交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 6.83 港元 10.18↓ +49.0% 中国香港房地产 2024 年 9 月 2 日 新世界发展 (17 HK) 非现金大额拨备，料核心利润不会出现亏损 新世界公布了 2024 财年的最新财务情况，并对年度利润和一些拨备做出 了初步估计。 持续经营业务核心经营溢利同比减少 18%至 23% 。新世界根据其 2024 财 年未经审核综合管理账目的初步审阅，预期可能录得持续经营业务核心经 营溢利（「核心经营溢利」）为 65 亿至 69 亿港元，较 2023 财年同比下 跌 18%至 23%，主要是由2023 财年落成并移交的主要项目（包括柏傲庄 第一期及第二期）而 2024 财年缺乏收益确认所致。核心经营溢利为来自 持续经营业务之溢利，不包括 1）投资物业公允值变动、2）税项、3）财 务收入和费用、4）出售成本的重新计量及 5）出售非核心资产的盈亏及 6）发展物业、物业、机械及设备、使用权资产以及非流动资产列为待售 资产的耗蚀亏损或亏损折让拨回。 亏损主要为非现金项目。新世界按投资及发展物业重估（包括商誉评估） 的初步结果显示，需要于 2024 财年进行 ...

16 Sep 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Haier Smart Home (6690 HK) Takeaway from the post result NDR The slowdown in sales growth in 2Q24 was a small surprise, but the margin improvement was impressive, in our view. We are confident about the Company as the outlook in 2H24E is decent in both China and overseas, supported by factors like government subsides, potential interest rate cut, new product launches and turnaround in margins in the EU, etc.. Maintain BUY and fi ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨三花智控（002050.SZ） [Table_Title] 三花智控：收入利润同比增长，存货高企奠定交 付景气基础 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年公司实现营业收入约 137 亿元，同比增长 9%；归属 净利润约 15 亿元，同比增长 9%。其中，2024Q2 公司实现营业收入约 72 亿元，同比增长 6%； 归属净利润约 9 亿元，同比增长 9%。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 赵智勇 陈亮 司鸿历 倪蕤 SAC：S0490514040001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490517070017 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520030003 SFC：BQK482 SFC：BRP550 SFC：BUW408 SFC：BUD284 请阅读最后评级说明和重要声明 三花智控（002050.SZ） 相关研究 [Table_Title 三花智控：收入利润同比增长，存货高企奠定交 2] 付景气基础 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨亚士创能（603378.SH） [Table_Title] 收入承压下行，2 季度利润环比改善 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 请阅读最后评级说明和重要声明 亚士创能（603378.SH） 相关研究 [Table_Title2] 收入承压下行，2 季度利润环比改善 公司研究丨点评报告 2024-09-14 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布中报：2024H 实现收入 10.4 亿元，同比下降 30%，归属净利润约-0.19 亿元，同比 下降 149%，扣非净利润同比下降 207%。2 季度实现收入 7.5 亿元，同比下降 25%，归属净 利润 0.63 亿元，同比增长 13%，扣非净利润同比增长 6%。 事件评论 ⚫ 上半年收入承压下行，防水 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国外运（601598.SH） [Table_Title] Q2 业绩韧性尽显，中期分红强化回报 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024Q2 ，公司营业收入为 320.8 亿元，同比增长 25.2% ；归母净利润为 11.4 亿元，同比下降 7.1% 。 2024H1 ，专业物流分部利润同比下降，主要为国内需求不足，新签服务合同价 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司聚酯产品投产且下游需求修复,产销量持续增长,2024H1 公司涤纶长丝 POY、FDY、DTY、涤纶短纤、PTA 分别实现产量和销量同比增长 [5] - 公司毛利率、净利率分别同比增加0.39pct、0.23pct,盈利有所恢复,2024Q2 公司毛利率和净利率环比Q1进一步提升 [5] - 行业国内表需过去10年复合增速达8.2%,涤纶价格优势明显,仿棉仿毛等应用持续拓展,占比逐年提升;2024年行业净新增产能有限,供给压力不大,行业迎来上行周期 [5] - 公司布局海外炼化,打开长期发展空间,增加回购金额彰显公司对未来发展的信心 [6] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现收入312.7亿元,同比增长11.0%;实现归属净利润6.0亿元,同比增长26.2%;实现归属扣非净利润5.4亿元,同比增长46.3% [5] - 预计公司2024-2026年归属净利润分别为16.2、26.3和31.0亿元 [6]

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨利柏特（605167.SH） [Table_Title] 2 季度业绩快速增长，经营质量显著优化 | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 利柏特（605167.SH） 相关研究 [Table_Title2] 2 季度业绩快速增长，经营质量显著优化 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年半年报，实现收入 17.97 亿元，同比上升 33.43%；归母净利润 1.3 亿元，同 比上升 48.89%；扣非净利润 1.23 亿元，同比上升 47.6%。 事件评论 上半年公司所承揽的项目在执行与结算情况良好，收入同增 33.43%，带动业绩同比增长 48.89%，但业绩增速快于收入，主要原因为上半年综合毛利率 16.33%，同比提升 0.81pct。 单季度来看，Q2 营业收入 11.38 亿元 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国能建（601868.SH） [Table_Title] 能源建设领军者，关注年底氢能产业园进展 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|-------| | | | | | 报告要点 | | | | [Table_Summary] 公司上半年实现营业收入 1942.62 亿元，同比增长 | ；归属净利润 27.82 亿元，同比增长 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 中国能建（601868.SH） 相关研究 [Table_Title2] 能源建设领军者，关注年底氢能产业园进展公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 2024-09-17 [Table_Summary2] ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨东方铁塔（002545.SZ） [Table_Title] 钢结构钾肥双轮驱动，公司稳健成长 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2024 上半年实现营业收入 19.79 亿元，同比增长 18.0% ；归属净利润 2.75 亿元，同比减 | | | 少 24.0% ；扣非后归属净利润 2.70 亿元，同比减少 24.2% 。公司实现单二季度营业收入 10.83 亿元，同比增长 21.6% ；归属净利润 1.08 亿元，同比减少 44.3% ；扣非后归属净利润 1.06 亿 | | | 元，同比减少 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国核建（601611.SH） [Table_Title] 核建步入景气区间，房建减值底部已现 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | 报告要点 | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 中国核建（601611.SH） 相关研究 [Table_Title2] 核建步入景气区间，房建减值底部已现公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024 上半年实现营业收入 546.27 亿元，同比增长 0.10%；归属净利润 9.55 亿元，同比 增长 6.88%；扣非后归属净利润 10.33 亿元，同比增长 20.59%。单二季度来看，实现营业收 入 255.92 亿元，同比下滑 0.21%； ...