业绩总结 - 广汇能源2023年实现收入614.75亿元，同比增长3.48%[1] - 归母净利润51.73亿元，同比下降54.37%[1] - 公司24-26年归母净利润预测分别为59.25、65.17、76.29亿元[3] - 公司派发现金红利0.7元/股，分红比例为87.9%[3] - 公司24年目标价为9.00元，维持“强推”评级[3] 业务表现 - 煤炭业务实现毛利率34.68%，同比下降9.52%[2] - 天然气业务实现毛利率8.11%，同比下降12.76%[2] - 煤化工业务实现毛利率23.65%，同比下降11.09%[2] 未来展望 - 公司24年目标价为9.00元，维持“强推”评级[3] - 预计2023年至2026年，每股收益将从0.79元增长至1.16元[7] 风险提示 - 风险提示包括能源价格波动、地缘政治风险、产能建设进度不及预期、煤化工下游需求不及预期等[4]

业绩总结 - 广汇能源2023年实现营业收入614.75亿，同比增长3.48%[1] - 归母净利润51.73亿，同比下降54.37%[1] - 公司煤炭业务毛利率下滑9.53个百分点至34.68%[2] - 煤炭产销量显著提升，有望带动煤炭板块业绩上行[2] - 国际气价下跌导致天然气板块毛利率下滑12.76个百分点至8.11%[3] - 启东LNG接收站试运行预计将带动贸易量增长[3] - 公司2025年预计营业总收入为636.98百万元，2026年预计增至692.11百万元[8] - 每股收益预计2025年为1.32元，2026年预计增至1.62元[8] 投资评级 - 公司承诺独立、客观出具报告，不接受任何形式的补偿[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[10] - 买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[11] - 看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，应综合考虑多方观点[13] 其他 - 报告基于公开信息，不保证信息准确性或完整性，仅供客户参考[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，公司不与客户分享投资收益或分担损失[17] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再次分发[18]

营业收入 - 公司煤炭业务实现营业收入147.25亿元，同比下降3.24%[4] - 公司煤化工业务实现营业收入76.62亿元，同比下降12.67%[6] - 公司预计2024-2026年实现营业收入728.98亿元、787.11亿元、845.17亿元[12] - 营业收入在2022年至2026年间增长迅速，2022年为59,409百万元，2026年预计将达到84,517百万元[15] 毛利率 - 公司煤炭业务毛利率为34.68%，同比减少9.53%[4] - 公司煤化工业务毛利率为23.65%，同比减少11.09%[6] 费率 - 公司三大费率均呈下降趋势，降本增效成效显著[7] 预测 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为66.74亿元、70.79亿元、80.00亿元[12] - 公司预计2024-2026年EPS（摊薄）分别为1.02元、1.08元、1.22元[12] 股息率 - 公司股息率为8.79%，高比例分红回馈股东[8] 评级 - 公司维持“买入”评级，考虑到主营业务增长空间[12] 资产 - 公司资产总计在2026年预计将达到95,637百万元，呈现稳步增长趋势[15] 其他 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[19] - 长城证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系[19] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[19]

公司概况 - 广汇能源是我国唯一一家同时具有煤炭、天然气、石油资源的民营企业，拥有丰富的能源资源[1] - 公司煤炭、天然气、石油三大板块均呈现扩张态势，将带动公司盈利能力向上[1] 业绩总结 - 公司2023年营业收入为614.75亿元，同比增加3.48%[3] - 公司2023年营收中煤炭、天然气和煤化工三大板块贡献了98.82%的营收和99.83%的毛利[10] - 公司2023年净利润为51.73亿元，同比下降54.4%[3] - 公司2023年煤炭销售量增加16.07%，销售均价下降16.64%，毛利润同比下降34.59%[18] - 公司2023年天然气销量下滑19.85%，销售均价下降14.3%，毛利率同比下降12.76%[19] - 公司2023年煤化工板块产品销量下降12.55%，成本上行导致毛利润受损[21] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收分别为607/692/790亿元，归母净利润分别为55/69/80亿元[5] - 公司2024年煤炭业务收入预计为171.07亿元，增速为16.17%[30] - 天然气业务2025年预计收入为376.08亿元，增速为11.29%[30] - 公司2025年预计总营收为692.40亿元，增速为14.08%[30] - 广汇能源2025年预计每股收益为1.06元[32] - 公司2025年预计ROE为20%[32] - 公司2025年预计P/E为7.5[32] - 公司2025年预计P/B为1.5[32] - 公司2025年预计股息率为5.3%[32] - 公司2025年预计资产负债率为50%[32] - 公司2025年预计现金净变动为1828百万元[32] 其他新策略 - 公司具备长期盈利增长驱动因素和高分红比例，维持“买入”评级[7] - 公司计划派发现金红利0.7元/股，股息率高达8.79%[22] - 公司累计实施现金分红金额为131.70亿元，占近三年年均可供股东分配利润的199.04%[23] - 公司长期持续高股息政策，具备长期配置价值[24]

业绩总结 - 广汇能源2023年实现营业收入614.75亿元，同比增长3.48%[1] - 广汇能源2023年归母净利润51.73亿元，同比减少54.37%[1] - 广汇能源2023年拟派发现金股利0.7元/股，股息率高达8.8%[7] - 广汇能源2024-2026年预计营业收入分别为801.58、983.33、1099.21亿元[8] - 广汇能源2024-2026年实现归母净利润分别为77.54、124.49、133.37亿元[8] - 广汇能源2024-2026年每股收益分别为1.18、1.90、2.03元[8] 资产负债表 - 广汇能源资产总额为2725760246，负债总额为6425727584302[13] - 广汇能源资产负债比率为42.11%[13] 营业收入与净利润 - 广汇能源2023年营业收入为45545407226，净利润为3587531409325[17] - 广汇能源2023年净利润率为7.92%[17] 现金流量表 - 广汇能源现金流入为23904948，现金流出为798644，净现金流为4[18] 投资评级说明 - 广汇能源提供的投资评级包括买入、增持、持有、减持等不同等级[24] 公司声明 - 公司声明报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正[25] - 公司提醒投资者市场有风险，投资需谨慎[26] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[27]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入614.75亿元，同比增长3.48%[1] - 公司2023年实现归母净利润51.73亿元，同比下降54.37%[1] - 公司2023年煤炭产量2231.29万吨，同比增长9.13%[4] - 公司2023年煤炭综合平均售价475.07元/吨，同比下降16.6%[5] - 公司2023年LNG销量86.84亿方，同比增长30.99%[5] - 公司2023年甲醇产量91.09万吨，同比下降19.13%[7] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为55.4亿、68.4亿、80.7亿，EPS分别为0.84/1.04/1.23元[15] 未来展望 - 公司2024年煤炭板块盈利有望提升，煤、油、气产量释放助力长期高成长[8] - 公司2024年煤炭产量预计可达5000/6000/7000万吨以上，天然气消费量持续复苏[9] - 公司2024年天然气消费仍将保持较强增长态势，启东LNG接收站扩建助力售气量长期增长[10] 市场扩张和并购 - 广汇能源在新疆拥有丰富的煤炭资源，有望受益于疆煤开发和疆煤外运的提速[13] 风险因素 - 马朗煤矿审批进展不及预期、新疆铁路运力不足、国内煤价大幅下跌等为风险因素[14]

财务数据 - 公司2023年营业收入为614.75亿元，同比增长3.48%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为51.73亿元，同比下降54.4%[1] - 公司2023年煤炭产量为2637万吨，同比增长9.6%[1] - 公司2023年原煤销量为2588万吨，同比增长13.3%[1] - 公司2023年天然气销量为868426.2万方，同比增长30.99%[1] - 公司2023年计划每10股派发现金红利7元，占归母净利润87.9%[1] - 公司2024年预计实现营收632亿元，归母净利润61.9亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2023年归母净利润同比下降54.4%，但2024年至2026年有望逐年增长[2] - 公司2023年P/E为10.1倍，2024年预计下降至8.4倍，2025年进一步下降至6.9倍[2] - 公司2023年净资产收益率为17.4%，2024年预计提升至20.1%[2] - 2024年预计营业收入将增长至884.6亿元，较2022年增长约49.2%[3] - 2024年预计净利润为59.87亿元，较2023年增长约21.6%[3] - 2024年预计ROE为20.1%，较2023年增长约2.7个百分点[3] - 2024年预计每股收益为0.94元，较2023年增长约18.99%[3] 风险提示 - 公司不对报告中的信息的准确性和完整性做出任何保证[4] - 公司可能会随时调整报告中的资料、意见和预测[5] - 报告中的信息仅供客户参考，不构成最终操作建议[6] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[7] 投资建议 - 投资建议的评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[8] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定[8] - 不同市场（A股、新三板、香港市场、美股）有不同的基准指数用于评级[8]

业绩总结 - 广汇能源2023年实现营收614.8亿元，同比增长3.5%；归母净利润51.7亿元，同比下降54.4%[1] - 公司2024年一季度实现营收119.1亿元，环比下降17.8%；归母净利润3.2亿元，环比下降55.7%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到128292百万元，较2022年增长了116.1%[5] - 2026年预计净利润为9704百万元，较2022年增长了87.9%[5] - 2026年预计每股收益为1.46元，较2022年增长了84.4%[5] 用户数据 - 2023年公司煤炭产销量稳定增长，全年原煤产销量分别为2231.3/2588.3万吨，同比增长9.1%/13.3%[3] 未来展望 - 马朗煤矿复产、LNG周转能力提升、斋桑油气项目钻井工作加速推进等将成为公司业绩弹性释放关键催化因素[4] 新产品和新技术研发 - 马朗煤矿复产、LNG周转能力提升、斋桑油气项目钻井工作加速推进等将成为公司业绩弹性释放关键催化因素[4] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计ROE为19.9%，较2022年增长了0.9%[5] - 2026年预计EBITDA为21659百万元，较2022年增长了32.7%[5]

业绩总结 - 广汇能源2023年年度业绩交流会进行了报告提交[1] - 一季度煤炭销量有所改善，价格在三月份有所回调[4] - 今年计划将摘丧油田年产量提升至300万吨，全部销售回国内[15] - 公司2023年原煤产量超过3700万吨，销售量达到3099万吨[35] 用户数据 - 新疆焦煤外运量一季度同比增幅接近60%达到2278万吨[28] - 新疆煤炭产量预计超过5亿吨，去年实现4.57亿吨产量增幅超过10%[29] 未来展望 - 白石湖产能合增计划从1800到4000万吨，手续正在推进中[6] - 吉木乃氧化工厂项目进度受政府補償影响，预计一年半后开始生产[33] 新产品和新技术研发 - 油田销售价格参照库伦特原油价格，运输方式从贯车到油田改为广告输送到国内[16] - 煤化工项目整体投资可能达到百亿左右，但对短期经营现金流不会造成太大影响，每年的自有支付也就是大几个亿[25] 市场扩张和并购 - 广汇能源拓展窗口期租赁和第三方服务业务，与客户签署合作协议[9] - 捞柳公路设计通过量从2000万吨提升至4000万吨，远期目标5000万吨[30]

业绩总结 - 公司2023年实现营收614.75亿元，同比增长3.48%[1] - 公司2023年归母净利润为51.73亿元，同比下降54.37%[1] - 公司拟派发现金红利0.7元/股，分红比例为87.90%[2] - 公司煤炭产销量稳步增长，煤炭销量同比增长16.07%[2] - 公司煤炭分部营收为147.25亿元，同比下降3.24%[2] - 公司持续推进马朗煤矿手续办理，有望为公司贡献业绩增量[2] - 公司煤化工板块业绩下滑，毛利下降40.54%[2] - 公司天然气销量同比增长33.80%，毛利下降56.73%[2] - 公司拟派发现金分红45.47亿元，分红比例约87.90%[2] - 公司下调24-25年归母净利润预测，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 广汇能源2026年预计营业总收入为85376万元，营业成本为70448万元[4] - 2026年预计营业利润为10617万元，净利润为7976万元[4] - 2026年预计每股净资产为6.05元，ROIC为14.73%[4] - 资产负债率分别为2023年51.56%，2024年53.35%，2025年51.17%，2026年48.63%[4] - 2026年预计P/E为6.42，P/B为1.32[4]