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中国铝业:深度报告:国内铝行业龙头,提质增效稳健发展
渤海证券· 2024-11-21 17:08
报告公司投资评级 - 评级:增持[2][6] 报告的核心观点 - 行业供需格局改善,资源布局多的企业有望受益,报告研究的具体公司是国内铝行业龙头,首次覆盖给予“增持”评级[3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 1.中国铝行业龙头 - 报告研究的具体公司经多年发展,已成国内铝行业头部企业,实控人为国务院国有资产监督管理委员会,是中国铝行业的头部企业[28][30] 2.铝:进口原料依赖增加,供需格局有望改善 - 全球铝资源储量分布集中,我国铝资源储量较为贫乏,进口依赖度加大,主要来自几内亚,海外矿山产出增量主要在几内亚,但当地项目具有一定不确定性,国内储量不足且管控趋严,铝资源供应难有较大增量[43][44][50][52] - 我国是全球氧化铝主要生产国,后续供应增速或放缓,海外氧化铝新增产能有限,国内氧化铝建设项目较多,但考虑到我国原铝的合规产能上限限制,未来我国氧化铝产量增速或有放缓[57][61][65] - 我国是全球原铝主要生产国,产能存合规上限,海外产能建设小,海外建设周期长,建设产能较小,我国原铝产能项目主要通过产能置换推进,新增产能较少[71][73][79] - 美国等地进入降息周期,海外需求有望获得支撑,我国是全球原铝主要消费国,我国铝下游需求主要来自于建筑、交通和电子电力行业,我国政府积极推出房地产止跌回稳的政策,有望带动建筑用铝需求[84][93][102] 3.公司积极提质增效,盈利能力持续提升 - 24年前三季度归母净利创自2020年以来同期新高,盈利能力持续提升,期间费用率稍有回升,资产负债率持续下降[108][109][115] 4.公司资源保证度高,产能仍有增长空间 - 铝土矿资源保证度高,公司拥有丰富的铝土矿资源,不仅国内铝土矿资源拥有量第一,还积极在非洲、东南亚等地获取海外铝土矿资源[117][119] - 氧化铝/原铝产能全球第一,后续仍有增量产能,存量项目优化升级,新建项目提供增长空间[123][125] 5.盈利预测 - 在中性情景下,对原铝、氧化铝、能源、贸易等板块进行了盈利预测,预计2024 - 2026年公司总营收分别为2,133.09/2,201.66/2,276.30亿元,整体毛利率分别为15.59%/16.30%/17.15%[126][127][128][129][130][131] 6.估值与评级 - 在中性情景下,预计公司2024 - 2026年归母净利分别为113.12/125.83/141.24亿元,EPS分别为0.66/0.73/0.82元/股,对应PE分别为11.83X/10.64X/9.47X,作为国内铝行业龙头,享有一定估值溢价,首次覆盖给予“增持”评级[6][132][133]
机械设备行业2025年度策略报告:行业利好政策频出,关注工程机械需求改善
渤海证券· 2024-11-21 17:07
行业投资评级 - 行业整体看好[49] - 通用设备、工程机械、自动化设备看好子行业评级为看好专用设备、交运设备子行业评级为中性[4] - 重点品种三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车评级为增持[5] 报告核心观点 - 行业利好政策频出关注工程机械需求改善[6] - 2024年以来申万机械设备行业上涨7.38%跑输沪深300指数8.79个百分点2024年前三季度机械设备行业营收稳步增长但盈利能力小幅下降[6] - 工程机械关注国内海外需求改善机器人关注人形机器人量产节奏轨交设备关注后市场需求提升[7][8][9] 行情回顾 - 2024年1月1日 - 11月20日申万机械设备行业上涨7.38%位列申万一级行业第16位跑输沪深300指数8.79个百分点各子行业中涨幅居前的为工程机械整机、印刷包装机械、轨交设备Ⅲ跌幅居前的为制冷空调设备、机床工具、磨具磨料[26][28] - 截至11月20日申万机械设备行业市盈率(TTM剔除负值)为26.61倍位居申万一级行业第8位相对沪深300指数的估值溢价率为120.45%[31] - 2024年前三季度机械设备行业共实现营业总收入14273.60亿元同比增长4.33%实现归母净利润943.34亿元同比下降2.05%行业盈利能力小幅下降毛利率为23.24%净利率为7.09%[38][40] 工程机械 - 国内方面10月全国工程机械综合开工率52.08%总工作时长连续5个月增长政策利好有望加速工程机械更新周期的启动且十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过十万亿化债举措有望改善地方政府流动性使工程机械内需持续改善[7] - 海外方面我国与一带一路沿线国家合作深化且产品竞争力提升美国大选落幕后美联储降息将加速全球基建投资需求释放工程机械出口将受益[7] - 2024年10月挖掘机销量为1.68万台同比增长15.1%1 - 10月共销售挖掘机16.42万台同比增长0.47%其中国内销量8.22万台同比增长9.8%出口8.20万台同比下降7.41%[44] 机器人 - 工业机器人方面我国是全球第一市场但人均保有密度仍有提升空间2019 - 2023年累计产量年复合增长率为23.12%2024年1 - 10月累计产量约46.57万台累计同比增长13.30%且单月产量同比均维持正增长[46] - 人形机器人方面年内主要企业纷纷迭代产品电动化、灵巧手、触觉反馈、AI大模型成为行业发展共识2025年业内领先企业或将开始小批量量产[47] 轨交设备 - 铁路营业里程不断增长2023年已达15.87万公里2024年1 - 10月铁路固定资产投资达到6351.00亿元同比增长10.92%[9][48] - 我国已迈入轨道交通车辆集中保养维护周期从国铁采购平台发布的两批动车组高级修项目来看五级修数量509组占比超60%后市场需求提升显著[9] - 铁路客运量快速回暖货运量增长稳定随着城镇化率提高城轨建设规模有望维持增长[9]
金属行业周报:铝土矿供应延续紧张,锂下游排产表现较好
渤海证券· 2024-11-20 11:01
分组1:行业投资评级 - 钢铁行业:中性评级[5] - 有色金属行业:看好评级[5] - 博威合金(601137)、洛阳钼业(603993)、中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、锡业股份(000960)、紫金矿业(601899):增持评级[9] 分组2:报告核心观点 - 钢铁行业:考虑到后续需求或因天气走弱,叠加钢厂年末惯例检修影响,后续钢铁行业基本面或走弱,短期钢价或承压[6] - 铜:11月冶炼厂集中检修,供给或收缩美国大选、11月我国全国人大常委会等重大事件结束,宏观政策暂时进入空窗期,近期铜价或主要受行业基本面影响目前逐渐进入需求淡季,需关注在国内存量政策对实际需求的影响和后续重要会议的影响[7][8] - 铝:国内铝土矿暂无进一步复产消息,进口矿或受几内亚雨季影响供应,原料端有望延续供应紧张氧化铝供应受环保因素的干扰不大,短期铝价有望在原料端支撑下维持强势[11][12] - 锂:进入11月,据SMM消息,下游排产表现较好,锂盐厂有一定挺价情绪,锂价或有一定程度反弹,但考虑到行业供给过剩压力,预计反弹力度有限[13] - 黄金:美国进入降息周期,金价短期催化更多来源于后续美联储议息会议的表态和美国经济数据的表现长期看,美国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘局势、央行购金等因素均利好金价[14] - 锡:受缅甸复产缓慢和印尼锡产品出口许可证发放延迟影响,预计锡矿供应持续偏紧今年全球半导体行业景气复苏,叠加AI、新能源和新质生产力等发展带动需求,看好锡行业未来发展[14] 分组3:行业情况及产品价格走势 钢铁 - 需求:11月8日上海终端线螺采购量为1.99万吨,环比11月1日增长11.80%,同比去年同期增长17.06%[35] - 供给:11月8日五大品种钢产量为861.49万吨,环比11月1日下降0.67%,同比去年同期下降1.37%[37] - 产能利用率:11月8日全国样本钢厂高炉产能利用率为87.87%,环比11月1日减少0.53pct.11月8日全国样本钢厂电炉产能利用率为52.27%,环比11月1日减少0.60pct.[42] - 库存:11月8日钢材社库+厂库合计为1,226.01万吨,环比11月1日下降0.95%,同比去年同期下降10.46%[44] - 原料价格:11月8日青岛港61.5%PB粉矿价765.00元/湿吨,环比11月1日上涨0.66%11月8日青岛港57%杨迪粉价725.00元/湿吨,环比11月1日上涨0.69%11月8日日照港65%巴西卡粉车板价896.00元/湿吨,环比11月1日上涨0.90%11月8日图巴朗 - 青岛铁矿石运费21.54美元/吨,环比11月1日上涨5.64%11月8日西澳 - 青岛铁矿石运费9.60美元/吨,环比11月1日上涨11.50%[45] - 产品价格:11月8日普钢综合价格指数3,720.38元/吨,环比11月1日下跌0.01%[56] - 利润:据测算,11月8日热轧卷板/冷轧卷板/螺纹钢/中厚板的行业平均毛利分别为-542/-843/-432/-745元/吨,环比11月1日分别下跌41/下跌6/下跌23/下跌15元/吨[57] 铜 - 产量:据SMM数据,10月中国电解铜产量环比下降0.86%,同比上升0.19%,主要受冶炼厂检修和新增产能投产不及预期影响[59] - 粗炼费/精炼费:11月8日中国铜冶炼厂粗炼费/精炼费分别为11.40美元/吨、1.14美分/磅,环比11月1日均下跌11.63%[62] - 现货价格:11月8日LME铜现货价、长江有色钢现货价分别为0.93万美元/吨、7.74万元/吨,环比11月1日分别下跌1.08%、上涨1.15%[63] - 库存:11月8日LME铜库存、SHFE铜库存分别为27.24万吨、3.88万吨,环比11月1日分别上升0.38%、下降24.44%[63] 铝 - 产量:据SMM数据,10月中国电解铝产量同比增长1.69%,与部分冶炼厂技改产能复产有关10月中国冶金级氧化铝产量同比增加6.51%[69] - 现货价格:11月8日LME铝现货结算价、长江有色铝现货价分别为0.26万美元/吨、2.17万元/吨,环比11月1日下跌0.50%、上涨4.38%[70] - 库存:11月8日LME铝、SHFE铝库存分别为73.19万吨、14.48万吨,环比11月1日下降0.58%、下降10.94%[70] - 原料价格:11月8日氧化铝全国均价5,381.00元/吨,环比11月1日上涨5.88%11月8日秦港动力煤(Q5500)平仓价855.00元/吨,环比11月1日持平11月8日预培阳极华东平均价4,852.50元/吨,环比11月1日持平[70] 贵金属 - 11月8日COMEX、SHFE活跃黄金合约收盘价分别为2,691.70美元/盎司、615.48元/克,环比11月1日分别下跌1.97%、下跌2.26%[75] - 11月8日COMEX、SHFE活跃白银合约收盘价分别为31.43美元/盎司、7,760.00元/千克,环比11月1日下跌3.53%、下跌2.56%[75] 新能源金属 - 锂:11月8日国产电池级碳酸锂价格7.55万元/吨,环比11月1日上涨1.14%11月8日国产电池级氢氧化锂价格6.71万元/吨,环比11月1日持平11月8日锂精矿(6%-6.5%)进口均价770.00美元/吨,环比11月1日下跌2.41%[78] - 钴:11月8日上海金属网1结价格17.65万元/吨,环比11月1日持平11月8日上海金属网疏酸钻(20.5%)均价2.75万元/吨,环比11月1日持平11月8日国产四氧化三钻(≥72%)市场价11.35万元/吨,环比11月1日持平[84] - 镍:11月8日LME锦现货结算价1.61万美元/吨,环比11月1日上涨1.67%11月8日长江现货硫酸镍均价3.00万元/吨,环比11月1日持平11月8日上海金属网镍铁(7-10%)均价至1,020.00元/铁点,环比11月1日下跌0.49%[85] 稀土及小金属 - 稀土:11月8日轻稀土氧化镨钕价格42.35万元/吨,环比11月1日持平11月8日重稀土氧化镝、氧化铽价格分别为174.50万元/吨、597.50万元/吨,环比11月1日均持平[91] - 小金属:11月8日钨精矿价14.20万元/吨,环比11月1日上涨0.71%11月8日APT价21.00万元/吨,环比11月1日上涨0.96%11月8日海绵钛价4.35万元/吨,环比11月1日持平11月8日海绵锆价17.90万元/吨,环比11月1日持平11月1日1镁锭价1.75万元/吨,环比11月1日下跌1.13%[93]
金属行业周报:地产税收迎来优惠,锂下游需求预期乐观
渤海证券· 2024-11-20 10:30
行 ――金属行业周报 分析师: 张珂 SAC NO: S1150523120001 2024 年 11 月 19 日 [Table_Author] 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com [投资要点: Table_Summary] 行业情况及产品价格走势初判 [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 行业评级 钢铁 中性 有色金属 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 博威合金 增持 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 锡业股份 增持 紫金矿业 增持 山东黄金 增持 业 行业周报 研 [Table_MainInfo] 地产税收迎来优惠,锂下游需求预期乐观 究 钢铁:国内地产税收优惠政策和扩大城中村改造支持范围对下游需求有利好; 考虑到天气和钢厂年末惯例检修影响,后续钢铁行业基本面或走弱,短期钢 价或承压。 铜:11 月冶炼厂集中检修,供给或收缩;国内地产税收优惠及扩大城中村改 造支持范围等政策的推出对下游需求有利好;需求淡季内短期铜价或继续受 到强美元的压制。 铝:国家取消出口退税,或对铝材的出口有一定影响;进口矿供应受几内亚 ...
轻工制造&纺织服饰行业周报:房地产契税调降,双十一居民消费意愿回暖
渤海证券· 2024-11-19 10:28
行业投资评级 - 轻工制造与纺织服饰行业评级为“中性” 欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰评级为“增持”[4][11][52] 报告核心观点 - 房地产契税调降与双十一居民消费意愿回暖对行业有影响[6][11] 行业要闻 - 玖龙、山鹰纸业等纸企再度涨价纸板调价函纷至沓来[22] - 金价下跌金饰价格跟降[22] 行业高频数据 - TDI与MDI价格走势分化国内TDI均价周环比下降国内MDI均价周环比上涨[23] - 国际浆价上周保持平稳国内针叶浆均价周环比上涨阔叶浆均价周环比下跌[28] - 国内包装纸价格上行瓦楞纸、箱板纸、白板纸均价周环比上涨白卡纸、胶版纸、铜版纸均价周环比持平[29][31] - 长线棉价格下降[38] 公司重要公告 - 太平鸟控股股东拟以1.5 - 3.0亿元增持公司股份[42] - 瑞尔特拟投资建设年产10万套装配式智能卫浴产品项目初步预计投资总额为74,187万元[42] 行情回顾 - 11月11日 - 11月15日轻工制造行业跑输沪深300指数0.38个百分点各子行业表现不同个股涨跌幅情况[43][45] - 11月11日 - 11月15日纺织服饰行业跑输沪深300指数0.09个百分点各子行业表现不同个股涨跌幅情况[46] 本周策略 - 房地产税收新政策有助于降低交易成本推动需求释放改善地产后周期产业链预期[50] - 双十一期间居民消费意愿回暖消费数据增长服饰行业增长势头强劲[51]
机械设备行业周报:10月挖掘机销量为1.68万台,同比增长15.1%
渤海证券· 2024-11-14 19:17
报告行业投资评级 - 行业整体评级为“看好”[22] - 三一重工、中联重科、中国中车投资评级为“增持”[22] 报告的核心观点 - 工程机械方面,10月挖机销售持续回暖国内市场维持较快增速,国内政策改善地方政府流动性,海外市场美国大选后美联储降息有望加速全球基建投资需求释放,工程机械出口将受益,建议关注工程机械行业内需改善[22] - 轨交方面,动车组高级修需求迎来集中释放期,城轨建设规模将维持增长,轨交固定资产投资有望继续增长[22] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 10月挖掘机销量为1.68万台,同比增长15.1%,其中国内销量8266台,同比增长21.6%,出口量8525台,同比增长9.46%,2024年1 - 10月共销售挖掘机164172台,同比增长0.47%[7] - 10月装载机销量为8355台,同比增长11.1%,其中国内销量4032台,同比下降7.08%,出口量4323台,同比增长36%,2024年1 - 10月共销售各类装载机90153台,同比增长5.29%[7][8] - 10月工程机械主要产品月开工率为65.1%,环比增长1.31%[8] 行业数据 - 钢材综合价格指数维持震荡,截至2024年11月8日,钢材综合价格指数(CSPI)为98.89[10] - 国际原油价格有所下降,截至2024年11月12日,WTI原油、Brent原油现货价分别为68.04美元/桶和71.83美元/桶[11] 公司公告 - 山推股份拟收购山重建机有限公司100%股权,交易价格为184,113.27万元[14] - 一拖股份拟现金增资国机财务有限责任公司8571.6万元[15] 行情回顾 - 2024年11月6日 - 12日,沪深300指数上涨1.02%,申万机械设备行业上涨2.68%,跑赢沪深300指数1.66个百分点,在申万所有一级行业中位于第13位[16] - 截至2024年11月12日,申万机械设备行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为27.12倍,相对沪深300的估值溢价率为122.17%[17] - 涨幅居前个股为港迪技术(213.89%)、蓝海华腾(54.15%)、吉冈精密(38.83%)、高澜股份(38.22%)、威星智能(36.07%),跌幅居前个股为惠丰钻石(-15.74%)、汇隆活塞(-15.27%)、奔朗新材(-15.24%)、九菱科技(-12.77%)、荣亿精密(-12.02%)[19]
轻工制造&纺织服饰行业周报:政策预期强化,内需修复可期待
渤海证券· 2024-11-12 23:24
行业投资评级 - 轻工制造与纺织服饰行业评级为“中性” 欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰评级为“增持”[18] 报告核心观点 - 政策方面全国人大常委会审议通过相关议案增加地方政府债务限额置换存量隐性债务等三项政策协同发力减轻地方化债压力且有政策将助力内需改善看好家居、服饰等头部企业估值修复[17][18] - 行业要闻方面生活用纸2024年前三季度新投产136.8万吨产能福建省箱包畅销海外[4] - 行情回顾方面11月4 - 8日轻工制造行业跑赢沪深300指数2.08个百分点纺织服饰行业跑输沪深300指数0.16个百分点[15][16] - 公司重要公告方面七匹狼累计回购1,604.16万股乐歌股份实控人增持66.92万股[14] 根据相关目录总结 行业要闻 - 生活用纸2024年前三季度新投产情况包括各季度投产产能对比以及与2023年同期对比[4] - 福建省箱包出口情况包括出口金额同比增长出口到不同地区的金额及同比增长情况[4] 行业高频数据 - TDI与MDI价格上涨具体的周环比上涨价格[5] - 国际浆价情况国内针叶浆阔叶浆均价及周环比变化国际针叶浆阔叶浆价格周环比情况[7] - 瓦楞纸、白卡纸等纸张价格变化情况包括各自均价及周环比变化[8] - 长线棉价格平稳周环比持平[12] 公司重要公告 - 七匹狼回购股份情况包括累计回购股数占总股本比例成交价范围及交易金额[14] - 乐歌股份实控人增持情况包括增持股数占总股本比例增持金额等[14] 行情回顾 - 轻工制造行业周行情回顾跑赢沪深300指数情况各子行业表现以及个股涨幅跌幅前五名情况[15][16] - 纺织服饰周行情回顾跑输沪深300指数情况各子行业表现以及个股涨幅跌幅前五名情况[15][16] 本周策略 - 伴随美国大选结束政策预期强化政策对内需改善及企业基本面改善的影响[17][18]
金属行业11月月报:缅甸稀土开采依然停滞
渤海证券· 2024-11-07 18:34
报告行业投资评级 - 钢铁行业:中性评级[1] - 有色金属行业:看好评级[1] - 博威合金、洛阳钼业、中金黄金、山东黄金、锡业股份、紫金矿业:增持评级[1] 报告的核心观点 - 钢铁行业:11月多地气温下降传统需求旺季基本结束,但国内存量和增量政策进一步落实后续需求或仍具韧性,若钢厂生产速度放缓钢价有望得到支撑[2] - 铜行业:11月步入淡季下游开工率或回落基本面对铜价支撑有限,需关注国内存量和增量政策及海外重要消息影响[2] - 铝行业:11月向淡季过渡企业在手订单减少终端采买积极性减弱,多地因环保限产或干扰企业生产,需关注国内会议和海外重要消息影响[2] - 锂行业:当前上游锂盐厂有挺价情绪下游排产有改善,短期锂价或回暖,但宽松供需格局下反弹空间不大[2] - 稀土行业:缅甸稀土矿开采停滞影响国内进口,《稀土管理条例》实施使市场情绪乐观,或对稀土价格有支撑[2] 根据相关目录分别进行总结 1.行业发展情况 - 钢铁行业:2024年10月钢铁行业PMI指数为54.6%环比上升5.6个百分点,需求端9月全国建筑钢材日均成交量环比增长5.05%同比下降21.57%,供给端9月粗钢、钢材、生铁月度产量有不同程度环比和同比变化,库存端10月4日 - 11月1日钢材社会和钢厂库存合计下降,进出口方面9月钢材进口量环比增长同比下降出口量环比和同比均增长,价格端10月8日 - 11月1日普钢综合价格指数下跌,单吨盈利方面10月11日 - 11月1日各品种钢毛利均下跌[15][17][18][19][22][24] - 铜行业:精矿短缺格局边际改善但终端客户采购谨慎需求一般库存下行,9月国内精炼铜和铜材产量有环比和同比变化,10月8日 - 11月1日LME和SHFE铜库存下降铜现价下跌[30] - 铝行业:2024年10月国内铝加工行业综合PMI指数位于荣枯线以上,9月国内氧化铝、电解铝、铝材产量有环比和同比变化,10月8日 - 11月1日LME和SHFE铝库存下降铝现货结算价和均价上涨[34] - 贵金属行业:10月8日 - 11月1日COMEX黄金和白银价格上涨,SHFE黄金和白银价格也上涨[37] - 新能源金属行业:10月虽需求有改善但行业库存压力大锂价下跌,当前上游锂盐厂挺价下游排产改善短期锂价或回暖但反弹空间不大,10月8日 - 11月1日国产电池级碳酸锂、氢氧化锂价格下跌锂精矿进口均价下跌[38][43] - 稀土及小金属行业:缅甸稀土矿开采停滞影响国内进口,《稀土管理条例》实施使市场情绪乐观或支撑稀土价格,10月8日 - 11月1日多种稀土品种价格下跌,小金属中部分价格有涨有跌[52][53][54][55] 2.行情回顾 - 10月8日 - 11月5日上证综指和沪深300指数下跌,申万钢铁和申万有色上涨,金属新材料在子板块中涨幅居前,个股方面酒钢宏兴和光智科技涨幅居前,估值方面截至11月5日钢铁行业市盈率为272.37倍较沪深300估值溢价率高,有色金属行业市盈率为21.86倍较沪深300估值溢价率高[58][59][60] 3.本月策略 - 铜/铝:铜矿供应干扰氧化铝供给偏紧从原料端支撑价格,海外降息国内经济向好有利于下游需求,短期关注环保限产对供给端影响[64] - 黄金:美国进入降息周期,短期金价受美联储议息会议和美国经济数据影响,长期受美国债务赤字率、地缘局势、央行购金等因素利好[64] - 锡:缅甸复产缓慢和印尼出口许可证发放延迟使锡矿供应偏紧,全球半导体行业景气复苏等带动需求看好锡行业发展[64]
机械设备行业11月月报:地产止跌回稳势头初显,关注工程机械内需改善
渤海证券· 2024-11-07 18:34
报告行业投资评级 - 行业整体看好 通用设备看好 专用设备中性 交运设备中性 工程机械看好 自动化设备看好 对三一重工(600031)、中联重科(000157)、中国中车(601766)增持[1][4] 报告的核心观点 - 2024年10月6日 - 2024年11月5日申万机械设备行业跑赢沪深300指数 行业有增长潜力 房地产市场止跌回稳 工程机械内需有望改善 轨交方面需求增长 看好行业发展[2][3][43][44] 根据相关目录分别进行总结 1.行业发展情况 - 宏观数据方面2024年9月全国CPI环比持平同比上涨0.4% PPI环比下降0.6%同比下降2.8% 进出口方面9月进口总值同比增长0.30%出口总值同比增长2.40% 9月当月进出口总值为5257.14亿美元 制造业PMI方面2024年10月为50.1% 大、中型企业PMI上升 小型企业PMI下降[9][13] - 工程机械方面2024年9月挖掘机销量同比增长10.8% 起重机各品类销量同比下降 装载机同比增长4.98% 叉车同比增长6.06% 小松挖机开机小时数在中国地区同比增长6.90% 在其他地区有不同程度的增减 2024年1 - 9月第三产业基础设施建设投资固定资产投资累计同比增长9.26% 1 - 9月房地产开发投资累计同比下降10.10%[15][17][18][19][23] - 工业机器人方面2024年1 - 9月累计产量约41.63万台同比增长11.50% 9月当月产量为5.40万台同比增长22.80% 2024年1 - 9月我国制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.20% 在工业机器人下游应用领域中电子和汽车制造业为主要领域 2024年1 - 9月3C行业固定资产投资完成额累计同比增长13.10% 汽车制造业固定资产投资完成额累计同比增长5.80%[25][26][28] - 轨交设备方面2024年1 - 9月全国铁路固定资产投资累计值为5612.00亿元同比增长10.28% 1 - 9月累计动车组产量为1373.00辆同比增长44.50% 2024年9月铁路客运量约3.42亿人同比增长5.13% 铁路货运量约4.27亿吨同比增长3.40%[33] 2.行情回顾 - 2024年10月6日 - 2024年11月5日沪深300指数上涨0.66%申万机械设备行业上涨7.76%跑赢沪深300指数7.09个百分点 在申万所有一级行业中位于第9位 截至2024年11月5日申万机械设备行业TTM市盈率为26.53倍相对于沪深300的估值溢价率为117.12% 涨幅居前的个股有西磁科技等 跌幅居前的个股有华锐精密等[36][38][41] 3.本月策略 - 房地产市场呈现止跌回稳势头 工程机械内需有望持续改善 海外市场工程机械出口将受益 轨交方面动车组高级修需求迎来集中释放期 城轨建设规模将维持增长 轨交固定资产投资有望继续增长[43][44]
轻工制造&纺织服饰行业周报:10月商品房销售边际改善,政策显效可期待
渤海证券· 2024-11-06 18:56
行业投资评级 - 维持轻工制造与纺织服饰行业"中性"评级 [9] 报告的核心观点 - 10月商品房销售边际改善,政策显效可期待 [8] - 俄罗斯木材运输与交易量显著增长 [12] - Prada集团前三季度销售额同比增长18% [12] - 比音勒芬前三季度业绩同比增长0.55% [21] - 公牛集团前三季度业绩同比增长16% [23] 分类总结 行业要闻 - 俄罗斯木材运输与交易量显著增长 [12] - Prada集团前三季度销售额同比增长18% [12] 行业高频数据 - TDI价格小幅下行,MDI价格持平 [13] - 国内外浆价格保持平稳 [15][16] - 瓦楞纸和胶版纸价格上行,其他纸价格持平 [17] - 长绒棉价格下跌 [19] 公司重要公告 - 比音勒芬前三季度业绩同比增长0.55% [21] - 梦百合智能化信息化升级项目延期至2025年12月 [22] - 公牛集团前三季度业绩同比增长16% [23] 行情回顾 - 轻工制造行业跑赢沪深300指数1.04个百分点 [24] - 纺织服饰行业跑输沪深300指数0.78个百分点 [25] 本周策略 - 商品房销售边际改善,政策持续加码有望助力内需改善 [26][27] - 维持轻工制造与纺织服饰行业"中性"评级 [27]