[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 星源材质（300568）公司研究报告 Jie Wu j.wu@htisec.com Haofei Chen haofei.chen@htisec.com [Table_InvestInfo]首次覆盖: 经营性盈利能力环比稳定 [Table_Summary] 投资要点： Q3 经营性利润环比稳定，归母利润受补贴减少影响。2024Q3 公司实现营业 收入 9.52 亿元，同比增长 11.45%，环比增长 1.37%；实现归母净利润 1.07 亿 元，同比下降 62.84%，环比下降 20.62%，我们认为环比下滑因 Q3 补贴减少； 实现扣非归母利润 0.9 亿，同比下降-66.82%，环比增长 11.99%；毛利率 27.96%， 同比下降 19.94pct，环比下降 0.17pct。 加速创新迭代，产线持续升级。公司是中国第一家同时拥有干、湿制备技术 的企业，生产效率在行业内处于领军地位。干法方面，公司干法设备已迭代 至第六代产线，相比初代干法产线效率提升 10 倍左右，同时已基本实现干法 设备的国产化；湿法方面，公司于 2023 ...

分组1：公司基本情况 - 莱纳斯稀土（LYC AU）评级为优于大市，现价A$7.75，目标价A$9.50，市值7.24bn（澳元）/ US$4.76bn，日交易额（3个月均值）US$14.75mn，发行股票数目934.72mn，自由流通股89%，1年股价最高最低值为8.09 - 5.53 [2][3] - 1个月、3个月、12个月的股价绝对值变化分别为0.0%、27.9%、9.5%，绝对值（美元）变化为 -2.6%、27.6%、13.2%，相对MSCI China的变化为4.1%、8.6%、 -9.6% [4] - 在2025 - 2027财年，公司预计营业收入分别为8.15亿澳元、12.67亿澳元、15.50亿澳元，EPS分别为0.19澳元、0.37澳元、0.52澳元，参考可比公司估值水平，考虑到公司为西方稀土行业领先者，给予2025年50倍PE，对应目标价为9.50澳元 [9] 分组2：公司财务状况 - FY25Q1公司实现季度总销售收入1.205亿澳元，环比下降11.8%，同比下降5.93%，主要受全球稀土市场价格下滑影响，如NdPr从FY24Q1的59USD/kg下降至FY25Q1的48USD/kg，同比下降18.6%；本季度REO总产量为2722吨，环比增加24%，同比减少25%；镨钕氧化物产量为1677吨，环比增加12%，同比增加10%，产量增长得益于公司在生产设施上的持续投资和工艺改进 [7] - 公司在2025 - 2027财年Lynas稀土氧化物（REO）销量预计分别为13000吨、14000吨、16000吨 [9] - 公司的财务报表分析涵盖了资产负债表、现金流量表和利润表等方面，如2021A - 2027E各年的现金、其他流动资产、流动负债、净固定资产等项目的数值变化 [13][14][16] 分组3：公司运营情况 - 在上游，澳大利亚的Mt Weld矿山本季度正式启用一级精矿脱水回路系统，优化了矿石集中处理流程，提高了生产效率，其扩展项目的第二阶段稳步推进，研磨和浮选回路建设进展顺利，预计在FY25末完成并投入使用，且2024年7月与Zenith Energy签订电力购买协议，确保能源供应并减少碳排放 [8] - 在下游，本季度Lynas马来西亚工厂完成了来自Kalgoorlie的首批混合碳酸稀土（MREC）的加工，预计在FY25Q2将继续提升产能，Kalgoorlie重点在稳定生产、提升可靠性、改进成本效益和提高MREC质量 [8]

报告行业投资评级 - 未提及明确的行业投资评级[无相关内容] 报告的核心观点 - 燃气轮机在能源转型及AI数据中心发展中扮演至关重要的新角色，在发电领域有多种优势，在AI数据中心发展的过渡时期将承担维持发电系统运营稳定及安全的重要补充角色[2][12] - 2023年燃气轮机市场规模为201.2亿美元，预计2024 - 2030年以3.6%的复合年增长率增长，到2030年将达到近259.8亿美元，行业格局稳定，三大制造商占据全球在建燃气电厂燃气轮机市场的三分之二份额[3] - 预计2023 - 2030年美国数据中心和全球数据中心燃气轮机备用电源的总新增需求年复合增速分别为18%与15%，美国数据中心对燃气轮机的总新增需求将达约30GW，全球数据中心将达40GW，建议持续关注Ge Vernova、三菱重工等企业[3][37] 根据相关目录分别进行总结 1. 燃气轮机行业现状 1.1燃气轮机的应用 - 燃气轮机是一种旋转式热力发动机，工作原理包括压缩、燃烧和燃气膨胀三个主要步骤，其效率受燃气初温和压气机压缩比影响[7] - 广泛应用于发电、交通和工业动力领域，在发电行业的调峰发电和分布式能源系统中应用占比接近37%，在交通领域用于船舶动力系统，在工业领域用于驱动机械设备[1][8] - 可按功率大小、下游应用、内部结构、涡轮转子进口温度等标准分类[9][10] [1][7][8][9][10] 1.2燃气轮机在能源转型及AI数据中心发展时期的新角色 - 在能源转型及AI数据中心发展中有新角色，在发电领域以多种优势受青睐，适合调峰发电和紧急备用电源且能提升联合循环发电效率，在AI数据中心发展的过渡时期对维持发电系统稳定安全有重要补充作用[2][12] - 数据中心运营商在能源转型期需考虑用电新型解决方案，燃气轮机现场发电是大型数据中心的首选，相比柴油发电有燃料效率高、二氧化碳排放量低、启动快等优势，相比风能光能发电更能满足数据中心长期稳定的备用电源需求[14][15][16] [2][12][14][15][16] 1.3燃气轮机市场概况 - 2023年市场规模为201.2亿美元，预计2024 - 2030年以3.6%的复合年增长率增长到2030年的近259.8亿美元[3] - 全球在建燃气轮机容量规模的三分之二以上位于亚洲，其次为北美地区，美国燃气发电量远高于中国，而全球在建燃气轮机项目超三分之二在亚洲的原因包括亚洲国家能源结构转型和电力需求增长[17] - 预计美国燃气轮机市场未来增长主要来自AI数据中心，美国燃气轮机建设爆发期为2000 - 2005年，现有规模较大能满足发电需求，短期在建规模相对较小[20] [3][17][20] 1.4燃气轮机行业竞争格局 - 行业格局稳定，三足鼎立，Ge Vernova、西门子能源和三菱电力占据全球在建燃气电厂燃气轮机市场的三分之二份额，通用电气以近55吉瓦的在建燃气轮机容量领先全球市场，以容量订单计算行业排名前三企业基本稳定，但订单周期长体量大体率短期有波动[3][23] - 三菱电力新增容量订单市占率跃升至行业第一，2023年在全球燃气轮机市场份额为36%，在高级燃气轮机市场中占据56%的市场份额[24] [3][23][24] 1.5燃气轮机市场近况 - 2024年上半年燃气轮机订单表现好转，Q2动态订单容量和单位数量同比相比Q1有所恢复，燃气轮机大型化单位价值增加，价格持续温和上升，年初以来上涨了4%，2004 - 2024年复合增速接近2%，短期增速有所提升[25] - 积压订单较多头部企业扩产，结合在建订单容量来看头部企业积压订单容量较高，GeV等企业有投产计划，预计价格体系将维持稳定[28] [25][28] 2. 燃气轮机行业的发展趋势 2.1头部企业技术对比 - GE Vernova产品布局及设计多样化较高，9HA系列重型燃气轮机效率高，最新型的9HA.02重型燃气轮机联合循环效率超64%，功率输出高达826MW，注重技术研发和航空科技成果转化[29] - 三菱电力的重型燃气轮机都配备氢气共燃功能以实现脱碳，技术以高可靠性和可用性著称，J系列燃气轮机可靠性达99.5%，在F、G和J级燃气轮机方面经验丰富，2023年以36%的全球燃气轮机市场份额位居第一，已交付燃气轮机发电设备超1600台，重型燃气轮机占比65%[30] - 西门子能源燃气轮机产品组合具有低生命周期成本和出色的投资回报率的优势，在多方面满足广泛应用需求，产品系列丰富，最大功率可达593MW[31] [29][30][31] 2.2美国/全球数据中心对燃气轮机的需求拉动达18%/15% - 全球数据中心特别是美国数据中心因数字化程度提高、云服务增长和AI业务需求迎来快速增长，美国数据中心运营、在建和计划建造规模居世界第一[32] - 天然气是美国发电的最大单一能源，2023年占发电量的43%，美国数据中心对于燃气轮机的需求较高于别的地区[34][37] - 预计2023 - 2030年美国数据中心和全球数据中心燃气轮机备用电源的总新增需求年复合增速分别为18%与15%，美国数据中心对燃气轮机的总新增需求将达约30GW，全球数据中心将达40GW[37] [32][34][37]

分组1：行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级[无] 分组2：报告核心观点 - 上周SW LED上涨7.15%，SW电子上涨9.36%，沪深300上涨5.5%，LED行业相对电子行业跑输2.21%，相对沪深300跑赢1.65%[1][9] - LED行业个股中，深跌幅前三分别为宝明科技、隆利科技、*ST长方，涨跌幅分别为27.53%、23.48%、17.88%；涨跌幅后三分别为万润科技、乾照光电、木林森，涨跌幅分别为-12.27%、2.01%、3.14%[1][10] - 京东方华灿Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目投产，是全球首个实现规模化量产的Micro LED生产线，也是全球首条6英寸Micro LED生产线，全部达产后将实现年产Micro LED晶圆2.4万片组（6寸片）、Micro LED像素器件45000kk颗的生产能力[2][11] - COB封装技术优势明显，随着LED显示屏持续往小间距、微间距方向发展，更多LED企业加快COB技术与产能布局，瑞森显示投资10亿项目投产涉COB封装生产，珠海京东方晶芯科技COB显示产品扩产项目招标[3][12] - 天马微电子全球创新大会上，天马与康宁、中国电动汽车百人会、武进南大未来技术创新研究院进行战略合作签约，还携手海信联合发布无界晶连Micro - LED新技术产品[4][13] - 建议关注利亚德、洲明科技、三安光电等LED产业公司[4][14] 分组3：根据相关目录分别进行总结 板块指数周跟踪 - 上周SW LED上涨7.15%，SW电子上涨9.36%，沪深300上涨5.5%，LED行业相对电子行业跑输2.21%，相对沪深300跑赢1.65%[1][9] 板块个股周跟踪 - LED行业个股中，深跌幅前三分别为宝明科技、隆利科技、*ST长方，涨跌幅分别为27.53%、23.48%、17.88%；涨跌幅后三分别为万润科技、乾照光电、木林森，涨跌幅分别为-12.27%、2.01%、3.14%[1][10] 上周行业资讯 - 京东方华灿Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目投产，是全球首个实现规模化量产的Micro LED生产线，也是全球首条6英寸Micro LED生产线，全部达产后将实现年产Micro LED晶圆2.4万片组（6寸片）、Micro LED像素器件45000kk颗的生产能力[2][11] - COB封装技术优势明显，随着LED显示屏持续往小间距、微间距方向发展，更多LED企业加快COB技术与产能布局，瑞森显示投资10亿项目投产涉COB封装生产，珠海京东方晶芯科技COB显示产品扩产项目招标[3][12] - 天马微电子全球创新大会上，天马与康宁、中国电动汽车百人会、武进南大未来技术创新研究院进行战略合作签约，还携手海信联合发布无界晶连Micro - LED新技术产品[4][13] 建议关注公司 - 建议关注利亚德、洲明科技、三安光电等LED产业公司[4][14]

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级[1][2][10][12][14][15][19] 报告的核心观点 - MP材料是西半球最大的稀土材料生产商拥有北美唯一的稀土矿开采和加工基地Mountain Pass提供全球约15%的稀土供应并长期专注于钕镨（NdPr）[7] - 24Q3实现营收6292.7万美元同比增长20%主因REO产销量的增加实现净利润亏损2551.6万美元实现调整后EBITDA为1116.8万美元稀释后每股收益实现 - 0.16美元公司预计2025年初毛利率实现正值[7] - 稀土氧化物（REO）和钕镨（NdPr）是MP Materials的核心产品24Q3公司的REO产量13742吨同比增长28%销量同比略有增长同增6%为9729吨每吨实现价格同比下降约23%环比略有上升为4425美元/吨NdPr产量478吨环比提升78%为404吨符合增长预期实现价格为47美元/千克[8] - MP Materials涵盖上游Mountain Pass稀土矿基地中游稀土氧化物材料产业下游稀土磁铁的加工应用全产业上游REO产量的同比增长反映出矿产回收和运营效率的提升Upstream 60k持续推进带动REO销量增加中游生产规模化持续推进NdPr氧化物和金属产品销量强势增长下游NdPr金属处于委托生产中并按计划推进中公司预计2024年年底前正式启动目标在年底前生产可供客户认证的符合规格的磁铁[8] - MP Materials旨在恢复美国完整的稀土供应链以在未来的绿色技术产业中如电动汽车、风力涡轮发电机等为美国获得话语权为此公司制定了三阶段垂直整合计划目前计划已经完成二阶段开始生产相关分离稀土材料同时三阶段也在推进中寻求稀土金属磁铁产业的恢复[9] - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为1.51亿美元、3.41亿美元、5.21亿美元2024 - 2026年EPS分别为 - 0.29美元、0.36美元和0.65美元参考可比公司估值水平考虑到公司为西方稀土行业领先者给予公司2025年60倍PE对应目标价为21.6美元[9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 2024 - 2026年公司营业收入分别为1.51亿美元、3.41亿美元、5.21亿美元[9] - 2024 - 2026年EPS分别为 - 0.29美元、0.36美元和0.65美元[9] - 24Q3实现营收6292.7万美元同比增长20%[7] - 24Q3实现净利润亏损2551.6万美元[7] - 24Q3实现调整后EBITDA为1116.8万美元[7] - 24Q3稀释后每股收益实现 - 0.16美元[7] - 公司预计2025年初毛利率实现正值[7] - 24Q3公司的REO产量13742吨同比增长28%[8] - 24Q3公司REO销量9729吨同比增长6%[8] - 24Q3公司REO每吨实现价格同比下降约23%环比略有上升为4425美元/吨[8] - 24Q3公司NdPr产量478吨环比提升78%为404吨[8] - 24Q3公司NdPr实现价格为47美元/千克[8] 业务发展相关 - MP材料是西半球最大的稀土材料生产商拥有北美唯一的稀土矿开采和加工基地Mountain Pass提供全球约15%的稀土供应并长期专注于钕镨（NdPr）[7] - MP Materials涵盖上游Mountain Pass稀土矿基地中游稀土氧化物材料产业下游稀土磁铁的加工应用全产业[8] - 上游REO产量的同比增长反映出矿产回收和运营效率的提升Upstream 60k持续推进带动REO销量增加[8] - 中游生产规模化持续推进NdPr氧化物和金属产品销量强势增长[8] - 下游NdPr金属处于委托生产中并按计划推进中公司预计2024年年底前正式启动目标在年底前生产可供客户认证的符合规格的磁铁[8] - MP Materials旨在恢复美国完整的稀土供应链以在未来的绿色技术产业中如电动汽车、风力涡轮发电机等为美国获得话语权[9] - 公司制定了三阶段垂直整合计划目前计划已经完成二阶段开始生产相关分离稀土材料同时三阶段也在推进中寻求稀土金属磁铁产业的恢复[9]

分组1：投资评级 - 报告给予中国石油化工股份“优于大市”的投资评级[1][22] 分组2：核心观点 - 2024年前三季度油价回落影响了中国石油化工股份的盈利，公司实现营业收入23665.41亿元同比下降4.2%，归属于母公司股东净利润442.47亿元同比下降16.5%，单季度数据看第三季度归母净利润85.44亿元同比下降52.1%[2][5] - 各业务板块受油价回落影响盈利环比均有不同程度下降，勘探与开采业务油气当量产量增长但盈利仍略有下降，炼油业务出现单季度亏损，化工业务面临较大压力，营销与分销业务单站加油量回升但经营收益同比大幅下降[2][3][14][17] 分组3：业务分析 勘探与开采业务 - 2024年第三季度公司勘探与开采业务经营收入696.20亿元同比下降6.09%，经营收益135.47亿元环比下降1.62%，EBIT为14.71美元/桶同比下降1.62%，原油产量7076万桶环比增长0.84%，天然气产量3476亿立方英尺环比下降0.73%，油气当量产量1.28亿桶同比增长1.68%环比下降0.37%[12] 炼油业务 - 第三季度炼油业务收入3767.31亿元同比下降7.31%，经营收益-5.39亿元为2023年以来首次季度亏损，原油价格回落使成本承压且库存损失增加经营压力，原油加工量同比下降4.76%，汽柴油产量同比下降[14][15] 化工业务 - 第三季度化工业务收入1354.65亿元同比微增0.45%，经营收益-17.32亿元，自2022年以来面临较大经营压力，“乙烯 - 石脑油”价差持续低于200美元/吨使业务基本盈亏平衡或微亏，主要化工品产量同比回落[17][19] 营销与分销业务 - 第三季度营销与分销业务收入4489.78亿元同比下降8.16%，经营收益25.89亿元同比下降64.91%，单站加油量回升明显[3] 分组4：盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为0.60、0.61、0.63元/0.67、0.68、0.69港元，2024年BPS为6.92元/7.7港元，结合可比公司估值水平，按照2024年BPS及0.8倍的PB，给予合理价值区间5.54元/6.09港元（对应2024年PE 10倍）[22]

报告投资评级 - 维持优于大市评级[1][2][57] 报告核心观点 - 2024年前三季度报告公司实现营业收入3260.24亿元同比增长6.26% 实现归属于母公司股东净利润1166.59亿元（折合每股收益2.45元）同比增长19.47% 单季度归母净利润持续保持在300亿元以上推动公司整体利润保持高位[1][5] - 2024年第三季度布伦特原油均价78.71美元/桶同比下降8.40% 对油气开采业务盈利构成一定压力但报告公司通过降低成本增加产量继续实现了净利润同比增长[1] - 2024年第三季度报告公司实现油气当量产量179.50百万桶同比增长7.04% 其中石油液体产量139.1百万桶同比增长7.58% 天然气产量2355亿立方英尺同比增长5.28%[1] - 预计报告公司2024 - 2026年EPS分别为2.97、3.00、3.08元/3.27、3.30、3.39港元2024年BPS为15.68/17.25元港元参考可比公司估值水平给予其2024年1.4倍PB对应合理价值21.95元/24.19港元（对应2024年PE为7.4倍）[1][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度报告公司实现营业收入3260.24亿元同比增长6.26% 实现归属于母公司股东净利润1166.59亿元（折合每股收益2.45元）同比增长19.47%[1][5] - 2024年第三季度布伦特原油均价78.71美元/桶同比下降8.40% 报告公司仍实现净利润同比增长[1] - 2024 - 2026年报告公司EPS预计分别为2.97、3.00、3.08元/3.27、3.30、3.39港元2024年BPS为15.68/17.25元港元[1][7] - 报告公司2024年第三季度实现油气当量产量179.50百万桶同比增长7.04% 石油液体产量139.1百万桶同比增长7.58% 天然气产量2355亿立方英尺同比增长5.28%[1] 盈利因素方面 - 单季度盈利维持高位除油价因素外油气产量增长生产成本下降也是重要原因[1] - 自2022年第一季度以来报告公司单季度净利润基本保持在300亿元以上推动整体利润保持高位[1][6] 估值方面 - 参考可比公司估值水平给予报告公司2024年1.4倍PB对应合理价值21.95元/24.19港元（对应2024年PE为7.4倍）[1][7]

核心观点 - 报告研究了全球多个市场（包括A股、港股、亚太市场、美欧市场）的资金流动情况[1][4][9][12] A股市场资金流动情况 - 本周交易日期间北向资金估算净流入160亿元，前一周估算净流出61亿元灵活型外资估算净流入60亿元，前一周估算净流出13亿元[1] - 18年以来陆股通跟踪指标对真实值方向的命中率为75%，灵活型外资跟踪指标命中率为68%[2] - 宁德时代、东方财富、贵州茅台等个股本周陆股通成交较为活跃[3] 港股市场资金流动情况 - 本周（24/10/31 - 24/11/06）各类资金合计流入港股市场38亿港元，其中稳定型外资流出165亿港元，灵活型外资流出166亿港元，港股通流入386亿港元[4] - 稳定型外资本周主要流入港股的运输（8亿港元）、房地产（7亿港元）、公用事业（6亿港元）较多，流出银行（23亿港元）、零售业（23亿港元）、软件与服务（20亿港元）较多[7] - 灵活型外资本周主要流入港股的银行（12亿港元）、媒体（10亿港元）、技术硬件与设备（9亿港元）较多，流出ETF（107亿港元）、公用事业（16亿港元）、房地产（13亿港元）较多[8] - 港股通本周主要流入港股的ETF（128亿港元）、软件与服务（38亿港元）、银行（32亿港元）较多，流出半导体与半导体生产设备（10亿港元）、运输（3亿港元）、食品与主要用品零售（1亿港元）较多[9] 亚太市场资金流动情况 - 日本股市截至10/28最新一周，海外投资者当周净流出日本股市2050亿日元，前一周为流出177亿日元，23年以来累计净流入4.4万亿日元[9] - 印度股市10月海外机构投资者流出印度股市112亿美元，前一月为流入69亿美元，20年以来累计净流入319亿美元[10] 美欧市场资金流动情况 - 美国股市9月全球共同基金资金净流入美国权益市场414亿美元，前一月为274亿美元，20年以来累计净流入4095亿美元[12] - 欧洲股市9月全球共同基金资金净流入英、法、德权益市场分别为-34亿美元、-5.4亿美元、-2.9亿美元，前一月分别为-9亿美元、-0.3亿美元、6.9亿美元[12]

[Table_MainInfo] 行业研究/机械工业 证券研究报告 行业周报 [Table_InvestInfo] 地方化债"三箭齐发"， 10 月挖机销量同比+15.1% [Table_Summary] 投资要点： Qiwen Liu qw.liu@htisec.com Kunyang Wang ky.wang@htisec.com 板块表现：从各行业横向比较来看，2024 年第 45 周（2024 年 11 月 4 日至 2024 年 11 月 8 日），机械设备行业相对沪综指周累计超额收益为正，在所有行业中 排名第四，周累计超额收益为+2.38pct。2024 年至今机械设备行业年累计超额收 益为-6.88pct。 宏观数据：10 月 CPI 同比环比下降 0.3pct，同比上涨 0.3pct；PPI 环比下降 0.1pct， 同比下降 2.9pct。宏观政策："6+4+2"万亿元，地方化债"三箭齐发"。根据国家 统计局官网，2024 年 10 月，CPI 环比下降 0.3pct，上月为持平；CPI 同比上涨 0.3pct，涨幅较上月回落 0.1pct。PPI 环比下降 0.1pct，降幅比上月收窄 0 ...

报告行业投资评级 - 文档未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 《能源法》表决通过对新能源高质量发展有积极意义美国大选结果对光伏板块影响有限10月组件中标价格回暖产业链价格拐点或将不远光伏反转机会值得重视 [1] - 10月组件定标51.4GW N型均价0.68元/W产业链价格基本持平光伏板块最近一周涨跌幅1.47%跑输沪深300指数3.27个百分点年初以来光伏板块累计涨跌幅为5.34%跑输沪深300指数24.81个百分点但2024年11月8日的市盈率（TTM整体法）估值与SW行业分类各板块相比排名靠前且自21年底以来持续下降后今年9月开始回升 [1][2][3][4][11][14] 根据相关目录分别进行总结 光伏产业链价格跟踪 - 多晶硅致密料均价为40元/kg环比持平硅片端P型和N型不同规格硅片均价有跌有平电池端不同电池均价有跌有平组件端不同组件均价基本持平辅材端镀膜光伏玻璃均价环比均持平 [3][5][6] - 中国有色金属工业协会硅业分会统计本周多晶硅价格持平但有潜在松动成交有限且下游需求减少库存高位价格承压同时部分地区产能降负荷运转11月产量预计有5%左右跌幅 [8][9] 板块涨跌幅及估值情况 - 选取52家光伏企业作为样本光伏板块最近一周涨跌幅1.47%跑输沪深300指数3.27个百分点年初以来累计涨跌幅为5.34%跑输沪深300指数24.81个百分点 [11] - 光伏板块2024年11月8日的市盈率（TTM整体法）估值为49.30倍与SW行业分类各板块相比排名靠前自21年底以来持续下降今年9月开始回升 [14] 重点事项 - 《能源法》表决通过自2025年1月1日起施行内容包括优化能源调控推动能源转型支持可再生能源开发等 [16] - 10月组件定标51.4GW N型均价0.68元/W定标组件中n型占比超97%不同类型组件价格有不同表现中国光伏行业协会发布成本指导价呼吁企业避免低价竞争 [17]