行业投资评级 - 轻工制造和纺织服饰行业维持"中性"评级 [12] - 推荐组合包括欧派家居、索菲亚、探路者、好太太、森马服饰等公司，给予"增持"评级 [13] 报告的核心观点 行业要闻 - 土耳其对进口瓦楞原纸实施保障措施 [29] - 美国服装市场前景喜忧参半 [30] 行业高频数据 - TDI和MDI价格上周均有所下跌 [31][32] - 国内浆价下行,国外价格平稳 [36][37][38][39][40][41] - 瓦楞纸、箱板纸等价格总体平稳 [42] - 长绒棉价格保持平稳 [45][46] 公司重要公告 - 翔港科技预计2024年上半年净利润同比增长104.08%-206.12% [47] - 红豆股份控股股东一致行动人拟增持公司股份 [48] - 尚品宅配拟以不超过20元/股的价格回购2500-5000万元股份 [49][50] 行情回顾 - 轻工制造行业跑输沪深300指数,个股涨跌幅前五 [51][52] - 纺织服饰行业也跑输沪深300指数,个股涨跌幅前五 [53][54] 行业策略 - 房地产政策持续优化,有助于修复地产产业链需求 [55] - 纺织服装出口情况较一季度有所好转,头部制造企业订单有望保持平稳 [56]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [60] 报告的核心观点 行业发展情况 - 宏观数据方面,2024年5月CPI环比下降0.1%,PPI环比上涨0.2%,制造业PMI为49.5%,基本稳定 [10][12][13] - 进出口方面,2024年5月进口同比增长1.8%,出口同比增长7.6% [16][17][18] - 工程机械方面,2024年5月挖掘机销量同比增长6.04%,起重机销量有所下降 [20][21][22][23][27] - 工业机器人方面,2024年1-5月累计产量同比增长8.9% [37][38][39][40][43] - 轨交设备方面,2024年1-5月铁路固定资产投资同比增长10.87%,动车组产量同比增长19.9% [44][45] 行情回顾 - 2024年6月2日-7月2日,沪深300指数下跌3.02%,申万机械设备板块下跌8.02%,跑输沪深300指数5个百分点 [48][49] - 个股方面,涨幅居前的有汇成真空、田中精机等,跌幅居前的有迈得医疗、浙海德曼等 [51][52] - 行业TTM市盈率为23.06倍,相对于沪深300的估值溢价率为97.63% [54] 投资策略 - 政策面上,北京出台地产优化政策,支持多子女家庭改善性住房需求等 [57] - 工程机械需求有望边际改善,轨交固定资产投资有望继续增长 [58][59]

行业半年度投资策略报告 把握出海主线,寻高股息优质标的 ――2024 年轻工制造&纺织服饰半年度策略报告 投资要点: 家居行业弱复苏,以旧换新或撬动存量需求 近年国内房地产行业持续承压,今年前 5 月,住宅类商品房销售面积同比下 降 23.60%,但中央和地方政府持续出台地产宽松政策,如降低首付比例和住 房公积金贷款利率等。目前家具类商品零售额呈现弱复苏态势,前 5 月同比 增长 3.00%。申万家居用品行业韧性较强,一季度营收同比增长 10.28%,归 母净利润同比增长 8.81%,软体家居板块表现亮眼。"以旧换新"政策深化推 进,短期有助于撬动存量市场需求。 家居出海:库存边际变化推动短期需求,跨境电商奠定长期发展基石 家具产品出口表现亮眼,前 5 月累计出口额同比增长 16.60%,保持较好景气 度。短中期看,美国渠道商或启动补库周期,一定程度驱动家具出口稳增长, 后续美国降息预期落地或带动地产销售改善,继续推动家具出口向好。长期 来看,跨境电商的快速发展,特别是在中国平台崛起和品牌化趋势的推动下, 为家居产品的出海奠定了坚实基础。 纺织制造订单改善可期,品牌服饰出海恰逢时机 纺织制造行业受益于出口数据 ...

行业投资评级 - 维持对钢铁行业的"中性"评级、对有色金属行业的"看好"评级 [10] 报告的核心观点 钢铁行业 - 6月钢铁PMI为47.8%,反映行业景气偏淡 [1] - 6月为传统消费淡季,建筑端需求表现一般,下游消费走弱,钢价整体走弱 [1] - 7月仍为消费淡季,但大规模设备更新政策或支撑制造端需求,建筑端需求仍难言乐观,钢价或维持震荡 [1] 有色金属行业 - 铜矿加工费处于低位,供应偏紧,铜价或延续震荡调整 [31] - 铝供给有所增长,但下游需求偏弱,铝价或延续弱势 [35][36] - 锂供给维持高位,下游需求表现一般,锂价维持弱势 [43][44] - 钴供需宽松,需求放缓,钴价将维持弱势 [52][53] - 镍供应端有支撑,但需求不佳,镍价后续维持震荡 [57][58] 其他 - 6月22日《稀土管理条例》发布,有助于优化稀土产业格局 [62][63] - 黄金价格有望受益于降息预期和地缘政治因素 [75] - 锡行业景气度有望复苏,受益于半导体等领域需求增长 [76] 行业数据总结 钢铁 - 5月全国建筑钢材日均成交量环比下降12.23%,同比下降15.24% [13][14] - 5月粗钢、钢材、生铁产量环比均有所增长 [16][17][18][19] - 6月钢材社会库存和钢厂库存合计增长1.76% [21][22] - 5月钢材进出口数据暂未更新 [24][25] - 5月31日-6月28日,普钢综合价格指数下降3.93% [26][27] - 5月钢铁毛利有所改善 [28][29] 有色金属 - 5月国内精炼铜、铜材产量环比均有所下降 [32] - 5月31日-6月28日,LME铜库存上涨54.65%,铜价下降5.09% [32] - 6月云南地区铝供给有所增长,但下游需求偏弱,铝价延续弱势 [35][36] - 5月31日-6月28日,锂盐价格下降10%-12% [44] - 5月31日-6月28日,钴价下跌5%-6% [53] - 5月31日-6月28日,镍价下跌14.47% [58] - 5月31日-6月28日,稀土价格整体下跌1%-10% [63] - 5月31日-6月28日,小金属价格整体下跌2%-8% [66]

行业投资评级 - 轻工制造和纺织服饰行业维持"中性"评级 [7] 报告的核心观点 行业要闻 - 木材进口市场有所下滑,前五个月进口总量和贸易额均有所下降 [11] - 骆驼发布新的高端户外品牌"喜马拉雅",定位为专业户外产品 [12] 行业高频数据 - TDI和MDI价格上周均有所下降 [13][14] - 国内针叶浆和阔叶浆价格下跌,国际价格相对平稳 [15][16] - 瓦楞纸、箱板纸等纸制品价格总体下行 [17][18][19][20] - 长绒棉价格上涨明显 [20] 公司重要公告 - 王力安防拟向不超过341人授予2,131万股限制性股票 [21] - 探路者控股股东一致行动人累计减持4,224.69万股 [22] - 富安娜拟向163人授予1,200万股限制性股票 [23][24] 行情回顾 - 轻工制造行业跑输沪深300指数0.96个百分点 [25] - 纺织服饰行业跑输沪深300指数1.61个百分点 [26][27] 政策影响 - 北京出台新的房地产调控政策,下调首付比例和贷款利率 [28] - 服装出口数据有所改善,台湾制造企业营收增长 [29]

行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 报告给予钢铁行业"中性"评级,有色金属行业"看好"评级 [14][15][16][18] 核心观点 钢铁行业 - 钢铁行业整体业绩下滑,普钢盈利压力较大 [21][22] - 特钢板块业绩表现最好,普钢受需求不佳影响盈利压力较大 [21][25] 有色金属行业 - 有色金属行业整体业绩下滑,贵金属和工业金属表现较好 [26][27][29][30] - 金属新材料和能源金属板块受价格下跌影响盈利能力下降 [26] 重点品种 - 小金属、黄金和工业金属价格走势较强,库存较去年底有所下降 [32][33][34][35] 铜行业分析 生产端 - 全球铜矿供给集中在智利、秘鲁和刚果(金),这些国家的供给占比较大 [39][40][41][42][43][44] - 铜矿供应偏紧,冶炼加工费处于历史低位 [49][50] - 资源民族主义兴起给铜矿供给带来不确定性,推高矿山成本 [52][53][54] - 全球铜矿山整体产能利用率和品位下降,未来新增供应受资本开支限制 [54][55][56] 需求端 - 铜下游应用广泛,2024年Q1需求表现较好,主要得益于中国需求 [57][58] - 国内铜库存高于去年,但或源于终端需求主动补库 [59][60] - 电力、家电、汽车等领域需求有望支撑铜价 [61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] 供需预测 - 短期供需偏紧,长期供需或收紧,铜价有望维持高位 [73][74] 黄金行业分析 短期因素 - 美国加息接近尾声,利率对金价的主导作用减弱 [75][76][77][78][79][80][81][82][83] - 地缘政治风险和美国大选将对金价形成支撑 [84][85][86] 长期因素 - 美国高债务和赤字将长期抬升金价中枢 [91][92][93][94][95][96] - 央行大幅增加黄金储备,新兴经济体黄金配置比例偏低 [97][98][100][101] 投资建议 - 看好铜、金属行业相关个股,包括博威合金、洛阳钼业、中金黄金、紫金矿业 [117][118][119] 风险提示 - 金属价格大幅波动风险 - 下游需求不及预期风险 - 地缘政治扰动风险 - 美联储利率政策不确定性风险 - 央行购金需求不及预期风险 [120][121][122][123][124]

公司投资评级 - 公司是国内金属龙头,且仍具较大成长潜力,有望成为世界一流矿企,首次覆盖给予"增持"评级 [164] 公司核心观点 1. 公司已从县城小矿企成长为在全球拥有超 30 座大型、超大型矿产资源开发基地的大型跨国矿业集团,主力矿种铜、金资源量及产能中国领先,位居全球前十 [3] 2. 铜价有望维持高位,受益于成本上升和资源民族主义加剧供给矛盾,以及电动汽车等新兴领域带来的需求增长 [4][40][41] 3. 金价有望先于美联储货币政策节点迎来拐点,受益于加息周期进入尾声、地缘政治风险和美国高债务高赤字率等因素 [67][68][84][88] 4. 公司依托自主技术创新和优秀的工程管理能力,在低品位矿开发、难选冶矿资源综合利用等方面具有行业领先优势,为公司未来持续扩张和发展奠定了基础 [121][126][127] 5. 公司未来五年铜、金、锌/铅、银、锂、钼产量有望保持较高增速,成长性十足 [147] 公司投资评级 - 公司是国内金属龙头,且仍具较大成长潜力,有望成为世界一流矿企,首次覆盖给予"增持"评级 [164] 公司核心财务数据 1. 2024-2026年,公司预计实现营收329,194/362,077/390,983百万元,归母净利润257.77/320.86/379.38亿元,EPS为0.97/1.21/1.43元/股 [160][161][162] 2. 2024-2026年,公司整体毛利率预计为16.80%/18.12%/19.18% [160][162] 风险提示 1. 地缘政治风险:全球秩序更加撕裂,经济下行风险加大,地缘政治紧张加剧,可能对部分海外项目经营产生不利影响 [170] 2. 产品价格风险:黄金、铜等金属价格受供求关系、金融货币政策、全球低碳转型等多重因素制约,若波动较大将对公司经营产生影响 [171] 3. 社区及社会关系风险:海外项目面临寻求共识与尊重差异的双重挑战,可能导致误解与冲突,影响社区及社会关系构建 [172] 4. 项目不及预期风险:新项目推进慢于预期导致实际产量小于预期,可能对公司营业收入造成一定影响 [173]

会议主要讨论的核心内容 - 公司简介,包括历史沿革、主营业务板块、核心技术和产品等 [7][8][9] - 公司2023年度经营业绩情况,包括营业收入、利润总额、主要产品产销情况等 [16][17][18] - 公司未来发展战略和规划,包括产业链延伸、新材料项目建设、电子信息板块发展等 [19][20][21][22][23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司新材料项目建设进度如何,对公司未来发展有何影响? [23] **公司回答** 公司计划通过小额快速融资的方式来实现新材料项目的建设,项目建成后将解决进口卡脖子的问题,实现公司新的利润增长点,是公司向高质量发展的重要举措。 [23] 问题2 **投资者提问** 公司电子信息板块未来发展规划是什么? [21][22] **公司回答** 一是依托公司在行业数据、技术等方面的优势,开发推广化工企业数字化安全风险管控平台及物联产品;二是围绕金融、交通等行业,横向开拓金融IC卡、RFID电子标签等产品,纵向开拓应用软件、信息系统集成等服务;三是依托公司防伪印刷资质,重点开拓高档印刷、绿色印刷等产品及溯源、数字印刷等服务。 [21][22]

尊敬的各位投资者大家下午好感谢大家在百忙之中参加天津渤海化学股份有限公司2023年度业绩说明会我是本次会议的主持人天津渤海化学股份有限公司董事会秘书张瑶首先我代表公司感谢上海证券交易所上证路演中心为公司搭建的与投资者互动交流平台 希望通过本次业绩说明会能让广大投资者对公司更加了解更好的传递公司的发展理念和投资价值天津博爱化学股份有限公司已于2024年4月24日在上海证券交易所网站中国证券报上海证券报同时披露2023年度报告各位投资者可前往以上途径对公司报告内容进行详细了解 请允许我向各位介绍本次参加业绩说明会的两位公司管理层人员分别是公司董事长郭子敬先生财务总监李薇女士本次业绩会说明会分为四个部分第一部分为公司宣传片展示第二部分为公司董事长致辞第三部分为公司介绍与2023年度业绩说明 第四部分由公司管理层人员就投资者问题进行交流希望今天业绩说明会可以让大家更深层次的了解到渤海化学的经营情况发展规划和投资价值为加深广大投资者对渤海化学的了解请观看公司宣传片请大家一起走进渤海化学是什么 驱逐我们勇往直前是什么促使我们不断创新我们惊怀绿色发展之梦共驻生态文明之际我们是天津渤海化学股份有限公司 天津渤海化学股份有限公 ...

行 业 行业半年度投资策略报告 [Table_MainInfo] 把握出海主线，寻高股息优质标的 ――2024 年轻工制造&纺织服饰半年度策略报告 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024 年 6 月 28 日 [Table_Summary] 投资要点： 家居行业弱复苏，以旧换新或撬动存量需求 证 券 研 究 报 告 [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 [Table_Contactor] | --- | --- | |--------------------------------|-------| | 子行业评级 | | | 家居用品 | 中性 | | 造纸 | 中性 | | 包装印刷 | 中性 | | 文娱用品 | 中性 | | 纺织制造 | 中性 | | 服装家纺 | 中性 | | 饰品 | 中性 | | [Table_StkSuggest]重点品种推荐 | | | 欧派家居 | 增持 | | 索菲亚 | 增持 | | 好太太 欧派家居 | 增持 | | 森马服饰 | 增持 | [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839 ...