行 业 行业月报 [Table_M政ainI策nfo] 出台或优化格局，供给扰动下钴镍上涨 研 ――金属行业 6 月月报 究 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024年6月5日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 张珂 022-23839062  行业数据 zhangke@bhzq.com 钢铁：5 月为传统消费淡季，在制造业支撑下钢铁需求呈现一定韧性；库存 [ Table_Contactor] 维持去化，建筑相关品种去库表现较好，钢价稍有走强。展望未来，6 月为 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 消费淡季，大规模设备更新政策或改善需求预期，叠加原料支撑钢价或维持 证 钢铁 中性 震荡。原料端锰矿受天气影响，锰矿价格因供应紧张而上涨，相关企业或受 有色金属 看好 益。 券 [月Ta度bl股e_票Stk池Su ggest] 铜：铜矿加工费处于近年低位，减产安排尚未明确下国内冶炼端减产力度不 博威合金 增持 足；铜下游需求表现一般，国内宏观预期向好，美联储偏鹰表态对铜价造成 研 洛阳钼业 增持 干扰。展望未来，6 月为 ...

行 业 行业周报 [Table一_Mai线nInfo城] 市房地产政策优化，家居板块有望受益 研 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年6月3日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 袁艺博 022-23839135 行业要闻 yuanyb@bhzq.com 1）欧盟就更可持续包装的新规则达成协议。 [ Table_Contactor] [[子TTaa行bbll业ee__评CIno级dnIn tavcetsotr]] 2）数字化技术助力时尚行业实现可持续发展。 证 家居用品 中性 造纸 中性  公司重要公告 券 包装印刷 中性 1）南山智尚：公司拟定增募集10亿元。 文娱用品 中性 研 纺织制造 中性 2）华泰股份：出资2,058万元在越南合资设立制浆木片企业。 服装家纺 中性 究 饰品 中性  行情回顾 [重Ta点bl品e_种St推kS荐ug gest] 报 欧派家居 增持 5月27日至5月31日，轻工制造行业跑输沪深300 2.21pct：SW轻工制造 索菲亚 增持 （-2.80%） ...

行 业 行业月报 [Tab Cle_ MM EainI 预nfo] 估 5 月挖掘机销量约 1.62 万台，同比增长 5% 研 ——机械设备行业 6 月月报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年5月29日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行情回顾 ningqy@bhzq.com [ Table_Contactor] 2024年4月28日-2024年5月28日，沪深300指数上涨0.69%，申万机 械设备板块下跌1.57%，跑输沪深300指数2.26个百分点，在申万所有一级 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 证 行业中位于第23位。 通用设备 看好 截至2024年5月28日，行业TTM市盈率为24.73倍（整体法，剔除负值）， 专用设备 中性 相对于沪深300的估值溢价率为111.07%。 券 交运设备 中性  投资策略 工程机械 看好 研 政策面上，5 月 9 日，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布 自动化设备 看好 《关于优化调整房地产市场调控政策 ...

行 业 行业月报 [Table_MainI内nfo] 销或将逐步改善，海外需求具备韧性 研 ――轻工制造&纺织服饰行业 6 月月报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年5月28日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 袁艺博  行业发展情况 022-23839135 yuanyb@bhzq.com 1-4月，国内家具社会零售总额为446.70亿元，同比增长2.50%。 [ Table_Contactor] 1-4月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为4,716.90亿元，同比增长1.50%； [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 服装类社零额为3,468.70亿元，同比增长1.00%。 证 家居用品 中性  行情回顾 造纸 中性 券 包装印刷 中性 4月26日至5月24日，轻工制造行业跑赢沪深300 2.21pct：SW轻工制造 文娱用品 中性 （4.22%）VS沪深300（2.02%）；纺织服饰行业跑输沪深300 1.19pct：SW 研 纺织制造 中性 纺织服饰（0.82%）VS沪深300（2.02%）。 服 ...

公 公司事件点评 司 [Table_MainInfo] 提质增效成效凸显，分红比例提升 研 ――索菲亚（002572）2023 年年报点评 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年4月15日 [一Ta级bl行e_业An—aly—si二s] 级行业 [Table_Summary] 事件： 轻工制造——家居用品 公司公告2023年年报，实现营收116.66亿元，同比+3.95%，归母净利润12.61 亿元，同比+18.51%，基本每股收益 1.38 元，业绩高于此前业绩快报。公司 证券分析师 拟向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税），股息率超过6.00%。 袁艺博 点评： 022-23839135 yuanyb@bhzq.com  “提质增效”效果凸显，全方位提升综合运营效率 证 公司引入 IPD 体系，实现矩阵型组织变革及落地，建立 IPMT、SDT 等重量 [ Table_Author] [评Ta级bl：e_ Invest] 增持 级团队。同时，推动“成本领先”、“精益制造”、“IPD体系架构变革”、“AIGC 券 创新”等多个项目落地，全面提升公司综合运营 ...

报告的核心观点 - 2024年3月小松挖掘机开工小时数为93.0小时,同比下降10.8% [14][15] - 2024年1-3月机械工业主要涉及行业大类增加值同比增长4% [15][16][17] - 行业整体呈现复苏态势,工程机械需求有望边际改善 [28][29] - 轨道交通建设有望维持增长,轨交固定资产投资有望继续增长 [29] 行业数据总结 - 钢材综合价格指数小幅回升,截至2024年4月12日为105.10 [18] - 国际原油价格震荡上行,截至4月17日WTI原油85.36美元/桶,Brent原油90.02美元/桶 [18][19] 公司重要公告 - 金卡智能2024年一季度归母净利润同比增长22.03% [20][21] - 杭叉集团募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金 [21][22] - 中国中车2024年一季度归母净利润同比增长50%-70% [22][23] 行情回顾 - 2024年4月11日至4月17日,申万机械设备板块上涨0.78%,跑输沪深300指数0.96个百分点 [25][26] - 申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为25.49倍,相对沪深300的估值溢价率为120.90% [26] - 个股涨幅居前的有建设机械、中核科技等,跌幅居前的有远信工业、华嵘控股等 [26][27] 风险提示 - 开工情况不及预期 [32] - 经济增速低于预期 [33] - 市场风险影响超预期 [34]

报告的核心观点 - 迅销集团2024财年中期收益15989亿日元、归母净利1959亿日元，创新高 [13] - 361度发布一季度营运概要，零售额实现双位数增长 [13] - 国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，要求强化上市公司现金分红监管 [28] - 商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，推动家装厨卫"焕新" [29] 行业要闻总结 - 迅销集团2024财年中期收益和净利润创新高 [13] - 361度一季度零售额实现双位数增长 [13] 公司重要公告总结 - 际华集团2023年归母净利润同比下降17.64% [20] - 华利集团2023年归母净利润同比下降0.86% [21] - 索菲亚2023年归母净利润同比增长18.51% [22][23][24] 行情回顾总结 - 轻工制造行业跑输沪深300 1.25个百分点 [25][26] - 纺织服饰行业跑赢沪深300 2.05个百分点 [26][27] 本周策略 - 关注轻工制造与纺织服装行业中分红比例实现快速增长的细分领域头部企业 [28] - 政策支持开展厨卫改造和智能家居发展,有利于撬动家居、卫浴企业在存量市场的需求 [29] - 短期看,居民出行热度有望延续,有利于拉动户外用品市场需求 [30] 风险提示 - 宏观经济波动风险 [33] - 原材料成本上涨风险 [34] - 新产能无法及时消化的风险 [35] - 大客户流失的风险 [36]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入470.75亿元，同比增长13.08%[1] - 公司归属于上市公司股东的净利润为35.06亿元，同比增长52.04%[1] - 公司2024-2026年预计实现营收558.06、667.40、775.42亿元[4] - 公司对应EPS为0.51、0.68、0.84元/股[4] 分红与回购 - 公司拟现金分红超过27亿元，历史整体分红率约为42%[3] - 公司近5年持续开展大规模股份回购，合计回购金额近48亿元[3] 免责声明 - 报告内容来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性做出保证[10] - 报告不构成投资建议，投资者应谨慎决策并咨询专业人士[11] - 公司与所评价证券无利害关系，可能持有相关股份或提供金融服务[12] - 投资有风险，不应仅凭报告作出决策，应自行判断[13] - 报告版权归公司所有，未经授权不得转载或引用[14] - 投资评级标准包括买入、增持、中性、减持、看好等[16]

报告的核心观点 - 芬兰KaiCell年产60万吨化学浆项目有望重启建设,为该项目的融资开辟了道路[13] - "新中式"服饰市场规模达10亿元级别,近三年来相关产品商品交易总额增速超过100%[13] 行业高频数据总结 - TDI和MDI价格在上周下降[13] - 国内外纸浆价格走强,国内针叶浆和阔叶浆价格均有上涨[13][14][15] - 瓦楞纸价格下跌,其他主要纸种价格基本持平[16][17][18][19] - 长绒棉价格保持平稳[19] 公司重要公告 - 松霖科技2024年第一季度归母净利润同比增长135.66%-181.42%[20] - 哈尔斯2023年归母净利润同比增长21.31%[21] - 七匹狼2023年归母净利润同比增长79.30%[22] 行情回顾 - 轻工制造行业跑赢沪深300指数2.05个百分点,家居用品等子行业表现较好[23][25] - 纺织服饰行业跑赢沪深300指数1.75个百分点,纺织制造等子行业表现较好[24][26] 本周策略 - 清明节假期国内游客出游花费增长12.7%,有利于拉动户外用品市场需求[26][27] - "以旧换新"政策有利于家装家居企业获取流量,满足消费者多元化需求[28] - 美国房地产行业呈现复苏,有利于国内家居产品出口[28] 风险提示 - 宏观经济波动风险[30] - 原材料成本上涨风险[31] - 新产能无法及时消化的风险[32][33] - 大客户流失的风险[34]

报告的核心观点 - 造纸行业出海提速,头部纸企积极加快海外市场布局 [1] - 王子控股将结束日本国内市场婴儿纸尿裤业务 [1] - 国内外知名运动服饰企业2023财年数据显示,国内运动品牌收入端实现平稳增长,经营效率与盈利能力有所提升 [27][28] - 美国房地产行业呈现复苏,有利于国内家居产品出口 [29] - 国务院出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,有利于家装家居企业获取流量,满足消费者多元化需求 [29] 行业要闻总结 - 造纸行业出海提速,头部纸企积极加快海外市场布局 [1] - 王子控股将结束日本国内市场婴儿纸尿裤业务 [1] 行业高频数据总结 - TDI和MDI价格在上周下降 [12][13] - 国内外浆价格总体呈现上涨趋势 [14][15][16] - 上周瓦楞纸价格下跌,其他纸种价格持平 [16] - 长绒棉价格平稳 [18] 公司重要公告总结 - 森马服饰2023年归母净利润同比增长76.06% [20] - 青山纸业2023年归母净利润同比下降41.32% [21] - 晨光股份2023年归母净利润同比增长19.05% [22] 行情回顾总结 - 3月25日至4月1日,轻工制造行业跑赢沪深300,纺织服饰行业也跑赢沪深300 [23][24][25][26] - 轻工制造和纺织服饰行业内个股涨跌幅前五名 [24][26] 本周策略 - 国内外知名运动服饰企业2023财年数据显示,国内运动品牌收入端实现平稳增长,经营效率与盈利能力有所提升 [27][28] - 美国房地产行业呈现复苏,有利于国内家居产品出口 [29] - 国务院出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,有利于家装家居企业获取流量,满足消费者多元化需求 [29] - 维持轻工制造与纺织服饰行业"看好"评级,维持欧派家居"买入"评级、索菲亚、好太太和探路者"增持"评级 [30] 风险提示 - 宏观经济波动风险 [31][32] - 原材料成本上涨风险 [32][33] - 新产能无法及时消化的风险 [34] - 大客户流失的风险 [35]