报告投资评级 - 齐鲁银行评级为“增持（维持）”[2] 报告核心观点 - 齐鲁银行2024年前三季度营收同比+4.3%，归母净利润同比+17.2%（Q3单季度分别为+1.7%、+17.7%）利润延续双位数高增长[2] - 净利息收入同比-2.1%（Q3单季度同比-2.0%），手续费收入同比+17.6%（Q3同比+32.7%），投资相关收入同比+33.8%（Q3同比+10.5%），成本端减值损失同比-5.0%，综合信用成本略降至0.74%[2] - 规模扩张放缓，贷款同比+13.4%（上半年同比+15.3%），对公/零售贷款增速分别为+16.0%、+5.0%，前三季度新增贷款约320亿元，同比少增约40亿元，对公、零售、票据分别贡献增量的83%、10%、7%[3] - 息差方面，以期初期末口径测算，前三季度息差较上半年-2bp，Q3单季度息差较上半年-4bp，同比降幅稍有改善[3] - 资产质量稳中向好，不良率环比-1bp至1.23%，拨备覆盖率环比+3pct至313%，拨贷比环比-1bp至3.83%，关注率环比-2bp至1.12%[3] - 小幅调整盈利预测，预计公司2024年和2025年EPS至1.04元和1.14元，预计2024年底每股净资产为7.84元，以2024年11月4日收盘价计算，对应2024年底的PB为0.72倍[3] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 2024年前三季度营收同比+4.3%，归母净利润同比+17.2%（Q3单季度分别为+1.7%、+17.7%）[2] - 净利息收入同比-2.1%（Q3单季度同比-2.0%），手续费收入同比+17.6%（Q3同比+32.7%），投资相关收入同比+33.8%（Q3同比+10.5%），成本端减值损失同比-5.0%，综合信用成本略降至0.74%[2] - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为11,064、11,952、12,315、12,789、13,382（单位：百万元），归属母公司净利润分别为3,587、4,234、4,889、5,379、5,829（单位：百万元），EPS分别为0.73、0.87、1.04、1.14、1.24（单位：元），BVPS分别为6.34、7.09、7.84、8.67、9.55（单位：元）[5] 规模情况 - 规模扩张放缓，贷款同比+13.4%（上半年同比+15.3%），对公/零售贷款增速分别为+16.0%、+5.0%[3] - 前三季度新增贷款约320亿元，同比少增约40亿元，对公、零售、票据分别贡献增量的83%、10%、7%[3] - 预计2022 - 2026年总资产分别为506,013、604,816、706,860、810,279、932,756（单位：百万元），生息资产分别为497,848、596,299、691,867、786,461、892,992（单位：百万元），贷款分别为248,914、289,838、328,967、371,732、420,057（单位：百万元）等[4] 息差情况 - 以期初期末口径测算，前三季度息差较上半年-2bp，Q3单季度息差较上半年-4bp，同比降幅稍有改善[3] 资产质量情况 - 不良率环比-1bp至1.23%，拨备覆盖率环比+3pct至313%，拨贷比环比-1bp至3.83%，关注率环比-2bp至1.12%[3]