报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司基于化合物半导体全流程 IDM 平台,构建了设计、外延、工艺、封测、可靠性等 5 大平台能力,多年来持续投入,已形成全面、丰富的通信光芯片产品矩阵 [2] - 公司短距互联解决方案系列光芯片产品均已实现量产,包括100G PAM4 EML、70mW和100mW DFB芯片、50G PAM4 VCSEL/PD、100G PAM4 VCSEL/PD等 [2] - 公司二季度克服产能瓶颈实现营业收入7487万元,同比增长45%,但研发投入增加、工业光纤耦合模块价格下降、信用和资产减值计提影响了上半年净利润 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.63亿元、2010万元、4457万元 [2] 公司财务数据分析 - 2022年营业收入为385.60百万元,同比下降10.13% [7] - 2022年归属母公司净利润为119.26百万元,同比增长3.42% [7] - 2022年资产负债率为9.71% [3] - 2022年每股收益为0.68元 [7] - 2022年市盈率为35.56倍,市净率为1.31倍,EV/EBITDA为47.79倍 [6][7]

国企改革/并购重组 - 中国船舶和中国重工双双复牌,拟通过换股方式实现合并,中国船舶将成为存续公司[4] - 新"国九条"明确要加大并购重组改革力度,A股并购重组市场或将呈现产业并购、科技并购和国资并购三大趋势[4] - 中船科技实控人为中国船舶工业集团,主要产品涵盖我国海军所有主战舰艇和军辅船装备[4] 创投行业 - 国务院常务会议研究促进创投发展,要尽快疏通"募投管退"各环节堵点,支持科技型企业境内外上市[5] - 创投公司迎来历史性机会,一级退出更加通畅,有助于为资本市场输送更多优质企业,更好服务实体经济[5] - 力合科创累计投资高科技企业500多家,培育上市公司30多家,张江高科为科技企业提供全产业发展载体[5] 半导体设备 - 工信部发布《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》,涉及集成电路生产装备如氟化氩GKJ、光源193纳米等[3] - 相关公司包括海立股份、同飞股份等[3] 太空概念 - 太空概念股直觉机器涨38%,该公司拿到了NASA价值48.2亿美元的导航服务合同[6] - 全球发射活动日益活跃,为相关产业链带来巨大发展契机,A股相关公司包括天奥电子、北方导航等[6] 医药/维生素 - 医药板块多家公司连续涨停,如双成药业、南华生物、老百姓等[9][10] - 赛隆药业6月以来多次涨停,亚振家居、岭南股份等地产、建材公司也有不错表现[10]

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 艾罗能源（688717）公司研究报告 2024 年 09 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 股票数据 | --- | --- | |---------------------------------------------------|--------------| | | | | 09 [ Table_StockInfo 月 18 日收盘价（元） ] | 61.87 | | 52 周股价波动（元） | 40.00-125.00 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 160/32 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 9899/1980 | 《澳洋顺昌（002245）季报点评：基 市场表现 价跌、部分销售收入内部化导致 3 季 度收入同比下降 22%》2012.10.29 [Table_QuoteInfo] -54.20% -35.20% -16.20% 2.80% 21.80% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 艾罗能源 海通综指 | -- ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营业收入34.18亿元,同比增长142.03%;归母净利润2.55亿元,同比扭亏为盈 [4] - 单季度营收、利润及盈利能力多维度创新高,业绩持续高增长 [5] - 优质客户赋能公司成长,高压连接器自制贡献长期业绩增量 [5] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润5.51/8.47/11.3亿元,当前市值对应2024-2026年PE为19.5/12.7/9.5倍 [6] 分析报告目录 事件描述 - 公司发布2024年半年度报告,业绩表现强劲,盈利能力创新高 [4] 事件评论 - 单季度营收、利润及盈利能力多维度创新高,业绩持续高增长 [5] - 优质客户赋能公司成长,高压连接器自制贡献长期业绩增量 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润5.51/8.47/11.3亿元,当前市值对应2024-2026年PE为19.5/12.7/9.5倍 [6] 风险提示 - 原材料成本超预期上行导致毛利率下滑 [10] - 新能源汽车销量不及预期致下游需求不及预期 [10] - 新产品拓展及定增投产不及预期 [10]

报告评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [6] 报告核心观点 - 公司深度合作华为，以智能化为核心抓手强强联合重构高端车竞争格局，有望抓住汽车行业消费升级叠加智能化带来的行业红利 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润为47.02/81.4/103.63亿元，当前市值对应估值23.68/13.68/10.74倍 [5] 公司业绩表现 - 2024H1公司实现营收650.44亿元，同比增长489.58%；实现归母净利润16.25亿元，扭亏为盈 [3] - 2024Q2公司实现营收384.84亿元，同比+547.69%/+44.89%；实现归母净利润14.05亿元，同比扭亏为盈/+539.94% [4] - 2024Q2公司毛利率达27.47%，同比+23.3pct/+5.96pct；净利率为3.3%，同比+24.33pct/+2.97pct [4] 公司战略举措 - 赛力斯拟购买华为技术持有的深圳引望10%股权，交易价格115亿元，开启"股权+业务"新合作模式 [5][9][10] - 引望2024H1实现扭亏为盈，营收104.35亿元，净利润22.31亿元，毛利率硬件33.4%、软件86.2% [10] - 引望前五大客户占比超过50%，第一大客户2024H1贡献66.14亿收入，占比63.38% [10][11][12] 风险提示 - 新能源车销量不及预期 [13] - 新平台车型推进不及预期 [13] - 芯片及零部件短缺风险 [13] - 市场竞争加剧风险 [13]

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨乖宝宠物（301498.SZ） [Table_Title] 乖宝宠物系列报告之四：渠道及产品结构双重优 化，上半年毛利率提升明显 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 在渠道和产品结构的双重优化下， 2024 年上半年乖宝宠物毛利率同比 +7.88pct ，盈利能力提升 | | | 明显。麦富迪主粮升级趋势明显，预计 2024Q2 高端主粮占比接近 20% ，高毛利子品牌弗列加 特保持高增速，产品结构升级稳 ...

报告公司投资评级 红旗连锁维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 1. 公司2024H1分别实现营收/归母净利润/扣非归母净利润51.86亿元/2.67亿元/2.41亿元,同比分别+3.67%/+3.81%/+0.21%。[3] 2. 主业归母净利润同比增长6%,新网银行投资收益稳健。本期公司投资的新网银行及甘肃红旗实现投资收益5936.36万元,同比-3.57%。[3] 3. 烟酒相对景气运行,主城郊县稳健增长。分产品看,日用百货/食品/烟酒/其他业务营收占比分别为13.59%/43.85%/34.97%/7.59%,营收分别同比变动+1.33%/+1.66%/+9.02%/-3.19%。[3] 4. 毛利率小幅下行,销售费用率下行+政府补助增加助净利率持平。公司2024H1毛利率/净利率分别为28.98%/5.14%,同比分别-0.37pct/+0.01pct。[3] 5. 管理费用及公允价值变动拖累归母净利润。公司2024年上半年期间费用12.58亿元,占收入端比重为24.26%,同比-0.27pct。[3] 6. 线下调改+线上引流,公司多路径促进门店经营。2024H1,公司完成旧店升级改造202家,净新开门店16家,截至2024年6月30日,公司共有门店3655家。[3] 7. 预计2024-2026年公司EPS为0.43/0.46/0.49元,2024年9月11日股价对应PE为9.7/9.2/8.6倍,维持"增持"评级。[3][4]

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨伟测科技（688372.SH） [Table_Title] 伟测科技 $$2 0 2 4$$ 年中报点评：稼动率提升带动单 季度再创历史新高，盈利能力改善曙光已现 报告要点 [Table_Summary] 8 月 29 日，伟测科技公告《上海伟测半导体科技股份有限公司 2024 年半年度报告》，2024 年 上半年公司实现营业收入 4.30 亿元，同比+37.85%，实现归母净利润 0.11 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 钟智铧 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522060001 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 伟测科技（688372.SH） 有助于提升公司在 AI、云计算、物联网、5G、新能源电动车、自动驾驶、高端装备等下 游战略新兴行业的发展，增强公司整体高端集成电路测试服务能力和未来业务扩张基础。 [Table_Title 伟测科技 $$2 0 2 4$$ 年中报点评：稼动率提升带动单 季度再创历史新高，盈利能力改善曙光已现 [Table_Summary2] 事件描述 8 月 29 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨芯源微（688037.SH） [Table_Title] 芯源微：在手及新签订单充裕，新产品未来可期 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------|-------| | | | | | 报告要点 | | | | [Table_Summary] 近期芯源微发布 2024 年半年度报告。 | | | | 2024H1 公司实现营收 6.94 | 亿元，同比减少 0.29% ；实现归母净利润 0.76 亿元，同比减少 | | | 43.88% ；实现扣非净利润 0.36 | 亿元，同比减少 65.52% ；毛利率 40.22% ，同比 -3.22pct 。 | | | 2024Q2 公司实现营收 4.49 亿元，同比增加 | 10.31% ；实现归母净利润 0.60 亿元，同比减少 | | | 13.73% ；实现扣非净利润 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨国投电力（600886.SH） [Table_Title] 引入社保提高分红，彰显长期优异价值 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 报告要点 | | | | [Table_Summary] 公司拟以 12.72 元 / 股的发型价格向全国社会保障基金理事会发行 5.50 亿股 A 股股票，交易金 | | | | 额不超过 70 亿元。此次募集资金投向公司两大在建水电项目资本金财务内部收益率均为 8% ， 水电项目盈利能力优异，此次募集也将有效缓解公司项目建设资金压力以及优化公司负债和财 | | | | 务费用支出水平。而且此次社保基金大额参与，有望带动更多长期资金、耐心资本，有望对公 ...