证券时报e公司讯，中信证券研报称，AI用能需求叠加减碳目标驱动美国核电快速发展，近年来互联网 企业频繁与核电运营商签订长期购电协议。 SMR（小型模块化反应堆）具有占地面积小、采用更多模块化设计、工厂化建造等特点，能够进一步 降低核电站的项目成本，在满足较小的本地化电力稳定供应需求的同时改善项目的综合盈利能力。 中信证券认为美国核电正处于复苏阶段，SMR等新技术完美契合AI用能需求及减碳目标，有望深度受 益数据中心等新兴用能需求。 建议从核燃料（铀）、核电设备、乏燃料处理、核电运营商等几个维度进行投资。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报称，随着海南商发二号工位和一号工位在未来2个月内陆续首飞投入使 用，GW星座和千帆星座有望进入加速部署阶段，预计2025年两大星座有望发射超过300颗低轨卫星， 看好卫星制造和卫星发射环节材料和零部件的投资机会。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报称，日前中国煤炭资源网报道了2025年电煤长协相关工作的信息，从 报道看，2025年长协政策整体基调变动不大，基本符合预期。 小部分条款有所微调，变化主要体现在港口长协定价公式中加入新指数、下调长协煤签订比例、提出对 煤质的要求。 上述变动或进一步强化港口长协价与现货价的连接，长协占比高的煤企销售均价或有小幅提升。 中信证券认为2025年长协政策对长协比例较高的煤企或有正面影响。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报称，预计中证A500指数将于2024年12月16日执行2024年年末指数样本 股的调整。 根据模型测算的结果，预计调入中证A500排名靠前的股票包括工业富联、山西汾酒和温氏股份等。 此次中证A500调入调出组合冲击系数整体均较低，没有股票冲击系数绝对值大于1。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报称，11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值 管理》，对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。 逆周期调节与支持股票市场政策持续加码，坚定看好化工板块投资机遇，建议关注：1）央企改革+市 值管理受益标的；2）具备成本优势的产能扩张品种；3）有行业边际变化的优质成长公司；4）技术创 新方向。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报表示，2024年11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号 ——市值管理》，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。 看好通信行业优质央企集团及其下属上市公司长期增长向好，通信行业优质央企有望进一步通过回购、 增持、股权激励等方式加强市值管理、提高股东回报。 建议关注通信领域优质央国企：运营商主线+优质设备商龙头。 ...

政策相关 - 财政部和税务总局宣布取消铝材以及铜材出口退税 [1] - 退税取消涉及我国94%的铝材出口和50%%的铜材出口覆盖范围较广 [2] 行业短期影响 - 短期国内铝铜供需格局以及价格压力难免 [3] 行业长期影响 - 海外对我国铝铜依存度较高海外价格和加工费上涨成为趋势显著利好出海企业长期内外价格趋同有望支撑我国铝铜格局改善同时加工产能出清预计显著利好我国铝铜加工龙头企业 [4]

e公司讯，中信证券研报表示，2021年债券"南向通"开通，为我国债券市场投资者出海投资拓宽渠道。 从品种看，香港债券市场主要包括美元债、离岸人民币债与港元债等品类。 对于境内信用债市场而言，收益率与利差仍处相对较低水平，而香港债券市场收益率中枢高于境内市 场，性价比较高：对于美元债，中长期来看，美债利率显著高于其他经济体债券利率，香港美元债利率 同样较高，具有配置性价比，可关注化债重点区域城投美元债、国股行AT1、AMC等板块配置机会；对 于离岸人民币债，离岸人民币债可规避汇率波动风险，随着境内外利差扩大，其配置性价比正在逐渐提 升，亦是除美元债以外的不错选择；对于港元债，收益率中枢介于美元债与离岸人民币之间，锁汇成本 相对较低，可关注中长久期主权债与证金债的配置机会。 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，2025年转债市场波动中机遇可期。 首先，随着全市场加权转股溢价率回到适中水平叠加股票市场波动加大，转债市场期权价值有望回升， 整体配置价值凸显。 其次，高价转债的转股溢价率和低价转债的纯债溢价率处于历史较低分位数，二者的风险收益特征正在 靠拢，均需被重视。 再次，转债市场供给减少的背景下估值有望走向扩张，高波动的正股市场或推动转债量化策略回归。 最后，行业层面，重点可以关注几条主线：一是化债相关，二是提振内需，三是科技TMT，四是产能 出清。 校对：廖胜超 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，随着美国大选尘埃落定，当前美股估值高企。 但2025年美股的整体盈利预计维持高增长，且业绩复苏也将从科技股逐步扩散至其他行业。 不过，短期内流动性的变化仍可能给美股市场带来阶段性扰动。 如若特朗普明年就任后推进减税措施与监管放松政策，将为美股市场的整体表现提供有力支撑。 然而，若关税政策落地，预计将对美股工业与消费板块构成挑战。 此外，鉴于美国财政压力的不断攀升，不排除美国政府考虑调整资本利得税率的可能性。 展望2025年，虽然潜在的流动性向下拐点或导致美股阶段性回调，但在基本面将延续强劲增长且增量资 金也较为充裕的背景下，对美股在2025年的整体表现较为乐观，建议关注四条主线：1）增长依旧强劲 且估值相对合理的信息技术；2）具备高股息属性以及AI产业链推升能耗需求上行的公用事业；3）治 疗肥胖与阿兹海默的药品迎来高增的医疗保健；4）预计受益于监管放松的金融业。 校对：祝甜婷 ...