业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比下降49.4%[1] - 公司2024年一季度归属于上市公司股东净利润同比下降73.2%[1] - 公司2024年一季度自产气产量环比增长39.1%[2] - 公司2024年一季度总销量环比下降46.2%[2] - 公司2024年一季度煤炭销量环比改善[3] - 公司2024年一季度原煤销量环比增长9.3%[3] 未来展望 - 公司煤炭产能未来增量空间大[4] - 公司马朗煤矿项目具备生产加工条件[4] 股票信息 - 公司证券代码为600256[10] - 公司股价为7.25[10] - 公司投资评级为买入[10] 财务预测 - 公司2026年预测每股收益为1.02[10] - 公司2026年销售净利率预计达到9%[10] - 公司2026年资产负债率预计降至47%[10] - 公司2026年预计现金净增加额为2704百万元[10]

业绩总结 - 广汇能源公司2023年营业收入为614.75亿元，同比增长3.48%[1] - 公司2024Q1实现营业收入100.41亿元，同比下降49.44%[2] - 公司2023年天然气销量同比增长30.99%[3] - 公司2023年煤炭销量同比增长16.07%[3] 未来展望 - 公司2024年氢能示范项目进入试生产运行阶段[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为54.15亿元、74.39亿元、81.39亿元[6] - 公司2024年营业收入预测为504.28亿元，净利润预测为54.15亿元[8] 新产品和新技术研发 - 公司2024年氢能示范项目进入试生产运行阶段，加氢装置纯度达到标准[5] 市场扩张和并购 - 公司2023年全力推进重点项目建设，马朗煤矿和广汇石油斋桑油田项目取得进展[4] 其他新策略 - 公司2024年分产品盈利预测中，煤炭毛利率从35%下降至22%[10] - 可比公司估值表显示，广汇能源2024年PE为10.59倍，PB为2.03倍[10]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比下降49%，归母净利润同比下降73%[1] - 公司2024年一季度煤炭销量同比增长1.97%，天然气销售下降44.1%[7] - 公司2025年预计净利润为8032百万元，ROE为20%[17] 产品销售 - 公司甲醇、煤化工副产物、煤基油品销量同比下滑，影响盈利能力[8] - 公司主营产品价格下滑，天然气、煤化工产品销量下滑，影响整体盈利能力[9] 产能展望 - 公司煤炭板块产能增长具备可持续性，预计未来将达到4000万吨/年产能[10] - 公司石油板块远期原油产能将达到300万吨/年，有望带动盈利增长[11] - 公司LNG接收转运站有望扩张至1000万吨/年周转能力，将增厚天然气板块盈利[12] 估值评级 - 公司股价对应PE分别为8.6/6.9/5.9X，维持“买入”评级[13] - 公司2024年4月26日可比公司估值表显示，PE分别为10.43/12.80/12.68[15] 投资建议 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级[19] - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意信息更新和修订[20] - 报告强调投资者应自行判断是否采用报告内容并自行承担风险，公司及雇员不承担法律责任[21] 公司资质 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[22] - 证券研究报告是公司对证券及相关产品进行分析，形成投资分析意见并向客户发布的行为[23]

业绩总结 - 广汇能源2024年第一季度营业收入同比下降49.44%[1] - 归母净利润同比下滑73.15%[1] - 煤炭销量同比增长1.97%[1] - 天然气产销量下滑，价格同比下降[2] - 煤化工产品价格承压，市场均价同比下降[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为45.16/48.33/52.54亿元[2] - 下调至“谨慎推荐”评级[2] - 公司2024-2026年营业收入和净利润预测呈现波动趋势[3] - 公司具备证券投资咨询业务资格[3] 新产品和新技术研发 - 马朗煤矿建设持续推进[1] - 公司LNG接收站项目进展顺利[2] - 石油开发项目取得进展，第一口深井顺利开钻[2] - 公司推进涉氢项目，投建“绿电制氢及氢能一体化示范项目”[2] - 公司与合作伙伴成立新能源科技公司，开展深入合作[2] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业总收入为67,304百万元，营业收入增长率为6.46%[4] - 预计2026年净利润率为7.81%，ROA为6.83%，ROE为15.97%[4] - 预计2026年每股收益为0.80元，每股净资产为5.01元[4]

财务数据 - 公司24年一季度实现收入100.41亿元，同比减少49.44%[1] - 公司24年一季度实现归母净利润8.07亿元，同比减少73.15%[1] - 公司24年一季度毛利率17.48%，同比下降6.05%[1] - 公司24年一季度净利率7.67%，同比下降7.31%[1] - 公司24年拟派发现金红利0.7元/股，分红比例为87.9%[2] - 公司下调24年利润预测至55.04亿元[3] - 公司维持25-26年归母净利润预测分别为65.17、76.29亿元[3] - 公司2023A至2026E主营收入和归母净利润预测数据显示逐年增长[4] 业务展望 - 公司氢能示范项目全线贯通，绿色能源战略转型加速[3] - 公司CCUS及氢能方面项目布局逐步取得成效[3] - 公司预测2024年至2026年的净利润将逐年增长[5] - 公司资产负债率预计将逐年下降，债务权益比也将逐年减少[5] 评级和风险提示 - 公司市值对应PE分别为9x、7x、6x，给予公司目标价8.40元，维持“强推”评级[3] - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[14] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级[15] - 公司声明报告仅供华创证券客户使用，不构成客户关系[17] - 报告内容仅供参考，不构成具体证券买卖建议[18] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[18]

业绩总结 - 广汇能源2024年一季度实现营收100.41亿元，同比下降49.4%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为65.5/84.6/95.6亿元，EPS分别为1.00/1.29/1.46元[1] - 2024Q1煤炭、天然气及主要煤化工产品产销量同比下滑，价格走弱拖累业绩[2] - 公司2026年预计营业收入将达到128292百万元，较2022年增长约116.1%[6] - 2026年预计净利润为9704百万元，较2022年增长约87.9%[6] - 2026年预计每股收益为1.46元，较2022年增长约84.4%[6] - 公司2026年预计ROE为19.9%，ROIC为9.0%[6] - 资产负债率预计在2026年达到69.6%，净负债比率为177.7%[6] 业务展望 - 马朗煤矿复产、LNG周转能力提升和斋桑油气项目进展加速将成为公司业绩弹性释放关键催化因素[3] 财务状况 - 公司高分红具备可持续性，2023年派发现金红利0.7元/股，对应当前股息率为9.6%[4] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[15] - 报告基于已公开信息，不保证信息准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[16] - 报告可能包含其他网站链接，开源证券不对链接内容负责，客户需自行承担浏览风险[17] - 开源证券可参与、投资或持有报告涉及的证券，可能与相关公司存在业务关系[18] - 报告版权归本公司所有，未经授权不得复制或再分发[19] - 开源证券研究所地址分别位于上海、深圳、北京和西安，提供联系邮箱[20]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营收100.41亿元，同比下降49.44%[1] - 公司归母净利润8.07亿元，同比下降73.15%[1] - 公司2024年Q1煤炭产量674.85万吨，同比-13.79%[1] - 公司原煤销量780.3万吨，同比-1.09%[1] - 公司天然气业务产量18791.6万方，同比-4.71%[1] - 公司天然气销量118140.8万方，同比-44.1%[1] - 公司2024年预计营业收入将持续增长，2026年预计达到88,460百万元[2] - 公司营业利润在2023年出现大幅下滑，但预计将逐年增长，2026年预计达到11,197百万元[2] - 公司净利润在2023年也出现下滑，但预计将逐年增长，2026年预计达到7,993百万元[2] 其他 - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布或复制[7] - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 评级标准以公司股价相对同期基准指数的相对市场表现为依据[7]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业收入100.4亿元，同比下降49.4%、环比下降15.7%[1] - 公司一季度归母净利润为8.1亿元，同比下降73.1%、环比增长150.2%[1] - 公司24Q1煤炭外销总量902万吨，同比增长2.0%、环比增长11.3%[1] - 公司24Q1销售毛利率为17.5%，环比增加3.3个百分点[1] 未来展望 - 全国煤炭需求有望平稳增长，公司煤炭产能核准审批手续持续推进[2] - 公司煤炭产量主要来自白石湖矿区，马朗煤矿已取得国家能源局产能置换批复[2] - 公司启东LNG接收站周转能力有望提升至1000万吨/年，有望带动贸易气规模抬升[3] - 公司积极探索新型能源，氢能业务稳步推进，投建了“绿电制氢及氢能一体化示范项目”[3] - 公司预计2024-2026年营收分别为683.47、756.04、872.95亿元，归母净利润分别为66.35、75.92、92.19亿元[3] 风险提示 - 下游需求不及预期、煤、气价格下跌、新建项目达产不及预期等风险提示[5] 2026年展望 - 公司2026年预计营业收入将达到87294.80百万元，较2023年增长41.8%[7] - 预计2026年净利润将达到8988.51百万元，较2023年增长82.8%[7] - ROE预计在2026年将达到23.77%，较2023年有所增长[7] - 资产负债率预计在2026年将降至48.35%，较2023年有所下降[7] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[11] - 推荐评级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级在-5%至10%之间，回避评级为相对基准指数跌幅5%以上[11]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入100.41亿元，同比下降49.44%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为55.4亿、68.7亿、81.5亿，维持“买入”评级[11] - 报告显示，2026年预计公司营业总收入将达到778.09亿元，同比增长12.3%[14] - 公司2026年预计净利润为77.59亿元，同比增长18.6%[14] - 公司2026年预计EPS为1.24元，P/E比率为5.90[14] 业务展望 - 公司产能扩建稳步推进，煤、油、气产量释放助力长期高成长[6] - 公司煤矿产能核增及建设稳步推进，疆煤外运有望提速，煤炭产量预计2024/2025/2026年可达5000/6000/7000万吨以上[7] - 启东LNG接收站扩建助力售气量长期增长，2025年有望周转能力超过1000万吨/年[8] - 斋桑油气项目进入试开采阶段，未来有望建成300万吨/年规模级油田[9] - 公司绿电制氢及氢能一体化示范项目投入试运行，年产氢气660吨，可实现二氧化碳减排5800吨/年[10] 分析团队 - 分析师团队成员包括具有丰富研究经验和专业背景的专业人士，如中国矿业大学博士、CFA、CPA等[15][16][17][18][19] - 分析师团队涵盖煤炭、电力、石化等大能源板块以及煤化工、天然气等行业的研究[20][21][22][23][24][25] - 分析师团队具备证券投资咨询执业资格，独立客观地出具研究报告，确保观点准确反映个人研究观点[26]

财务表现 - 2024年第一季度，广汇能源营业收入为100.41亿人民币，同比下降49.44%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为8.07亿人民币，同比下降73.15%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为17.11亿人民币，同比下降20.58%[4] - 公司2024年第一季度营业收入为100,410,445,533.40元，同比下降49.44%[13] - 公司2024年第一季度净利润为807,461,526.17元，同比下降73.15%[13] - 公司2024年第一季度经营活动现金流量净额为1,710,695,025.65元，同比下降20.58%[13] - 公司净利润为770,519,187.61元，较去年同期减少了2,204,741,576.55元[25] 股权结构 - 公司前十名股东中，新疆广汇实业投资持有股份最多，占比34.72%[7] - 截至报告期末，广汇集团持有公司股份占比34.72%，累计质押股份占比12.72%[10] 产品销售 - 公司2024年第一季度天然气销量同比下降44.12%[14] - 公司2024年第一季度煤炭销售总量同比增长1.97%[15] - 公司一季度实现煤基油品产量14.49万吨，同比下降15.07%[18] - 公司一季度实现二甲基二硫醚产量0.32万吨，同比下降0.25%[18] - 公司一季度实现煤化工产品销量61.84万吨，同比下降39.26%[18] 市场价格 - 公司2024年第一季度甲醇市场主流均价同比下降2.92%[16] - 公司2024年第一季度煤焦油市场主流均价同比下降19.94%[16] - 公司2024年第一季度乙二醇市场主流均价同比上涨10.37%[16] 产量变化 - 公司2024年第一季度新疆广汇新能源甲醇产量同比下降3.65%[17] - 公司2024年第一季度新疆广汇新能源副产品产量同比下降4.72%[17] 项目进展 - 公司在2024年一季度积极推进重点工程项目建设，包括马朗煤矿建设项目和江苏南通港吕四港区LNG接收站及配套项目[19] - 公司在2024年一季度推动氢能产业落地发展，开展氢能成本控制及氢能交通应用的示范研究[21] - 公司已完成300万吨/年CCUS项目的建设用地批复和环境影响登记备案，项目进展顺利[20] 现金流量 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1,710,695,025.65元，较去年同期略有增长[27] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-520,795,074.95元，主要受到购建固定资产和支付投资现金的影响[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为468,094,432.99元，公司吸收投资和取得借款收到的现金较去年同期有所增加[29] 资产负债 - 2024年第一季度公司总资产为60,653,951,099.42元，较去年同期增长了2,090,457,377.36元[22] - 公司流动负债合计为22,206,149,418.93元，较去年同期增长了508,963,533.28元[23]