会议主要讨论的核心内容 - 上周A股市场整体表现一般,深圳城市和创业板下跌,成交量创4年新低 [1][2][3] - 成交量低迷代表市场买卖双方分歧小,都在等待新的利好消息 [3][4][5][6] - 未来可能引发预期差的两个方面:新政策出台和上市公司中报业绩 [4] - 游戏行业的代表作品"黑神话悟空"在海外获得高评分,代表中国游戏出海的里程碑 [7][8][9][10] - 汽车零部件行业受贸易摩擦影响,但长期来看仍有机会 [11][12][13] 问答环节重要的提问和回答 - 问:目前债券市场是否存在大量风险? 答:转债市场出现大跌,主要是因为岭南转债违约引发市场对信用风险的担忧,但整体来看转债市场定价过于悲观,未来可关注信用等级较高的转债基金 [16][17][18][19][20][21][22] - 问:美联储降息对哪些板块最利好? 答:最直接利好美债,其次可能利好国内债券市场,同时也可能利好风险资产如股票 [31][32][33][34] - 问:消费电子板块未来有什么机会? 答:智能眼镜可能成为新的消费电子热点,未来相关产品可能有中国制造的优势 [35][36]

Hello, everyone. Good afternoon. Welcome to the live broadcast of Goldilocks. Today, I have invited Mr. Xing Yu to join us to talk about the stock market. Recently, the coal industry has been doing well. Xing Yu will share some information about the coal industry with you. Let's start the live stream. Xiyu, please say hello to our viewers. Hello, everyone. Welcome to our regular show on Monday afternoons. I'm very happy to watch and share the market with Mr. Zhao. If you have any questions about the market, ...

本次电话会议仅服务于国泰捐赠券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰捐赠券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰捐赠券研究所审核后方可留存国泰捐赠券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰均安证券将保留追究其法律责任的权利国泰均安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策 大家好欢迎参加双社框架四十讲黄金珠宝研究框架目前所有的参会者现在有请主讲人开始发言 各位投资人晚上好欢迎大家参加商社框架40讲本周的这个黄金珠宝专场的第一场是讲这个黄金珠宝研究框架与展望然后今天主要会从以下几个方面来展开汇报包括黄金珠宝的行业规模产业链竞争格局黄金首饰消费的二重性以及近年黄金品类市场性变化 还有核心竞争要素行业估值体系复盘以及最后是行业最新观点的一个展望 首先就是行业规模这一块的话那我们根据材质品类黄金珠宝的首饰主要由黄金产品钻石镶嵌类饰品其他贵金属和合金饰品其他宝石镶嵌饰品有机宝石饰品和玉石饰品六大类别来构成那品类拆封来看的话黄金产品在中国的珠宝首饰市场里面是占比最高的占到63%其次是玉石类18%钻石占比只有8% 那从消费特征上面来看的 ...

光谱这个行业它其实是一个非常典型的周期属性和成长属性叠加的这么一个行业周期属性是由于它整个制造专的产能在行业好的时候会扩得非常快然后行业不好的时候资本开支会慢下来所以这个是体现出来它的一些周期的属性但是成长属性也是很明显 不管过去的十几年当中行业的景气度怎么波动其实需求始终是保持在增长的而且这个行业在很多的产业链环境当中也始终有一些新技术的创新和迭代这个其实也是一个成长性行业非常典型的一个特征所以我们说光复行业是一个非常典型的一个周期成长性的一个行业 那么今年呈现出来这样一个比较惨烈的一个状况二季度很多企业出现了这个比较大的亏损那么用一些买方投资者的这个话来说这个二季报应该说是符合预期的差就是大家其实是对于这样一个比较惨烈的这个报表的这个情况是有一定预期的那么其实从行业基本面和这个国家表现包括和财务报表这个呈现上来看绝大部分时间里面不是完全同步的 也就是说大部分时间报表其实会比股价的表现和基本面的表现更加之后一些就是您看到的这个二级报的已经具有的亏损其实在整个上半年行业的这个紧急度或者说一些基本面的这个数据啊参数的跟踪过程当中其实大家是已经能够做出一些预判那么目前这个状态下以我们跟踪的情况来看二级度的状态下当 ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司主要经营广山旅游景区,拥有独特的自然资源和历史人文底蕴,是长三角地区的优质旅游目的地 [1] - 公司近年来通过高铁建设,如昌景黄高铁和池黄高铁的通车,进一步提升了景区的区域联通性和客流吸引力 [6][7] - 公司还尝试拓展餐饮业务,但受到经济环境压力和行业竞争激烈的影响,业绩表现一度下滑,未来将更多采取轻资产的加盟模式 [2][8] 行业发展 - 中国旅游行业自90年代市场化转型以来,保持了10%以上的年均客流增速,行业发展前景广阔 [3][4] - 旅游客流主要集中在长三角、珠三角等高消费区域,公司所在的长三角地区具有优质客源和消费能力优势 [4][6] - 旅游行业具有一定的抗经济周期性,在经济下行期表现相对更为稳健 [4] 公司竞争优势 - 公司所在的广山景区拥有稀缺的自然资源和历史人文优势,在同类景区中具有竞争优势 [6] - 公司地处长三角腹地,受益于区域一体化和交通网络改善,客流有望持续增长 [5][6][7] - 公司主营门票收入具有较强的定价能力和溢价空间,但受行政调控影响 [7] - 公司二次消费业务如酒店餐饮有较大的增长潜力,是未来发展的重点 [7][8] - 公司整体经营稳健,资金实力较强,为未来发展奠定基础 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问: 公司近年来通过高铁建设带来的客流增长情况如何? 答: 公司所在的广山景区受益于昌景黄高铁和池黄高铁的通车,可以向西连接江西客源,向北联动九华山等优质资源,预计未来客流有望持续增长 [6][7] 问: 公司餐饮业务的发展情况如何,未来有何规划? 答: 公司之前探索的会商雇理餐饮品牌在经济环境压力和行业竞争下曾出现亏损,未来将更多采取轻资产的加盟模式进行拓展,以减少对公司业绩的拖累 [2][8] 问: 公司主营门票收入的定价机制和空间如何? 答: 公司门票收入受资源稀缺性、管理机制和客源地等因素影响,具有较强的定价能力和溢价空间,但也受到一定的行政调控因素 [7] 问: 公司未来发展的重点和潜力在哪里? 答: 公司未来发展的重点除了依托高铁带来的客流增长外,还将着重于二次消费业务如酒店餐饮的拓展,这些业务具有较大的增长空间 [7][8][9]

财务数据和关键指标变化 - 上半年累计新签订单 4.49e，目前在手订单 5.01e，同比增长 46% [1] - 存货增长 12% [1] - 公司总体看上半年推进顺利，完成全年目标很有信心 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 石油石化行业需求旺盛，数字化、智能化需求强劲，给公司带来较多机会 [2] - 金融行业收入下滑，与监管机构节奏有关 [8] - 司库业务持续高景气，收入增长 67%，客户群越来越大，国资委重视并提出具体要求 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司面临来自央企信息科技公司和行业竞争对手的压力，竞争日益激烈 [2][6] - 流程验收周期变长，成本增加 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续聚焦能源、金融保险行业 [1] - 研发投入重点在信创领域，epm、eam 等项目进展顺利，正在拓展金融行业客户 [3] - 未来 1-2 年是信创全面推广期，需求会比较明显 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 展望未来需求稳定，稳中有增 [6] - 现金流上半年有较大增长，全年回款向好，客户履约能力没问题 [10] - 但客户项目流程和验收周期变长，给公司带来一些挑战 [6][10] 其他重要信息 - 去年四季度推迟的订单大部分今年完成交付，新开拓客户的订单也将在 12-18 个月内确认收入 [4] - 公司正在评估如何更好地适应客户要求的平台和技术路线 [7] - 公司不按人天收费，而是以提高效率为重点 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Q: 石油石化行业的需求情况和驱动因素?** **A: 数字化、智能化需求旺盛，中海油和国家管网的需求给公司带来较多机会，但也面临来自央企信息科技公司和行业竞争对手的压力** [2] 问题2 **Q: 信创业务的突破和进展，以及未来央国企的推进节奏?** **A: 公司研发投入重点在信创领域，epm、eam 等项目进展顺利，正在拓展金融行业客户，未来 1-2 年是信创全面推广期，需求会比较明显** [3] 问题3 **Q: 在手订单增长快的原因?** **A: 一部分是去年四季度推迟的订单在今年完成交付，另一部分是新开拓客户签订的订单，大部分会在 12-18 个月内确认收入** [4]

行业概况 - 整个玻尿酸注射市场仍处于低基数,基本维持高单位数左右的增长,与医美行业整体零售额增速相对一致,呈现平稳略有下滑的态势[5] - 玻尿酸零售额约200亿元,出厂额约60-70亿元[5] - 水光针系列市场规模不太清晰,可能有中级十亿甚至大几十亿的规模[6] - 爱美客主要产品包括玻尿酸注射产品和再生类产品,其中玻尿酸注射占比约70%[4] 行业发展趋势 - 未来医美行业需求端主要来自于两方面:1)客户渗透率提升,二三线城市市场仍有较大空间[9][12] 2)单体消费提升,随着年龄增长消费者使用项目和用量会增加[10][11][12] - 中国医美消费者年龄结构相对年轻,有望追赶美国市场[11][12] - 中国国产针剂和医生操作费用相对较低,有利于行业发展[13] 公司竞争格局 - 濡白天使系列含PLLA微球产品共有4张证[14] - 嗨体系列在颈纹市场格局较为清晰,竞争对手较少[14] - 水光针市场审批门槛较高,竞争对手不多[14] - 熊猫针在眼周市场受到光电和胶原蛋白产品冲击[15] 公司核心竞争力 - 对市场需求的理解能力是公司的核心竞力[16][17][18][19][21] - 公司拥有直销团队和自主研发能力,有利于快速响应市场需求[16][26][27] - 作为本土公司,对中国市场需求有更深入的理解[27] 公司未来发展空间 - 嗨体系列有望通过渠道下沉进一步提升渗透率[28] - 乳白天使有望在24年下半年和25年实现高速放量[29] - 二代宝尼达等再生类产品有望受益于市场接受度提升[30] - 与韩国医美设备公司合作的新产品有望拓展公司业务[30][31][32] - 肉毒素新品有望凭借差异化定位在中高端市场取得成功[32]

纳睿雷达 20240816_原文 2024 年 08 月 17 日 14:34 发言人 00:00 晚上参加我们团队组织的拉瑞业绩交流会。其实今晚这个中报一出来，我们就第一时间邀请了咱们董秘龚 总，跟给咱们做一个解读。因为可能有投资者们觉得这份中报和公司上班扮演上半年这个亮眼的一个中标 数据，有比较大的一个落差但其实中报也写的比较清楚，因为今年咱们公司上半年中有新增合同金额约为 5.4 亿元，是去年全年收入的 2 倍。但由于这些标，它是四月底才陆陆续续的中标，然后合同签订了基本 就到 5 6 月份了，所以 63 年前，他交付和这个验收的这个项目比较有限。接下来，咱们辛苦龚总给咱们解 读一下中报的业绩情况，以及下半年的一个展望，龚总。好的，今天中报的话，营业收入的话是 7200 万， 跟去年上半年基本持平。然后利润的话是下滑 69%，其中扣费利润的话下滑 43%。 发言人 01:12 主要的话是今年上半年给珠海市扶贫部门捐了 600 万。这也是公司为了答谢珠海对公司在，在珠海一直成 长以来的一个答谢和厚爱。这也是，我们公司的话在上市之前的话，就暗自下了这个决定。所以一上去之 后，公司就给高新区扶贫部门捐了 60 ...

会议主要讨论的核心内容 1. 近期美股出现反弹,包括英伟达、光通信等标的股价明显上行 [1] 2. 最近几天美国经济数据显示可能出现软着陆,缓解了之前对衰退的担忧 [1][2] 3. 光通信公司Lumentum最新财报数据和业务指引乐观,特别是数据中心AI驱动的100G EML芯片需求旺盛 [2][3] 4. 其他光通信公司如Inphi、Marvell等也有超预期的收入指引和业绩展望 [4] 5. 国内光通信公司如虚拟也接到了一些大客户的加单,下半年需求可能好于预期 [5][6] 6. 公司对未来1-2年内AI投入的决心和耐心可能超出市场预期,因为AI大模型对传统业务存在巨大威胁 [7][8][9] 7. Scaling Law仍在持续发挥作用,大模型性能有望在未来1-2代内显著提升,有利于AI应用的大规模爆发 [12][13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 1. 分析师认为,大厂对AI的投入决心和耐心可能超出市场预期,因为AI大模型对传统业务存在巨大威胁 [7][8][9] 2. 分析师认为,Scaling Law仍在持续发挥作用,大模型性能有望在未来1-2代内显著提升,有利于AI应用的大规模爆发 [12][13][14][15] 3. 分析师对虚拟和天福等国内光通信公司的业绩前景持乐观态度,认为下半年需求可能好于预期 [5][6][19][20][23][24] 4. 分析师认为,当前这些公司的估值已经反映了较多悲观预期,未来有修复空间 [17][18][19]

我这次呢想跟大家重点分析一下关于最近我们机械行业里面的这个内需的这个情况那我们这次的标题呢叫做政策的天平那么从设备更新的这个角度呢我们想做一个简单的量化的评估尤其是呢可能需要跟大家去评估呢这次政策尤其是关于设备更新的这个政策里面关于机械行业里面重点领域的一些变化 关于这个政策天平怎么来理解呢我们理解来今年其实整个市场对于内需跟外需这个天平它其实做了相应的选择在今年年初的时候的话整个市场的天平是偏向于非内需资产也就是说整个市场交易的逻辑是完全的规避了内需驱动的这些资产所以当时市场整个主要的交易就是外需资产以及红利资产 红利资产其实核心也在交于它的稳定性以及在稳定性背后的低波动率所以从这个角度来看的话 我觉得进入到下半年开始的话 尤其是五六月份以后随着外需资产在进一步的回撤 我们认为这个政策的天平在有所被打破尤其是在国内的需求的方面 有一部分的资产受到了来自于政策端的一些青睐 所以这部分就是反映到了大量的国内的资产里面,比如说我们提到的家电、汽车、机械里面有一部分纯粹的设备,也获得了中央财政的一些补贴。 所以我理解来看目前这个政策天平其实有所对于内需的部分应该是有所加码但至于说这个加码它加到了多大的幅度是否改变了 ...