业绩总结 - 公司2023年实现营收63.01亿元，同比增长36.5%[1] - 公司23年净利润11.9亿元，同比增长107.6%，净利率18.9%[1] - 公司23年毛利率为61.3%，同比提升3.8%[4] - 公司23年销售费用率为31.82%，管理费用率11.2%[5] - 公司23年毛利率分别为中国内地60.6%、港澳台及海外64.9%[4] - 公司23年存货周转天数为133天，同比加快23天[5] - 报告显示，2026年预计公司营业总收入将达到132.12亿元，同比增长23.47%[11] - 公司2026年预计净利润为25.68亿元，同比增长30.10%[11] - 毛利率预计在2026年将达到64.0%，呈现逐年增长的趋势[11] 未来展望 - 公司预计2024全年集团收入增速不低于30%，港澳台及海外业务版块延续100%+的增速[7] - 公司预计2024-2026年收入分别为83.8/107.0/132.1亿元，同比增长32%/28%/23%[8] - 公司预计2024-2026年净利润分别为14.5/19.7/25.7亿元，同比增长34%/36%/30%[8] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.08/1.47/1.91元，对应PE分别为24/18/14X[9] 其他新策略 - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得转载[24] - 评级标准包括买入、增持、持有、卖出等级别，与基准指数相比进行评估[26] - 投资者在证券市场中存在赢利和亏损风险，应谨慎行事[27]

公司业绩 - 泡泡玛特2023年收入业绩表现良好，同比增长19.3%[1] - 公司在国内市场龙头地位稳固，海外拓店加速，未来发展空间广阔，预计长期海外门店占比将达40%[3] - 泡泡玛特会员数量快速增长，会员收入贡献率持续上升[17] - Z世代成为潮玩主要消费者，年轻化趋势日趋明显[18] 市场趋势 - 2023年中国潮玩市场规模预计将达1101亿元，呈现持续增长趋势[9] - 全球潮玩行业市场规模预计将在2024年达到448亿美元，CAGR为22.8%[9] - 中国潮玩市场规模在2017-2021年间从108亿元增长至345亿元，CAGR为33.7%[9] - 中国潮玩市场规模预计2022-2026将维持24%的高CAGR，2026年有望达到1101亿元[9] IP策略 - 公司构建多样化IP矩阵，自有IP收入占比逐年提升，有望进一步拉动品牌价值提升[37] - 公司经典IP持续推新，新兴IP迭代助力成长，如SKULLPANDA、DIMOO、Hirono小野等热门IP[39] - 公司通过提高授权IP数量提高品牌曝光度，2023H1收入达4.2亿元，同比增长40.2%[1] - 公司推出HACIPUPU系列等新IP，取得不俗营收表现，有望持续发展[34] 渠道拓展 - 公司看好国内和海外渠道复苏，预计国内线上渠道总收入为16.0/18.1/20.4亿元，同比-12%/+13%/+13%，国内线下收入预计为31.6/37.5/42.2亿元，同比+53%/+19%/+13%[52][53] - 公司海外线上渠道预计收入为1.6/2.4/3.1亿元，同比+77%/+50%/+30%，海外线下渠道预计收入为6.9/11.9/17.4亿元，同比+354%/+74%/+46%[54][55] - 公司国内零售门店数量持续增加，2023年上半年共有340家，较2022年底净增11家[62] - 公司零售门店布局重点在二线及以下城市，2023年上半年机器人商店数量达2185家[64]

业绩总结 - 公司2023年实现营收63.01亿元，同比增长36.5%[6] - 公司2023年净利润达10.89亿元，同比增长128.9%[6] - 公司2023年毛利率为61.3%，同比提升3.8个百分点[7] - 公司2023年净利率为17.3%，同比增长7.0个百分点[7] - 公司2023年经典IP收入占比49.7%，热度持续稳定[3] - 公司2023年线下收入同比增长45.6%，线上收入同比下降6.5%[3] - 公司2023H1/2023H2实现营收分别为28.1/34.9亿元，同比增速分别为19.3%/54.4%[6] - 公司2023H1/2023H2实现净利润分别为4.77/6.12亿元，同比增速分别为43.2%/328.6%[6] - 公司2023年整体毛利率提升，规模效应下期间费率平稳下行[7] - 公司2023年管理费用率为11.2%，同比下降3.6个百分点[9] 未来展望 - 公司预计2024-2026年净利润分别为14.5/18.6/23.5亿元，对应EPS为1.08/1.38/1.75元[1] - 公司预计2024年营收业绩有望维持超过30%增速，2024-2026年净利润预计为14.5/18.6/23.5亿元[12] 新产品和新技术研发 - 公司2023年有10个IP收入超过1亿元，其中MOLLY收入10.20亿元，同比增长27.2%；SKULLPANDA收入10.25亿元，同比增长20.3%[9] - 四大经典IP（MOLLY、SKULLPANDA、DIMMO、LABUBU）收入31.5亿元，同比增长26.3%，营收占比49.7%[9] 市场扩张和并购 - 公司2023年国内线下渠道收入30.3亿元，同比增长45.6%；线上收入17.1亿元，同比下降6.5%[11] - 公司2023年海外线下收入6.4亿元，同比增长325%；线上渠道收入1.6亿元，同比增长73%[11] 其他新策略 - 风险提示包括海外市场拓展不及风险、宏观经济风险、IP矩阵风险[13] - 报告提到公司可能参与、投资或持有涉及的证券或进行证券交易[26] - 报告强调版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[27] - 报告提供了公司研究所的地址和联系方式[28]

公司财务表现 - 2023年截至12月31日止年度，公司收入达到6,301,002千元，同比增长36.5%[1] - 公司毛利为3,864,071千元，同比增长45.6%[1] - 公司基本每股盈利为0.81元，同比增长131.4%[1] - 公司总资产达到996.88亿元人民币，较2022年增长16.4%[4] - 公司总权益达到77.80亿元人民币，较去年增长11.8%[5] 业务表现 - 中国内地业务收入为5,810,563千元，同比增长35.5%[17] - 中国内地业务毛利为3,864,071千元，同比增长45.6%[17] - 分部业绩为1,431,059千元，同比增长115.6%[17] - 中国内地业务零售店销售收入为2,479,243千元，较2022年增长46.45%[18] - 港澳台及海外业务总收入为1,066,101千元，较2022年增长134.68%[18] 财务细节 - 公司保留盈利较去年增长47.0%，达到33.31亿元人民币[5] - 公司总负债达到21.88亿元人民币，较去年增长35.4%[5] - 公司未持有任何重大投资，但将继续寻找潜在的投资机会[102] - 公司2023年的资本开支总额为392,466千元，较2022年增长了44,843千元[101] - 公司2023年员工成本为1,048.5百万元，共有4,845名员工，其中销售员工占比最多[101]

泡泡玛特(09992) - 泡泡玛特盘中涨超6%[1] - 泡泡玛特在泰国曼谷开出第三家线下门店，首日销售额突破500万[2] - 泡泡玛特计划将战略版图扩大至越南、印度尼西亚、菲律宾等地[2] 国信证券对潮玩龙头公司的评级 - 国信证券看好潮玩龙头在国内的业绩恢复和在海外的成长空间，维持“买入”评级[3] 潮玩龙头公司业绩及市场表现 - 潮玩龙头公司的头部IP维持亮眼表现，新品推出节奏稳定[3] - 潮玩龙头公司的海外市场维持高速增长，成为新增长极[3]

回购情况 - 泡泡玛特(09992)、天鸽互动(01980)、上海石油化工股份(00338)等多家公司在2024年2月8日进行了回购[1] - 小米集团-W(01810)回购金额最大，回购数量为400.00万，回购金额为5041.99万元[1] - 友邦保险(01299)、中远海控(01919)、ESR(01821)等公司也进行了回购，回购金额和回购数量分别为3220.33万、1627.67万和639.06万[1]

公司概况 - 公司董事会成员包括王宁先生、楊濤女士、劉冉女士等[2] - 公司总部位于北京市朝阳区大望京科技商务园区[3] - 公司股份过户登记总部位于开曼群岛[3] 财务数据 - 截至6月30日止六个月，公司收入为2,813,812人民币千元，同比增长19.3%[6] - 毛利为1,698,360人民币千元，同比增长23.9%[6] - 純利率为17.0%，同比增长2.9个百分点[6] - 非流动资产为1,986,283人民币千元，较上年同期增长1.1%[6] - 流动资产为7,079,054人民币千元，较上年同期增长7.0%[6] - 资产总值为9,065,337人民币千元，较上年同期增长5.7%[6] - 權益總額为7,305,978人民币千元，较上年同期增长4.9%[6] - 非流动负债为413,664人民币千元，较上年同期减少14.5%[6] - 流动负债为1,345,695人民币千元，较上年同期增长19.0%[6] 业绩总结 - 公司在2023年上半年实现收入达到人民币2,813.8百万元，同比增速19.3%[7] - 公司国际市场收入占比达到13.4%，同比增速139.8%[8] - 公司2023年上半年销售收入为人民币2,813.8百万元，同比增长19.3%[27] 产品和市场 - SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO在2023年上半年分别实现收入人民币526.4、411.4和362.0百万元，同比增长分别为14.0%、1.8%和21.3%[10] - 公司持续推出不同风格的IP产品，如MOLLYx华纳100周年系列、英雄联盟经典角色系列和迪士尼皮克斯《玩具总动员》系列等[11] - 公司将不断增加流行玩具的种类，进一步探索MEGA、POP BEAN、衍生产品和BJD等产品[97] 渠道和销售 - 2023年上半年，线下门店数量从329家增加到3401家，机器人商店数量从2067家增加到2185家[14] - 2023年上半年，泡泡瑛特的機器人商店销售收入同比增长32.9%至人民幣271.1百萬元[32] - 2023年上半年，泡泡瑛特的中國內地批發及其他收入增长32.3%至人民幣170.1百萬元[35] 股权和股份 - 王宁先生被视为持有公司571,981,960股股份中的31,196,420股股份[122] - 杨涛女士被视为持有王宁先生所有股份[124] - Si De先生被视为持有Sidsi Holding Limited 10,933,075股股份[126]

业绩总结 - 公司2023年上半年收入为28.14亿人民币，同比增长了19.3%[2] - 公司2023年上半年毛利为16.98亿人民币，同比增长了23.9%，毛利率由58.1%增长至60.4%[2] - 公司2023年上半年净利润达到4.77亿人民币，比22年上半年增长了43.3%，净利润率为17%[2] - 公司23年上半年收入达21.64亿人民币，同比增长16.7%[5] - 公司毛利从22年上半年的13.7亿人民币增长至23年上半年的16.98亿人民币，增长23.9%[6] - 公司淨利潤由22年上半年的3.33亿人民币增长至23年上半年的4.77亿人民币，增长43.3%[6] 用户数据 - 公司注册会员增长438万，总注册会员超过3000万人，会员消费贡献占比达到92%以上[15] - 公司在社交媒体上粉丝数量已经超过了一百万[25] - 公司抖音品牌主账号粉丝超过2000万，主要用于品牌推广[64] 未来展望 - 公司预计下个月推出第一个城市乐园项目，线下渠道表现满意，同年同比增长[17] - 公司计划在9月份在北京长安公园开设第一个城市乐园[54] - 公司计划年底海外运营门店数量达到90家[63] 新产品和新技术研发 - 公司推出了猫力和华纳100周年的联名款，取得了非常好的销售表现[12] - 公司计划优化门店经济化运营，提升利润率[44] 市场扩张和并购 - 公司与华为、优衣库等品牌展开合作，国际化业务影响力逐渐增强[16] - 公司在海外市场的布局覆盖全球，包括20多个国家和地区的线下、电商和经销渠道[35] 负面信息 - 公司营业费用增加26%，主要来自新开店铺对应员工薪酬和租赁成本[7] - 公司微信车货机和平台电商在上半年压力较大，但整体状态在起稳，同比下降范围在收窄[20]

财务表现 - 泡泡瑛特国际集团有限公司截至2023年6月30日止六个月的收入为2,813,812千元，同比增长19.3%[1] - 毛利为1,698,360千元，同比增长23.9%[1] - 期内溢利为477,242千元，同比增长43.3%[1] - 泡泡瑛特国际集团有限公司基本每股盈利为35.46人民币分，同比增长46.7%[1] - 泡泡瑛特国际集团有限公司截至6月30日止六个月的收入为2,813,812千元，同比增长19.3%[2] - 經營溢利为537,762千元，同比增长20.6%[2] - 期内溢利为477,242千元，同比增长43.3%[2] - 泡泡瑛特国际集团有限公司截至6月30日止六个月的基本每股盈利为35.46人民币分，同比增长46.7%[3] - 公司主要经营地区包括中国内地、港澳台及海外，截至2023年6月30日止六个月，总收入为3026.95亿人民币，其中来自外部客户的收入为2813.81亿人民币，毛利为169.84亿人民币[15][15] - 2023年6月30日止六个月，来自中国内地的收入主要来源于零售店销售收入、线上销售收入、机器人商店销售收入和批发收入，总计为2438.03亿人民币；来自港澳台地区及海外的收入主要来源于零售店销售收入、线上销售收入、机器人商店销售收入和批发收入，总计为375.78亿人民币[16] - 截至2023年及2022年6月30日止六个月，公司未有由单一客户的交易产生的收入占总收入10%或以上的情况[17] - 截至2023年6月30日，公司非流动资产按地区细分，中国内地非流动资产总值为1298.27亿人民币，港澳台及海外非流动资产总值为136.00亿人民币[18] - 截至2023年6月30日止六个月，公司的商品成本、员工福利开支、使用权资产折旧、广告及营销开支等按性质划分的开支总计为2325.02亿人民币[19] - 公司其他收入主要包括政府补贴、授权费及其他服务收入，截至2023年6月30日止六个月，其他收入总计为37.43亿人民币[19] - 公司其他收益净额主要来自按公平值计入损益的金融工具的公平值变动和汇兑收益或亏损，截至2023年6月30日止六个月，其他收益净额为11.64亿人民币[20] - 2023年6月30日止六个月，公司财务收入净额为63,439千元，较2022年同期的7,011千元有显著增长[21] - 公司股东批准派发2022年年度末每股本公司普通股8.7分的股息，总额为117,317,000元[22] - 每股基本盈利为35.46人民币分，较2022年同期的24.18人民币分有增长[23] - 贸易应收款项总额为208,911千元，较2022年同期的194,369千元有所增加[24] - 贸易应收款项中，3个月以内的账龄为196,349千元，3个月至6个月为10,714千元，6个月以上为9,169千元[25] 业务拓展 - 公司2023年上半年收入达到人民币2,813.8百万元，同比增速19.3%[32] - 头部IP SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO在2023年上半年实现收入分别为人民币526.4、411.4和362.0百万元，同比增长分别为14.0%、1.8%和21.3%[34] - MEGA COLLECTION共实现收入人民币242.3百万元，分为Grand、Art、Lifestyle、Joy及Original五大系列[35] - 公司在中国内地新开19家线下门店和118家机器人商店，机器人商店数量增至2,185家[36] - 泡泡玛特抽盒机实现收入人民币373.0百万元，抖音平台收入同比增长569.0%达到人民币109.5百万元[37] - 中国内地累计注册会员总数从2022年12月31日的2,600.4万人增至3,038.8万人，新增注册会员438.4万人[38] - 公司港澳台及海外门店达到55家，机器人商店达到143台，跨境电商平台站点数达到28个[39] - 共鸣工作室共推出7款商品，其中《间谍过家家》阿尼亚的日常系列上市一个月销量突破2.6万套[40] - inner flow为簽約藝術家沒影在黎巴嫩完成了首个海外个人展览，inner flow持续挖掘青年艺术家，已与近60位国内外当代青年艺术家合作[41] - 公司为MOLLY、DIMOO、小甜豆、Zsiga、PINO JELLY及ViViCat等IP举办了8场艺术家签售活动，推动潮流玩具文化更加蓬勃的发展[42] 销售渠道 - 公司销售收入从2022年上半年的人民币2,358.8百万元增长至2023年上半年的人民币2,813.8百万元，同比增长19.3%[44] - 中国内地線下渠道收入增长至1,450.6百万元，其中零售店销售收入增长至1,179.5百万元，机器人商店销售收入增长至271.1百万元[46] - 中国内地線上渠道收入下降至817.4百万元，其中泡泡瑛特抽盒機、天貓旗艦店、抖音平台收入均有不同程度下降[49] - 港澳台及海外線下渠道收入增长至190.4百万元，其中零售店销售收入增长至165.0百万元，机器人商店销售收入增长至25.4百万元[51] - 機器人商店銷售收入同比

财务表现 - 泡泡瑪特国际集团2022年收入达到46.17亿人民币，较2021年增长2.8%[6] - 毛利为26.55亿人民币，毛利率为57.5%，较2021年下降3.9%[6] - 2022年净利润为4.76亿人民币，较2021年下降44.3%[6] - 总资产达到85.8亿人民币，较2021年增长3.1%[7] - 总负债为16.15亿人民币，较2021年增长7.4%[7] - 2022年收入达到人民币4617.3百万元，同比增长2.8%[18] - 海外收入同比增长147.1%[18] - 累计注册会员达到26004千人[18] 产品表现 - 加速国际市场扩张，海外收入持续高速增长[18] - 持续推出不同风格的IP，加强产品创新[19] - SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO在2022年分别实现了8.516亿、8.022亿和5.779亿人民币的收入[20] - MEGA Collection Series在2022年的收入为4.668亿人民币[23] 市场拓展 - 2022年，Pop Mart加速了产品创新，丰富了产品类别[24] - 2022年，Pop Mart推出了3个POP BEAN系列，涵盖了MOLLY、DIMOO、SKULLPANDA和LABUBU等十余个热门IP[25] - 2022年，Pop Mart在中国内地新开了49家实体店和206家机器人商店[27] 销售渠道 - 2022年，Pop Mart的线上渠道收入分别为泡泡瑪特抽盒機的9.547亿人民币、京东旗舰店的1.379亿人民币和天猫旗舰店的4.624亿人民币[28] - 公司在2022年加速推进港澳台及海外的DTC战略，港澳台及海外门店数量达到43家，机器人商店数量达到120台[30] 费用支出 - 我们的經銷及銷售開支由2021年的人民币1,106.1百万元增长至2022年的人民币1,470.8百万元，增长了33.0%[65] - 僱員福利開支从2021年的人民币287.3百万元增长至2022年的人民币394.0百万元，增长了37.1%[66] - 廣告及市場費用从2021年的人民币157.6百万元增长至2022年的人民币233.4百万元，增长了48.1%[67] 主要领导 - 王宁先生是公司的执行董事、董事会主席和首席执行官，负责公司的整体战略规划和管理[109] - 杨涛女士是公司的执行董事和副总裁，负责IP运营、产品研发和Inner flow艺术机构[112] - 刘冉女士是公司的执行董事和副总裁，负责总裁办公室工作[116] - 司德先生是公司的执行董事和首席运营官，负责集团运营和中国大陆业务[120] 股东事项 - 公司拟每年向股东派发不少于20%的可分配净利润作为股息，具体金额由董事酌情决定[158] - 董事会已决定宣派截至2022年12月31日止年度的末期股息每股8.70分，待股东週年大會批准后将于2023年6月8日分派[165]