报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司预计 24Q2 单季度营收 9.28 亿元,同比+82.6%,环比+25.9%;归母净利润 3.64.0 亿元,中值 3.8 亿元,同比增长 5.1 倍,环比+70.1%;扣非净利润 3.153.45 亿元,中值 3.30 亿元,同比增长 92.9 倍,环比+50.2%,扣非净利润创单季度历史新高 [10][11] - 公司 24H1 DDR5 第二子代 RCD 芯片已成主流产品,DDR5 新品迭代持续推进,随着未来 DDR5 渗透率逐渐提升及公司 DDR5 新品迭代持续推进放量,业绩增长可期 [13] - 受益 AI 浪潮,公司三款 AI 高性能"运力"芯片快速放量,有望驱动公司未来业绩增长 [14] 财务指标总结 - 公司预计 24 年营收 36.63 亿元,同比增长 60.2%;归母净利润 13.27 亿元,同比增长 194.2% [1] - 公司 24-26 年归母净利润分别为 13.27/19.68/25.73 亿元,对应 PE 为 54/36/28 倍 [21] 风险提示 - 全球贸易摩擦风险 [17] - 产品研发风险 [18] - 客户集中风险 [19] - 存货跌价风险 [20]