报告行业投资评级 - 推荐(维持) [4] 报告的核心观点 - 苹果公司发布的财报显示各项业务分部表现稳健，尤其是iPhone及服务业务随着Apple Intelligence的进一步推进，AI技术的深度整合预计将带动苹果公司在未来消费电子市场的长期增长科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长建议关注微软和谷歌 [14] 根据相关目录分别进行总结 全球消费电子行业情况 - 2024年全球消费电子市场的收入预计将达到9500亿美元，2024 - 2029年年均增长率为2.9%，其中电话技术是最大细分市场，2024年规模为4867亿美元全球智能手机出货量持续增长，2024年第三季度同比增长4.0%，达到3.161亿部平板电脑市场2023年表现不佳但2024年第三季度出货量增长20.4%，达到3960万台，AI融入激发消费者兴趣并可能提高ASP全球传统个人电脑出货量同比下降2.4%至6880万台，成本上升和库存补充等因素导致上一季度出货量激增，销售周期略有放缓，消费者和商业买家需求已恢复，AI整合是未来市场成功的关键 [5] 苹果公司业务情况 - iPhone业务当季营收为462.2亿美元(同比+6%)，占公司总营收的48.7%，高于预期得益于iPhone 16系列的强劲需求，特别是新推出的iPhone 16 Pro和Pro Max，iPhone的活跃装机总量及其在美国等市场的装机量均创历史新高Mac业务当季营收77.4亿美元(同比+2%)，占公司总营收的8.2%，与市场预期持平，主要受益于Macbook Air的放量，推出新一代M4芯片提升设备性能，当季Mac装机基数创下历史新高，近一半购买者为新用户iPad业务当季营收69.5亿美元(同比+8%)，占公司总营收的7.3%，主要由于5月份推出的iPad Pro/Air放量，略低于市场预期，墨西哥、巴西、中东、印度和南亚的营收双位数增长，iPad基数再创新高，超过一半的iPad购买者为新用户可穿戴设备、家居与配件业务当季营收90.4亿美元(同比-3%)，占公司总营收的9.5%，低于市场预期，当季新推出Apple Watch Series 10和AirPods 4，Apple Watch的安装基数创下了历史新高，当季超过一半的Apple Watch购买者为新用户服务业务当季营收249.7亿美元(同比+12%)，达历史新高，但低于市场预期，占公司总营收的26.3%，付费订阅账户同比增长两位数，创历史新高，目前拥有超过10亿付费订阅账户，较4年前数量翻倍当季总运营费用142.9亿美元，处于公司指导范围的中点(同比+6%)，其中研发支出达77.6亿美元，同比增长6%，销售费用、一般费用和行政费用为65.2亿美元，同比增长6% [8][9][10][12] Apple Intelligence情况 - Apple Intelligence将在2024年12月进一步本地化到英国、澳大利亚、加拿大等市场，2025年四月后将拓展至更多语言并增加新功能开发者可以使用API将Apple Intelligence集成到其应用程序中，预计将大幅提升用户的互动体验iOS 18.1(包含Apple Intelligence功能)的采用率是iOS 17.1 2023年同期采用率的两倍苹果计划在2025年继续进行与人工智能相关的资本支出投资 [13]