有色金属 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 以旧换新及设备更新新政策推出，看好终端需求向好 ——有色行业周报（2024.7.22-2024.7.26） ◼ 核心要点 1、贵金属 美国 6 月 PCE 物价指数增速环比下降，失业率攀升、劳动力市场疲 态渐显，9 月降息概率高企，贵金属价格短期预计维持高位震荡格局， 中长期仍坚定看好。美国最新公布 6 月 PCE 物价指数同比增长 2.5%， 低于前值。美国就业数据也在走弱，劳动力市场疲态渐显。6 月非农 新增就业 20.6 万人，失业率升至 4.1%，创两年半来最高纪录。降息概 率来看，2024 年 7 月 26 日美联储 9 月降息概率为 100%，环比上周提 升 1.92pct。我们认为，降息的发生时点或将越来越近，短期降息概率 变化不大的情况下，金价预计将高位震荡，中长期维度看实际利率下 行仍是金价向好的核心动力，坚定看好后续金价及相关标的表现。 2、工业金属 工业金属方面，国内设备更新、以旧换新政策的推出，有望驱动终端 需求向好。7 月 24 日国家发改委印发《关于加力支持大规模设备更新 和消费品以旧换新的若干措 ...