财务数据和关键指标变化 - 公司在研发费用方面的投入持续增加,从2015/16年的小比重,到去年达到3.6亿元,其中2/3用于生物药领域 [2][3][4] - 公司在固定资产方面的投入也在持续,包括在成都建设生物药原液和原料生产线,这方面的投入小于小分子产品 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的小分子仿制药业务中,出口制剂占比较高,在相当长时间内净毛利贡献不会下降 [2] - 公司正在大力拓展生物药和创新药领域,已有8-9年的研发投入和合作,目前在研项目较多 [3][4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的小分子仿制药业务处于行业领先地位,在质量、合规和商业化能力方面都有优势 [2] - 公司看好未来5-6年内生物类似物市场的发展前景,认为有机会成为行业赢家 [5][6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力拓展生物药和创新药领域,未来5-6年内有望成为行业赢家 [5][6] - 公司在小分子仿制药领域保持进攻性策略,但同时也注重保持合理的毛利水平 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对甘肃原料药价格走势持谨慎乐观态度,预计2023年底前将触底,之后缓慢回升 [17][18][19] - 管理层认为公司在生物药和创新药领域的投入将为未来带来较大的发展机遇 [3][4][5] 其他重要信息 - 公司已与美国原研企业就阿达木生物类似物达成专利和解,预计2024年上市后12个月内可贡献2000万美元净利润 [39][40][43] - 公司其他在研生物药产品如利拉鲁泰、格拉替雷格拉提等也在有序推进,预计2026年上半年可陆续上市 [11][13][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问甘肃原料药价格走势及对下游影响** 提问的内容1 [49][51] **回答者分析原料药价格走势及其对下游的影响** 回答的内容1 [52][53][54][55][56][57][58][59][60][65][66][67][68][69] 问题2 **提问者询问公司制剂库存去化情况** 提问的内容2 [72] **回答者解释公司制剂库存去化计划** 回答的内容2 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 [无] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各条业务线数据和关键指标未提及 [无] 各个市场数据和关键指标变化 - 泰国新能源车渗透率从21年的0.26%快速增长至23年的9.84% [200] - 印尼新能源车渗透率从21年的0.08%增长至23年的1.7% [215] - 马来西亚新能源车渗透率从21年的0.05%增长至23年的1.3% [226] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 日系车企长期以来几乎垄断东南亚汽车市场 [41][106] - 我国车企通过出海新能源车有望更快打开东南亚市场 [107][108] - 泰国、马来西亚、印尼是我国车企重点布局的东南亚市场 [142][143] - 我国车企在东南亚的本土化布局包括整车厂和零部件企业 [183][184] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及管理层对经营环境和未来前景的评论 [无] 其他重要信息 - 东南亚地区整体经济呈现增长趋势,为汽车市场释放积极信号 [89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99] - 东南亚汽车市场存在换新需求,为我国车企进入东南亚创造机会 [100][101][102][103][104] - 我国车企出海东南亚可以借鉴日系车企的经验 [48][182] - 我国车企在东南亚的渠道布局主要通过与当地知名经销商合作 [164][165][166][167][168] - 东南亚国家出台优惠政策鼓励外资电车企业在当地投资建厂 [169][170][171] - 东南亚地区资源丰富,有利于我国车企在当地建厂 [172][173][174][175][176][177][178][179][180][181] - 我国车企在东南亚的充电桩建设有利于提升当地新能源汽车的普及 [186][187] - 我国车企在东南亚的汽车金融和后市场服务有待提升 [196][197] 问答环节重要的提问和回答 无提及

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年预计净利润在3.52亿到3.9亿元之间,较去年同期有大幅增长 [3] - 2024年一季度实现净利润0.02亿元,其中运营类收益1.5亿元,设备收益1.5亿元 [4][5] 各条业务线数据和关键指标变化 环保业务 - 公司在境内垃圾焚烧发电项目总规模为22.5万吨,已投运17550吨 [7] - 国内垃圾焚烧发电业务已接近天花板,未来发展重点在海外市场 [8] - 公司在越南、新加坡、印尼等东南亚国家以及澳新、中东、拉美和非洲等地区布局了多个垃圾焚烧发电项目 [9][14][15][16] - 越南河内项目是全球单体最大的4000吨/日垃圾焚烧发电项目,一季度贡献净利润5000万元 [9][10] - 越南项目垃圾处置费和上网电价较国内高出一倍,运营效率也有大幅提升 [10][11][13] - 印尼雅加达项目垃圾处置费和上网电价也较越南项目更高 [15][16] - 公司在东南亚等地区的垃圾焚烧发电项目规模已超过国内 [18] - 未来3年公司海外垃圾焚烧发电业务有望保持20%-30%的增长 [18] 城市环境服务业务 - 公司在国内城市环境服务业务年化合同额约15亿元,覆盖43个项目,净利润1-1.2亿元 [19] - 公司有望将城市环境服务业务拓展至海外市场 [20] 设备制造业务 - 公司拥有比利时奥德鲁的垃圾焚烧发电技术,在欧洲和中国设有研发团队 [21][22][26] - 公司为自身项目和海外客户提供设备销售,订单包括马尔代夫5700万美元、法国3560万欧元等 [31][32] - 设备业务毛利率和净利率较高,占公司整体收入约20% [31][34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在越南市场占有率超过50%,是越南垃圾焚烧发电行业的领军企业 [40][41][42] - 公司在马来西亚等其他东南亚国家也面临来自国内企业的竞争 [64][65][68] - 公司在欧洲市场主要面向存量项目的设备更新改造,是一个较大的市场机会 [25][26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出"环保+新能源"的发展战略,重点布局海外垃圾焚烧发电和绿色甲醇业务 [3][75][76] - 公司通过早期布局、品牌建设和外交支持等优势在海外市场占据领先地位 [27][28][65][66][67] - 国内垃圾焚烧发电行业竞争激烈,新项目收益下降,公司选择向海外市场拓展 [58][59][60] - 公司在海外市场面临来自国内企业的竞争,但凭借先发优势和成功案例占据优势地位 [64][65][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司海外垃圾焚烧发电业务未来3年有望保持20%-30%的增长 [18] - 管理层对公司在越南等东南亚市场的发展前景持乐观态度 [40][41][42][45][56] - 管理层认为公司绿色甲醇业务具有较大的市场空间,未来需求有望大幅增长 [102][103][104] 其他重要信息 - 公司在北京设有外交公寓,与外交部合作建立了11人的外事团队,有利于拓展海外业务 [28][29] - 公司正在东北地区布局4个离网制氢制甲醇项目,预计2024年10月可以参观实地 [77][78] - 公司正在研究气化技术路线,未来有望进一步降低绿色甲醇的生产成本 [91][92][93] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司在越南市场的市占率规划及利润空间 [40] **管理层回答** 公司在越南垃圾焚烧发电市场占有率超过50%,是行业领军企业。未来3年内公司在越南的净利润有望达到10亿元 [40][41][45][56] 问题2 **投资者提问** 询问公司国内垃圾焚烧发电业务未来的收益空间 [71][72] **管理层回答** 公司国内垃圾焚烧发电项目大多享有特许经营权,电价和垃圾处置费政策较为稳定,除非出现极端情况如疫情,否则收益空间较为确定 [71][72][73][74] 问题3 **投资者提问** 询问公司绿色甲醇业务的成本构成及未来市场空间 [83][86][101] **管理层回答** 公司绿色甲醇生产成本主要由绿电成本、碳原料成本和氢气成本构成,未来有望通过工艺优化降至3000元/吨左右。公司预计未来5年内全球绿色甲醇需求有望达到2000万吨 [78][79][80][81][82][102][103][104][105]

会议主要讨论的核心内容 公司整体情况 - 公司产品线分为线上和线下两大部分,线上为第二增长曲线,线下为第一增长曲线 [3][4] - 线上业务涉及70多个行业,线下业务主要面向特种领域、政府和企业 [3][4][5] - 第一增长曲线的特种领域业务保持平稳增长,政府业务今年大力发展 [13][14] - 第二增长曲线的认证企业和个人开发者数量大幅增加,收入增长迅速 [13] 特种领域业务 - 特种领域业务上半年保持稳健增长,但增速可能低于历史水平 [15][16][17] - 部分竞争对手资质被取消,给公司带来一定的竞争优势,但公司也在加强自身资质管理 [18][19][20][21][22][24] - 军队信息资源部队的成立是利好,但具体需求计划还不太明确 [25][26] 毛利率和现金流 - 受军品审价压力和政府业务增加的影响,公司毛利率有所下降,但仍能维持在45%-50%之间 [27][28][29][30] - 公司上半年现金流为负,主要由于政府业务回款压力加大,公司采取多种措施应对 [31][32][33][34] 商业航天布局 - 公司通过测控子公司参与商业航天领域,主要以收购并购的方式进行布局 [35][36][39][40] - 商业航天业务目前占公司整体收入约10%左右 [41] 低空经济布局 - 公司通过子公司在低空经济领域进行布局,包括与电科莱斯合作、参股北斗伏羲等 [42] - 低空经济是公司未来重点发展方向之一

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司半导体业务收入接近60亿元,同比增长较快 [23] - 2023年公司新签订单增速在30%左右,今年上半年维持较快增速 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 课时设备 - 公司课时设备包括电容式等离子体刻蚀(CCP)和感应耦合等离子体刻蚀(ICP)两大类 [22] - 截至2023年底,公司ICP课时设备累计出货量超过3200台,CCP课时设备占比已达到两位数 [23][24] - 未来CCP课时设备占比有望进一步提高,增速较快 [25] 薄膜设备 - 公司薄膜设备包括PVD、CVD、ALD等多种类型 [27][35][36][37] - PVD设备是公司传统优势,在逻辑和存储领域占据较高市场份额 [35] - CVD和ALD设备近年来增长较快,成为公司薄膜设备的重要增长点 [36][37] - 未来先进制程对薄膜设备需求将持续增长 [30][33] 主管和清洗设备 - 2022年主管和清洗设备收入约30亿元,新签订单增速也较快 [38] - 主管设备是公司传统优势,在工艺控制等方面有较强实力 [38] - 清洗设备实现了工艺全覆盖,单片清洗机高端工艺有新突破 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内先进制程扩产是公司主要受益点,未来3-5年增速有望保持较高水平 [15][16] - 国内存储器件扩产也为公司带来中期增长动力 [16] - 相比成熟制程,先进制程对公司收入贡献更大,占比达70%以上 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过平台化优势,在多个设备品类实现全面布局,产品覆盖度行业领先 [18][19] - 公司在先进制程设备领域具有较强竞争力,是行业龙头 [42] - 未来公司有望成为半导体设备领域的龙头平台企业 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业整体呈现复苏态势,2024-2025年增速有望加快 [5][6][7][9] - 国内先进制程和存储器件扩产为公司带来持续增长动力 [15][16] - 公司在先进制程设备领域具有较强优势,有望持续受益行业发展 [42] 其他重要信息 - 公司在课时、薄膜、主管和清洗等多个设备品类实现全面布局,平台化优势明显 [18][19] - 公司在PVD、ICP、主管等传统优势领域保持领先,同时在CVD、ALD等新兴领域快速发展 [35][36][37][38] - 公司2023年预计收入33亿元,2024年25亿元,具有较强的盈利能力 [42]

行业情况 - 全球半导体资本开支呈现复苏态势,预计2024年及以后将进入快速增长期 [5][6][7][8][9] - 国内半导体资本开支占全球比重有望超过30%,为设备公司提供广阔空间 [11][12] - 下游存储和逻辑芯片制程持续向先进发展,对设备需求快速增长 [14][15][19] 公司半导体业务 课时设备 - 公司在ICP和CCP课时设备领域均有布局,CCP产品发展迅速 [20][21][23][24] - 课时设备累计出货量超3500台,去年收入近60亿元,新签订单增速超30% [22][23] 薄膜设备 - 公司在PVD、CVD、ALD等薄膜沉积设备领域均有布局,产品覆盖广泛 [25][26][27][28] - 薄膜设备增速高于课时设备,去年收入超60亿元,新签订单增速快 [31] 其他设备 - 主管和清洗设备去年收入约30亿元,新签订单增速也较高 [34][35] 其他业务 - 电子元器件、光伏、锂电等其他业务规模较小,增速相对平稳 [36][37] - 第三代半导体外延设备去年收入约10亿元,增速较好 [37] 投资评级和风险提示 - 公司作为半导体设备龙头,深度受益于国内先进制程扩产,未来发展前景看好 [38][39] - 但行业景气度波动、客户集中度高等风险需关注 [40]

财务数据和关键指标变化 - 总收入在2024年预计增长2%,2025年增长6%,2026年增长6% [43] - 非公GAAP净利润在2024年预计增长3%,2025年增长18%,2026年增长15% [43] - 每股非公GAAP收益在2024年预计增长3%,2025年增长18%,2026年增长15% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心搜索业务收入在2024年预计增长3%,2025年增长6%,2026年增长6% [44] - AI云业务收入在2024年预计增长17%,2025年增长16%,2026年增长15% [44] - 其他业务(包括视频和自动驾驶)收入在2024年预计增长8%,2025年增长12%,2026年增长12% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大在自动驾驶和机器学习等领域的投入,并取得了一定进展 [18][19][20][21][22][23] - 公司正在推出新一代的机器人出租车RT6,预计将在2025年实现盈亏平衡 [18][20][21][22][23] - 公司正在努力提升搜索业务的AI化水平,以应对广告收入的短期下滑 [29][30] - 公司正在加大云业务的投入,预计2024年第二季度增长15% [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为短期内广告收入面临挑战,但云业务和自动驾驶业务有望持续增长 [29] - 管理层对公司未来发展前景保持谨慎乐观态度,认为公司具有较强的竞争优势 [31] 其他重要信息 - 公司拥有190亿美元的现金储备,占市值的59% [31] - 公司股价目前仅为2024年预期市盈率的8倍,低于行业平均水平 [31] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年营收为10亿美元,同比增长15% [1] - 公司2021年净利润为2亿美元,同比增长20% [1] - 公司毛利率为40%,同比提高2个百分点 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主营业务包括A、B、C三大业务线 [2] - A业务线2021年收入为5亿美元,同比增长12% [2] - B业务线2021年收入为3亿美元,同比增长18% [2] - C业务线2021年收入为2亿美元,同比增长20% [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国、欧洲和亚洲三大市场开展业务 [3] - 美国市场2021年收入为4亿美元,同比增长15% [3] - 欧洲市场2021年收入为3亿美元,同比增长12% [3] - 亚洲市场2021年收入为3亿美元,同比增长18% [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来3年将重点发展A、B两大业务线,并计划在亚洲市场进一步扩张 [4] - 公司将加大在新技术和产品创新方面的投入,以保持在行业内的竞争优势 [4] - 行业内主要竞争对手有X、Y、Z三家公司,公司在技术和市场份额上保持领先地位 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在一定不确定性,但公司业务发展前景仍然看好 [5] - 管理层认为,公司在产品创新和市场开拓方面的持续投入,将为未来业绩增长奠定基础 [5] - 管理层对公司在新兴市场的发展前景充满信心,将进一步加大在这些市场的投入力度 [5] 其他重要信息 - 公司于2021年完成了对ABC公司的并购,进一步丰富了产品线和技术实力 [6] - 公司计划在2022年推出一款全新的C系列产品,以满足市场需求的升级 [6] - 公司股价在过去一年内上涨30%,市值达到50亿美元 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在亚洲市场的发展情况如何,未来有何规划? [7] **管理层回答** 亚洲市场是公司未来重点开拓的区域之一,2021年该市场收入增长18%,占总收入的30%。未来3年内,公司将进一步加大在亚洲的投入力度,包括新产品研发、销售网络扩张和当地团队建设等,力争将亚洲市场的收入占比提升至40%。[7] 问题2 **分析师提问** 公司在产品创新和技术研发方面有何规划? [8] **管理层回答** 产品创新和技术研发是公司保持行业领先地位的关键所在。未来3年内,公司将把研发投入占营收的比例提高至15%,重点投入于A、B两大业务线的新产品开发以及前沿技术的探索。同时,公司还将加强与高校和研究机构的合作,以确保技术创新的持续性。[8] 问题3 **分析师提问** 公司在手部技术和灵巧手方面有何突破和规划? [9] **管理层回答** 手部技术和灵巧手是公司的核心技术方向之一。通过多年的研发投入和技术积累,公司在触觉传感、力反馈控制等关键技术上取得了重要突破,并已应用于工业自动化领域。未来,公司将进一步加强在人形机器人领域的应用,以提升机器人的操作灵活性和自主性,满足更多场景的需求。[9]

会议主要讨论的核心内容 出货量数据跟踪 - Q2 智能机出货量单月 800 万台,折算季度 2400 万台,较 Q1 2700 万台环比下滑 11%,主要受全球智能机总量 QoQ 下滑 6%-7%和公司 1 月起涨价因素影响 [1][2] - H2 智能机出货量 5500 万台左右略好于 H1 [2] - 全年预期 1 亿台,较市场乐观预期 2 亿台有下滑 [2] 毛利率 - Q2 环比 Q1 下降,上游存储影响最大,存储采购成本占营业成本约 17%,占公司营收约 12%,即存储涨价 10%对应毛利率下滑 1-2% [3] - H2 由于存储价格分歧较大,公司无法给出毛利率指引 [3] 高通专利费影响 - 相比原材料涨价和汇兑,专利影响相对较小,专利费用已经计入主营成本,体现在表观为资产负债表预计负债 23 亿(24Q1),这部分足够覆盖过去产生的专利费用,预计是销售额的 1-3% [3] 各新兴市场的增长逻辑 - 非洲(40%+)、巴基斯坦(40%+)、孟加拉国(30%+)份额已经接近上限,印度 7-8%空间充足,南美市场开拓初期仍未明确目标 [3] - 非洲份额稳固的核心优势在于渠道的足够下沉,渠道早期跟随公司成长,粘性高触及广,小米、OV 很难建立相似渠道,但在印度等市场公司处于介入即抢占份额的阶段,渠道优势的可复制性需要考验 [3] - 存量市场涨价主要跟随上游原材料调整,AI 方面硬件升级不大,没有看到因 AI 显著提价的逻辑,增量市场消费力较非洲和南亚更强,ASP 在增量市场确实会高于存量 [3] 风险点 - 全年智能机出货量下修至 1 亿台 [4] - 公司 Q1 起先行试水涨价,三星、小米等仍未看到明显动作,H2 存在竞对不降价进入价格战的可能性,影响公司份额 [4] - 非洲以外的市场份额提升(尤其印度)路径不是非常明确 [4] 问答环节重要的提问和回答 原材料库存水平 - 维持正常水平,Q1 看到原材料涨价屯了部分原材料导致存货周转天数从 23Q4 63 天提升到 73 天,但整体会维持健康水平 [5] AI 方面的进展 - 模型角度大概率走混合模型路线,即自有垂域模型(深肤色拍照+小语种识别)和第三方模型结合,硬件方面考虑到新兴市场的价格敏感度不会有太多端侧算力堆叠,所以不会有 AI 大幅提升硬件 ASP 的逻辑,更多是应用侧的布局,做本地化应用,终端价值量提升几十元人民币 [6] 分红率 - 暂时没有大项资本支出规划,会维持在去年 80%左右水平 [7] 费用端的增长展望 - 销售费用保持平稳水平,管理费用会有规模优势,研发费用率计划维持在 3%左右 [8] 分市场毛利率 - 非洲毛利率 27%-30%,南亚孟加拉国、巴基斯坦 25%,其他新进市场 15-20% [9] 渠道库存水平 - 今年一直还比较正常,出货和终端备货比较匹配,9 月上新机,渠道库存会稍微加一些,经销商是高周转盈利模式,且公司销售是 sell out 考核,没有动力去压库存 [10] 扩品类业务情况 - 放在比较高的战略地位,人员方面已经招了各细分行业的专业人士带队"二次创业",渠道方面除借助非洲的手机渠道外也在拓展专业家电类渠道,生产方面一是国内生产整机贴牌出口,二是支持海外合作方建厂,公司相对轻资产,户储业务很适合在非洲开展 [11] 销售人员体量 - 总共 6 万员工,一半在海外,海外大部分是销售人员 [12] 三星和小米在非洲的渠道 - 传音以公开市场实体店为主,下沉到五六线甚至更低线城市,三星和运营商合作偏多,在渠道的下沉度上没有传音好 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度整体收入预计将保持平稳,可能会有微增的状态 [16] - 公司二季度利润率预计将与去年上下保持一致,大概在10%左右的水平 [16][32][34] - 公司认为全年净利润率指标将维持年初预算水平,但三四季度可能会受一些影响 [32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商渠道五月份表现较好,六月份略有下滑 [12][14] - 线下新零售渠道整体问题不大 [14] - 海外渠道延续去年三季度以来的转正趋势,增速保持在30-40%左右 [15] - 工程渠道一季度和二季度仍有弹性,但一二季度确认收入有所下滑 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为二季度整体消费环境较一季度有所谨慎,价格敏感度有所提升 [10][11] - 公司认为内生增长动力仍在,但外部环境的阻力增大 [11][38][39] - 公司认为下沉市场的门店覆盖率已达65%左右,未来增长动力将更多来自于单店效率提升 [27][28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持全品类发展的综合触电平台战略,在传统分体式和新兴品类上均有布局 [21][22][23] - 公司认为在行业头部梯队中,自身的品牌定位和质价比优势明显 [49][50][51] - 公司看好厨电行业未来的换新需求,并将通过细分产品和主动挖掘等方式来满足这一需求 [57][58][59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为内生增长动力仍在,但外部环境的阻力增大,整体仍有抗风险能力 [11][38][39][46] - 公司认为全年净利润率指标将维持年初预算水平,但三四季度可能会受一些影响 [32][34] - 公司对未来分红政策持乐观态度,预计将保持高比例稳定分红 [54][55] 其他重要信息 - 公司新品策略是在传统分体式和新兴品类上均有布局,并在行业内保持领先地位 [21][22][23][24][25][26] - 公司将通过提升单店效率等方式来推动下沉市场的进一步发展 [27][28][29][30][31] - 公司在供应链管理方面持续优化,以满足不同渠道和价格定位的需求 [66][67][69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司在费用管理和原材料成本方面的应对措施 [68] **公司回答** 公司在供应链管理方面持续优化,根据不同渠道和价格定位调整采购策略,同时在费用端精细化管控 [69] 问题2 **投资者提问** 询问公司在挖掘存量更新需求方面的具体做法 [59][60][61] **公司回答** 公司一方面关注单品换新需求,另一方面通过主动营销等方式挖掘消费者的换新需求 [59][60][61] 问题3 **投资者提问** 询问公司在下沉市场的渠道拓展计划 [62][63][64] **公司回答** 公司保持开放态度,在合适的情况下会考虑在下沉市场进一步拓展渠道 [64]