参加民生医药带来的医药行业Q2基金持参分析和半年度策略更新目前头头折军处于进行状态下面开始播报免责声明声明播报完毕后主持人可开始发言谢谢 本次电话会议仅供民生证券专业投资者参考会议内容任何情况下都不构成投资建议任何机构或个人不得以任何形式泄露本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利好的 各位领导大家晚上好我是民生医药的王斑非常高兴大家在周一晚上的时间 来聆听我们民生医药的医药行业QR基金持仓以及半年度策略更新今天与我共同参会的还有我们团队的袁伟超同学王帅同学朱凤萍同学严熙同学郭耀同学 孟哥 杨涛等首先呢由我来整体汇报一下我们目前整个医药板块的最新观点啊第一个呢就是从 公募基金的持倉來看的話醫藥行業的持股環比一季度還是有進一步的下降包括我們近期的路演的反饋來看大家對於醫藥板塊的持倉目前是處在一個低配並且跟一季度相比仍然又有一定程度的下降所以我們認為整個 市场对于医药的基金对于医药行业的这个配置未来有上行的空间其次从基本面来看的话我们非常有信心的跟各位领导汇报未来的三四一二以及明年的全年来看的话未来这四到六个季度医药行业的基本面在持续的向上这里面既有去年低基数的 ...

哦哦 大家好欢迎参加天风证券医药阳松团队医药每周动态专题电话会第29周目前所有参会者均处于静音状态现在开始播报名字声明声明播完后主持人可直接开始发言本次电话会议为闭门会议未经天风证券许可不得通过任何途径将会议录音或纪要等向第三方提供或传播天风证券对违反上述要求的行为主体保留追究其法律责任的权利 各位投资者大家晚上好 我是天风证券的医药行业水利分析师杨颂很高兴大家来参加我们每周日晚上七点半的医药动态专题的电话会议正常的话今天是在下午相关部门也发布了二十届三中全会的决定的相关的内容 那这其中的话也涉及到医药的相关的一些这个表述所以待会的话我也就这个话题给他做一个相对比较系统性的汇报和介绍那整个的这个每日的动态呢大家一直都这么跟踪下来好多期啊那我们整个的这个 还是希望说通过这种动态高频的方式来给大家一个更为全面的关于医药行业最新动态的介绍第一个我还是简要回顾一下上周整个医药板块的行情上周的整个的板块的走势是相对而言还是比较比较不错的所以我这里的标题我也提到我觉得整个医药的情绪 应该是进入到一个恢复期那上周整个医药生物的生亡指数的话是上涨了1.29%其中相对表现比较好的板块是疫苗血液制品还有眼泪药表现相对比较差的是这 ...

本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点会议内容并不构成对任何人的投资建议 好的 尊敬的各位投资者 大家下午好我是国进医药的首席分析师袁维 今天我和我们团队的赵海春还有刘创一起我们来做一个科伦伯泰的深度报告的解读分享首先应该来说科伦伯泰是国内ABC领域非常优秀的一家生物科技公司而且他们在出海方面取得了非常显著的成绩以Trop2ABC为代表的一系列的产品的 国内国外的临床试验症拓展也得到了全市场的重视同时呢远期的国际化的空间也已经打开那么在这个时间点呢我们觉得非常有必要对克伦伯塞的管线价值和它的未来品种发展来做一个系统性的梳理所以我们今天特地举行了这个电话会同时呢我们也对宣传报告中间的一些内容给大家进行分享大家如果有任何关心的问题 欢迎和我们沟通欢迎在我们的汇报之后来和我们做一个提问交流同时我接下来把时间交给刘创请刘创来给我们介绍一下我们报告的主要内容 好的谢谢袁老师各位投资者大家下午好很高兴能够在今天这个周日下午与大家一起分享一下我们最新覆盖的ADC龙头科伦伯泰的一篇深度报告那么在这场会议当中呢还有我们以覆盖创新药的海春老师我们三个人一起为各位投资者进 ...

会议主要讨论的核心内容 眼科医疗服务行业 1. 整体需求呈下行趋势,二季度行业增速预计在0-10%之间,较一季度有所下滑 [2][3] 2. 趋光业务景气度持续下行,二季度增速可能接近于0甚至出现负增长,主要受非刚需患者需求下降和价格竞争加剧影响 [4][5][6] 3. 适光业务景气度也在下降,主要受消费能力下降、产品结构变化等因素影响 [6] 4. 白内障业务景气度与一季度持平,二季度增速在10%左右,但下半年可能受集采和DRG/DIP政策影响而承压 [7][8] 口腔医疗服务行业 1. 整体需求呈现平稳运行态势,二季度行业增速预计在10%左右 [9][10] 2. 种植牙业务需求增长是行业亮点,二季度增速有望达到高个位数或低双位数 [11][12][13] 3. 政绩业务需求有所下滑,二季度增速较一季度有所放缓,主要受消费信心和能力下降影响 [14][15] 4. 三季度行业整体景气度可能会承压,与眼科行业面临类似的宏观环境影响 [15][16]

会议主要讨论的核心内容 1. 政策支持创新药发展的重要性 [2][3][4] - 政策支持是医药行业最直接的影响因素 - 政策文件的出台为创新药发展提供了有利环境 - 政策改变了行业的整体心理预期 2. 各地方政府出台的配套支持政策 [6][7][8] - 广东、北京、珠海等地方政府出台支持创新药发展的政策 - 涉及融资、审批、医保支付等多个方面 3. 创新药行业发展的整体态势 [9][10] - 创新药行业收入增速保持高速增长 - 中国创新药在全球市场地位不断提升 4. 重要学术会议对行业发展的影响 [11][12][13] - 学术会议上企业展示最新研发成果 - 会议结果对企业估值和股价走势有直接影响 5. 国产双抗药物击败国外药物的意义 [14][15][16] - 这是中国创新药在全球范围内的重大突破 - 为中国企业在全球市场分得更大份额带来机会 问答环节重要的提问和回答 1. 如何选择投资医药行业的基金产品 [17][18][19] - 根据自身风险偏好选择A股或A+H股基金 - 关注子行业景气度和个股的护城河 2. 如何应对医药行业的市场波动 [20][21][22][23][24][25][26][29] - 区分情绪波动、估值波动、业绩波动等不同类型 - 保持长期投资视角,适当提高风险偏好 3. 对医药行业未来的看好程度 [28][29][30] - 行业基本面向好,处于底部区间可适当乐观 - 建议投资者关注并参与医药行业的投资机会

财务数据和关键指标变化 - 上半年医药行业整体跌幅为 19.79%,主要原因包括5月初的一些主题反弹以及近期医药政策上的重大变化,导致股价波动 [6] - 未来医药行业将出现明显分化,主动投资应重点挖掘结构性机会 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医药企业收入来源可分为国内市场(消费端、医保和院内支付、To B端)和国际市场,其中医保和院内支付部分最为重要 [9][10][11] - 我国医保支付体系以社会保险为主,监管部门对鼓励方向的政策非常关键,未来医保资金将更多倾斜于创新药品及相关器械领域 [13] - To B端市场需顺应国家医疗体系监管部门所鼓励的方向,在控费与优化结构中获得新的发展机遇 [16] - 消费医疗市场受政策波动影响较小,由市场需求决定价格和供需关系,在人口老龄化趋势下,贴剂市场、消费医疗器械等领域将成为未来发展的方向 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达国家和新兴市场是海外医药市场的两大组成部分,中国企业在创新药和创新医疗器械方面取得显著进步,在全球市场具备独特优势 [18] - 中药行业是医药行业中的重要细分板块,国家高度重视中医药的发展,中药企业以其稳定增长和高分红特性受到市场青睐 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 国务院发布的"全链条支持创新药发展"实施方案,将为我国创新药行业带来翻天覆地的变化,有助于提升整体竞争力并推动产业健康发展 [21] - 国家在创新药企业方面采取积极的支持政策,尤其是在定价和峰值预期方面,这为创新药企业带来了显著的利好 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗设备更新计划中涉及多种类型的设备,包括大型医疗影像设备、非放射性影像设备、体外检测仪器和康复器械等,这些新型高端医疗器械将提高诊断准确性和治疗效果 [24] - 医疗领域的大规模更新计划主要依赖于中央财政提供专项资金支持、地方政府配套资金以及医院自筹和银行贷款贴息等多元化融资模式 [26] - 下半年乃至未来一段时间内,预计医疗设备领域将迎来显著增长,对该领域投资持乐观态度 [28] 其他重要信息 - 红土创新基金近期推出了一只二级债券型基金"天翼债券型基金",由具有20多年固收投研经验的陈若静总担任经理,公司固收类产品近五年表现突出 [29]

医药下半场怎么看?可以抄底吗?20240718 摘要 • 2024 年下半年,医药行业有望迎来一定程度的反转,主要得益于政策支持力度的加大,特 别是针对创新药领域的一系列利好政策出台,为整个行业的发展提供了有力保障。 • 今年以来,陆续出台了一系列针对创新药领域的重要政策,包括化学新药上市后的评分机, shuinday 制、全链条支持创新药发展的高层级文件以及各地政府的配套支持政策,这些政策为创 新药发展提供了多方面支持,体现了国家对医药及其子行业发展的高度重视"。 • 各地政府在支持创新药发展方面出台了具体政策,例如广东在财政上对创新药项目给予大 力支持,北京设立了除外目录,将一些优质且全新的药物和耗材纳入其中,珠海则在财 政和临床方面给予创新药政策支持。 puinugg • 今年 5 月 31 日至 6 月 4 日举行的册瘤学术会议和欧洲肿瘤科学年会,对创新药行业具有 重要意义,中国企业在这些太会生提交了 50 份报告,比去年翻倍,其中 5 份报告入选 最高级别摘要,表明中国创新药企业在国际学术界获得了显著认可。 • 国产双抗产品 AK112 成功击败默沙东 K 药,不仅是中国创新药的一次胜利,也是全球制 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在研发费用方面的投入持续增加,从2015/16年的小比重,到去年达到3.6亿元,其中2/3用于生物药领域 [2][3][4] - 公司在固定资产方面的投入也在持续,包括在成都建设生物药原液和原料生产线,这方面的投入小于小分子产品 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的小分子仿制药业务中,出口制剂占比较高,在相当长时间内净毛利贡献不会下降 [2] - 公司正在大力拓展生物药和创新药领域,已有8-9年的研发投入和合作,目前在研项目较多 [3][4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的小分子仿制药业务处于行业领先地位,在质量、合规和商业化能力方面都有优势 [2] - 公司看好未来5-6年内生物类似物市场的发展前景,认为有机会成为行业赢家 [5][6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力拓展生物药和创新药领域,未来5-6年内有望成为行业赢家 [5][6] - 公司在小分子仿制药领域保持进攻性策略,但同时也注重保持合理的毛利水平 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对甘肃原料药价格走势持谨慎乐观态度,预计2023年底前将触底,之后缓慢回升 [17][18][19] - 管理层认为公司在生物药和创新药领域的投入将为未来带来较大的发展机遇 [3][4][5] 其他重要信息 - 公司已与美国原研企业就阿达木生物类似物达成专利和解,预计2024年上市后12个月内可贡献2000万美元净利润 [39][40][43] - 公司其他在研生物药产品如利拉鲁泰、格拉替雷格拉提等也在有序推进,预计2026年上半年可陆续上市 [11][13][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问甘肃原料药价格走势及对下游影响** 提问的内容1 [49][51] **回答者分析原料药价格走势及其对下游的影响** 回答的内容1 [52][53][54][55][56][57][58][59][60][65][66][67][68][69] 问题2 **提问者询问公司制剂库存去化情况** 提问的内容2 [72] **回答者解释公司制剂库存去化计划** 回答的内容2 [73][74]

参加本次会议会议即将开始请稍后 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 谢谢小助手线上各位投资者大家晚上好我是长江医药彭英琪那我们今天说我来汇报一下这个长江医药这个医药板块的这么一个中期策略 首先我们梳理了一下这个2024年Q1的这个医药板块数据啊从这个2024年Q1来看啊整个医药板块的这个营业收入精力润和这个扣费规模精力润的同比分数呢分别是在这个0.4% 1.7%和6.0%啊环比2023年Q4来看呢 这个营业收入规模金利润和扣费规模金利润的增速均实现了这么一个翻阵那可能表明国内整个整疗环境是已经得到了一个初步的改善那整个医疗行业里各个板块是比较分化的特别是在这个利润端利润同比增速为证的只有这个医疗服务和这个化学治疗板块 那化学制药板块2024年QE的表现是非常非常强势的那硅母精粒润和这个寇非硅母精粒润同比增速呢都是高达了分别高达82%和105%的这么一个水平那从整体的估值水平上来看啊这个板块呢自从2020年年中以来啊 ...

会议主要讨论的核心内容 - 华东医药与澳东生物合作引入改良型新药伊达拉峰的口服制剂,该产品在临床治疗上具有独特优势 [2][3] - 华东自主研发的首个ADC产品RR1已在中国和美国获批临床,未来将继续在ADC领域进行研发布局 [4][5] - 公司旗下百令系列产品受到集采政策影响,未来将积极参与集采争取恢复市场份额 [5][6][7] - 公司在GLP-1、自免等领域布局了多款创新产品,正在积极推进临床开发 [22][23] - 公司医美业务国内外均保持较快增长,未来三年内有望实现国内外医美业务双双达到三三的目标 [24][25] - 公司研发投入保持较快增长,未来三年内将保持15%-20%的增速 [25] - 公司未来将保持积极的分红政策,但具体分红方案受市场环境影响 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **宋哥 提问** - 澳东生物引入的伊达拉峰口服制剂与现有品种的差异 [2][3] - 公司如何看待未来脑足中市场的竞争及该产品的市场价值 [2][3] **陈总 回答** - 伊达拉峰口服制剂在临床治疗上具有独特优势,满足了目前临床上尚未获批的口服产品需求 [2][3] - 公司认为该产品在脑足中市场具有较大的市场价值和竞争优势 [2][3] 问题2 **宋哥 提问** - 公司自研ADC产品RR1在国内外的开发规划 [4][5] - 公司最新自研ADC2005的研发进展情况 [4][5] **陈总 回答** - RR1产品已在中国和美国获批临床,未来公司将继续在ADC领域进行研发布局 [4][5] - ADC2005产品目前处于临床前研究阶段,具有较好的安全性和有效性,未来有望成为公司在ADC领域的又一创新产品 [4][5] 问题3 **客户 提问** - 公司旗下百令系列产品受集采政策影响的情况 [5][6][7] **陈总 回答** - 百令系列产品受集采政策影响,销量增速有所放缓,公司将积极参与集采争取恢复市场份额 [5][6][7]