证券时报e公司讯，中信证券研报表示，隔夜美联储鹰派降息导致美股大跌，但2012年以来美股的熊市 仅发生在美联储超预期收紧货币政策的背景下；且参考2018年美联储的操作，其对于"Higher trade barriers"或更倾向于"see through"的立场。 今年9月中旬起，美股在"不着陆"和"减税和放松监管"的交易逻辑下已充分透支了乐观情绪、估值高 企，且行业快速轮动显著。 11月25日以来美股"七巨头"贡献了标普500全部的上涨动能，反映投资者又回归到交易2025年基本面的 逻辑。 在乐观情绪已充分透支，美股流动性依旧在紧缩，且业绩空窗期的背景下，判断短期美股获利了结的回 调行情将延续，防御属性较强的必选消费、公用事业和医疗保健行业预计相对跑赢。 但中期来看，若美联储不超预期收紧货币政策，2025年美股整体的业绩增速预期预计同比加速，且逐步 扩散至非科技行业，基本面维度尚不支持美股熊市开启的逻辑。 ...

核心观点 - 金属锂负极具有高比容量、高工作电压等优势，有助于提升锂电池的能量密度和充电速度，并且与固态电池的高安全性和能量密度特性完美适配，有望成为全固态电池的新型负极解决方案 [1] 行业前景 - 测算到2030年金属锂负极的需求量有望达到2.63万吨，对应市场规模超过180亿元，产业化空间广阔 [2]

e公司讯，中信证券研报指出，2025年黄金表现宏观面应重点关注财政和通胀的表现，交易面应关注央 行购金和地缘冲突。 站在中长期叙事背景下，中信证券认为2025年美国"稳财政"的风格并不一定能够驱动黄金价格进一步上 行，仍需关注财政扩张规模。 全年来看，黄金行情尚未结束，料将呈现高位震荡的行情，全年中枢或仍位于2800美元/盎司左右。 2025年二季度，受限于美元偏强因素影响黄金价格或存在压力，下半年应重点关注美国通胀与增长节奏 错配问题对黄金价格的驱动。 中长期在美国债务叙事和"去美元化"趋势的带动下，黄金中长期仍存在较大的配置机会。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报指出，2024年12月17日，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企 业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（简称《意见》），明确了央企市值管理目标和方向，并提 出从并购重组、股票回购增持等六方面改进和加强市值管理工作。 中信证券认为《意见》的多方面施策将使煤炭板块受益，传统央企煤炭龙头、基本面料将稳健增长的煤 企以及破净煤企均有望受益。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报指出，2024年12月17日，国务院国资委正式发布《关于改进和加强中 央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核。 以运营商为代表的通信行业优质央企龙头，处于经营持续改善周期，在国资委的考核中一直保持领先， 有望进一步通过回购、增持、股权激励等方式加强市值管理和提高股东回报。 建议关注通信领域优质央国企：运营商主线+优质设备商龙头。 ...

e公司讯，中信证券研报指出，2024年12月16日，我国在文昌航天发射场使用长征五号乙运载火箭/远征 二号上面级，成功将卫星互联网低轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成 功，标志着中国星网正式进入批量组网阶段。 此外，G60千帆星座极轨01-03组星分别于2024年8月6日、10月15日、12月5日在太原卫星发射中心使用 长征六号改运载火箭发射成功，在轨卫星数量已达到54颗。 中国星网和G60千帆星座正式揭开大规模卫星组网序幕。 11月30日开始，海南商业航天发射场开始投入使用，商业航天发射的"排队"情况将得到缓解，为未来大 规模的发射试验和商业发射打下基础。 民营火箭方面，我国的民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，下一阶段有望研发出对标猎 鹰9号的可回收中型运载火箭。 伴随卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务各环节相继取得突破，我国商业航天已经完成"从0到 1"的阶段，产业即将迈入快速发展阶段。 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，近期特斯拉连续对外展示人形机器人进展，机器人的操作精细性、 泛化通用性在持续迭代升级，特斯拉有望引领人形机器人行业，率先实现应用落地；国内杭州、重庆等 多地发布人形机器人产业支持政策，在国家和地方产业政策的支持下，国内人形机器人产业链将进入快 速发展阶段。 明年或将是人形机器人的量产之年，国内供应链企业有望从中受益。 建议关注特斯拉机器人产业链核心标的。 校对：杨立林 ...

财联社12月16日电，中信证券研报指出，近期特斯拉连续对外展示人形机器人进展，机器人的操作精细 性、泛化通用性在持续迭代升级，特斯拉有望引领人形机器人行业，率先实现应用落地；国内杭州、重 庆等多地发布人形机器人产业支持政策，在国家和地方产业政策的支持下，国内人形机器人产业链将进 入快速发展阶段。 明年或将是人形机器人的量产之年，国内供应链企业有望从中受益。 建议关注特斯拉机器人产业链核心标的。 ...

核心观点 - 2025年汽车行业刺激政策延续的概率较大，预计2025年中国汽车总销量将同比增长6.4%，行业走出内卷的曙光已现 [1] 行业趋势 - 出海景气延续、自动驾驶加速渗透、人形机器人料将是行业明年最为明确的产业趋势，也将为汽车行业继续提供业绩和估值的双重驱动 [1] 评级 - 当前维持对汽车板块"强于大市"的评级 [2]

e公司讯，中信证券研报称，经济政策定调仍然积极，政策大概率是动态的、根据现实情况做出针对性 应对，静态外推不可取；从当前到明年两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境仍是市场最强支 撑，预计经济和价格指标都将保持平稳；三类资金尚未形成共识，预计活跃资金和机构分离定价的市场 生态及主题轮动的市场生态仍将延续，配置思路仍指向内需消费和绩优成长切换。 首先，从政策定调来看，超常规财政政策的空间相对有限，但货币政策想象空间更大，宽松的宏观环境 足以支撑市场的活跃度。 其次，从经济运行来看，12月以来地产市场初步有企稳迹象，暂时不会对经济产生更大拖累，预计"两 新"政策将无缝衔接，政策真空期内消费和投资均有一定支撑。 最后，从市场环境来看，预计短期内活跃资金和散户继续推动主题板块轮动，境内主观多头机构整体仍 缺乏定价能力。 ...