[Table_MainInfo]行业研究/旅游服务业 证券研究报告 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

行情回顾 - 年初至今(截至9月11日),工程机械(申万)录得3.31%涨幅,跑赢机械设备(申万)24.36%、上证指数11.82%、深证成指18.21% [1][2] - 工程机械整机(申万)涨幅6.01%位居机械设备子版块第一 [1] 行业回顾 - 挖机8月国内销量6694台,同比增长18.1%,连续6个月正增长;出口7953台,同比增长6.95%,首次实现转正 [3] - 1-8月,挖掘机销量131550台,同比下降2.21%;其中国内66335台,同比增长7.32%;出口65215台,同比下降10.3% [3] - 从月度销量趋势看,国内和海外均呈现持续改善态势 [3] 中报总结 - 7家公司上半年合计营收1420.15亿元,同比增长0.89% [4][16] - 5家主机厂海外收入690.25亿,同比增长13.65%;海外收入占比达50.83% [18] - 7家公司归母净利润124.53亿,同比增长9.35%;整体毛利率25.72%,同比提升0.45pct [19][20] - 7家公司经营活动净现金流130.12亿,同比增加95.01亿,增幅达270.66% [26] 未来展望 - 内需进入更新周期,海外份额仍有较大提升空间,当前处在内外需共振的时间窗口 [5] - 推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压,建议关注山推股份、柳工、艾迪精密等 [5]

行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 交通运输/ 航空机场 2024 年 09 月 19 日 8 月民航旅客运输量创历史最高水 平 看好 ——航空行业 8 月数据点评 行 业 研 究/ 行 业 点 评 相关研究 《暑运航空客流高峰后移，出行需求仍具 韧性——航空行业 7 月数据点评》 2024/08/16 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 刘衣云 A0230122100009 liuyy@swsresearch.com 联系人 郑逸欢 (8621)23297818× zhengyh@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 8 月国内各航司把握暑运市场机会，全力投入旺季生产经营，运力运量继续增长，总量 上创历史新高。根据航班管家数据，8 月民航旅客运输量约为 7276 万人次，同比 23 年增长 13.8%，同比 19 年增长 18.8%;民航国内运力同比 2 ...

行业投资评级和核心观点 1. 价格阶段性下降无需过度担心,核心关注品牌力的分化 [5][6] 2. 景区收入端表现较好,但利润端出现分化 [9][10] 3. 免税板块关注市内免税政策带来的实质性改善 [11][12] 4. 优质服务是出境旅游团的核心竞争力 [13][14] 5. 招聘服务尚未见到拐点,外包业务显现韧性 [19][20][21][22] 行业表现分析 6. 24H1 社服板块跑输大盘 [23][24][25] 7. 24H1 旅游消费韧性显现 [26][27][28][29] 8. 社服板块持仓分析 [30][31] 行业重点公司估值 9. 行业重点公司估值 [32][33][34][35] 风险提示 - 地区冲突风险上升,宏观经济下行压力,人均消费恢复不及预期 [36]

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 视频社会化时代，AI 助力工具类产品再迭代 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 一年来，随着大模型的高速发展，海外以 Google 、 Meta 、 Stability AI 、 OpenAI 等为代表的人 | | | 工智能领域技术巨头陆续推出文生视频大模型技术，在视频生成的质量、长度、一致性、风格 | | | 创意等方面不断突破。技术的快速发展对视频工具类软件过去一年的迭代产生了深远的影响， | | | 视频制作的门槛和综合成本不断降低，内容增长趋势持续加速。国内看，以万兴科技为代表的 | | | 一系列视频编辑行业头部企业在行业发生重大变化的当下，积极拥抱新技术，多措并举从市场 | | | 洞察、技术升级、产品创新优化等方 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨食品、饮料与烟草 [Table_Title] 食品饮料行业 2024 年中报综述大众品篇：需求 复苏一波三折，盈利改善率先来临 | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 范晨昊 冯萱 陈硕旸 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490519100003 SAC：S0490524060001 SAC：S0490524020002 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 食品、饮料与烟草 [Table_Title 食品饮料行业2] 2024 年中报综述大众品篇：需求 复苏一波三折，盈利改善率先来临 [Table_Summary2] 大众品：需求复苏一波三折，盈利改善率先来临 2024H1 大众品收入 4207 亿元，同比变动-3.98%，2024Q1/2024Q2 收入增速分别为-1.42%/ -6.66%。2024H1 大众品利润 336 亿元，同比变动 13.59%，2024Q1/2024Q2 利润增速分 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 福建监狱系统信创改造，省级财政支持项目落地 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 软件与服务 相关研究 [Table_Title 福建监狱系统信创改造，省级财政支持项目落 2] 地 [Table_Summary2] 事件描述 2024 年 9 月 18 日，福建省发展和改革委员会发布关于同意福建省监狱管理局信创改造项目可 行性研究报告暨初步设计的函，原则同意福建省监狱管理局信创改造项目可行性研究报告暨初 步设计方案。 事件评论 软硬件同步升级改造，政务信创持续推进。此次福建省监狱管理局信创改造项目的项目建 设规模及主要内容为对政务外网司法行政专用区中 7536 台终端进行国产化云桌面升级 改造，并对 151 台便携式计算机进行国产化替代，同步配套国产操作系统和杀毒软件等 配套软件。此前，中国信息安全测评中心分别于 2023 年 12 月及 202 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨电子设备、仪器和元件 [Table_Title] 景气持续向上，创新涛声依旧 ——电子行业 2024 年半年报综述 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 SAC：S0490517070012 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 电子设备、仪器和元件 [Table_Title 景气持续向上，创新涛声依旧 2] ——电子行业 2024 年半年报综述 [Table_Summary2] 电子行业总体情况：纷至沓来，创新依旧 从电子行业整体表现来看，2024 年上半年，板块实现营业收入 17095.29 亿元，同比增长 14.19%；实现归母净利润 765.78 亿元，同比增长 28.51%。2024Q2 延续一季度复苏趋势， 2024Q2，板块实现营业收入 9078.6 亿元，同比增长 16.09%；实现归母净利润 437.1 亿元， 同比增长 17.81%。 半导体：景气加速修复，需求逐浪上扬 2024 年上半年，半导体(长江)行业收入为 411 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨电气设备 [Table_Title] 重视 H2 电网板块业绩增长与订单提速 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 年下半年进行设备招标的电网工程建设的持续推进交付，板块业绩有望加 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 叶之楠 袁澎 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520090003 SAC：S0490524010001 SFC：BQK482 SFC：BUD284 请阅读最后评级说明和重要声明 电气设备 [Table_Title2] 重视 H2 电网板块业绩增长与订单提速 行业研究丨行业周报 [Table_Rank]投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 周专题：重视 H2 电网板块业绩增长与订单提速 2024 年下半年，金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、张北 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 2024 中秋档跟踪：头部影片票房带动能力不足， 关注后续定档影片表现 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年中秋档（ 9.15~9.17 ）票房表现平淡，总票房、观影人次同比 2023 年中秋档（ 9.29 ）小 | | | 幅上涨，日均票房大幅下降，票价、新片总数相对稳定。 2024 年中秋档总票房 3.89 亿元，位 列档期影史第七，同比 2023 年小幅增长 5.7% ，较 2019 年中秋档（ 9.13~9.15 ）下滑 51.6% 。 | | | 其中王 ...