公司概况 - 广汇能源股份有限公司参加由新疆上市公司协会和深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动" [1] - 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演APP参与互动交流 [1] - 公司高管将在线就2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等方面与投资者进行沟通与交流 [1] 活动时间和形式 - 活动时间为2024年6月14日(周五)16:00-18:00 [1] - 采用网络远程的方式举行 [1] 投资者关注重点 - 2023年度业绩 [1] - 公司治理 [1] - 发展战略 [1] - 经营状况 [1] - 融资计划 [1] - 股权激励 [1] - 可持续发展 [1]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [11] 报告的核心观点 1) 国家能源局正式批复马朗煤矿由原500万吨/年新增至1000万吨/年，项目核准通过后公司煤炭产能将大幅增长，带动公司营收利润上行 [5][6] 2) 公司是我国唯一一家同时具备煤炭、天然气、石油资源的民营企业，产能布局于新疆、南通、中亚区域，产能体量位于全国民营企业前列 [6] 3) 主营产品煤炭、天然气价格阶段性触底回升，公司盈利水平有望改善 [6][8] 4) 公司长期持续的高股息政策凸显出公司具备长期配置价值 [9][10] 公司概况 1) 公司在新疆及中亚拥有丰富的煤炭、天然气、石油资源，马朗煤矿产能释放将带动公司盈利上行 [4][6] 2) 后续东部矿区产能释放以及白石湖煤矿产能核增有望在十四五末期完成，公司煤炭产能增长具备可持续性 [4][11] 3) 公司LNG接收转运站有望于2025年扩张至1000万吨/年周转能力，将持续增厚公司天然气板块盈利 [11]

公司经营情况 - 2024年一季度利润同比出现较大幅度回调,主要原因是能源化工产品价格下跌[1] - 斋桑油田正在加快推进原油资源开发,计划2024年完成10万吨左右原油产量,并逐步实现百万吨级原油生产规模[2][3] - 启东LNG接收站项目已累计完成投资约50亿元,目前接收周转能力为500万吨/年,未来将进一步提升至1000万吨/年[4] 财务分红 - 公司将结合生产经营情况适时推出新的分红方案,敬请关注后续公告[5] 市场分析 - 煤炭供需略显宽松,价格有所回调,但随着用电负荷增长,预计煤炭价格将延续筑底反弹态势[6][7][9] - 公司采购天然气时会充分利用自有储罐优势,结合市场淡旺季情况稳妥推进淡储旺销业务[7][8] 运力保障 - 公司通过多种运输方式,如直接铁路运输、汽车+火车运输、汽车直接配送等,满足煤炭销售的运力需求[10]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为100.41亿元，同比下降49.44%[3] - 公司2024年Q1主要产品价格回落，业绩承压，天然气销量同比下降44.12%[3] - 公司2024年Q1净利润为8.07亿元，同比下降73.15%[3] - 公司2023年营业总收入达到了614.75亿元，2024年下降至575.09亿元，2025年回升至633.76亿元，2026年再次增长至699.48亿元[12] - 公司2023年至2026年的毛利率分别为16%，16%，16%，17%[12] - 公司2023年至2026年的资产总计分别为5856.3亿元，6140.2亿元，6525.6亿元，7253.6亿元[12] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.86、1.01和1.17元，对应PE分别为8.57X、7.34X、和6.31X[5] - 公司取得原油进口允许，石油业务有望提供额外增量[4] 风险提示 - 煤炭价格大幅下跌可能受国内经济增速和下游需求影响[7] - 天然气价格大幅下跌可能受俄乌冲突和暖冬等因素影响[8] - 新增产能释放进度不及预期可能受项目实施过程中的影响[9]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入100.4亿元，同比下跌49.4%[2] - 煤炭板块贡献的净利润为7.28亿元，同比下跌73.15%[2] - 一季度煤炭产量为940.71万吨，同比下跌13.83%[2] - 甲醇产量28.8万吨，较去年同期增长33.95%[3] - 甲醇销售均价1772.6元每吨，同比下跌1.02%[3] 未来展望 - 马朗煤矿项目核准历程经历了一系列阶段，目前在国家发展委层面的手续办理中[7] - 马朗煤矿计划完成2100万吨的规模产量[12] - 预计全国用电最高负荷将同比增长超过一亿千瓦，煤炭价格有望迎来反弹[15] - 公司2022年到2024年将坚定执行分红计划，符合国家能源政策，产能释放将带来业绩增长[20] - 公司2025年将完成第三年度分红，将根据产量释放和经营利润制定新的分红预案[21] 新产品和新技术研发 - 公司在海外拥有油气资源板块，计划用3到5年时间建设产能规模达到300万以上的油田[24] - 公司逐步过渡到以油开采为主，计划与第三方合作投资油田建设，自身不再做投入[25] - 拥有探明的油气资源量超过6亿吨[26] 市场扩张和并购 - 国家煤炭十四五中期规划调整将新增产能指标全部配置给新疆[10] - 广汇能源地处新疆，具有区位和通道优势，煤炭品质优质，预计将充分受益[16] 负面信息 - 国际天然气价格上涨导致价差缩小，盈利有所减少但仍盈利[28] - 国际和国内煤炭价格价差不大，盈利空间有所减少但仍能实现盈利[30]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"强烈推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司概况 - 广汇能源是第一家布局"气煤油"，集上中下游为一体的民营能源企业 [1][11] - 公司主营业务包括天然气、煤炭和煤化工 [1][16] - 公司营收和毛利主要来源于天然气和煤炭业务 [16] 煤炭业务优势 - 公司单位煤炭销售成本显著低于同业公司,具有成本优势 [18][19] - 公司自建物流系统降本增效,增强疆煤在终端市场的竞争力 [20][21] - 马朗煤矿复产将带动未来业绩增长 [23] 天然气业务优势 - 公司天然气业务采取"自产+贸易"模式,成本和价格优势支撑业绩提升 [25][26] - 新项目建设稳步推进,天然气销量有望持续上涨 [27][28] 煤化工和绿色能源业务 - 公司煤化工产品生产成本低,在油价高位震荡下有望增长业绩 [31][35] - 公司布局绿色能源业务,培育新增长点 [40][45] 资本运营 - 公司资本支出规模稳定 [46][47] - 公司保持高分红回报股东,未来有望持续 [48] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 广汇能源是第一家布局"气煤油"的民营能源企业,主营业务包括天然气、煤炭和煤化工,营收和毛利主要来自天然气和煤炭业务。[1][11][16] 煤炭业务 公司拥有成本优势,单位煤炭销售成本显著低于同行,自建物流系统降本增效,马朗煤矿复产有望带动未来业绩增长。[18][19][20][21][23] 天然气业务 公司采取"自产+贸易"模式,成本和价格优势支撑业绩提升,新项目建设稳步推进,天然气销量有望持续上涨。[25][26][27][28] 煤化工和绿色能源业务 公司煤化工产品生产成本低,在油价高位震荡下有望增长业绩。公司布局绿色能源业务,培育新增长点。[31][35][40][45] 资本运营 公司资本支出规模稳定,保持高分红回报股东,未来有望持续。[46][47][48]

业绩总结 - 广汇能源2024年一季度营业收入同比下降15.7%[1] - 归母净利润同比下降73.15%[1] - 营业收入预计在2024年至2026年间稳步增长，分别为72,898、78,711和84,517百万元[6] - 净利润预计在2024年至2026年间逐年增长，分别为6,204、6,782和7,643百万元[6] 用户数据 - 公司煤炭产销量受恶劣天气和安全检查影响，煤炭价格下跌，煤化工业务销量下滑[1] - 公司绿色能源业务取得突破，氢能示范项目取得成功，预计年产氢气660吨[2] - 公司拥有优质煤炭资源和天然气业务发展潜力，煤化工业务盈利能力持续提升[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入728.98亿元、787.11亿元、845.17亿元，维持“买入”评级[3] - 项目产能释放不及预期、下游需求不及预期、煤炭价格下跌、安全环保政策趋严是公司面临的风险[4] 新产品和新技术研发 - 公司绿色能源业务取得突破，氢能示范项目取得成功，预计年产氢气660吨[2] 市场扩张和并购 - 公司资产负债表显示，2026年预计资产总计为95,637百万元，较2022年增长55.4%[6] 其他新策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[10] - 长城证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系[10] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[10]

产能规划 - 国家煤炭十四五中期规划调整，新增产能指标1.4亿吨全部配置给新疆[2] 产量目标 - 马瑙煤矿计划完成2100万吨规模产量，力争在下半年追赶产量目标[4] - 马朗煤矿预计今年产量大约在200到250万吨，具备追赶条件[7] 成本与盈利 - 白石湖综合成本在130到140元每吨以内，净利在80左右[8] - 马朗煤炭盈利预计明显好于白石湖，煤炭价格预计筑底反弹[9] 价格趋势 - 煤炭价格当前处于季节性淡季，但预计随着季节变化将反弹[11] - 玛瑙煤矿热值在5600到6200大卡，销售价格高于白石湖[10] 市场前景 - 火电发电占比持续走高，预计煤炭价格在沿风度下会迎来较大反弹[13] - 广汇能源地处新疆有利位置，品质优质，预计将充分受益[15] 运力保障 - 公司采取多措并举，铁路和公路双重运力保障，焦煤外运运量同比增长52%[21] 资本开支与项目计划 - 公司目前在进行老柳公路的扩建工程，已完成改扩建达到4000吨的淤泥规模[20] - 公司计划在五月底前完成玛瑙煤矿的工程煤产出，力争实现工程煤的产出[28] 产能提升与扩建 - 公司计划用3到5年时间将白山油田的油田建设规模提升到300万吨以上[36] - 公司目前正在进行白山油田的注册试验，计划年内产能达到30万吨[37] 价格变动 - 煤焦油价格从一季度的不到3100元上涨至目前的3500-3600元左右[39] - 甲醇价格从一季度的不到1800元上涨至目前的约1800元每吨[39]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入614.75亿元，同比增长3.48%；归母净利润51.73亿元，同比下降54.37%[3] - 2023年单四季度公司营业收入119.06亿元，同比下降46.20%；归母净利润3.23亿元，同比下降89.00%[3] - 公司每股派发现金股利0.7元，股息率达到8.8%[4] - 预计2024-2026年EPS分别为0.86、1.01和1.17元，对应PE分别为8.49X、7.27X和6.25X，维持“买入”评级[5] 产品和业务 - 主要产品价格下降导致公司业绩承压，煤炭和天然气业务展现成长属性[3] - 公司取得原油进口允许，石油业务有望提供额外增量[3] 财务展望 - 营业总收入在2023年达到61475百万元，2024年下降至57509百万元，2025年再次上升至63376百万元，2026年达到69948百万元[12] - 毛利占营业收入的比例分别为16%、16%、16%、17%[12] - 营业利润占营业收入的比例分别为12%、13%、14%、14%[12] - 净利润分别为4924百万元、5777百万元、6713百万元、7813百万元[12] 风险提示 - 风险包括煤炭和天然气价格大幅下跌，新增产能释放进度不及预期，下游需求复苏不及预期[6][7][8][9][10]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比下降49.4%[1] - 公司2024年一季度净利润同比下降73.2%[1] - 公司2024年一季度自产气产量环比增长39.1%[2] - 公司2024年一季度总销量环比下降46.2%[2] - 公司2024年一季度煤炭销量环比改善[3] - 公司2024年一季度原煤销量环比增长9.3%[3] 未来展望 - 公司煤炭产能未来增量空间大[4] - 公司马朗煤矿项目进展顺利[4] 股票信息 - 公司证券代码为600256[10] - 公司股价为7.25[10] - 公司投资评级为买入[10] 财务预测 - 公司2026年预测每股收益为1.02[10] - 公司2026年销售净利率预计达到9%[10] - 公司2024年总资产周转率预计下降至0.91，2026年有望回升至1.08[10] - 公司2026年资产负债率预计降至47%[10]