业绩总结 - 公司2023年实现营收600.7亿，同比下降7.74%[1] - 公司23年度加权平均ROE为7.81%，较上年同期减少0.86个百分点[1] - 公司23年经纪业务净收入同比下降8.5%[3] - 公司23年投行业务首发募集资金达500.3亿，市占率为14%[4] - 公司23年投资收益（含公允价值）为224.9亿，同比增长22.8%[5] - 公司23年资管业务净收入为98.5亿，同比下降10.0%[5] - 公司预测2024年营业收入为63788百万元，同比增长6.19%[9] - 公司维持A股“增持”评级，H股“买入”评级[8] 未来展望 - 公司预测2024年净利润为22183百万元，同比增长12.49%[9] - 中信证券2026年预计净利润为24,563百万元，较2022年增长10.7%[10] - 2026年总资产预计达到1,641,024百万元，较2022年增长25.4%[10] 其他新策略 - 行业评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[11] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[15] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[15] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[15]

业绩总结 - 公司2023年报期内实现营收和归母净利润分别为600.68亿元和197.21亿元，同比分别下降7.7%和7.5%[1] - 公司2023年收费类和资金类业务收入分别为272.02亿元和270.51亿元，同比分别下降14.8%和增长8.2%[1] - 公司2023年利息净收入和投资业务收入分别为40.29亿元和230.22亿元，同比分别下降30.6%和增长19.9%[3] - 预计公司2023-2024年归母净利润分别为200.78亿元和215.59亿元，同比增长1.8%和7.4%[4] 未来展望 - 预计公司2023-2024年归母净利润分别为200.78亿元和215.59亿元，同比增长1.8%和7.4%[4] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户参考，不构成证券买卖出价或征价邀请[11] - 投资者应自主作出投资决策并承担风险，不得依赖本报告作出投资决策[11] - 公司可能持有本报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在利益冲突[12]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为600.68亿元，同比下降7.74%[1] - 公司2023年归母净利润为197.21亿元，同比下降7.49%[1] - 公司计划每10股派发4.75元，占合并报表中归母净利润的36.67%[1] - 预计2024年至2026年，公司归母净利润将分别增长15.0%、9.8%和7.4%[3] - 公司实现投资业务收入218.46亿元，同比增长23.87%[2] - 公司经纪业务收入下降8.47%，信用业务收入下降30.60%[2] 股价评级 - 公司维持“买入”评级，当前股价对应的PE为12.8/11.7/10.9x，PB为1.1/1.0/1.0x[2] 资产负债表 - 公司资产负债表显示2024年净利润预测为226.72亿元，ROE为8.53%[6] - 公司的市盈率(P/E)预测为12.81，市净率(P/B)预测为1.11[6] 投资评级 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配和低配[8] 投资建议 - 报告提醒投资者本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请，不构成对任何个人的投资建议[10] 业务资格 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，可以提供证券投资分析、预测或建议等服务[11]

财务数据 - 公司2023年营收为600.68亿元，同比下降7.74%[1] - 公司2023年归母净利润为197.21亿元，同比下降7.49%[1] - 公司2023年加权平均ROE为7.81%，同比减少0.86个百分点[1] - 公司资产管理规模合计1.39万亿，同比下降40.9%[2] - 公司2023年总资产规模为1.45万亿，较上年末增长11.1%[3] - 公司客户资金杠杆率为4.43倍，较年初略有增长[3] 业务表现 - 公司自营业务全年贡献明显业绩增量，费类业务、信用业务受市场下行所累[2] - 公司2023年财富管理客户数量累计达1420万户，托管客户资产规模保持人民币10万亿级[2] - 公司主承销规模人民币500.33亿元，市场份额14.03%，排名市场第一[2] - 公司自营业务整体表现稳健，金融投资资产规模较年初增长19.1%[3] 建议与风险 - 建议关注某公司，预计受益于杠杆提增和监管政策指引，有望形成业务领先优势并带动ROE上行[5] - 风险因素包括市场竞争加剧、政策落地不及预期、市场波动加剧等[5]

公司业绩 - 公司2023年营业收入为600.68亿元，同比下降7.74%[1] - 公司2023年归母净利润为197.21亿元，同比下降7.49%[1] - 公司2023年加权ROE为7.81%，减少0.86个百分点[1] - 公司2023年自营投资收益为174.04亿元，同比增长17%[3] - 公司2023年资管收入为19.32亿元，同比下降38%[3] - 公司2023年资本中介收入为88.05亿元，同比增长2.67%[4] - 公司2023年融资融券利息收入为83.43亿元，同比下降5.2%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2025年每股净资产为19.23/20.58元，给予2024年1.3倍PB估值[4] 新产品和新技术研发 - 公司境外财富管理加快全球化布局，财富管理产品销售收入同比翻倍增长[17] 市场扩张和并购 - 公司完成A股重大资产重组交易金额人民币1180.70亿元，排名市场第一[30] - 公司涉及中国企业全球并购交易金额517.95亿美元，排名行业第二[30] 其他新策略 - 公司全面发展多元化股权融资业务，服务注册制改革，持续加强全球并购业务开拓[26][30] - 公司为客户提供结构化及杠杆融资、风险解决方案、跨境流动性管理等多元化服务，持续提升市场竞争力[28]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入为600.68亿元，归母净利润为197.21亿元[1] - 公司2026年预计营业收入将达到711.57亿元，较2023年增长18.6%[8] - 2026年预计净利润率为33.5%，ROE为8.6%[8] 用户数据 - 公司2023年末自营规模为7170亿元，自营投资收益率为3.05%[3] 未来展望 - 公司多项业务领先优势持续扩大，综合服务能力和专业能力提高竞争壁垒，股价对应2024年PB约1.14倍，维持“推荐”评级[7] - 平安证券对公司股票的投资评级为强烈推荐，预计股价表现将强于市场20%以上[9] 新产品和新技术研发 - 无相关要点 市场扩张和并购 - 公司投行业务承压，但承销规模仍排名行业第一，全年投行收入为63亿元[6]

业绩总结 - 公司2023年累计实现营业收入601亿，同比-7.7%[1] - 公司2023年累计实现归母净利润197.2亿，同比-7.5%[1] - 公司2023年累计实现经纪业务收入102.2亿，同比-8.5%[1] - 公司2023年累计实现资管业务收入98.5亿，同比-10%[1] - 公司2023年累计实现投行业务收入62.9亿，同比-27%[2] - 公司预计2024-2026年营收分别为626/685/822亿，同比+4.1%/+9.4%/+9.7%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为214/236/268亿，同比+8.7%/+10.1%/+10.3%[3] 估值指标 - 公司2022-2026年市净率分别为1.21/1.15/1.13/1.05/0.97[4] - 公司2022-2026年市盈率分别为13.63/14.73/13.56/12.31/11.16[4] 投资建议 - 报告中的投资建议评级分为股票评级和行业评级，买入评级表示相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上[7] 免责声明 - 本报告中的所有材料版权均属于国联证券股份有限公司及其附属机构[8] - 本报告中的信息来源于认为可靠的已公开资料，但国联证券对信息的准确性及完整性不作任何保证[10]

业绩总结 - 2023年中信证券营业总收入同比下降7.74%至600.68亿元[1] - 2023年归母净利润同比下降7.49%至197.21亿元[1] - 2023年证券投资业务收入同比增长23%至194亿元，占比营收32%[1] - 2023年证券承销业务收入同比下降27%至62亿元，占比营收10%[1] - 2023年资产管理业务收入同比下降11%至108亿元，占比营收18%[2] - 2024-2026年预计中信证券归母净利润分别为208/240/293亿元[2] - 中信证券ROE分别为7.56%、7.74%、8.73%、10.19%[2] - 中信证券EPS分别为1.33、1.41、1.62、1.98元/股[2] - 中信证券P/E分别为14.54、13.76、11.94、9.80[2] - 中信证券P/B分别为1.07、1.06、1.02、0.97[2] 投资建议 - 本报告不构成任何投资建议，投资需谨慎[4] - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 行业投资评级包括增持、中性和减持三个等级[6] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入600.7亿元，归母利润197.2亿元，ROE为7.81%[1] - 投资业务是唯一正增长业务，资产规模同比增长近17.4%，投资收入同比增长21%[2] - 公司经营杠杆有望打开，总资产达1.45万亿，经营杠杆为4.35倍[3] - 公司2022-2026年营业总收入逐年下降，归母净利润同比也呈下降趋势[9] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为182亿、196亿、207亿，市盈率在15-16倍之间[8] - 公司市场A股IPO规模假设下调，预计盈利预测将有所下调，但仍维持买入评级[8] - 中信证券预测2026年营业收入为67,054百万元，较2022年有3.1%的增长[10] - 2026年净利润预计为21,516百万元，较2022年有2.8%的增长[10] 其他新策略 - 公司承诺证券分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[11] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，持有证券投资咨询业务许可[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点[15]

业绩总结 - 公司投行业务收入同比下滑，但投资业务收入同比高增，支撑整体业绩水平[2] - 公司营收和净利润同比下滑，但经营利润率和净资产收益率有所改善[3] - 中信证券2026年预计营业收入为673.8亿元，较2022年增长3.6%[4] - 公司股票基金净佣金率预计从2022年的0.024%下降至2026年的0.018%[4] 公司展望 - 公司龙头地位不断巩固，业务专业化能力持续提升，有望受益于行业供给侧改革，实现超预期发展[3] 股票评级 - 中金公司2023年的EPS为1.29，P/E为6.55，评级为增持[5] - 华泰证券2024年的BVPS为18.27，P/B为0.81，评级为增持[5] 报告声明 - 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[6] - 报告仅供国泰君安证券的客户使用，不构成广告[7] - 公司对报告所含信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[8] - 投资者应注意，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易[10] - 投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断[10] - 评级说明中，增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持评级介于5%～15%之间，中性评级介于-5%～5%之间，减持评级下跌5%以上[13]