证券研究报告 2024 年 08 月 06 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业周报 医药政策频出，创新产业链持续受关注 --医疗服务行业周报 7.29-8.2 相关研究： | --- | --- | |------------------|------------| | 1. | | | 医疗需求旺盛》 | | | | 2024.07.22 | | 2.《DRG/DIP | 版发布，支 | | 付方式不断改进》 | | | | 2024.07.30 | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -60.00% -40.00% -20.00% 0.00% 20.00% 23/8 23/9 23/10 23/11 23/12 24/1 24/2 24/3 24/4 24/5 24/6 24/7 沪深300 医疗服务II | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师：蒋 ...

证券研究报告 2024 年 8 月 5 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 政策催化板块反弹，重视医药优质资产底部投资价值 ——药品行业周报（7.29-8.4） 相关研究： 核心要点： ❑ 支持产业发展政策催化下板块大幅反弹 | --- | |--------| | 1. | | | | | | 2. | | 机会》 | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 医药生物 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师：张德燕 证书编号：S0500521120003 Tel：(8621) 50295326 Email：zhangdy@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 上周医药生物上涨 3.2%，位列全市场一级行业涨幅第 4 位，跑赢万得全 A 2.43 pct。 ...

证券研究报告 2024 年 08 月 04 日 湘财证券研究所 行业研究 疫苗行业周报 多款疫苗获新进展，三大因素驱动行业长期向好 核心要点： 相关研究： | --- | |----------------------------| | 1. | | 技术性疫苗行业迎更大发展空 | | 间》 20240722 | | 2. | | 全边际不断增厚》 | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 23/07 23/10 24/01 24/04 24/07 沪深300_累计 疫苗_累计 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：021-50293534 Email：xw3315@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 敬请阅读末页之重 ...

证券研究报告 2024 年 8 月 2 日 湘财证券研究所 行业研究 电力行业月度策略 6 月全社会用电量同比增长 5.83%，电网投资进一步加快 相关研究： 《三中全会进一步全面深化改革，公用 事业市场化改革加速》 2024.07.22 《电改深化，电力资产价值重估》 2024.06.21 行业评级：增持 近十二个月行业表现 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | -2 | 9 | 20 | | 绝对收益 | -4 | 3 | 5 | | | | | 300 相比 | 分析师：孙菲 证书编号：S0500524010002 Tel：(8621) 50293587 Email：sf06902@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 6 月全社会用电量同比增长 5.83%，气温升高推动下半年用电增速加快 2024 年 1-6 月全国全社会用电量同比增长 8.1%。分产业来看，第一产业同 比增长 ...

证券研究报告 2024 年 08 月 02 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 7 月新房销售面积环比下降，同比降幅继续收窄 相关研究： | --- | |-----------------------| | 1. | | 现，6月销售明显改善》 | 2024.07.03 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023/8/1 2023/9/30 2023/11/29 2024/1/28 2024/3/28 2024/5/27 2024/7/26 沪深300 房地产(申万) | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|---------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | -2 | -3 | -25 | | 绝对收益 | -4 | -8 | -40 | | | | | | 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东 ...

证券研究报告 2024 年 8 月 2 日 湘财证券研究所 行业研究 政策点评 创新药产业支持政策不断，看好板块底部投资机会 相关研究： | --- | |----------------| | 1. 《GLP-1 | | | | 2. | | 估值底或已现》 | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023-08-02 2023-11-02 2024-02-02 2024-05-02 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|---------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张德燕 证书编号：S0500521120003 Tel：(8621) 50295326 Email：zhangdy @xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 政策点评： 7 月 30 日，上海市人民政府办公厅发布关于支持生物医药产业全链条创 新 ...

证券研究报告 2024 年 08 月 01 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业事件点评 上海发文支持生物医药创新，覆盖研发、支付等全链条 相关研究： | --- | |----------------| | 1. | | 推动医改深化》 | | | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|---------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | 7 | -8 | -29 | | 绝对收益 | 6 | -11 | -45 | | | | | | 分析师：蒋栋 证书编号：S0500521050001 Tel：021-50295368 Email：jiangdong@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 敬请阅读末页之重要声明 核心要点： 上海市政府印发《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》 事件：7 月 30 日上海市人民政府办公厅印发《关于支持生物医药产业全链 条创新发展的若干意见》并召开发布会详细解读，围绕研发 ...

行业投资评级 - 行业评级为"增持" [3] 报告的核心观点 保费增速回升,关注资产端变化 - 6月保险公司累计保费收入3.55万亿元,同比增长10.6%,单月保费收入5977.18亿元,同比增长13.0%,保费增速回升 [8] - 负债端利率下降有助于提升保险新业务价值率,同时储蓄型寿险产品收益仍有竞争力 [8] - 三中全会提出发展多层次多支柱养老保险体系,未来第三支柱养老保险政策支持有望加强,对保险公司负债端景气度形成支持 [8] - 资产端方面,超长期特别国债发行加快,房地产及资本市场政策支持,有望优化险企资产端收益预期 [8] 寿险与健康险增长加快 - 6月寿险累计原保费收入增速为14.9%,单月原保费收入增速为19.7%,寿险保费增速有所回升 [10][12] - 健康险累计原保费收入增速为5.9%,单月原保费收入增速为7.4%,健康险增速继续回升 [10][12] - 意外险增长转弱,累计原保费收入增速为-10.1%,单月原保费收入增速为-26% [10][12] - 保户投资款新增交费增速继续回落,估计与万能险结算利率下降有关;投连险账户交费保持上升势头,受资本市场预期变化影响 [12] 车险增长放缓,非车险增速回升 - 6月车险累计原保费收入增速为2.7%,单月原保费收入增速为1.8%,车险增长放缓 [15] - 非车险累计原保费收入增速为6.2%,单月原保费收入增速为7.5%,非车险增速回升,主要是农险和意外险保费增速提高 [15] 投资建议 - 受存款降息及高收益产品下架影响,6月保险公司保费增长继续加速,负债端景气度有望延续 [23] - 随着房地产和资本市场支持政策加码,险企资产端收益预期有望改善,继续关注资产端预期变化对险企估值的影响 [23] - 维持行业"增持"评级 [23]

证券研究报告 2024 年 7 月 31 日 湘财证券研究所 行业研究 公用事业行业周报 中电联上调全年用电增速至 6.5%，预计迎峰度夏供需总体紧平衡 相关研究： 《三中全会进一步全面深化改革，公用 事业市场化改革加速》 2024.07.22 《三峡水库来水大增，大水电绿证获发 彰显水电环境价值》 2024.07.16 行业评级：增持 近十二个月行业表现 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|---------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | 3 | 10 | 19 | | 绝对收益 | 1 | 5 | 7 | | | | | | 分析师：孙菲 证书编号：S0500524010002 Tel：(8621) 50293587 Email：sf06902@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 本周公用事业(申万)下跌 0.48%，跑赢沪深 300 指数 3.18 个百分点 截至 2024 年 7 月 26 日，本周沪深 300 下跌 3.67 ...

行业投资评级 - 报告给予钢铁行业"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 上周钢铁行业呈现供需双降,钢价受需求疲弱影响出现明显下滑 [9][10] - 短期来看,钢厂盈利水平已创年内新低,在减产检修导致供给收缩的支撑下,盈利难有大幅下降空间 [11] - 长期来看,国务院明确2024年开展粗钢调控,行业限产政策整体偏严,今年钢铁供应或有下降 [11] - 建议关注能效水平高的绿色钢企和区域性产能整合加速的龙头钢企 [11] 行业供给分析 - 上周钢厂生产积极性有所回落,钢材产量下滑为主 [9] - 受新旧国标切换影响,钢厂盈利收窄或亏损,新一轮检修减产有望开启,8月铁水日均产量或较7月有所下滑 [9] 行业需求分析 - 截至7月26日,五大钢材表观消费合计874.84万吨,周环比下跌2.75%,同比下降7.11%,整体需求加速下滑 [9] - 高温天气和台风持续将对下游施工产生负面影响,需求难有回升预期,宏观支撑力度有限 [9] 行业库存分析 - 截至7月26日,五大钢材总库存1758.16万吨,周环比上涨0.08%,其中社库下跌0.51%,厂库增长1.64% [9] - 淡季需求难有明显起色,下游拿货积极性不高,库存持续累库压力较大,短期钢厂去库压力仍在 [9] 行业价格分析 - 截至7月26日,主要钢材价格指数均出现2.46%-3.94%的周环比下跌 [10]