报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"强烈推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司概况 - 广汇能源是第一家布局"气煤油"，集上中下游为一体的民营能源企业 [1][11] - 公司主营业务包括天然气、煤炭和煤化工 [1][16] - 公司营收和毛利主要来源于天然气和煤炭业务 [16] 煤炭业务优势 - 公司单位煤炭销售成本显著低于同业公司,具有成本优势 [18][19] - 公司自建物流系统降本增效,增强疆煤在终端市场的竞争力 [20][21] - 马朗煤矿复产将带动未来业绩增长 [23] 天然气业务优势 - 公司天然气业务采取"自产+贸易"模式,成本和价格优势支撑业绩提升 [25][26] - 新项目建设稳步推进,天然气销量有望持续上涨 [27][28] 煤化工和绿色能源业务 - 公司煤化工产品生产成本低,在油价高位震荡下有望增长业绩 [31][35] - 公司布局绿色能源业务,培育新增长点 [40][45] 资本运营 - 公司资本支出规模稳定 [46][47] - 公司保持高分红回报股东,未来有望持续 [48] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 广汇能源是第一家布局"气煤油"的民营能源企业,主营业务包括天然气、煤炭和煤化工,营收和毛利主要来自天然气和煤炭业务。[1][11][16] 煤炭业务 公司拥有成本优势,单位煤炭销售成本显著低于同行,自建物流系统降本增效,马朗煤矿复产有望带动未来业绩增长。[18][19][20][21][23] 天然气业务 公司采取"自产+贸易"模式,成本和价格优势支撑业绩提升,新项目建设稳步推进,天然气销量有望持续上涨。[25][26][27][28] 煤化工和绿色能源业务 公司煤化工产品生产成本低,在油价高位震荡下有望增长业绩。公司布局绿色能源业务,培育新增长点。[31][35][40][45] 资本运营 公司资本支出规模稳定,保持高分红回报股东,未来有望持续。[46][47][48]