股票代码：002096 股票简称：易普力 易普力股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-008 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|------------------------------|--------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------|------------| | | | | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | 媒体采访 | ☑ 业绩说明会 | | | | 投资者关系活动 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | 类别 | □现场参观 | | | | | | 其他 （电话会议交流） | | | | | 参与单位名称及人 | 线上参与公司 2024 | | 年半年度业绩说明会的投资者 | | | 员姓名 | | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 10 日 | | 15:00-17:00 | | | 地点 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨易普力（002096.SZ） [Table_Title] 区域结构优化，看好新疆和西藏 报告要点 [Table_Summary] 2024H1 营业收入约 39.14 亿元，同比减少 2.15%；归属净利润约 3.51 亿元，同比增加 15.4%。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 易普力（002096.SZ） cjzqdt11111 2024-09-09 相关研究 [Table_Title2] 区域结构优化，看好新疆和西藏公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 2024H1 营业收入约 39.14 亿元，同比减少 2.15%；归属净利润约 3.51 亿元，同比增加 15.4%。 事件评论 ⚫ 爆破服务是核心边际还是支撑。分业务看：1、爆破服务 27.6 亿元，同比增长 6.8%；毛 利率 20.95%，同比提升 2.49 个 pc ...

T[ 公 司 研 究/ 基 础 化 工/ 证 券 研 究 报 告 挖掘价值 投资成长 挖掘价值 投资成长 全国民爆龙头，受益西部大开发和矿山 水电水运等景气方向 2024 年 09 月 06 日 [Table_Title] 易普力（002096）深度研究 [Table_ 【投资要点】 Summary] 易普力：水利项目起家的民爆龙头，规模技术领先。 公司系中国能建葛洲坝旗下优质民爆资产，2023 年与南岭民爆重 组后上市，拥有营业性爆破作业单位、矿山工程施工总承包'双一级' 资质，一体化覆盖生产、销售、服务。2023 年生产总值、工业炸药年 产量分别位列民爆生产企业的第 2 名、第 1 名。 民爆行业：矿山、能源、水利等高景气方向支撑需求，供给格局持续改 善 需求端：民爆下游需求约 70%为矿山开采，基建（水利水电、公路铁 路等）占比接近 10%，我们认为上述下游有望在未来 3-5 年保持高景气。 1）矿山开采：煤炭、铜等金属矿处于价格高位，推升矿企资本开支意愿。 尤其西部省份矿山开采需求有望进一步受益西部大开发政策支持；2）基 建：能源水利等投资增速近年保持较高水平，我们长期看好能源和水利 等基建细分领域发 ...

报告评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 依靠高效市场和降本增效,推动公司业绩稳健增长 [5] - 2024年上半年,公司实现营业收入39.14亿元,同比下降2.15%,归母净利润3.51亿元,同比增长15.43% [4] - 公司在新疆、内蒙古、西藏等矿业大省的矿山开采施工业务稳步增长,尤其是新疆区域煤炭产能大幅增长 [5] - 公司加快国际业务发展步伐,实现纳米比亚市场深耕,存量项目稳定增长 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司EPS为0.62/0.75/0.93元 [6] - 2024-2026年预计公司营业收入分别为10,013/11,898/14,252百万元,同比增长18.81%/18.82%/19.78% [6] - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为769/925/1,155百万元,同比增长21.27%/20.31%/24.85% [6] - 公司2024-2026年预计毛利率为25.47%/25.55%/25.84%,销售净利率为7.68%/7.77%/8.10% [9]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q2公司扣非净利润同比增长24.79%,主要原因包括:1)公司在核心市场区域形成了显著的规模效应,爆破服务营业收入稳步提升,有效促进了利润增长;2)公司重组完成后,融合创效进一步凸显,在降本增效、期间费用压降等方面持续发力,有效促进了经营效益提升 [4] - 公司工程爆破服务业务大幅增长,主要得益于新疆区域煤炭产能大幅增长,公司在新疆区域承接的众多优质矿山工程项目调增年度采剥施工计划,带动公司工程服务业务同比实现较大幅度增长 [4] - 公司聚焦构建成本领先、差异化竞争优势,强化精益管理、成本控制,2024H1在降本增效、期间费用压降等方面持续发力,保障了公司利润总额稳定增长 [5] - 公司国际业务平稳增长,聚焦"贸易探路,工程落地,投资深耕",加快国际业务发展步伐,实现纳米比亚市场深耕,存量项目稳定增长 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为7.63、9.20和10.27亿元 [5] - 2024年公司预计营业收入为91.92亿元,同比增长9.1%;归母净利润为7.63亿元,同比增长20.4% [6] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为24.5%、24.4%和24.1% [6][8] - 2024-2026年公司净资产收益率预计分别为10.2%、10.9%和10.9% [6]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司爆破服务稳步增长,持续降本降费,Q2 业绩符合预期 [7] - 在手订单充足,未来高增可期 [8] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入39.14亿元 [1] - 2024年上半年归母净利润同比增长15.43% [7] - 2024年上半年销售毛利率26.03%,销售净利率10.70% [7] - 2023年全年公司新签订单合计达到319.01亿元,较大幅度超过2023年公司营收体量 [8] 分板块情况 - 爆破服务收入27.64亿元(同比增长6.75%),毛利率20.95%(同比增加2.49个百分点) [7] - 民爆器材收入9.61亿元(同比下降21.69%),毛利率32.45%(同比增加1.95个百分点) [7] 分区域情况 - 西北地区收入16.98亿元(同比增长10.39%),占比43.39% [7] - 华中地区收入7.91亿元(同比下降16.54%),占比20.21% [7] - 西南地区收入6.16亿元(同比下降7.51%),占比15.73% [7] 投资分析意见 - 维持公司2024-2026年归母净利润分别为7.61、9.06、10.93亿元的预测 [9] - 当前市值对应PE分别为18、15、13倍 [9] 风险提示 - 原材料价格波动风险 [9] - 下游采矿业、基建等需求不及预期 [9] - 安全生产风险 [9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现超预期 - 2024年上半年实现营业收入39.14亿元,同比下降2.15%,实现归母净利润3.51亿元,同比增长15.43% [2] - 归母净利润增速明显高于收入,主要得益于公司降本增效和费用压降 [2] - 2024年第二季度单季度收入21.38亿元,同比下降7.04%,归母净利润2.16亿元,同比增长23.75% [2] 新疆和西藏市场表现亮眼 - 新疆煤炭产量保持两位数增长,公司在新疆的爆破服务业务收入和利润均实现增长 [2] - 受益于"西部大开发"政策,公司正在积极掘金西藏市场,关注重点工程和巨龙铜矿项目进展 [2] 国际业务稳步增长 - 2024年上半年公司国际业务实现营业收入和利润总额"双过半" [2] - 公司已在纳米比亚市场实现深耕,存量项目稳定增长 [2] 财务数据分析 - 2024-2026年归母净利润预计分别为7.64、8.89和10.08亿元,对应动态PE分别为18x、15x和14x [3] - 2024年营业收入预计为9,712百万元,同比增长15.2% [3] - 2024年毛利率预计为25.02%,期间费用率合计为13.1% [2] - 2024年ROA和ROE分别为6.93%和10.25% [9]

易普力股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 28 日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人付军、主管会计工作负责人胡丹及会计机构负责人（会计主 管人员）宋龙梅声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告如有涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测 与承诺之间的差异。 公司已在本报告"第三节管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应对 措施"部分详述了公司可能面对的风险因素，敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

易普力20240814_导读 2024年08月15日 00:28 关键词 易普利 民生建材 电话会议 西藏大项目 投资建议 市场关注度 民爆行业 供给偏紧 需求向上 产能级规模 葛洲坝集团 上市公司平台 一带一路 行业整合 资本开支 订单增速 产能利用率 新疆 西藏 煤炭 全文摘要 易普利作为一家专注于服务平台的公司，在最近两周因在西藏大项目中的潜力而备受市场关注，突出表 现为其独特的市场定位及在未来大型项目中有望取得的高中标率。加之民爆行业中供不应求的现状和公 司的并购能力与区域布局，易普利及其所在的行业受到了市场的广泛关注。其中，大企业的估值优 势，尤其是对中型企业进行收购和在新疆、西藏等地布局的能力，被认为是推动其发展前景的关键因素 之一。此外，行业供给侧受限而需求端上升的趋势，特别是金属矿和煤矿等下游行业的资本开支增 长，预示着良好的市场需求和头部企业通过并购提升市场份额的新趋势。同时，葛洲坝集团旗下的伊普 利凭借其在水电站建设领域的实力和出海战略潜力，也吸引了市场的注意。随着西部大开发战略的推 进，新疆和西藏地区的经济增长显著，为相关企业在这些区域的布局带来了重要机遇。最近市场表现显 示，尽管全国明 ...

易普力20240814_导读 2024年08月15日 00:28 关键词 易普利 民生建材 电话会议 西藏大项目 投资建议 市场关注度 民爆行业 供给偏紧 需求向上 产能级规模 葛洲坝集团 上市公司平台 一带一路 行业整合 资本开支 订单增速 产能利用率 新疆 西藏 煤炭 全文摘要 易普利作为一家专注于服务平台的公司，在最近两周因在西藏大项目中的潜力而备受市场关注，突出表 现为其独特的市场定位及在未来大型项目中有望取得的高中标率。加之民爆行业中供不应求的现状和公 司的并购能力与区域布局，易普利及其所在的行业受到了市场的广泛关注。其中，大企业的估值优 势，尤其是对中型企业进行收购和在新疆、西藏等地布局的能力，被认为是推动其发展前景的关键因素 之一。此外，行业供给侧受限而需求端上升的趋势，特别是金属矿和煤矿等下游行业的资本开支增 长，预示着良好的市场需求和头部企业通过并购提升市场份额的新趋势。同时，葛洲坝集团旗下的伊普 利凭借其在水电站建设领域的实力和出海战略潜力，也吸引了市场的注意。随着西部大开发战略的推 进，新疆和西藏地区的经济增长显著，为相关企业在这些区域的布局带来了重要机遇。最近市场表现显 示，尽管全国明 ...