会议主要讨论的核心内容 院外市场观点 - 底价政策的作用和目的是消除不同渠道的价格差,引导各渠道合理定价 [1][2][3] - 院外渠道承担的核心功能包括及时供应多种药品、满足周边居民用药需求、提供听诊服务等 [4][5] - 院外渠道的合理经营率应该在4-6个点左右,高于超市等其他零售行业 [5] - 底价政策可能会加速行业整合,扩大联合药店的销售规模 [3] 院内外价格比较 - 龙头药店在线上线下的价格普遍低于行业均价,具有成本优势 [6][7] - 线上线下价格存在差异,主要是由于毛利率、运营成本等因素导致 [7][8][9] - 院内院外同品种价格也存在差异,但不一定都是院外更便宜 [10] 政策展望 - 化学药品集采进度较快,已完成约60%品种 [21][22] - 中药和IVD集采进度相对较慢,但降幅也较温和 [22] - 创新药政策支持力度加大,各地出台相关支持措施 [23][24] 投资策略展望 - 下半年医药板块业绩有望走出低谷,创新药和改善类品种是重点 [13][14][15] - 院内诊疗、医疗设备等领域有望复苏 [15][16][17] - 龙头药企凭借供应链和产品优势有望进一步提升市场份额 [17][18] - 创新药企资金来源更加多元化,风险可控 [25][26] - 整体估值处于合理区间,具有投资价值 [27][28]