行业2024中期策略聚焦改善和创新 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2024年创新药收入将达到130亿元,2025年达到160亿元,呈现复合增长趋势 [2][3] - 公司2023年末销售人员规模为9134人,未来3年销售人员规模将保持相对稳定,人均销售额目标达到300亿元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已上市的创新药品种包括卡瑞利珠单抗、替尼等,这些老产品正在持续放量 [3] - 新进医保的卡瑞利珠单抗在肝癌适应症上也带来了一定的销售增长 [3] - 公司近两年新获批的创新药品种包括达尔西利、彭格列净、列维鲁胺等,将成为2024年创新药收入的主要贡献 [3][6] - 公司2类新药如阿里特隆纳米金、异地替他组织体等也将为2024年带来一定的增量 [3][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司海外销售额预计为1亿美元左右,主要受到连云港老厂483事件的影响 [13][14] - 公司正在积极与FDA沟通,希望尽快完成现场核查并解决问题,恢复海外销售 [13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来3年将有20-30个新药陆续获批上市,为创新药收入增长提供支撑 [22][23] - 公司正在加大对非肿瘤领域的布局,如代谢、自免等,以平衡肿瘤业务的集中度 [6][7] - 公司将持续优化销售费用率,未来3-5年内将其控制在30%以下,提升利润率 [28][29][30] - 公司将加大研发投入,保持绝对值不下降,同时提高资本化比例,提升研发效率 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年创新药收入增长保持信心,认为产品管线丰富、研发实力强,有望持续为公司带来增长动力 [56][57] - 公司认为未来3-5年内销售费用率有望降至30%以下,同时研发投入也将保持稳定,有利于提升利润率 [28][29][30][31][32] 其他重要信息 - 公司已完成与默克的10亿美元授权合作,并收到首付款1亿美元,后续收入确认节奏有待进一步商定 [52][53] - 公司连云港老厂483事件目前已完成整改,正在等待FDA再次现场核查,暂未收到产品禁令 [13][14][15] - 公司未来将继续加大海外授权合作力度,为管线产品寻找合作伙伴 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司销售团队的建设情况如何,未来3-5年内是否有进一步优化的计划? [11][12] **公司回答** 公司将继续从外部引进有经验的销售管理人才,同时也会培养内部人才,未来3-5年内人均销售额目标达到300亿元左右,销售团队规模将保持相对稳定 [19][20] 问题2 **投资者提问** 公司二类新药的研发情况如何,未来有哪些值得关注的品种? [9] **公司回答** 公司已有4款二类新药上市,未来还有多个二类新药如阿比特隆纳米金、伊利替康指示剂等在研,这些产品具有较好的商业前景 [9][26][27] 问题3 **投资者提问** 公司连云港老厂483事件的最新进展如何,对公司海外业务有何影响? [13][14][15] **公司回答** 公司已完成整改并等待FDA再次现场核查,暂未收到产品禁令,对公司海外业务影响有限。未来公司将加强生产管理,提升自动化水平,降低人为操作风险 [13][14][15][16]

会议主要讨论的核心内容 院外市场观点 - 底价政策的作用和目的是消除不同渠道的价格差,引导各渠道合理定价 [1][2][3] - 院外渠道承担的核心功能包括及时供应多种药品、满足周边居民用药需求、提供听诊服务等 [4][5] - 院外渠道的合理经营率应该在4-6个点左右,高于超市等其他零售行业 [5] - 底价政策可能会加速行业整合,扩大联合药店的销售规模 [3] 院内外价格比较 - 龙头药店在线上线下的价格普遍低于行业均价,具有成本优势 [6][7] - 线上线下价格存在差异,主要是由于毛利率、运营成本等因素导致 [7][8][9] - 院内院外同品种价格也存在差异,但不一定都是院外更便宜 [10] 政策展望 - 化学药品集采进度较快,已完成约60%品种 [21][22] - 中药和IVD集采进度相对较慢,但降幅也较温和 [22] - 创新药政策支持力度加大,各地出台相关支持措施 [23][24] 投资策略展望 - 下半年医药板块业绩有望走出低谷,创新药和改善类品种是重点 [13][14][15] - 院内诊疗、医疗设备等领域有望复苏 [15][16][17] - 龙头药企凭借供应链和产品优势有望进一步提升市场份额 [17][18] - 创新药企资金来源更加多元化,风险可控 [25][26] - 整体估值处于合理区间,具有投资价值 [27][28]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是一家有80多年发展历史的老牌制药企业,目前员工超过1万人,业务涵盖制药、核药抗肿瘤及心脏血管精准介入器械、生物等多个领域 [1][2][3] - 公司从2015年开始坚定进行创新转型和国际化布局,建立了5个研发技术平台和8个研发中心 [2][3] - 2022年公司总资产达224亿港币,拥有超过200个医保目录产品、600个药品注册文号 [3] - 2022年公司实现收入105.31亿港币,同比增长15.8%,正常化净利润持平微增 [3][4] 业务板块表现 - 制药板块占公司收入65%左右,其中呼吸/重症领域增速超35% [5] - 核药及心脏血管介入板块收入3亿多,同比增26.7%,核药产品190维球注射液增长近3倍 [5][6] - 生物板块收入增长12.4% [5] 核药业务 - 公司是国内核药领域布局最全面的企业之一,拥有完整的产业链和全球生态圈 [6][7] - 核心产品190维球注射液已于2022年2月在中国获批上市,截至目前已在17个省市40家医院开展治疗,覆盖20个省27个城市的惠民县 [7][8][9] - 公司正在建设成都的核药研发生产基地,计划在2027年实现国产化生产 [25][26] - 公司在研核药管线包括14款RDC产品,其中6款与Telix合作,3款与德国ITM合作 [9][10] 其他业务 - 医疗器械板块已有7款产品上市,包括全球首款OTC IVERS双合一腔内血管成像系统 [11][12] - 制药板块主要产品包括呼吸用药切诺、五官科用药金嗓、心脑血管用药能气朗等,多数为行业领先品种 [13][14] - 公司在研管线包括呼吸用药、重症感染用药、眼科用药等,预计未来2-3年将有多款产品获批上市 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在自研创新核药方面未来的规划和布局如何? [21] **公司回答** - 公司自研核药管线目前有14款RDC产品,其中6款与Telix合作,3款与德国ITM合作 [21][22] - 公司正在建设成都核药研发生产基地,未来将实现国产化生产,提高供应链安全性 [25][26] - 公司在选择合作伙伴时充分考虑了原料供应等因素,如与ITM合作是因其是全球最大的5177供应商 [31] 问题2 **投资者提问** 公司未来的分红政策如何规划? [23] **公司回答** - 公司未来2-3年内会以高分红的方式回报股东,分红比例将维持在净利润的30%-50%左右 [23][24] - 公司采取高分红政策的目的是积极回馈长期支持的投资者,同时也要平衡公司发展需求 [23] 问题3 **投资者提问** 公司主要产品的竞争格局和风险如何? [35][36][37][38] **公司回答** - 公司主要大品种如切诺、急救用药等虽然面临一定的价格压力,但仍有较强的市场地位和定价权 [36][37][38] - 公司通过不断丰富产品线、优化产品结构来降低对单一产品的依赖,保持整体业务的稳健增长 [39][40]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收为 2.4 亿美元,同比增长 15.4% [1] - 2022年前三季度营收为 6.8 亿美元,同比增长 13.3% [1] - 2022年第三季度毛利率为 31.3%,同比下降 1.1 个百分点 [1] - 2022年前三季度毛利率为 32.1%,同比下降 0.9 个百分点 [1] - 2022年第三季度净利润为 2,800 万美元,同比增长 4.1% [1] - 2022年前三季度净利润为 8,100 万美元,同比增长 5.2% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业自动化业务2022年第三季度收入为 1.4 亿美元,同比增长 13.8% [1] - 工业软件业务2022年第三季度收入为 6,100 万美元,同比增长 16.9% [1] - 工业装备业务2022年第三季度收入为 4,100 万美元,同比增长 15.5% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场2022年第三季度收入为 1.4 亿美元,同比增长 13.6% [1] - 海外市场2022年第三季度收入为 1 亿美元,同比增长 17.6% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续聚焦工业自动化、工业软件和工业装备三大核心业务,加大研发投入,提升产品和服务能力 [1] - 公司在工业自动化、工业软件等领域保持领先地位,在行业内具有较强的竞争优势 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在不确定性,但公司业务保持良好增长势头,对未来发展前景保持乐观 [1] - 管理层认为,公司在工业自动化、工业软件等领域的技术优势和市场地位将持续巩固,有望在未来保持稳健增长 [1] 其他重要信息 - 公司持续加大研发投入,2022年前三季度研发投入占营收比例达到 10.6% [1] - 公司积极拓展海外市场,海外收入占比持续提升,有助于降低单一市场风险 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在工业软件业务方面的发展计划是什么 [2] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将持续加大在工业软件领域的研发投入,不断丰富和优化产品线,提升软件产品的功能和性能,满足客户日益多样化的需求 [3] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何看待当前宏观经济环境对业务的影响 [4] **Jiazhen Zhao 回答** 尽管宏观经济存在一定不确定性,但公司业务保持良好增长势头,得益于公司在工业自动化、工业软件等领域的技术优势和市场地位。公司将继续密切关注宏观经济形势,采取有效措施应对各种挑战,确保业务稳健发展 [5] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来在海外市场的发展计划是什么 [6] **Lei Chen 回答** 公司将持续加大在海外市场的拓展力度,通过本地化运营、提升服务能力等措施,进一步提升海外市场占比,降低单一市场风险,实现更加均衡的区域收入结构 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2022年，男性和女性肥胖症人数分别为3.74亿和5.04亿，比1990年分别增加了3.07亿和3.77亿 [1][2] - 全球年龄标准化的女性肥胖率从1990年的8.8%上升到2022年的18.5%，男性从4.8%增加到14.0% [1][2] - 全球年龄标准化的女孩（5~19岁）肥胖率从1990年的1.7%增加到2022年的6.9%，男孩（5~19岁）从2.1%增加到9.3% [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 甘李药业的GZR18药物在治疗35周后，GZR18 QW组体重较基线的平均变化差值为-17.8%，GZR18 Q2W组为-12.8% [3] - 信达生物的玛仕度肽治疗48周可大幅且剂量依赖性地降低LFC，玛仕度肽4 mg和6 mg组的LFC较基线平均相对降幅分别为63.3%和73.2% [3] - 恒瑞医药GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531治疗24周后，1.0毫克、3.0毫克、4.5毫克和6.0毫克剂量组的参与者体重分别减轻5.4%、13.4%、14.0%和16.8% [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、中国以及印度为全球肥胖患者增加最多的国家 [1][2] - 2022年，男性和女性肥胖症人数分别为3.74亿和5.04亿，比1990年分别增加了3.07亿和3.77亿 [1][2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 信达生物的玛仕度肽展现出治疗MAFLD和MASH的潜力 [3] - 国产新药企业在慢性健康问题上取得突破性进展 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及 其他重要信息 - 随着大家对于体重管理的认知提升，减重药物的市场空间有望快速扩大 [1][2] 问答环节重要的提问和回答 未提及

会议主要讨论的核心内容 - 公司概况:公司有80多年历史,是一家多元化的综合性制药企业,主要业务包括制药、核药抗肿瘤及心脏血管精准介入器械、生物科技等 [1][2][3] - 2022年业绩:公司去年实现收入105.31亿港币,同比增长15.8%,正常化净利润持平微增,今年大幅提升分红比例达到接近50% [3][4] - 研发进展:公司去年有30款产品获批上市,33项临床进展,重点包括呼吸领域创新产品、美国创新液体栓塞剂等 [4][5] - 核药板块:公司是国内核药领域的先行者,已建立完整的产业链和全球生态圈,核心产品E90在中国获批上市,正在加快临床推广 [6][7][8] - 器械板块:公司在通路管理、结构性心脏病、电生理及心衰等领域已有7款产品上市,并有9款在研产品 [11][12] - 制药板块:公司在呼吸、五官科、心脑血管等领域有多个核心品种,保持稳健增长 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **参会者提问** 询问公司各主要板块的收入构成和增长情况 [35][36] **杨总回答** - 公司主要有16个过亿销售的品种,其中切诺、五官科核心品种、心脑血管4大品种是主要收入来源 [35][36] - 公司采取多元化布局,既有大品种也有小品种,通过并购整合等方式不断丰富产品线,保持整体稳健增长 [39][40][41] 问题2 **参会者提问** 询问公司核药业务的发展计划和未来预期 [24][25][26] **杨总回答** - 公司正在建设成都的核药研发生产基地,预计2027年实现国产化生产,未来3-5年新加坡基地可满足供应需求 [25][26] - 公司核药业务在国内处于起步阶段,需要大量前期工作如医院准入、学术推广等,但长期看好市场前景 [25][26][27] - 公司在RDC等创新核药产品线上也有多款产品进入临床,未来有望推动业务进一步发展 [29][30] 问题3 **参会者提问** 询问核药行业的核心壁垒 [29][30] **杨总回答** - 核药行业壁垒主要包括: 1) 监管壁垒,涉及多部门审批 [30][31] 2) 原料供应安全性,公司通过合作等方式确保供应链 [31][32] 3) 医生和患者对核药认知的提升,需要大量学术推广 [32][33] 4) 专业人才的培养和引进 [32][33]

会议主要讨论的核心内容 行业整体表现 - 医药板块年内跑输大盘，截至6月7日下跌15.33%，跑输沪深300指数19.5个百分点，在31个行业中涨跌幅排名第26位 [1] - 医药板块估值为25.86倍，估值溢价率为34.42%，低于历史均值54.18% [1] - 中药板块表现最好，仅下跌3.93%，医疗服务板块表现最差，下跌32.78% [1] 国内市场复苏 - 院内药品销售有望随医院诊疗活动恢复和疫情防控政策调整而提速 [2] - 医疗器械板块受反腐影响边际减弱，加上政策支持，下半年有望复苏 [6] 海外市场拓展 - 国内优质医药企业加强海外市场布局，海外开拓能力变得更加重要 [2] - 创新药出海是重点方向，关注双抗、ADC、CAR-T等前沿领域 [7][8] - 原料药板块也有出海机会，如专利到期后的仿制药机会 [8][9] - 生物类似药在新兴市场渗透率低，也是出海机会 [10] - 高端注射剂等细分领域也有较强的出海盈利能力 [11] 创新领域 - 肾病、痛风、自免等新适应症领域有创新进展，新型疗法渗透率有望提升 [12] - ADC、双抗等平台有望后来居上 [12] - 上游CHO等生命科学领域也有创新突破 [12]

会议主要讨论的核心内容 设备板块 - 美国临床端设备受影响相对较弱,研发端设备受影响较强 [1] - 设备公司进入美国市场需要5-8年积累,但进入后市场空间较大,毛利水平高于其他国家 [3] - 综合性平台产品(如IoT)预期高于单品产品(如超声),注册壁垒是关键 [4] 生物类药品 - 国内某公司去年10月获批生物类药品,今年5月开始销售,预计4-5年内达到销售峰值 [5] - 政策层面,今年内美国不太可能出台新的相关法案,对现有政策的影响有限 [6][7] C超相关 - 美国政策层面的影响主要体现在BioNTech等公司与国内CRDMO公司合作的担忧,而非直接影响MNC公司 [8][9][10] - 商业化生产(M)层面受竞争格局影响较大,国内公司正在寻求新的合作模式以获取订单 [11] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 行情回顾 - 2024年上半年医药整体指数跑输大盘,医药行业在31个行业中涨跌幅排名第26位,处于中偏下位置[1][4] - 中药板块表现最好,仅下跌3.93%,医疗服务板块表现最差,下跌32.78%[1][4] - 医药板块估值为25.86倍,对A股的溢价率为34.42%,低于历史均值54.18%,接近十年来最低点[1][4] 内看复苏 - 医药制造业收入和利润有望逐步恢复,2023年下半年有望实现由负转正[5][6] - 医疗器械板块反腐影响边际减弱,下半年复苏趋势显著,受益于政策支持和集采常态化[6][7] 外看出海 - 创新药出海是重点方向,关注双抗、ADC、CAR-T等前沿领域[8] - 原料药板块受益于专利悬崖和供需改善,多糖原料药市场有望爆发[9][10] - 生物类似药出海有望受益于新兴市场需求,高端注射剂出海也有较大空间[11][12] - 医疗器械出海从低端到高端,IVD、耗材、设备等领域有望加速[12] 远看创新 - 创新药领域如肾病、痛风、自免等有新进展,ADC、双抗等平台价值得到验证[13] - CHO及生命科学上游领域受地缘政治影响,但国内龙头有望保持竞争优势[13] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容