业绩总结 - 亚马逊2024Q1业绩利润超预期，AWS业务收入和利润全面强劲[1] - 亚马逊2024年营业收入预测为6,339亿美元，同比增长10%[3] - 亚马逊的核心零售业务在2024年预计将实现约633.9亿美元的营收，较2023年增长约10%[8] - 亚马逊的AWS业务在2025年预计将实现约310.0亿美元的净利润，较2024年增长约6%[8] - 亚马逊的市值预计在2025年将达到约2,294.4亿美元，较2024年增长约9%[8] 未来展望 - 亚马逊持续投入基础设施建设和生成式AI领域，全年资本开支有望持续大幅增长[2] - 亚马逊的2026年P/E预计为27，P/S预计为24，相对于可比公司来说，估值相对较低[9] 投资评级 - 亚马逊2025年目标价调整至218.7美元，维持“增持”评级[7] - 增持相对当地市场指数涨幅15%以上[12] - 中性相对当地市场指数涨幅介于-5%~5%内的公司股价的涨跌幅[12] 公司信息 - 亚马逊（AMZN.US）[13]

业绩总结 - 苹果公司的营业收入预计在FY2024E-FY2026E年间将分别为3,874/4,101/4,364亿美元，同比增长分别为1.1%/5.9%/6.4%[4] - 苹果公司的净利润预计在FY2024E-FY2026E年间将分别为1,021/1,089/1,173亿美元，同比增长分别为5.3%/6.7%/.6%[4] - 苹果公司的服务收入在24Q2同比增长14%，达到238.7亿美元，产品毛利率同比-0.1pct至36.6%，服务毛利率同比+3.6pct至74.6%[7] 未来展望 - 苹果公司（AAPL.US）2023年至2026年的每股收益（EPS）和市盈率（PE）数据显示，预计未来几年EPS和PE均呈上升趋势[10] 市场竞争 - 微软公司（MSFT.US）在同行业公司中具有较高的EPS和PE值，显示出较好的盈利能力和估值水平[10] 风险提示 - 报告提到的风险提示包括下游需求不及预期、AI进展不及预期以及行业竞争加剧等因素[10]

报告公司投资评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 资料中心业务 - 2024Q1资料中心营收同比增长80.5%达23.4亿美元,主要因伺服器及AI处理器需求强劲 [1] - 下一代Turin系列服务器处理器将在2024H2宣发 [1] - 公司上调GPU产品全年收入指引至40亿美元 [1] - 资料中心毛利率仍处于较低水平,但2024H2 MI300产能有望逐步改善 [1] 用户端业务 - 2024Q1用户端业务收入同比增长85.1%达13.7亿美元,主要因Ryzen系列桌上型电脑CPU产品销量强劲 [1] - 2024Q1全球PC出货量达5980万台,同比+0.2%,恢复至疫情前水平,公司在x86架构下桌上型电脑市场份额达20.3% [1] - 预计2024年全球PC市场需求有望呈现温和增长趋势,2024H2公司用户端业务有望迎来量价齐升 [1] 游戏及嵌入式业务 - 2024Q1游戏及嵌入式业务营收同比分别下滑47.5%/45.8%,公司指引全年遊戲業務將持續承壓 [1] - 但下半年FPGA产品销量有望受益AI带来的多样化需求+下游库存见底迎来温和复苏 [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营收26,671百万美元,同比增长17.6% [2] - 2024年Non-GAAP净利润预计为5,766百万美元,同比增长33.2% [2] - 2024年Non-GAAP每股收益预计为3.6美元,同比增长33.2% [2] - 2024年毛利率预计为49.4%,较上年提升3.3个百分点 [5] - 2024年EBITDA利润率预计为20.1%,较上年下降4.1个百分点 [5] - 2024年净利润率预计为8.1%,较上年提升4.3个百分点 [5] 未来三年GPU业务预测 - 假设2024-2026年台积电CoWoS先进封装年产能分别为42/63/82万片,公司订单占比分别为12%/11%/10% [3] - 预计公司2024-2026年GPU业务贡献收入分别为57/100/136亿美元,三年复合增长率达401.2% [3][4]

业绩总结 - BeiGene在1Q24持续超出预期，产品销售额达到7.47亿美元，同比增长82%[1] - Zanubrutinib在1Q24表现强劲，销售额增长18%季度环比，131%同比，市场份额达到21%[1] - BeiGene的运营利润率持续改善，1Q24的毛利率达到83.3%，销售、管理和研发费用比例均有所下降[1] - BeiGene预计在FY26E实现盈亏平衡，未来几年的营收和净利润均有望增长[1] 未来展望 - Sonrotoclax和BGB-16673有望成为未来的畅销药物，预计将在未来几年取得重要进展[2][3] - BeiGene在全球范围内展开了多项临床试验，预计将扩大适应症范围并推动销售增长[3][4] - BeiGene有望继续扩大产品线，推动公司业绩增长[4][5] 财务数据 - BeiGene的股票评级维持为买入，预计未来股价有望上涨[5] - BeiGene的财务数据显示，营收和净利润在未来几年将持续增长，公司有望在FY26E实现盈亏平衡[6] 市场数据 - 全球主要BTK抑制剂的销售额和市场份额数据显示，Zanubrutinib在市场中表现优异[9][10] 财务预测 - 2024年预测的自由现金流量为-937百万美元，2025年预测为-348百万美元，2026年预测为109百万美元[13] - 2024年预测的每股现金流量为269.73美元[13] - 2024年预测的净利润为-804百万美元，2025年预测为-68百万美元，2026年预测为395百万美元[14] - 2024年预测的营业利润为-827百万美元，2025年预测为-67百万美元，2026年预测为462百万美元[14] - 2024年预测的净债务为-1,586百万美元，股权价值为28,125百万美元[13] - 2024年预测的终端增长率为3.0%[13] - 2024年预测的WACC为9.64%[13] - 2024年预测的净债务与资产比率为35.0%[13] - 2024年预测的营业利润较上一年度有所增长，增幅为44%[13] - 2024年预测的净利润较市场共识值有所差异，差异率为45%[15] 投资建议 - CMBIGM对股票的评级包括买入、持有、卖出和未评级等四种[19] - CMBIGM提醒投资者投资有风险，建议独立评估投资和策略，并咨询专业的财务顾问[19] - CMBIGM可能会在报告涉及的公司的证券中持有头寸或进行交易，投资者应意识到可能存在利益冲突[22]

业绩总结 - DoorDash 1季度业绩符合预期，外卖日均单量/总交易额同比增20%/21%[1] - Contribution Profit同比增41%，反映成本控制及效率提升[1] - 1季度自由现金流同比增54%[1] - DoorDash 1Q24的总交易额（GOV）同比增长21%，达到192亿美元[4] - DoorDash 1Q24的收入同比增长23%，达到25亿美元[4] 未来展望 - DoorDash预计2季度GOV同比增15-18%[1] - DoorDash目前市场一致预期2024全年收入同比增20%[1] - DoorDash 1Q24市场一致预期显示收入持续增长，预计2026年达到13,957亿美元[5] - DoorDash 1Q24市场一致预期显示经调整EBITDA利润率持续提升，预计2026年达到21.9%[5] 新产品和新技术研发 - DoorDash 1Q24的UE模型显示单均收入为4.05美元，单均经调整EBITDA为0.6美元[5] 市场扩张和并购 - DoorDash 1Q24市场一致预期显示订单量持续增长，预计2026年达到3,241万单[5] - DoorDash 1Q24市场一致预期显示总交易额（GOV）持续增长，预计2026年达到101,550亿美元[5] 风险提示 - 风险包括最低工资法案对骑手成本、单量增长的影响扩大[3]

财务数据 - Skyworks一季度营收为10.46亿美元，同比下降9.3%[9] - 移动业务营收为6.9亿美元，占比约66%，环比下降19%[12] - 非移动业务营收为3.56亿美元，占比约34%，环比增长1%[13] - 公司2024Q2的营收目标为9亿美元，预计移动业务环比下降20%至25%，非移动业务环比适度增长2%-3%[29] - 公司预计2024财年第三季度收入为9亿美元，环比正负2%[49] - 公司预计毛利率将在45%到47%之间，中值环比提高100个基点[49] - 公司预计大约有200万美元的营业外收入，每股摊薄收益为1.21美元[50] 业绩展望 - Q2移动业务预计环比下降20%至25%，Android业务稳定，每季度收入接近1亿美元[15] - 公司预计未来4-8个季度Android业务将实现同比增长[17] - 公司预计未来几个季度非移动业务增速加快，电动汽车渗透率提高将带来市场机会[5] - 公司对汽车业务的长期增长机会保持乐观，汽车客户越来越关注智能网联汽车和车内用户体验，带来更高的无线电复杂性[24] - 公司对AI算力的前景持乐观态度，将推动以太网交换机和光模块的升级，成为公司先进精密计时解决方案的长期驱动因素[25] 市场趋势 - 公司认为AI可能推动智能手机市场进入重要替代周期，带来更高的射频复杂性[18] - 边缘物联网和Wi-Fi市场持续改善，订单量增加，公司预计零售商将推出主流型号[20] - 公司预计未来几个季度Broad market细分市场的增长将逐渐转化为双位数的同比增长[71] - 未来随着设备的发展，将会有更多的新技术，包括更多的上行和下行路径，包括载波聚合，以及更好的滤波器，同时也涉及到Wi-Fi，还将有新频段的引入[75]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐"，预期未来6个月内超越基准指数10%-20% [58][59] - 行业投资评级为"推荐"，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [58][60] 报告核心观点 - 2024Q1公司实现营收36.61亿美元,同比下降16.40%,环比下降10.20%;毛利率为57.2%,同比下降8.1个百分点,环比下降2.4个百分点 [8] - 模拟业务部门Q1实现营收28.36亿美元,同比下降13.8%;嵌入式处理业务部门Q1实现营收6.52亿美元,同比下降21.6%;其他业务Q1实现营收1.73亿美元,同比下降32.9% [13][14][15] - 工业市场Q1同比下滑约25%,汽车市场出现个位数下滑,个人电子产品出现个位数增长,通信设备出现约50%下滑,企业系统出现中十位数百分比下滑 [33] - 2024Q2公司营收指引区间为36.50-39.50亿美元,EPS区间为1.05-1.25美元 [18] 公司资本运营情况 - 2024Q1公司经营现金流为10亿美元,过去12个月累计达63亿美元;资本支出为12亿美元,过去12个月累计为53亿美元 [9] - 截至2024Q1末,公司拥有104亿美元的现金及短期投资,本季度发行了30亿美元的债务,总债务为143亿美元 [9] - 2024Q1公司库存金额为41亿美元,库存天数为235天,较上一季度增加16天 [11] CAPEX - 2024Q1公司资本开支为12亿美元,过去12个月累计资本开支为53亿美元 [10]

报告公司投资评级 - 亚马逊(AMZN)的第一季度净销售额为1,433亿美元,同比增长13%,符合预期 [1] - 第一季度运营利润达153亿美元,同比增长221%,超越预期 [1] - 第一季度净利润达104亿美元,每股摊薄收益0.98美元 [1] 报告的核心观点 AWS业务表现亮眼 - AWS销售额同比增长17%至250亿美元,年化收入已达1000亿美元 [2] - AWS在生成式AI收入已达年化数十亿美元,持续扩大基础设施并推出多项生成式AI服务 [2] 零售业务保持增长 - 北美零售业务销售额同比增长12%,国际零售业务同比增长11% [3] - 在线商店收入同比增长7%,实体店收入同比增长6%,第三方卖家服务收入同比增长16%,广告收入同比增长24%,订阅收入同比增长11% [3] - Prime会员服务持续优化配送速度和购物体验,成本方面也有所优化 [3] 生成式AI成为新增长点 - 公司持续在生成式AI技术栈的三个层次上增加能力,包括底层基础设施、中间层定制功能和顶层应用程序 [4] - 预计Trainium2芯片将在2024年下半年推出,以满足生成式AI的需求 [4] 未来展望 - 预计第二季度净销售额将达到1440亿至1490亿美元,同比增长7%至11%,营业利润将达到100亿至140亿美元 [6] 投资建议 - AWS业务复苏超预期,AI持续赋能公司业务增长,建议关注亚马逊 [7] - 风险提示包括云服务需求不及预期、宏观环境风险和AI发展不及预期 [7]

财务数据 - 谷歌2024Q1营收达到805亿美元，同比增长15%[1] - 谷歌广告收入为617亿美元，同比增长13%[1] - 谷歌云业务2024Q1收入为95.7亿美元，同比增长28%[1] - 公司预计全年资本支出将至少达到480亿美元，同比增长49%[1] - 谷歌首次宣布每股派发0.20美元的现金股息，并计划追加回购700亿美元的股票[1] - 公司预计2024-2026年收入和净利润将保持稳定增长，合理市值为2.33万亿美元[1] - 营业收入预计2024年将达到344,824百万美元，同比增长12.2%[2] - 归母净利润率预计2024年将达到26.5%，同比增长13.4%[2] - P/E预计2024年将为22.4倍，2026年将为18.0倍[2] - 2024年预计公司营业收入将达到419,278百万美元，较2023年增长10.3%[3] - 公司毛利率在2024年预计将达到58.3%，较2023年有所提高[3] - 2024年公司净利润率预计为27.8%，较2023年略有增长[4] 业务展望 - 公司预计2024年第一季度至第四季度的收入分别为80539万美元、83526万美元、85328万美元和95431万美元[5] - 谷歌云服务预计在2024年第四季度将达到11613万美元的收入，同比增长26.3%[5] - 创新业务在2024年第一季度至第四季度的收入预计分别为495万美元、371万美元、386万美元和854万美元，同比增长分别为71.9%、30.0%、30.0%和30.0%[5]

报告公司投资评级 - 未提供公司的投资评级 报告的核心观点 - 公司第三季度营业收入达到38.5亿美元,同比增长200%,环比增长5%,略低于预期[1] - 公司第三季度净利润为4.02亿美元,同比增长369%[1] - 非GAAP每股净收益为6.65美元,同比增长308%[2] - 业绩大幅增长主要得益于客户对公司AI解决方案的持续需求[2] - 企业/渠道垂直领域收入同比增长190%,环比增长26%,OEM设备和大型数据中心垂直市场收入同比增长22%,环比下降10%[3] - 公司财务状况稳健,持有现金及现金等价物总额为2.52亿美元,总银行债务和可转换票据为18.63亿美元,运营现金流为负值[4] - 公司采用大规模即插即用的整体解决方案,如液冷、ENRC技术,可以在数据中心最优化系统性能的同时节省高达40%的能源成本[5] - 公司正集中力量推出基于即将到来的下一代GPU的新型生成人工智能推理优化系统[6] - 公司上调了2024财年的营收预期,从143亿至147亿美元调整为147亿至151亿美元,上调幅度约2%[7][8] 其他内容总结 - 公司预计2024财年第四季度营业收入在51亿至55亿美元之间,GAAP每股净利润预计为7.20至8.05美元,非GAAP每股净利润预计为7.62至8.42美元[8] - 报告提到了一些风险因素,包括硬件销售不及预期、行业竞争加剧、产品效果不及预期、AI发展不及预期等[9]