行业投资评级 - 报告给予钢铁行业"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 上周钢铁行业呈现供需双降,钢价受需求疲弱影响出现明显下滑 [9][10] - 短期来看,钢厂盈利水平已创年内新低,在减产检修导致供给收缩的支撑下,盈利难有大幅下降空间 [11] - 长期来看,国务院明确2024年开展粗钢调控,行业限产政策整体偏严,今年钢铁供应或有下降 [11] - 建议关注能效水平高的绿色钢企和区域性产能整合加速的龙头钢企 [11] 行业供给分析 - 上周钢厂生产积极性有所回落,钢材产量下滑为主 [9] - 受新旧国标切换影响,钢厂盈利收窄或亏损,新一轮检修减产有望开启,8月铁水日均产量或较7月有所下滑 [9] 行业需求分析 - 截至7月26日,五大钢材表观消费合计874.84万吨,周环比下跌2.75%,同比下降7.11%,整体需求加速下滑 [9] - 高温天气和台风持续将对下游施工产生负面影响,需求难有回升预期,宏观支撑力度有限 [9] 行业库存分析 - 截至7月26日,五大钢材总库存1758.16万吨,周环比上涨0.08%,其中社库下跌0.51%,厂库增长1.64% [9] - 淡季需求难有明显起色,下游拿货积极性不高,库存持续累库压力较大,短期钢厂去库压力仍在 [9] 行业价格分析 - 截至7月26日,主要钢材价格指数均出现2.46%-3.94%的周环比下跌 [10]