医药行业研究报告摘要 行业概况 - 医药行业正处于编辑性的变化期 [1] - 行业整体业绩有望在第三季度出现改善 [1] 核心观点和论据 1. 行业业绩呈现编辑性改善 - 从之前的中报业绩总结和掌握来看 [1] - 预计第三季度行业业绩大概率会有所改善 [1] 2. 行业整体态度比较乐观 - 各个公司的态度比较乐观 [1] 其他重要内容 无

接下来有请我们的袁伟老师来进一步的去把整个这边的医药板块以及重点推荐的几个方向做一个详细的阐述袁老师对 好嘞谢谢方老师各位投资者好我是国际证券的医药首席分析师袁伟那么我也来汇报一下我们对医药板块的一个观点应该讲就是我们从行业角度自下而上 和张持总这个自上而下的观点其实有很多都是不谋而合的我在这里也给大家做一个系统性的梳理首先就是我们对于当前医药板块的一个位置的一个把握的观点我觉得总的来讲句话概括就是现在这个位置呢第一医药的估值非常低这个历史性的估值低点可以说除了创新药的估值还比较高以外其他板块基本上是历史性的估值的低点 这是第一个而且创新要里的很多仿创类的企业其实估值也不高整体是一个估值低点第二这是机构配置的一个低点应该我们看到其实从二季度半年报的这个基金池仓来讲医药的配置是创下了一个新低应该说比这个标配大家知道标配现在医药的标配市值也就是七个点左右这个当年的标配可能在高点的时候都是 9到10个点这其实算量很多但即使在这个情况下现在还达不到标配基本上比标配要轻配了1%左右就是配置也是一个前所未有的这么一个低点这个也是一个然后这是第一个第二个我们要说的就是这个医药现在其实景气度也已经在恢复了就是说虽然我们前面说 ...

各位听众投资者大家晚上好我是国家策略分析师张驰今天晚上我们很荣幸邀请到我们的医药首席袁老师袁伟老师和我们一起在策略的讨论当中去谈一下未来医药的三大领域的布局首先我先汇报一下我们策略方面对于医药板块的一些看法 那实际上从策略角度来看的话,实际上我们觉得对医药板块需要有两个本身观点,第一个医药创新药是我们的底层配置啊,这是我们在之前就已经选好的,那这是首先一个结论,那第二个方式一下。 整个医药板块来看的话实际上我们是认为尤其是像这个医药生物这一块包括一些这种生物制药然后包括伤心药那这些也是我们重点推荐在反弹期可以去进攻的品种也是我们这边讲到成长当中选择了电子计算机军工还有一个就是医药这也是符合我们篩选出来反弹进攻的一个方向 那为什么我们在两个方向实际上都是共同叠加了医药呢实际上我们总体认为医药它来看的话是可通可索的那我们之前也讲过整个反弹的核心逻辑我们更重视的是什么呢更重视的是分母端分母端的一个物质扩张的逻辑那实际上大家也想到了分子端形象是不能够实现明显侧轴的那我们也看到今天二级报开始整个医药板块它的声音是确实在进行反弹 特征程度是明显减弱的而同时的话分母专的一个扩张动力是比较强的我们之前也拉出过去做过这个比较一 ...

医药：景气度温和回升，把握创新药和消费两大核心领域，兼顾器械板块改善 20241016 摘要 • 医药板块投资策略主要分为两部分：创新药作为底仓配置的重要组成部分， 并在反弹期重点关注生物制药和创新药。医药板块具有"可攻可守"的特 点，在反弹过程中，更重视估值扩张逻辑，而分子端不应出现明显波动。 • 创新药具有持续性，主要原因在于融资现金流得到明显改善，尤其是在美 债收益率下行时，融资成本下降，带动生产、消费、投资及研发意愿上升， 使得整体估值得到修复。 • 选择具体投资标的时，应考虑上市制度差异及盈利约束。港股市场中很多 医药公司能够优先上市，但盈利约束较少，因此 ROE 水平对其影响相对较 小。而在 A 股市场上，由于诊断方式更为严苛，因此 ROE 水平成为筛选的 重要因子。此外，对于外需占比较高的公司，其盈利结构、毛利率等表现 通常更好。 • 医疗器械设备领域受益于财政政策中提到的设备更新换代投资，政府计划 投入 1,500 亿元用于设备更新换代，将直接推动医疗器械设备行业的发展。 • 目前医药板块处于历史性的估值低点，机构配置也创下新低，仅达到标配 市值 7%左右，表明当前不仅是估值低点，也是机构配置 ...

会议主要讨论的核心内容 1. 国家市场监督总局近期发布了医药企业防范商业贿赂风险的合规指引,对整个医药行业的商业贿赂风险进行了细致的规定和指导,有利于医药企业加强合规管理 [2][3] 2. 医疗设备更新项目正在逐步落地,目前已有广东、江苏等省份下发了约100亿元的资金,医疗设备采购数据也出现明显改善,预计四季度会有更多项目密集落地 [3][4] 3. 各省份持续出台支持创新药发展的政策,为创新药企业的发展创造了良好的政策环境 [4][5] 问答环节的重要提问和回答 1. 提问:医药行业近期的热点事件有哪些? 回答:近期医药行业的热点包括:国家出台医药企业防范商业贿赂风险的合规指引、医疗设备更新项目的落地进度加快、各地持续出台支持创新药发展的政策等 [2][3][4][5] 2. 提问:医疗器械行业的投资价值如何? 回答:医疗器械行业具有较高的中长期成长性,行业年化增速达17.5%,高于医药行业整体。随着医疗行业整顿的结束和医疗设备更新需求的释放,医疗器械行业基本面有望进一步改善,是值得关注的投资方向之一 [13][14][15] 3. 提问:创新药行业的发展前景如何? 回答:创新药行业正处于高速发展阶段,未来一到两年将迎来大批创新药上市和销售爆发,行业增速有望大幅提升。随着国内创新药企业研发实力不断提升,部分产品已具备全球竞争力,未来海外市场也将成为新的增长点 [18][19][20]

you Share investment experience to guide the market. Hello, everyone. Welcome to join me in the face-to-face. I'm Xinyi. Today, in the live broadcast, we're going to focus on a sector that everyone is also very concerned about in this round of rebound, medicine. We all know that from the end of September, the market's expectations for the combination of macro policies have been very full, all the way to the end of the week, including the medical sector. A lot of popular sectors have seen a lot of growth. Wh ...

you Hello everyone, welcome to our live stream. We have arranged several live streams for you this week to keep up with the pace of the A-share market. Yesterday, we have invited a few of the managers to help us analyze some of the red-chip-style blocks, including some indexes. Today, we are very honored to invite Pan Tianqi, the fund's fund manager, to come to our live stream to discuss the investment in the two fields of medicine and consumption. Welcome, Mr. Pan Tianqi. Please say hello to our friends in ...

各位直播间的观众朋友们大家好欢迎来到会天副基金直播间我是今天的主持人一帆新浪朋友们好久不见了我们今天回到直播间要聊的话题就是医药 在这两周的一个快速反弹的行情当中大家肯定也注意到医药是有非常突出的表现的但是大家可能没有注意到的是其实医药当中的一些细分的方向在前期就已经有了不错的回升了我们也知道其实持仓医药的投资者有很多尤其是上一轮牛市当中入场的投资者有很多人都选择了医药可能一直到现在还是保留着一定的持仓大家都非常的关心就是之后的话 随着这样的一个普涨的行情逐渐转向了分化大家都很关心后续医药应该是怎么投所以我们今天就请到了会天赋基金指数一量化投资部医药行业的研究员张圆圆老师来为大家做一个解读欢迎圆圆大家好我是指数一量化投资部的研究员张圆圆欢迎圆圆也欢迎各位观众朋友们来到我们直播间那我们就话不多说快速进入到我们今天直播内容的一个干货的分享当中 首先可以请严严来为我们做一个简单的自弹吗就是这一轮反应其实来得非常的迅猛啊那么在这个普照的行情之下医药的表现怎么样呢嗯好的谢谢一芬 是这样的就是直播间大家肯定都关注到我们在那个十一国庆节前的时候A股有一波非常迅猛的这样子的一个反弹在这个反弹下大概是9月24号开始持续了大概一 ...

you Hello, everyone. Welcome to our live stream. We have arranged several live streams for you this week to keep up with the pace of the A-share market. Yesterday, we invited a few managers to help us analyze some red-stripe-style blocks, including some indexes. Today, we are very honored to invite Pan Tianqi, the fund's fund manager, to come to our live stream to talk about the investment in the two fields of medicine and consumption. Welcome, Mr. Pan Tianqi. Please say hello to our friends in the live str ...

医药行业近期更新及医药投资策略 20241007 摘要 • 医药板块近期表现波动较大，弹性最大的股票往往与当前热点相关，而非 基本面最好的公司。建议投资者关注产业趋势和基本面，选择具备长期竞 争力的公司进行布局。 • 不同细分行业在不同市场环境下表现各异。降息周期中，创新药板块对政 策变化更为敏感，而经济基本面预期向好时，消费医疗表现会更好。近期 消费医疗、B 超以及部分创新药公司涨幅居前。 • 建议关注港股中的核心标杆企业以及 A 股中的优质创新药龙头。在消费医 疗领域，可寻找竞争格局良好且业绩稳步上升的公司。在 B 超上游领域， 应选择业绩和基本面已经有所改善的企业。 • 推荐关注百济神州、恒瑞医药、科伦博泰、汉森制药、康方生物等创新药 龙头企业，以及爱博医疗、爱尔眼科等消费医疗公司。 • 未来随着全链条政策逐步推行、审评及经验加速，以及创新品种放量速度 和峰值提升，医药板块将持续向好。许多优秀公司的估值仍处于合理位置， 未来发展前景可期。 • 分销板块基本面已触底，并出现改善信号，尤其是以海外业务为主的公司。 下半年环比呈现改善趋势，但同比仍有压力。短期来看，生物安全法案可 能在年内落地，对分销板块来说 ...