Xml [Table_Title] 新能源汽车行业 以旧换新政策催化，优质车型周期开启 9 月销售旺季 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 新能源汽车批售口径渗透率突破 44.8%，彰显国内电动车市场韧性需 求。据中汽协，8 月新能源汽车产销量分别为 109.2 万辆和 110.0 万 辆，环比均+11.0%，同比分别+29.6%和+30.0%。批售口径下新能源汽 车渗透率 44.84%，环比+1.03pct，同比+12.08pct。伴随 2024 年 7 月 25 日中央"以旧换新"电动车补贴政策加码，中央-地方点面结合激活 换购新车需求，叠加国内优质车型放量，有望开启 9 月销售旺季。 ⚫ 比亚迪高端化+出海巩固全球格局，零跑、小鹏新车型驱动交付拐点 显现。据比亚迪官微，8 月比亚迪电动乘用车销量 37.09 万辆，同比 +35.30%，环比+8.82%，24Q2 后新车上市提速，2025 款汉家族（第 五代 DM 技术）、夏（中大型 MPV）、海豹 06GT、腾势 Z9/Z9GT （首次搭载"易三方"）、豹 8（华为首次智能化合作）、仰望 U9 等 新车型陆续上市打开销量空间。据各车企官微， ...

汽车 2Q24 结构性板块盈利超预期，下半年智能化赛道仍有潜力 ——整车及智能化零部件 2Q24 财报总结 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------- ...

"碳中和"深度报告 第三履约周期渐进，碳市场看点几何？ 2024 年 09 月 19 日 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 大模型 Scaling Law 开启新范式，端侧 智能加速落地 ——计算机行业周报（2024.9.9—2024.9.13） [行业: 日期: Table_Industry] 计算机 shzqdatemark 2024年09月18日 [Table_Author] 吴婷婷 021-53686158 wutingting@shzq.com : S0870523080001 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -35% -30% -24% -19% -14% -9% -3% 2% 7% 09/23 11/23 02/24 04/24 07/24 09/24 计算机 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《华为全联接大会将至，政策加速信创产 业推进》 ——2024 年 09 月 10 日 《AI 大模型加速迭代，算力产业链持续向 | --- | --- | |------------------------ ...

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2024 09 19 年 月 日 房地产开发 1-8 月统计局数据点评： 新房销售额同比-23.6%，开发投资额同比-10.2% 资金：1-8 月份，房企到位资金累计值为 69932 亿元，同比减少 20.2%，较前 值提高 1.1pct。房企各项资金来源中，国内贷款、利用外资、自筹资金、定金 及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-5.1%、-42.4%、-8.4%、-30.2%和 -35.8%。新房销售低迷背景下，个人按揭贷款、定金及预收款继续拖累房企 到位资金。国内贷款降幅自 5 月以来有所收窄，8 月降幅进一步收窄，表明城 市房地产融资协调机制落地及推进产生一定效果。除头部国央企仍保有债券 市场融资能力，多数民企在销售回款仍承压、失去债券融资能力的背景下，资 金面压力仍存。 投资建议：维持行业"增持"评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下 理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们 2022、2023 年在报告中反 复阐述，认为本轮最终政策力度超过 2008、2014 年，而现在尚在途中。2、 地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于 ...

报告行业投资评级 报告维持医药生物行业的"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1) 人工耳蜗纳入新批次国采,有助于提升人工耳蜗渗透率,推动行业扩容。[3] 2) OTC中成药纳入集采,相关规则对非中选产品有严格限制,短期内相关企业将面临一定压力。但长期看,集采有望清洗掉一些中小落后产能,让市场份额逐渐向实力更雄厚的大型中药企业集中。[3][4] 3) 建议关注华润三九、以岭药业、东阿阿胶等公司。[5] 行业投资机会 1) 人工耳蜗被纳入国采后,未来降价后有望进一步提高产品可及性,提升其渗透水平。国产人工耳蜗技术已实现重大飞跃,头部优质公司有望凭借性价比优势在集采中脱颖而出,逐步蚕食外资份额。[3] 2) 中成药集采常态化推进,OTC品类纳入集采范围,有利于行业集中度提升,研发能力强、产品差异化优势突出、供应链管理水平较高的企业有望在竞争中脱颖而出。[4]

增持（维持） 证券研究报告 | 行业深度 gszqdatemark 2024 09 19 年 月 日 通信 "合成数据+强化学习"：大模型进化的新范式 当地时间 9 月 12 日，OpenAI 发布新模型系列 o1（代号"草莓"），该 模型的特点主要是在给出推理结果前，花更多时间"思考"，产生较长内 部思维链，在解决科学、数学、代码等类问题的表现更好。o1-preview 每 百万 token 输入 15 美元，每百万输出 token60 美元，o1-mini 相对便宜， 每百万 token 输入 3 美元，每百万 token 输出 12 美元。目前 ChatGPT Plus 和 Team 用户可以在模型选取器中手动选择，o1-preview 每周限制 30 条 消息，o1-mini 每周限制 50 条消息。 o1 亮点一：或为 OpenAI 新模型"Orin"生成合成数据。据 The Information，o1 或为 OpenAI 新模型"Orin"生成合成数据。无独有偶， 我们注意到，OpenAI 创始团队出走创办的 Anthropic——OpenAI 的有力 竞争对手，2024 年 6 月发布了大模型 ...

（优于大市，维持） 半导体材料板块24半年报业绩总结 证券研究报告 张晓飞（SAC号码：S0850523030002） 张幸（SAC号码：S0850524030002） 2024年09月19日 投资策略 半导体材料处于整个半导体产业链的上游环节，对半导体产业发展起着重要支撑作用，具有产业规模 大、细分行业多、技术门槛高、研发投入大、研发周期长等特点。 我们认为，随着半导体周期逐步复苏，下游晶圆厂稼动率回升，半导体材料用量将随之增加；叠加国 产厂商在新产品、新客户方面的突破，整体盈利能力将不断改善。我们看好在先进制程、先进封装领 域具有国产替代能力的半导体材料厂商，建议关注：安集科技、南大光电、上海新阳、广钢气体。 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 投资策略 风险提示：半导体周期复苏不及预期；行业过度竞争；新产品拓展不及预期。 个股风险提示： | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 安集科技：晶圆厂扩产不及预期、 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 18 日 电力设备及新能源 加速氢能技术产业化进程，助力能源绿色转型建设 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------- ...

新能源汽车产业链行业 行业研究 | 行业周报 Factorial 联合奔驰推出全固态电池，9 月头 部锂电企业排产同比预增 36% | --- | --- | |--------------|-------------------------------| | | | | | 看好 （维持） | | | | | 国家 / 地区 | 中国 | | 行业 | 新能源汽车产业链行业 | | 报告发布日期 | 2024 年 09 月 19 日 | | --- | --- | |--------|-------------------------------| | | | | 卢日鑫 | 021-63325888*6118 | | | lurixin@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860515100003 | | 李梦强 | limengqiang@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860517100003 | 杨雨浓 朱洪羽 yangyunong@orientsec.com.cn zhuhongyu@orientsec.com.cn | --- | ...