报告评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [6] 报告核心观点 - 公司深度合作华为，以智能化为核心抓手强强联合重构高端车竞争格局，有望抓住汽车行业消费升级叠加智能化带来的行业红利 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润为47.02/81.4/103.63亿元，当前市值对应估值23.68/13.68/10.74倍 [5] 公司业绩表现 - 2024H1公司实现营收650.44亿元，同比增长489.58%；实现归母净利润16.25亿元，扭亏为盈 [3] - 2024Q2公司实现营收384.84亿元，同比+547.69%/+44.89%；实现归母净利润14.05亿元，同比扭亏为盈/+539.94% [4] - 2024Q2公司毛利率达27.47%，同比+23.3pct/+5.96pct；净利率为3.3%，同比+24.33pct/+2.97pct [4] 公司战略举措 - 赛力斯拟购买华为技术持有的深圳引望10%股权，交易价格115亿元，开启"股权+业务"新合作模式 [5][9][10] - 引望2024H1实现扭亏为盈，营收104.35亿元，净利润22.31亿元，毛利率硬件33.4%、软件86.2% [10] - 引望前五大客户占比超过50%，第一大客户2024H1贡献66.14亿收入，占比63.38% [10][11][12] 风险提示 - 新能源车销量不及预期 [13] - 新平台车型推进不及预期 [13] - 芯片及零部件短缺风险 [13] - 市场竞争加剧风险 [13]