策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 市场活跃度上升，指数估值分位下跌，大市值领 跌 ——情绪与估值 8 月第 1 期 ◼ 核心观点：上周（8.1-8.7）A 股市场两融余额小幅下降，交易活跃度 整体回升。主要指数 PE 估值分位普跌，其中沪深 300、上证 50 领跌。主 要风格 PE 估值分位普跌，其中成长风格领跌。全行业医药 PE 估值分位 数领涨，国防军工行业跌幅较大。 情绪：两融余额小幅下降，交易活跃度整体回升 1） 股债收益率下行，投资性价比较高。截至 2024 年 8 月 7 日，沪深 300 股息率为 3.16%，10 年国债收益率为 2.14%，股债收益率为-1.02%， 周环比下降 0.09pct。股债收益率低于 24 年以来均值 0.29 pct，仍处于 2012 年以来相对低点，这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投 资性价比。 2） 两融余额下行，融资买入额占比下降。上周（8.1-8.7）两融余额均值 约 1.43 万亿元，较上上周均值下降 0.20%；融资买入额占全 A 成交 额比例下降，上周融资买入额占全 A 成交额比例均值为 8.55% ...