报告公司投资评级 - 维持齐鲁银行"增持"评级 [2] 报告的核心观点 资产扩张情况 - 资产总额为6681亿元,同比增长17.5%,增速较去年同期上升1.7个百分点 [1] - 贷款总额3325亿元,同比增长13.3%,其中对公贷款余额2346亿元,同比增长16% [1] - 零售贷款同比增长5.03% [1] - 未来有望受益于区域经济持续增长,规模扩张有望稳中有升 [1] 盈利能力 - 2024Q1-Q3实现营业收入94.85亿元,同比增长4.26% [1] - 2024Q1-Q3实现归母净利润34.42亿元,同比增长17.19%,增速较去年同期再提升0.98个百分点 [1] - 投资净收益、手续费净收入分别同比增长9.7%、17.6%,成为业绩主要拉动项 [1] - 2024Q3加权平均净资产收益率(年化)11.96%,较去年同期提升0.11个百分点 [1] - 2023年分红比例26.7%,较2022年末提升1.2个百分点,表明注重股东回报 [1] 资产质量 - 2024Q3末不良贷款率1.23%,较Q2末下降1个基点,延续下行趋势 [1] - 2024Q3末拨备覆盖率312.74%,较Q2末提升3.5个百分点,安全边际持续提升 [1] - 2024Q3末核心一级资本充足率10.26%,较Q2末提升0.03个百分点,资本较为充足 [1] - 可转债已转股17.44%,后续可转债转股比例有望持续提升,将进一步补充核心资本 [2] 盈利预测与投资评级 - 预测2024-2026年归母净利润增速分别为15.2%、17.7%、17.3% [2] - 预测2024-2026年EPS分别为1.01元、1.19元、1.38元 [2] - 维持齐鲁银行"增持"评级 [2] 风险因素 - 业务转型带来的风险 [2] - 监管政策趋严 [2] - 经济增速下行风险 [2]