业绩总结 - 公司2023年实现营收457.99亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年毛利率同比增长至19.34%[2] - 公司2023年新签订单616.44亿元，同比增长18%[3] - 公司2023年经营现金流净流入35.36亿元，同比增长210.09%[4] 未来展望 - 中材国际2025年工程技术服务营业收入预计为35264.39百万元，增长率为15.00%[9] - 高端装备制造业务2026年预计营业利润为2259.87百万元，毛利率为25.00%[9] - 生产运营服务业务2024年营业成本预计为10745.52百万元，毛利率为22.00%[9] - 公司2025年综合毛利率预计为19.31%，综合增长率为13.36%[9] 股票分析 - 中材国际2026年预计每股收益为1.68元，净资产为9.93元[10] - 中材国际2026年预计P/E为6.68，P/B为1.13[10] - 中材国际2026年预计股息率为6.0%[10] 投资评级 - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[12] - 投资评级标准中，中性表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12] - 投资评级标准中，弱于大市表示预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下[12]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入457.99亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年实现归母净利润29.16亿元，同比增长14.74%[1] - 公司2023年全年新签合同额616.44亿元，同比增长18%[2] - 公司2023年海外订单规模超越境内订单，海外订单规模为333.07亿元[14] - 公司在手订单951.04亿元，是2023年营业收入的2.08倍[15] - 公司2023年综合毛利率为19.43%，同比上升2.09pct[20] - 公司2023年实现净利率6.96%，同比上升0.95pct[20] - 公司2023年毛利率分别为16.93%、19.70%、19.12%、21.22%[21] - 公司工程建设、装备制造、运维服务毛利率分别为15.73%、25.47%、21.79%[22] - 公司境内、境外业务毛利率分别为17.79%、21.20%[23] - 公司2023年期间费用率小幅上行，主要来自研发费用和汇兑损益影响，占收入端比重为10.52%[24] - 公司2023年资产+信用减值损失为4.91亿元，占收入端比重为1.07%，同比上升0.60pct，主要来自应收账款减值损失、合同资产减值损失和商誉减值损失[26] - 公司2023年每股经营性现金流净额为1.34元，同比多流入0.91元，分季度来看，Q1、Q2、Q3、Q4每股经营性现金流分别为-0.75元、0.40元、0.35元、1.34元[28] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到63303百万元，较2023年增长38.1%[39] - 2026年归属母公司净利润预计为3882百万元，同比增长33.5%[39] - 资产负债率预计在2026年将降至58.5%[39] 投资建议 - 公司推荐投资评级为"增持"，预计相对同期相关证券市场指数涨幅在5%～15%之间[41]

业绩总结 - 中材国际2023年实现收入/归母净利润/扣非净利润分别为458/29/27亿元，同比增长6.9%/14.7%/26.8%[1] - 公司23年新签合同总额616.4亿元，境外新签合同额/境内新签合同额分别为333.1/283.4亿元，同比增长55%/-8%[2] - 公司23年工程技术服务/高端装备制造业务实现营收266.6/71.8亿元，同比增长7.6%/2.0%[3] - 公司23年生产运营服务实现营收106亿元，同比增长13.8%[4] 未来展望 - 中材国际2026年预计营业收入将达到61,234百万元，净利润为4,257百万元[11] - 2026年每股红利预计为0.53元，每股净资产为10.63元[11] - 公司盈利能力稳定，ROE在2022-2026年间保持在14.4%至15.9%之间[11] - 公司资产负债率在2022-2026年间稳定在58%至65%之间[11] 其他新策略 - 公司有息债务逐年增加，归母权益/有息债务比率从2022年的2.37上升至2026年的5.52[11] - 公司估值指标显示PE从11下降至7，PB从1.7下降至1.0[11] - 公司2026年股息率预计为4.9%[12]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长14.7%[1] - 公司2023年营业总收入为458亿，同比增长6.9%[1] - 公司2023年经营活动现金流净额为35.36亿，同比增加23.96亿[3] - 公司2023年每股派发现金红利0.40元，合计派发10.57亿元[3] 业务表现 - 公司2023年工程技术服务业务收入同比增长7.55%[4] - 公司2023年生产运营服务业务收入同比增长13.83%[4] - 公司2023年高端装备制造业务收入同比增长1.98%[4] 市场表现 - 公司2023年境内实现收入254.9亿元，同比增长1.99%；境外实现收入200.9亿元，同比增长14.42%[4] 未来展望 - 公司预测2024年归母净利润为32.7亿，2025年为37.7亿，2026年为43.3亿，对应PE分别为9X/8X/7X[7] 其他信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[12] - 行业的投资评级：看好（Overweight）、中性 (Neutral)、看淡 (Underweight)[13]

财务数据 - 2023年经营净现金流增长210%，达到35.4亿[1] - 2023年新签订单增长18%，其中境外订单增长55%[1] - 2023年归母净利润增长14.7%，Q4单季增长34.5%[1] - 2023年营收达到458亿，分业务增长情况为工程业增长8%，装备业增长2%，运维业增长14%[1] - 2023年毛利率为19.29%，费用率为10.52%，归母净利率为6.37%[1] - 2023年ROE为16.32%，资产负债率为62.13%[1] - 2023年股息率为3.67%，股利支付率为36%[1] - 2023年营业收入预测为45,799百万元，净利润预测为2,916百万元[1] - 2023年每股净收益预测为1.10元，每股股利预测为0.40元[1] - 2023年经营利润率为8.8%，净资产收益率为15.3%[1] - 公司预计2026年营业总收入将达到64,328百万美元，较2022年增长50.1%[2] - 公司预计2026年净利润为4,221百万美元，较2022年增长66.1%[2] - 公司目前的PE为6.82，PB为1.12，EV/EBITDA为3.65，P/S为0.45[2] - 公司的净资产收益率(ROE)预计将从2022年的14.6%增长至2026年的16.4%[2] - 公司的资产负债率预计将从2022年的62.3%下降至2026年的57.0%[2] - 中材国际2019年净利润为159.2亿元，同比增长16%[3] - 2023年经营净现金流为9.2亿元，较上一年下降58%[3] - 2020年新签合同额为34.2亿元，同比增长9%[3]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为457.99亿元，同比增加6.94%[1] - 公司2023年归母净利润为29.16亿元，同比增长14.74%[1] - 公司2023年新签合同额达616.44亿元，同比增长18%[1] - 公司2023年综合毛利率为19.43%，同比提升2.09个百分点[1] - 公司2023年净利率为6.96%，同比提升0.95个百分点[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收分别为499.64亿元、547.70亿元、604.32亿元，同比增长9.09%、9.62%、10.34%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为33.83亿元、39.52亿元、43.83亿元，同比增长16.03%、16.80%、10.93%[1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.28元/股、1.50元/股、1.66元/股[1] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发费用为18.42亿元，同比增长13.22%[1] - 公司2023年加大科技攻关力度，推动数字化战略落地执行[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年境外新签订单增速亮眼，新签合同额达333.07亿元，同比增长55%[1] 其他新策略 - 公司是水泥工程行业龙头企业，将受益于“双碳”背景下的水泥行业转型升级，维持“推荐”评级[1]

公司基本信息 - 公司中文名称为中国中材国际工程股份有限公司[20] - 公司法定代表人为印志松[20] - 公司注册地址位于江苏省南京市江宁开发区临淮街32号[20] - 公司办公地址位于北京市朝阳区望京北路16号中材国际大厦[21] 公司财务数据 - 公司2023年营业收入达到457,988.44万元，较上一年同期增长6.94%[22] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为29,158.12万元，较上一年同期增长14.74%[22] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为35,358.58万元，较上一年同期增长210.09%[22] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为190,953.62万元，较上一年同期增长9.56%[22] - 公司2023年总资产达到544,195.44万元，较上一年同期增长8.69%[22] 业务拓展与市场趋势 - 公司2023年新签合同总额为616.44亿元，同比增长18%[27] - 公司2023年实现营业收入457.99亿元，同比增长6.94%[27] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为29.16亿元，同比增长14.74%[27] - 公司2023年工程技术服务实现营业收入266.65亿元，同比增长7.55%[27] - 公司2023年装备业务实现营业收入71.76亿元，同比增长2%[27] 研发与创新 - 公司自主研发的绿色低碳水泥工厂数字化设计技术达到世界先进水平[28] - 公司全年研发费用达18.42亿元，同比增长13.22%[29] - 公司申请发明专利317件，获得发明专利授权131件[29] - 公司新增国家级专精特新企业1家，省级专精特新企业4家[29] - 公司连续两年获评国资委“双百企业”考核“标杆企业”[29]

业绩总结 - 中材国际23FY收入458.0亿，同比增长6.9%；归母净利润29.2亿，同比增长14.7%[1] - 公司23FY末未完合同额达到593亿，同比增长12%，为同期收入的1.3倍[2] - 公司23FY工程/高端装备/运维毛利率分别为15.7%/25.5%/21.8%，分别同比增长3.5%/1.4%/-0.9%[3] - 公司23FY经营性现金流同比多流入24.0亿至净流入35.4亿；投资性现金流同比少流出2.5亿至净流出9.0亿[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到638.07亿元，较2022年增长64.1%[7] - 营业利润预计在2026年达到560.9亿元，较2022年增长111.3%[7] - 净利润预计在2026年达到467.8亿元，较2022年增长100.3%[7] - ROE在2026年预计将达到15.31%，呈现稳定增长趋势[7]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入457.99亿元，同比增长6.94%[6] - 公司2023年实现归母净利润29.16亿元，同比增长14.74%[6] - 公司2023年新签合同总额616.44亿元，同比增长17.82%[6] - 公司2023年综合毛利率为19.43%，同比提升2.09个百分点[7] - 公司2023年净利率为6.96%，同比提升0.95个百分点[7] - 公司2024年预计营业收入为50,402亿元，净利润为3,333亿元，每股收益为1.26元[5] - 公司2023年境外新签订单同比增长55%[10] - 公司2023年境内新签合同额同比减少8.09%[10] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为33.3/39.4/42.5亿元，每股收益分别为1.26/1.49/1.61元[3] - 公司计划未来三年股东回报规划，每年以现金方式分配利润不低于当年实现的可供分配利润的40%，提高股息率至约4.05%[11] - 公司上调盈利预测，预计2024-2026年每股收益分别为1.26元、1.49元、1.61元，营收预测分别为506.09亿、564.6亿、631.73亿，呈现稳健增长趋势[12] - 公司通过增资中材水泥，拓展海外业务，促进中材国际、中材水泥深度协同，进一步打开出海空间[11] 市场扩张和并购 - 公司提高分红比例，加速海外业务拓展，与天山股份共同对中材水泥增资82.3亿元[3] 其他新策略 - 公司工程技术服务占比最大，占营业收入的57.33%，毛利率逐年提升[13] - 公司投资建议为上调盈利预测，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润为33.3亿、39.4亿、42.5亿，每股收益为1.26元、1.49元、1.61元[13] - 公司合理估值为13.4-14.3元，较当前股价有22.7%-31.3%的溢价，维持“买入”评级[13]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业总收入457.99亿元，同比增长6.9%[4] - 公司Q4营收稳健增长，全年运维收入占比同口径同比提升1.4%[5] - 公司全年毛利率为19.4%，同口径同比提升2.1%，主要得益于工程业务毛利率改善[6] - 公司全年经营活动产生的现金流量净额为35.36亿元，同口径同比增长210%，收现比为81.9%[7] - 公司2023年末资产负债率为62.1%，同比下降0.2pct，境外在手订单高增长为业绩提供支撑[8] - 公司2023年末未完合同额达到593.25亿元，同比增长12%，境外未完合同额同比增长26%[9] 未来展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测为33.60/39.33亿元，2026年预测为44.87亿元，维持“买入”评级[10] 投资评级 - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[15] - 买入评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[15] 行业投资评级 - 行业投资评级包括增持、中性和减持三个等级[16] - 增持评级表示预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[16]