证券研究报告·公司深度研究·小金属 宝钛股份（600456） 钛材龙头引领行业发展，需求蓬勃驱动未来 增长 2024 年 09 月 18 日 买入（首次） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 6635 | 6927 | 7611 | 8085 | 8589 | | 同比（ % ） | 26.47 | 4.41 | 9.86 | 6.23 | 6.24 | | 归母净利润（百万元） | 556.98 | 544.22 | 656.02 | 798.72 | 946.35 | | 同比（ % ） | (0.59) | (2.29) | 20.54 | 21.75 | 18.48 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.17 | 1.14 | 1.37 | ...

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446 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|--------------|-------|-----------------------|-------| | 2024 年 09 月 09 日 \n需求旺盛叠加双反降税助力业绩高增，静候摩洛 | | | 公司研究●证券研究报告 | | | 哥工厂投产 | | | | | | | 交易数据 | | | | | 投资要点 | | | | | | 事件：森麒麟发布 2024 半年报，24H1 实现营收 41.10 亿元，同比增长 16.21%；归 | | | | | | 母净利润 10.77 亿元，同比增长 77.71%；扣非归母净利润 10.59 亿元，同比增长 | | | | | | 81.56%；毛利率 33.24%，同比提升 10.84pct。单季度看，24Q2 实现收入 19.95 亿 | | | | | | 元，同比增长 6.16%，环比增长-5.70% ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持-A"(下调) [1] 报告的核心观点 行业竞争加剧,产业链价格持续下行 - 受供需失衡影响,产业链价格大幅下跌,多环节价格跌破成本线,导致全产业链亏损 [1] - 公司盈利能力受到一定程度影响 [1] 公司充分发挥优势,出货量大幅增长 - 公司充分发挥全球市场营销服务网络优势和品牌优势,进一步加大市场开拓力度 [1] - 公司电池组件出货量超38GW,其中组件海外出货量占比约54% [1] 持续技术创新,提升产品竞争力 - 公司长期持续支持技术研发和工艺创新,研发投入占营业收入5.24% [1] - 公司发布了海上光伏系列产品和0BB电池高效组件产品解决方案,提升了产品性能和可靠性 [1] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-14.58、23.6及36.82亿元,对应EPS分别为-0.44、0.71及1.11元/股 [1] - 公司2022年营业收入为72,989百万元,同比增长76.7%;归母净利润为5,533百万元,同比增长171.4% [2][3] - 公司2023年营业收入为81,556百万元,同比增长11.7%;归母净利润为7,039百万元,同比增长27.2% [2][3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为75,358、95,705及112,261百万元;归母净利润预计分别为-1,458、2,360及3,682百万元 [2][3] - 公司2022-2026年毛利率分别为14.8%、18.1%、5.5%、10.0%及10.8% [2][3] - 公司2022-2026年ROE分别为18.4%、18.9%、-4.3%、6.6%及9.6% [2][3]

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华 发 集 闭 旗 下 个 业 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------|---------------|------------|-----------------------|-------| | 2024 年 09 月 09 日 | | | 公司研究●证券研究报告 | | | | | | | | | 下半年品牌新机陆续发布，公司业绩有望延续季 | | | | | | 增态势 | | | | | | | 交易数据 | | | | | 投资要点 | | | | | | 2024 年 8 月 30 日，汇成股份发布 2024 年半年度报告。 | | | | | | 产能提升叠加需求转暖推动营收增长，较高折旧成本等多因素致利润短期承压 | | | | | | | | | | | | 24H1 营收 6.74 亿元，同比增长 20.90% ，主要系 2024 年初起可转债募投项目逐 | | | | | | 步释放新增产能 ...

出海板块悲观情绪扭转、存在价值修复预期，这家公司产品远销海外160多个国家和地区，上半年国外 收入大增45%，营收占比超60%，核心高端产品成功打破海外技术封锁，对应募投项目预计2024年底 投产有望快速放量，另推进收购事宜打造第二成长曲线。 山推股份（000680）精要： ①中信建投证券吕娟看好公司海外市场拓展顺利，2024年上半年公司国外片区营收36.25亿元，同比增 长44.41%，占主营业务收入比重达61.16%； ②公司大马力推土机打破海外垄断实现本土替代和海外出口，募投项目高端大马力推土机产业化项目预 计2024年底投产，期待大马力推土机快速放量； ③公司发布公告称启动了筹划收购关联方山重建机公司股权，山重建机是国内唯一拥有动控总成核心技 术的挖掘机生产企业，未来有望依托公司现有渠道及平台优势，成为公司的第二成长曲线； ④吕娟预计公司2024-2026年实现归母净利润9.72/12.19/14.59亿元，同比增长 26.95%/25.47%/19.67%，对应PE为10/8/7倍； ⑤风险提示：经济波动、市场竞争风险等。 出海板块悲观情绪扭转存在价值修复预期，这家公司上半年国外收入大增45%、核心 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/贸易 证券研究报告 建发股份（600153）公司半年报点评 2024 年 09 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 7.48 | | 52 周股价波动（元） | 7.00-11.56 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 2947/2900 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 22044/21689 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《重组收益致利润上升，销售投资保持定力》 | | | 2024.04.21 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.41% -18.41% -10.41% -2.41% 5.59% 2023/9 2023/12 2024/3 2 ...