舜宇光学（2382） 更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|----------------------------------------------------------------|-------|-----------------------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 09 月 18 日 [Table_Title] 收入端稳健增长，重视高股息投资价值 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-----------|--------------------------------|-----------| | | | | | | [Table_DataInfo] | | 评级： 买入 股票代码： | 1579 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价 /最低价(港元) ： | 18.28/9.5 | | 目标价格(港元 )： | | 总市值(亿港元 ) | 111.8 | | 最新收盘价(港元 | )： 10.78 | 自由流通市值(亿港元 ) | 111.8 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 1,036.70 | [Table_Summary] 事件概述 公司 2024H1 实现营业收入 29.27 亿元，同比+11.9%，实现归母净利润 3.08 亿元，同比-13.8%。公司 宣布派发中期股息，24H1 现金分红总额 2.92 亿 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 火电业务 - 24H1 火电核心利润27.2亿港元，同比大幅增长 [4] - 主要原因是标煤价格下降111元/吨，单位燃料成本下降0.033元/度 [4] - 但火电度电收入下降0.017元 [4] 可再生能源业务 - 24H1可再生能源核心利润55.6亿港元，同比下降 [4] - 主要原因是风电和光伏利用小时同比下降 [4] - 公司在建风电/光伏权益装机分别为753.2/801.1万千瓦 [4] - 公司获得可再生能源开发、建设指标383万千瓦 [4] - 公司计划十四五期间新增可再生能源装机4000万千瓦 [4] 财务表现 - 24H1实现主营业务收入511亿港元，同比下降0.7% [4] - 24H1实现归母净利93.6亿港元，同比增长38.9% [4] - 预计公司2024-2026年实现归母净利150亿、172亿、188亿港元 [5] - 公司目前估值较低，24年PE为6x [5] 风险提示 - 装机建设不及预期 [5] - 市场电价波动 [5] - 煤价波动影响火电盈利 [5] - 全球宏观经济变化导致汇率波动 [5]

交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 6.83 港元 10.18↓ +49.0% 中国香港房地产 2024 年 9 月 2 日 新世界发展 (17 HK) 非现金大额拨备，料核心利润不会出现亏损 新世界公布了 2024 财年的最新财务情况，并对年度利润和一些拨备做出 了初步估计。 持续经营业务核心经营溢利同比减少 18%至 23% 。新世界根据其 2024 财 年未经审核综合管理账目的初步审阅，预期可能录得持续经营业务核心经 营溢利（「核心经营溢利」）为 65 亿至 69 亿港元，较 2023 财年同比下 跌 18%至 23%，主要是由2023 财年落成并移交的主要项目（包括柏傲庄 第一期及第二期）而 2024 财年缺乏收益确认所致。核心经营溢利为来自 持续经营业务之溢利，不包括 1）投资物业公允值变动、2）税项、3）财 务收入和费用、4）出售成本的重新计量及 5）出售非核心资产的盈亏及 6）发展物业、物业、机械及设备、使用权资产以及非流动资产列为待售 资产的耗蚀亏损或亏损折让拨回。 亏损主要为非现金项目。新世界按投资及发展物业重估（包括商誉评估） 的初步结果显示，需要于 2024 财年进行 ...

16 Sep 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Haier Smart Home (6690 HK) Takeaway from the post result NDR The slowdown in sales growth in 2Q24 was a small surprise, but the margin improvement was impressive, in our view. We are confident about the Company as the outlook in 2H24E is decent in both China and overseas, supported by factors like government subsides, potential interest rate cut, new product launches and turnaround in margins in the EU, etc.. Maintain BUY and fi ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - FY24实现高质量增长,盈利水平持续提升。FY24收入增17.3%至52.4亿元,归母净利润增36.7%至8.5亿元,归母净利率增2.3pct至16.2% [4] - FY24H2各品牌盈利能力持续提升,成熟/成长/新兴品牌收入增17.1%/17%/28.7%,毛利率和经营利润率均有所提升 [4] - 线下收入增速主要来自同店增长,店铺增长贡献较小。公司净开34店,其中成熟/成长/新兴品牌分别净开3/24/6店 [5] - 核心会员开发维护较好,年购买金额超5000元的会员数同比增23.2%,贡献线下约60%流水 [5] - FY24股息率12.1%,FY25股息率有望达9.8% [5] 财务数据分析 - FY24营业收入增17.3%至52.4亿元,归母净利润增36.7%至8.5亿元 [4][6] - FY24毛利率66.3%,净资产收益率39.1% [6][8] - 预计FY25-FY27归母净利润分别为8.88/9.55/10.28亿元,对应EPS为1.71/1.84/1.98元 [6][8] - 预计FY25-FY27股息率分别为9.8%/10.6%/11.4% [5][8] 估值分析 - 给予公司2025财年9-10倍市盈率估值,对应合理价值区间16.75-18.62港元/股 [5] 风险提示 - 零售环境恢复不及预期,开店速度不及预期,原材料价格波动,国际环境变化影响境外业务 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 车险保费增长 - 8月车险保费同比增长4.4%,主要系车均保费有所提升 [6] - 全年来看,随着以旧换新政策继续加码带动新车销量改善、车均保费继续提升,公司的车险保费有望实现稳健增长 [6] - 公司车险COR有望改善至97%以下 [6] 非车险保费增长 - 8月非车险保费同比增长12.2%,主要系意健险、信用保证险等拉动 [6] - 全年来看,随着经济持续复苏、支持财险发展的政策继续加码,公司的非车险保费仍有望实现大个位数增长 [6] - 公司非车险COR有望保持在100%以下 [6] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为281/307/341亿,对应增速分别为14%/9%/11% [7] - 公司ROE有望达10%以上 [7]

交银国际研究 公司更新 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|--------------|---------------|----------|-----------------------------| | | | | | | | | | | | | | 中国香港房地产 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2024 年 9 月 3 日 | | | 港元 74.45 | 港元 96.10↓ | +29.1% | | | 新鸿基地产 | (16 HK) | | | | | | | | | | 2024 财年业绩预览：预计租金收入达 200 亿港元，核心利润微降 预计 2024 财年业绩维持平稳：因去年香港开发物业交付量之低基数，加 上其余各线业务的复苏，我们预期 2024 年收入同比增 8.9%至约 775 亿港 元。因市场调整关系，我们预期物业开发毛利率将降至约 35%，整体毛利 率同比降约 2-3 个百分点至 45%。因此，我们预期核心净利润将同比微降 约 7%至 223 亿港元。另外，我们相信公司预期全年分派比率会更接近 40- 50% ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 神州控股（0861.HK）公司报告 2024 年 09 月 17 日 股票数据 0[9Ta月b1le3_日S收to盘ck价（In港fo元] ） 3.24 52 周股价波动（港元） 2.00-3.66 总股本/流通股（百万股） 1674/1674 总市值/流通市值（百万港元） 5422/5422 市场表现 公司营收稳步增长，神州信息短期影响利润表现。公司发布 2024 年中期业 绩公告，2024H1，公司整体营业收入 70.14 亿元，同比增长 5%；归母净利 润 1081 万元，同比下降 73%；毛利 9.57 亿元。本期利润下降主要系并表非 全资拥有附属公司神州数码信息服务股份有限公司（"神州信息"）所在行 业市场竞争日趋激烈、公司不断加大相关条线投入导致。除去该部分影响， 公司业务保持健康稳健发展，不含神州信息的收入为 29.36 亿元，同比增长 20%；归母净利润 4096 万元，同比增长 380%。神州控股着力推动高质量数 据与 AI 应用场景的商业化落地，以 AI 技术赋能政企为着眼点，创新地提出 "城市 CTO+企业 CSO"的商 ...

2024 年 9 月 17 日 华润电力（836.HK） 火电盈利大幅增长，新能源装机将加速 华润电力公布 2024H1 业绩，业绩快速增长，派中期股息。上半年煤炭价格同比回 落，公司火电板块核心利润大幅提升，是公司业绩大幅增长的主要推动力。可再生 能源板块装机持续增加，但上半年风资源同比转差，拖累板块业绩表现。下半年公 司将加速可再生能源装机，预期全年实现新增装机 10GW，力争完成"十四五"新增 可再生能源装机 40GW 目标。公司目前估值对应 2024 年 PE6.0 倍，预期派息比例 40%，股息率 6.5%，我们建议投资者逢低布局。 报告摘要 华润电力 2024H1 净利润同比增长 38.9%。2024H1 公司收入同比持平为 511.2 亿 港元，经营利润同比增长 26.4%至 132.7 亿港元，净利润同比增长 38.9%至 93.6 亿 港元。剔除汇兑损益、资产减值、收购子公司收益的归母核心业务净利润同比增长 23.8%至 82.7 亿港元。EPS 同比增加 39.3%至 1.95 港元。公司业绩快速增长，主 要原因包括，燃煤电厂标煤单价下降-10.6%，火电业务盈利大幅提升；公司收购广 西贺 ...