报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司新品类如Labubu森林秘密基地系列拼搭积木等持续上线,IP持续破圈。[2][3] 2) 公司通过多种方式进行IP及潮玩文化推广,进一步加速IP破圈。[3][4] 3) 公司出海2.0开启乘数效应,海外收入增速有望超100%。[5][6][7] 4) 抖音渠道高速发展,产品推新维持正常节奏。[8][9][10] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年营业收入分别为86.37/112.04/136.27亿元,归母净利润分别为16.34/21.56/27.00亿元。[11][13] 2) 预计2024-2026年EPS分别为1.22/1.61/2.01元,对应PE为28.5/21.6/17.2X。[13][15] 3) 预计2024-2026年ROE分别为18.08%/19.94%/20.63%。[13][15] 风险提示 报告未提及风险提示。