证券代码：601665 证券简称：齐鲁银行 齐鲁银行股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | |-----------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 公司首次给予"推荐"评级 [41] 报告的核心观点 业绩保持较快增长,盈利能力提高 - 2024H1公司实现营业收入64.12亿元,同比增长5.53%;归母净利润23.47亿元,同比增长16.98%,年化加权平均ROE12.66%,同比上升0.03个百分点 [2] - 2024Q2单季度,公司营收同比增长5.53%,与上季度持平,归母净利润同比增长17.99%,较上季度上升2.01个百分点 [2] - 公司非息收入保持较快增长,盈利能力提高 [2] 负债成本压力仍存,规模较快扩张 - 2024H1公司利息净收入44.01亿元,同比下降2.17%;净息差1.54%,较上年末下降20BP,主要受资产端收益率下降较多和存款成本刚性拖累 [3] - 2024H1公司生息资产收益率3.62%、付息负债成本率2.15%,分别较上年末下降22、3BP,贷款收益率4.35%、存款成本率2.07%,分别较上年末下降32、4BP [3] - 截至2024年6月末,公司各项贷款总额较上年末增长8.81%,主要由对公贷款和票据贴现增长拉动 [3] - 6月末,公司对公贷款、票据贴现分别较上年末增长10.81%、12.35%,其中绿色、科创、普惠贷款分别较上年末增长43.83%、31.84%、9.44%,均高于贷款平均增速 [3] - 零售贷款较上年末增长3.47%,其中住房按揭、信用卡贷款分别较上年末增长2.04%、7.08%,信用卡贷款增速较去年同期有所提高 [3] - 截至6月末,公司各项存款较上年末增长6.3%,存款定期化延续下,公司负债成本仍面临较大压力 [3] 中间业务回暖,其他非息收入高增 - 2024H1公司非息收入20.11亿元,同比增长27.51%,主要受益于中收回暖和投资收益增长 [31] - 公司中间业务收入7.19亿元,同比增长11.66%,2024Q2单季度同比增长19.9%,环比继续提升;其中,结算与清算、委托代理业务分别同比增长14.79%、12.74% [31] - 公司其他非息收入12.92亿元,同比增长38.44%,其中,投资收益、汇兑损益分别同比增长51.69%、237.58% [31] 资产质量有所优化,风险抵补能力增强 - 截至2024年6月末,公司不良贷款率1.24%、关注类贷款占比1.14%,分别较一季度下降1、18BP,较上年末下降2、24BP [36] - 对公贷款不良率1.26%,较上年末下降9BP,其中,占比较高的租赁商服、批零业、制造业不良贷款率分别较上年末下降3、16、13BP [36] - 零售贷款不良率1.32%,较上年末上升14BP [36] - 6月末,公司拨备覆盖率309.25%,较上年末上升5.67个百分点 [36]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行的投资评级为"增持"[1] 报告的核心观点 公贷增长快速、零售不弱，县域业务逐渐成为重要支撑 - 齐鲁银行资产总额为6475亿元,同比增长17.7%,增速较去年同期上升1.12pct[4] - 贷款总额3266亿元,同比增长15.3%,其中对公贷款余额2305亿元,同比增长19.9%[4] - 零售贷款同比增长6.1%,县域金融对规模增长的贡献度提升[4] - 齐鲁银行县域支行存款余额1279亿元,较上年末增长11.23%;县域贷款余额985亿元,较上年末增长13.84%[4] 盈利能力突出,中收贡献营收增长 - 2024H齐鲁银行实现营业收入64.12亿元,同比增长5.53%[6] - 2024H齐鲁银行归母净利润23.47亿元,同比增长16.98%,增速较Q1再提升1pct[6] - 投资净收益、手续费净收入分别同比增长51.7%、11.7%,成为业绩主要拉动项[6] - 2024H齐鲁银行加权平均净资产收益率12.66%,较去年同期提升0.03pct[6] 资产质量持续稳中向好 - 2024H末齐鲁银行不良贷款率1.24%,较上年末下降2BP,较Q1末下行1BP[10][12] - 2024H末拨备覆盖率309.25%,较去年同期提升7.19pct,安全边际持续提升[10][12] - 2024H末,其核心一级资本充足率10.23%,与Q1持平,资本较为充足[12] 盈利预测与投资评级 - 我们预测2024-2026年齐鲁银行归母净利润增速分别为15.2%、17.7%、17.3%[13] - 2024-2026年EPS分别为1.01元、1.19元、1.38元[13] - 维持齐鲁银行"增持"评级[13]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 24H1 实现营收64.1亿元，同比增长5.5%；归母净利润23.5亿元，同比增长17.0% [2] - 营收增速保持较优水平,主要得益于非息收入的较好表现,其中中收同比增长11.7%,其他非息收入同比增长38.4% [2][9][12] - 资产质量持续改善,24H1末不良率1.24%,较24Q1末小幅下降 [2][26] - 拨备水平充足,24H1末拨备覆盖率309%,较24Q1末提升4个百分点 [2][34] 规模增长 - 资产负债规模稳步扩张,24H1末总资产、贷款总额同比增长17.7%、15.3% [2][15][17] - 存款增速有所回升,24H1末同比增长9.1%,但仍低于总负债增速 [2][18] - 主动负债增长较快,24H1末同业存单余额同比增长209% [2] 盈利能力 - 净息差持续承压,24H1为1.54%,较23年下降20个基点 [2][20][23] - 资产端收益率下降是主要原因,贷款收益率较23年下降32个基点 [2][23] - 负债端成本率小幅改善,个人定期存款成本率较23年下降21个基点 [2][23] 投资建议 - 不良认定严格,利润释放潜力较大 [3] - 预计24-26年EPS分别为1.02、1.18、1.35元,2024年8月23日收盘价对应0.6倍24年PB,维持"推荐"评级 [3][6] 风险提示 - 未提及 [3]

齐鲁银行股份有限公司 2024 年半年度报告 （股票代码：601665） 2024 年半年度报告 | 第五节 重要事项 第六节 普通股股份变动及股东情况 第七节 可转换公司债券情况 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………62 第八节 财务报告 . 1 2024 年半年度报告┃ 重要提示 一、本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完 整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、本行于 2024 年 8 月 23 日召开第九届董事会第九次会议，审议通过了 2024 年半年度报告及其摘 要。会议应出席董事 12 名，实际出席董事 11 名，布若非（Michael Charles Blomfield）董事因公务 委托殷光伟董事代为出席并表决。 三、本半年度报告未经审计，已经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审阅并出具了审阅报 告。 四、本行法定代表人及董事长郑祖刚、行长 ...

公司概况 - 齐鲁银行成立于1996年，由济南市16家城市信用社和1家城信社联社组建，2009年更名为“齐鲁银行股份有限公司”，2021年在上海证券交易所上市[20] - 公司始终坚持“服务城乡居民、服务中小企业、服务地方经济”的市场定位，紧跟山东省新旧动能转换、绿色低碳、黄河流域生态保护和高质量发展等一系列国家重大战略部署[20] 投资评级 - 报告给予齐鲁银行“增持”评级，这是首次评级[4] 市场数据 - 截至2024年8月13日，齐鲁银行收盘价为4.56元，总股本和流通股本均为4,835百万股，净资产为43,980百万元，总资产为647,544百万元，每股净资产为7.42元[1] 区域分布与业务发展 - 齐鲁银行以济南市为中心，覆盖山东省内13个地市，省内网点分布广泛，同时在天津市设立省外分行[27] - 公司积极推进机构建设，今年6月7日菏泽分行开业，正在筹建淄博分行，未来将实现对山东省所有地市的全覆盖[27] - 从贷款投向来看，贷款主要投向济南市内，截至2023年，贷款余额超3000亿，其中44%投向济南市内[27] 资产质量 - 2018年以来，公司不良率连续五年下降，拨备覆盖率连续五年增厚[9] - 截至2024Q1，公司不良率1.25%，拨备覆盖率305%[9] - 天津、聊城不良资产处置积极，历史包袱逐步化解[9] 业绩表现 - 2020年以来，业绩持续亮眼，规模扩张和资产质量改善是核心因素[9] - 公司营收和归母净利润增速持续高于同业均值，2023年以来业绩优势进一步凸显[9] - 2024年半年度业绩快报披露，公司营收和归母净利润增速分别为5.5%和17%，预计在上市城商行中保持领先[9] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入同比增速为5.2%、5.3%、5.2%，归母净利润同比增速为15.2%、14.7%、14.0%[9] - 预计公司2024-2026年EPS为1.04、1.19、1.36元，每股净资产为7.90、8.86、9.98元[9] - 以2024年8月13日收盘价计算，对应2024-2026年底PB为0.58、0.51、0.46倍[9]

齐鲁银行的普惠与县域业务优势 - 在山东省内银行业金融机构中率先设立普惠金融部和县域金融管理部,并在各地铺设小微中心和县域普惠金融中心专营机构,建立起一支专业过硬的人才队伍[4] - 单独设置信贷额度,加强内部资金转移对涉农领域贷款政策性倾斜,并建立了差异化绩效考核和尽职免责制度,持续加大对普惠小微、乡村振兴等领域的信贷资源倾斜力度[4] - 搭建政银合作平台,不断深化银担合作,是纾困贷、信心提振贷、攀登贷等贷款产品的首发银行,惠企助企政策直达客户[4] - 强化数字赋能,增强普惠业务线上线下联动,加快普惠金融服务与产业场景融合,不断完善普惠金融供给;推进县域服务渠道建设,搭建数智乡村服务平台,持续打造县域发展增长极[4] 住房贷款和消费类贷款投放计划 - 持续关注居民家庭刚性和改善型住房需求,不断扩大服务外沿,提升按揭业务服务水平[4] - 积极响应山东省消费品以旧换新、新能源汽车下乡等政策,提供配套支持服务方案,全面提升营销效能,持续加大消费信贷资金投放力度[4]

证券代码：601665 证券简称：齐鲁银行 齐鲁银行股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-013 | --- | |----------------------| | 投资者关系活动类别 | | | | | | | | 时间、参与单位及人员 | | | | | | | | 地点 | | 上市公司 | | 出席人员 | | | | | | | | | | | | | | 投资者关系活动记录 | | | | | | | | | | | | | | 资料清单 | 1 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [5] 报告的核心观点 - 2024年上半年营收同比增长5.53%,增速较2024年第一季度持平;归母净利润同比增长16.98%,增速较2024年第一季度上升1.5个百分点 [3] - 资产端,2024年上半年总资产和贷款总额同比分别增长17.66%、15.31%,分别较2024年第一季度变动-0.5个百分点、-0.5个百分点,贷款增速有所回落但依旧高位 [4] - 负债端,2024年上半年总负债和存款总额同比分别增长17.56%、9.11%,存款增速环比明显回升但仍远低于贷款增速 [4] - 资产质量持续改善,2024年上半年末不良贷款率1.24%,环比下降1个基点,同比下降3个基点;拨备覆盖率309.25%,环比上升4.45个百分点,同比上升7.19个百分点 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024/2025年归母净利润增速分别为15.6%/12.5%,EPS分别为0.99/1.12元/股,当前股价对应2024/2025年PE分别为4.64X/4.10X,对应2024/2025年PB分别为0.58X/0.51X [4] - 维持公司合理价值5.92元/股,对应2024年PB估值约0.75X,维持"买入"评级 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 齐鲁银行2024年上半年营业收入同比增长5.5%,归母净利润同比增长17.0%,业绩增速稳居上市银行前列 [3] - 不良贷款率环比下降1BP至1.24%,拨备覆盖率提升至309.25%,资产质量继续改善 [3] - 齐鲁银行成长路径清晰,贷款保持高速扩表,县域金融优势突出,未来信用成本改善推动盈利能力回升 [12] - 预测2024年营收同比增速5.2%,归母净利润同比增速13.0% [12] 报告内容总结 业绩表现 - 2024年上半年营业收入同比增长5.5%,归母净利润同比增长17.0% [3] - 贷款余额较期初增长8.8%,二季度环比增长2.8%,预计对公和普惠是重要增长点 [8] - 存款较期初增长6.3%,二季度环比增长5.1% [8] 资产质量 - 不良贷款率环比下降1BP至1.24%,连续多年保持下行 [10] - 关注率连续七个季度下行至1.32% [10] - 2023年不良净生成率0.81%,较去年下降20BP,达到良好水平 [10] - 房地产对公贷款占比仅1.48%,处置后不良率降至1.37% [10] - 2023年信用成本率同比降低20BP至1.33%,未来存在进一步下行空间 [10] - 6月末拨备覆盖率309.25%,环比提升4.45pct [10] 盈利能力 - 净息差具备韧性,负债成本优势明显,2023年全年净息差1.74% [9] - 资产端扩表速度快,如果净息差保持相对韧性,将有力支撑未来营收增速 [9] 股东减持影响 - 重庆华宇拟减持不超1.32%股份,对公司影响有限 [11] - 其他主要股东目前均不存在二级市场减持额度 [11]