Ladies and gentlemen, good day and welcome to the Yatsen Second Quarter 2024 Earnings Conference Call. Today's conference is being recorded. At this time, I would like to turn the conference over to Irene Laiu, Vice President, Head of Strategic Investment and Capital Markets. Please go ahead. Thank you, Operator. Please note that discussion today will contain four looking statements. relating to the company's future performance and are intended to qualify for the safe harbor from liability as established by ...

我是西南医药的分析师张书豪今天给大家分享一下我们针对于高脂耗材这个专题发的一篇行业报告那么首先从整个的这个高耗来看我们已经可以看到目前国内的这个高脂耗材的集材已经逐渐变为常态化包括这种有兜底的一个形成一个市场共识 那么很多品种 细分的品种以价换量包括国产化率提升的一个逻辑是逐渐走通的具体来看的话目前的积攒范围基本上已经实现了全部覆盖从19年以来国内的高考的品类到目前为止的话是已经实现了各大品类的国产然后以及基本上很多品种的省级联盟的采购目前除了这个 主动脉介入的支架以及外周介入的一些产品包括神经介入的像密码支架然后包括颅内的一些动脉支架这些包括像结构芯的它二类的产品还没有纳入到其他范围之外的话基本上目前所有的高潮菜都已经在神经联盟或者是获采有纳入了 第二点从江峰来看的话我们可以看到就是以郭彩为例从2019年的这个 最开始的购买之下下降了93%的降幅到去年的人工晶体的60%的降幅整个中间架的降幅是呈现一个逐渐温和的趋势的这个也说明了国家预报局对于整个集赛的动态调整也是在实时推进的第三个的话就是从以假换量包括国产化率提升这个角度 一加化量的话比如说我们可以看到像外周的一些球囊然后包括神经介入的一个弹簧圈然后以及灌 ...

核电新项目核准获批，利好哪些个股? 摘要 今年的核电项目核准工作已经结束,不再有第二批核电项目核准。 其中，有三个集团获得了项目的核准，涉及六个机组和一个高温 气冷备项目。这些集团的项目分布、控股股东以及与上市公司的 关联关系各有特点。在处理核电项目与上市公司关系时，不同的 集团采取了不同的策略。部分集团选择将核电项目并入已有上市 公司，而另一些虽然未上市但有潜在的上市计划。高温气冷堆项 目代表了核能综合利用的新方向，具有重要意义。该项目不仅关 注热电联供，还考虑了高压及超高压气体供应的重要性，对促进 经济发展和实现碳减排目标具有战略意义。核电项目投资巨大， 预计将带动经济增长并促进相关产业链的发展。尽管面临诸多挑 战，包括乏燃料处理的财政支出问题，但国内核电项目的建设和 自主化进程持续推进，展现出乐观的前景。此外，国际合作也是 推动核电技术进步和产业升级的重要途径。未来，核电将在保障 能源安全和促进环境保护方面发挥更大作用。 问答 问：今天核准的核电项目分别归属于哪三个集团？ 答：今天核准的项目主要分为三个集团：一是中国核电下的子公 司，拥有两台 60 万干瓦的高温气冷堆机组，与江苏田湾核电站 类似，均为中 ...

会议主要讨论的核心内容 日本政府动用国有资产变现的背景和目的 [3][6][8] - 加息周期即将开启,日本政府正迫切地动用一切办法为自身"减负" - 拟通过出售东京地铁公司股份,募集资金3500亿日元,用于偿还2011年东日本大地震和海啸后发行的重建债券 日本国债的发行结构和偿还方式 [9][10][11][18] - 日本国债分为建设国债、赤字国债、重建国债、再融资国债和FILP国债等几类 - 以往主要依靠税收收入和政府应收贷款来偿还国债,现在尝试通过国有资产变现的方式 日本政府国有资产的规模和结构 [24][25][26][27] - 2020年日本政府及国有企业信贷占GDP的比重高达52%,在全球范围内排名前列 - 政府国有资产总额为131.8万亿日元,其中包括对独立行政法人等的出资财产98.2万亿日元 变现国有资产的可行性分析 [28][29][31] - 需要考虑如何维持政府职能,涉及公共安全和信息安全的企业有最低持股比例要求 - 在满足政府最低持股义务后,法律上能够变现的最大规模为4.2万亿日元,仅为重建债券总量的一半 问答环节重要的提问和回答 如何通过杠杆撬动国有资产变现 [32][33] - 可以通过资产证券化的方式,以1.2万亿日元作为本金,按1.4倍PB进行融资,IPO时出缴10%股本,撬动16.8万亿资本 - 也可以以盈利预期来融资,如地铁和机场等国资一年全部盈利1000亿日元,按16倍PE出缴10%股本,撬动16万亿资本 国有企业密集上市的信号 [43][45][47] - 过去A股见顶前IPO规模上升,2000年纳指泡沫时也出现了IPO激增的情况 - 如果未来日本国有企业密集上市,可能意味着"抽血"的开始,海外投资者需要小心 [6][8][9][10][11][18][24][25][26][27][28][29][31][32][33][43][45][47]

会议主要讨论的核心内容 海外投资者美债需求稳健 - 美联储降息预期升温是推动投资者增持美债的主要因素 [4] - 降息周期一旦开启,大量资金将从货币基金流向美债,投资者不仅能获得固定利息收入,还可享受资本利得 [4] 欧洲成最大增持者 - 在中日都在减持的背景下,欧洲贡献了美债持有量的最大增量 [17] - 欧洲资金涌向收益率更高的美债,与欧洲经济复苏动能较弱有关 [18] 日本抛售美债支撑日元 - 日本抛售美债与捍卫日元的政策有关,为了支撑日元,日本当局开始抛售美债以获取美元 [23][24] - 随着日元汇率企稳,日本或将回购部分美债 [28] 中国购买美债与资产再平衡有关 - 中国减少对黄金的购置,可能与资产再平衡策略有关 [32][34] - 中国买回美债的趋势可能会继续延续,与人民币汇率走势有关 [39] 问答环节重要的提问和回答 海外投资者美债需求是否会继续? - 美联储即将进入降息周期,大量资金将从货币基金流向美债,投资者有望同时获得票息收益和资本利得 [41][43] - 但美国财政赤字的上行风险可能会限制美债收益率的下行空间 [46][48] 美债收益率下行空间有多大? - 相比疫情前1.7%-1.75%的水平,目前美联储的政策利率处于5.25%-5.5%的高位,下调空间很大 [46] - 但财政扩张可能会提振经济,使长期利率保持在高位,同时美债供给增加也会推升利率 [47][48]

锡行业专家会 20240819_导读 2024年08月20日 00:18 全文摘要 近期，锡价经历了显著的波动，从低位强势反弹至高位，引起了市场的广泛关注。这一变动受到了多重 因素的影响，其中包括全球范围内的供应中断、政策调整以及市场需求的变化。尽管一些小型矿山和精 选厂遭遇生产或停产状况，但总体上这些事件对市场的影响有限。特别是刚果金某些精矿开采的恢复生 产成为了市场关注的焦点。与此同时，主要产国如中国、刚果金、缅甸等面临着提升资源附加值的挑 战，同时也面临国际环境带来的诸多不确定因素。 在供应方面，进口矿总量的下滑尤为明显，其中缅 甸佤邦的停产更是导致了进口量的大幅减少。国内矿供应的相对稳定部分填补了这一缺口，但冶炼利润 的下降却显示出市场供应仍然紧张。未来，随着国内外供应扰动的加剧，锡市场的供需格局将会变得更 为值得关注。 印尼出口配额的问题以及国内冶炼产量的波动都对全球锡矿供应产生了影响。不过，国 内产量的上涨在一定程度上抵消了这些不利因素的影响。在需求方面，虽然受到季节性和历史数据的支 持，市场恢复迅速，但在下半年可能会出现采购节奏的放缓。 在多个行业中，锡的需求呈现出不同的 增长趋势，特别是在电子 ...

本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 好的各位同志们大家下午好晚上好今天来跟大家分享一篇我们做的前瞻研究也是我们机器人行业七个报告的第十一篇这篇报告我们主要跟大家讲解分享了自动驾驶的快速跑车这个行业它的一个前顶就包含了一些它的一个发展的一些漩涡的问题 那整体来看我们觉得这个行业是一个至少应该在国内是个千亿区的人它的一个制度的评估度包括场景的评估度我们会允许它在一个比较短的时间上是一个特殊的地方这里我们列了一些投资要点回头感兴趣的投资者也可以来给我们要报告的全文 万德这个平台也就是驾驶就开播音乐了直接来分享这个报告的一个重点我们首先来看一下第一章自动驾驶在快递物流行业悄然起来为什么我们在这里这么强调了一下物流行业其实在上一个旋转无人驾驶得到了空前抓到犯罪一个比较大的原因就是罗莫泡宝在武汉地区 有了一个适应性尽管吐槽的人很多然后但我觉得这个东西还是一个比较明确的一个方向但其实大家在 ...

公司业务概况 - 公司主要从事行业智能运维管理,提供人工智能、物联网、大数据等技术与行业场景的融合解决方案 [1][2] - 公司目前主要业务集中在电力行业,包括输电、电网等领域,市场占有率领先 [2][3] - 公司正在积极拓展水利、轨道交通等新业务领域,未来三到五年内保持稳定增长 [3][4][5][6] 电力业务 - 电力业务是公司的基本盘,近年来保持15%-20%的稳定增长 [13][14] - 电力行业投资持续增长,为公司电力智能运维业务提供持续动力 [14] - 公司电力业务市场渗透率仍有较大提升空间,未来三到五年内保持平稳增长 [14][15] 新兴业务 - 水利业务保持50%以上的高速增长,主要集中在有中央直接投资的重点项目 [16][17] - 轨道交通业务是新兴领域,公司已进入国铁集团供应商名单,未来三年内有望实现快速增长 [7][8][9][10][11] - 公司在轨道交通领域的竞争对手较为稳定,有利于公司保持较高的市场份额 [18][19] 财务情况 - 上半年毛利率有所下降,主要受电力业务竞争加剧、水利定制化项目、轨道交通系统集成项目等因素影响 [21][22] - 股权激励费用上半年增加约580万元,预计下半年将逐步下降 [23][24]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事集装箱航运业务和码头业务 [1][2] - 公司旗下集装箱船队规模位居行业第一梯队 [2] - 公司集装箱业务收入和利润在2021年和2022年大幅增长,2023年有所下降 [3][4] - 行业经历了2020年疫情后的需求恢复、2021-2022年的供需失衡和运价暴涨,以及2022年下半年的需求下滑和运价回落 [7][8][9][12] - 2023年下半年可能出现新一轮运价上涨,主要由于鸿海事件导致的航线绕行和供需失衡 [14][15][16][17] - 公司未来盈利能力和分红预期较好,但存在一定不确定性,需要关注鸿海事件的进展 [20][21][25] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:公司2021年和2022年能够赚到两年两千亿是如何实现的? 回答:主要是由于2020年疫情后需求恢复、供应链问题导致的运价大涨所致 [7][8][9] - 提问:公司未来的盈利预测和分红政策如何? 回答:预计2023年净利润468亿,未来几年可能维持在300多亿,分红政策为当年净利润的30%-50% [20][21] - 提问:如何看待公司当前的股价表现和未来走势? 回答:公司当前股价已低于账面现金,存在一定上行空间,但需关注鸿海事件的进展 [21][22][23][25]

好的各位尊敬的投资者大家晚上好我是银河证券宏观翻译师张笔接下来我跟大家分享一下关于7月经济数据的一个看法首先从一个总体的层面来看我们觉得经济数据还是延续了一个需求偏弱经济运行分化的一个特征实际上就跟7月政治局会议说的新旧都能转换存在阵痛是一样的我们觉得现在 经济向上动能偏锐的原因主要是有四个第一个就是地产拖累的作用正在放大整个地产在GDP中比重是越来越低的所以我们做了一个测算就是包含上下游的地产占GDP的比重2020年的时候还有24%左右到了2023年只有16%了就是在过去三年里去了8个百分点但实际上经济 始终能保持在5%左右的一个增速其实最主要它的拖累作用是来自于一个是对于上下游的这么一个拖累第二块是它的一个财富效应的缩水所以现在处于一个它的拖累作用正在放大的阶段第二个就是微观主体现在没办法享受新经济的红利就是新经济其实发展速度还是比较快的我们看到1到7月份几个主要的新经济的赛道增速依然是很高 包括新能源汽车包括新能源本身包括工业机器人服务服务机器人集成电路等等这些增速还是保持在20%到30%这么一个增速但是呢微观主体很难享受到这个新经济的红利无论是居民也好还是一些民营企业也好所以大家现在整个消费跟投资的信 ...