CPI分析 - 7月CPI同比增长0.5%,其中新涨价因素贡献0.5%,翘尾因素贡献0.0%[2] - CPI食品项同比0.0%,降幅明显收窄;非食品项同比0.7%[3,4] - 猪肉价格同比上涨20.4%,牛肉、羊肉、鲜果、食用油等项目价格增速收窄[4,5,6,7] - 鲜菜、蛋类价格增速由负转正,粮食、奶类价格增速有所回落[8,9] PPI分析 - 7月PPI同比-0.8%,新涨价因素贡献-0.8%,翘尾因素贡献0.0%[6] - PPI生产资料项价格同比收窄降幅,但生活资料项价格同比降幅扩大[7] - 采掘工业、原材料工业价格指数上升,加工工业价格指数降幅扩大[7] 投资建议 - 重视提振消费的政策措施实施与见效,关注CPI和PPI相关分项的边际变化[78,79] 风险提示 - 大宗商品价格回落可能加速美联储降息,也可能加重中国价格指数下行[80,81]