行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [5] 核心观点 - 随着成本降低和技术提升,电动飞机的市场需求预计增长 [13] - 相较于传统动力电池能量密度约 200Wh/kg,航空电池的要求更高,至少需要 400Wh/kg [13] - 宁德时代在航空电池领域已有布局,截至 2024 年 6 月已成功试飞 4 吨级民用电动飞机,8 吨级预计 2027-2028 年发布 [14] - 亿纬锂能在 eVTOL 领域已配合国外某企业进行三年研究工作,交付了 A 样产品,并协助客户获取相关航空体系认证 [15] - 随着航空电动化的推进,锂电池技术升级将持续进行,宁德时代、亿纬锂能等锂电池公司有望拓展航空领域销售渠道 [16] 行业数据跟踪 下游需求 - 2024 年 6 月,中国新能源汽车销量 104.9 万辆,环比增长 10%,同比增长 30% [21] - 2024 年 6 月,中国新型储能新增功率规模约 5.4GW,同比增长 21%,能量规模约 11.8GWh,同比增长 25% [30] - 2024 年 6 月,中国手机销量 936.9 万件,同比下降 8%;中国笔记本电脑销量 137.5 万件,同比增长 1% [39] 中游产能 - 2024 年 6 月,中国锂电池产量 84.5GWh,同比增长 41%,环比增长 2% [43] - 2024 年 6 月,中国动力电池装机量 42.8GWh,同比增长 30%,环比增长 7% [47] - 2024 年 6 月,中国锂电池出口金额 363.1 亿元人民币,同比下降 1%,环比增长 10% [51] 上游原材料 - 2024 年 6 月,中国碳酸锂进口量 1.96 万吨,同比增长 53%,环比下降 20% [53] 投资建议 - 建议关注三条主线:1)各环节龙头;2)新技术新材料;3)固态电池相关 [3]

行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [18] 报告的核心观点 量 - 2024年7月1-31日，乘用车市场零售172.9万辆，同比下降2%，较上月同期下降2% [16] - 2024年6月汽车经销商综合库存系数约1.40 [16] 价 - 2024年7月新能源汽车市占率约43.8% [17] - 新能源车型竞争有所放缓,奔驰、奥迪等豪华品牌的优惠幅度有所缩减 [17] - 2024年1-5月,车市降价规模已达136款车型,超过2023年全年(139款)的九成 [17] 投资建议 整车端 - 建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业,如赛力斯、小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [18] 零部件端 - 看好电动智能化增量环节,优选出口、新势力产业链,建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [18]

中小市值 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 宁德时代战略投资峰飞航空，"千帆星座"首批组网卫星入轨 ——新兴产业周报（2024.08.05~2024.08.09） ◼ 核心观点 低空经济：（1）浙江：将组建省低空产业发展平台、航空产业发展基 金。财联社 8 月 7 日电，浙江省人民政府印发《关于高水平建设民航 强省，打造低空经济发展高地的若干意见》，其中明确，全力建设高水 平民航强省，聚力打造低空经济发展高地，为全省高质量发展提供强 劲动能。推动省属企业结合主责主业组建市场化航空产业发展基金， 引导国有资本撬动社会资本投向低空经济、临空经济、航空高端装备 制造等航空产业战略新兴领域。组建省低空产业发展平台。支持省属 国有资本积极稳妥布局低空经济，全面拓展低空基础设施运营、低空 飞行保障、低空配套服务及低空产业投资孵化等领域业务。推动组建 通用航空运营公司，积极拓展通用航空运营场景。（2）峰飞航空获宁 德时代数亿美元战略投资。财联社 8 月 3 日电，宁德时代与峰飞航空 签署战略投资与合作协议，宁德时代投资数亿美元，成为峰飞航空的 战略投资者。峰飞航空表示，将与宁德时代 ...

报告的核心观点 - 上周A股市场两融余额小幅下降,交易活跃度整体回升[2][3] - 主要指数PE估值分位普跌,其中沪深300、上证50领跌[4][29][30] - 各主要风格PE估值分位普跌,成长风格领跌[45][46] - 行业PE估值分位跌多涨少,医药行业领涨,国防军工行业跌幅较大[58][60] 根据目录分别进行总结 1. 情绪 1) 股债收益率下行,权益投资性价比较高[13] 2) 两融余额下降,融资买入额占比下降[15][16] 3) 交易活跃度整体小幅回升,中证1000成交额涨幅较大[17][20][21] 2. 估值 1) 指数PE估值分位普跌,沪深300、上证50领跌[28][29][30] 2) 风格PE估值分位普跌,成长领跌[44][45][46] 3) 行业PE估值分位跌多涨少,医药行业领涨,国防军工行业跌幅较大[58][60]

CPI分析 - 7月CPI同比增长0.5%,其中新涨价因素贡献0.5%,翘尾因素贡献0.0%[2] - CPI食品项同比0.0%,降幅明显收窄;非食品项同比0.7%[3,4] - 猪肉价格同比上涨20.4%,牛肉、羊肉、鲜果、食用油等项目价格增速收窄[4,5,6,7] - 鲜菜、蛋类价格增速由负转正,粮食、奶类价格增速有所回落[8,9] PPI分析 - 7月PPI同比-0.8%,新涨价因素贡献-0.8%,翘尾因素贡献0.0%[6] - PPI生产资料项价格同比收窄降幅,但生活资料项价格同比降幅扩大[7] - 采掘工业、原材料工业价格指数上升,加工工业价格指数降幅扩大[7] 投资建议 - 重视提振消费的政策措施实施与见效,关注CPI和PPI相关分项的边际变化[78,79] 风险提示 - 大宗商品价格回落可能加速美联储降息,也可能加重中国价格指数下行[80,81]

有色金属 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 以旧换新及设备更新新政策推出，看好终端需求向好 ——有色行业周报（2024.7.22-2024.7.26） ◼ 核心要点 1、贵金属 美国 6 月 PCE 物价指数增速环比下降，失业率攀升、劳动力市场疲 态渐显，9 月降息概率高企，贵金属价格短期预计维持高位震荡格局， 中长期仍坚定看好。美国最新公布 6 月 PCE 物价指数同比增长 2.5%， 低于前值。美国就业数据也在走弱，劳动力市场疲态渐显。6 月非农 新增就业 20.6 万人，失业率升至 4.1%，创两年半来最高纪录。降息概 率来看，2024 年 7 月 26 日美联储 9 月降息概率为 100%，环比上周提 升 1.92pct。我们认为，降息的发生时点或将越来越近，短期降息概率 变化不大的情况下，金价预计将高位震荡，中长期维度看实际利率下 行仍是金价向好的核心动力，坚定看好后续金价及相关标的表现。 2、工业金属 工业金属方面，国内设备更新、以旧换新政策的推出，有望驱动终端 需求向好。7 月 24 日国家发改委印发《关于加力支持大规模设备更新 和消费品以旧换新的若干措 ...

计算机 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，AI 商业化进程有望加速 ——计算机行业周报（2024.08.05-2024.08.09） ◼ 本周核心观点及要闻回顾 低空经济：多省相继推进低空经济领域建设，相关产业链有望持续受 益。 据经济观察网，珠海"天空之城"全空间低空智能融合基础设施新建 项目通过备案，总投资 10 亿元。据杭州日报，浙江印发文件，支持低 空经济建设，提出推动低空飞行器在交通、公安、应急、医疗、农业、 水利、海事、电力等公共服务领域应用，支持杭州、嘉兴、绍兴等地 率先推广"低空+城市治理"场景应用。 AI 大模型及应用：国内外互联网公司积极推进 AI 模型商业化落地， 相关产业链有望受益。 据 IT 之家，亚马逊宣布文生图 AI 模型 Titan Image Generator 正升 级到 V2 版本，主要改进是在生成图片之后，支持用户进一步细化， 例修改和编辑特定区域等。阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，并 上线".ai"等 40 余个全新的域名后缀、2000 万个全球域名资源。截 至目前，域名累计 ...

传媒 行业研究/行业周报 A 2024 上半年电梯场景稳健增长，6 部新片已定档国庆 档 ——传媒行业周报（2024.8.5 -2024.8.9） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 户外广告：2024 上半年电梯场景稳健增长。据 CTR 媒介动量 8 月 8 日报道，2024 年上半年户外广告中，电梯广告稳健增长，出行类户 外广告持续波动。根据 CTR 媒介智讯的数据显示，2024 年上半年电 梯 LCD、电梯海报、火车/高铁站广告刊例花费保持正增长，尤其电 梯场景广告同比增长达两位数，呈现稳中有进的态势。我们认为，户 外广告持续增长，相关户外电梯广告龙头服务商有望受益。 院线：6 部新片已定档国庆档。据上游新闻 8 月 8 日报道，灯塔专业 版显示，截至 8 月 8 日，已有 6 部新片正式定档 2024 年中国电影国 庆档。其中包括 9 月 30 日上映的《危机航线》《出入平安》，10 月 1 日上映的《爆款好人》《P 计划》《只此青绿》《新大头儿子和小 头爸爸 6：迷你大冒险》。此外，电影《志愿军》第二部此前也公布 预计将于国庆上映，待正式定档。我们认为，诸多新片布局国庆档， 或将推动国庆档院线 ...

行业投资评级 - 被动元件产业链有望受益行业涨价 [18][19] - AI 算力芯片产业链有望持续收益 [19] - 苹果产业链有望受益 Apple Intelligence 推出 [20] - 先进封装产业链有望持续收益 [21] 核心观点 被动元件 - 被动元件一线大厂包括村田、TDK 等有望调升积层式电感/磁珠报价,预期大尺寸会先涨价,涨幅约10%-20% [18] - 随着智能手机旺季和PC市场复苏,或将驱动被动元件价格上涨,国内被动元件厂商有望持续受益 [18] 算力芯片 - 苹芯科技推出PIMCHIP-S300和PIMCHIP-N300两款AI芯片,搭载基于SRAM的存算一体计算加速单元,计算核心能效比高达27TOPS/W [19] - AI推动算力需求攀升,相关产业链有望持续受益 [19] 苹果产业链 - 苹果公司计划推出新版Mac mini,并让iMac台式机和MacBook Pro配备M4芯片,最早2024年推出 [20] - Mac、Vision Pro和Apple Intelligence或推动用户换机进程,相关产业链有望持续受益 [20] 先进封装 - SK海力士就美国先进封装工厂投资,将获得最高4.5亿美元直接补助和最高5亿美元贷款 [21] - 先进封装在算力时代重要性逐步凸显,相关产业链有望持续受益 [21]

电子 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 西部数据展示 128TB 企业级 SSD，imec 实现逻辑和 DRAM 电路突破 ——存储芯片周度跟踪（2024.08.05-2024.08.09） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，西部数据展示 128TB 企业 级 SSD。根据 DRAMexchange，上周（0805-0809）NAND 颗粒 22 个 品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.60%至 4.30%，平均涨跌幅为0.15%。其中 7 个料号价格持平，4 个料号价格上涨，11 个料号价格 下跌。根据 CFM 闪存市场报道，西部数据展示了 128TB 企业级 SSD，主要设计用于快速 AI 数据湖和容量密集型性能应用程序，满 足 AI、ML 和 LLM 的数据需求。 DRAM：颗粒价格小幅波动，imec 使用 High-NA EUV 实现逻辑和 DRAM 电路突破。根据 DRAMexchange，上周（0805-0809）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.84%至 0.73%，平均涨跌幅为 -0.48%。上周 3 个料号呈上涨 ...