快速放量,包括 PCIe Retimer 芯片、MRCD/MDB 芯片、CKD 芯片等 [1]