报告行业投资评级 - 报告维持钢铁行业的"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 钢铁行业供需情况 - 6月钢材消费受季节性影响整体下滑,长材降幅大于板材 [35][36] - 6月钢材综合价格指数环比下降2.6%,同比下降4.1% [38][39][40] - 6月钢厂盈利率降至49.35%,爆纹钢亏损持续扩大,热轧和冷轧板卷尽管盈利环比有所好转但仍处于亏损状态 [139][143][145][146] 宏观经济和下游行业情况 - 6月规模以上工业增加值同比增长5.3%,社会消费品零售总额同比增长2.0%,出口额同比增长10.7% [50][51] - 房地产投资同比下降7.41%,但降速有所收窄,行业处于筑底修复阶段 [55][56][57] - 基建投资保持平稳增长,重大项目带动作用凸显 [77][78] - 挖掘机内销连续4个月同比正增长,工程机械内需有望逐步复苏 [84][85] - 汽车行业6月整体平稳运行,新能源汽车表现亮眼 [99][100][101] - 家电出口表现强于内销,7月出口排产持续上修 [118][119] 原料价格走势 - 6月铁矿石、焦煤、焦炭价格整体呈现前高后低的走势 [127][132][133][134] - 7月钢材终端需求受季节性影响依然较大,预计钢价延续弱势震荡 [128][140]

报告行业投资评级 报告维持钢铁行业的"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1. 供给方面:本周铁水产量止跌回升,但成材端产量整体依旧呈下滑态势,其中螺纹钢产量下滑幅度最大。[4] 2. 库存方面:本周钢材总库存降幅扩大,线材库存下滑幅度最为明显。[4] 3. 消费方面:本周消费整体环比小幅增长0.4%,同比-4.2%,整体需求依然较弱。[5] 4. 价格及盈利方面:本周钢价受需求疲弱及成本支撑转弱影响震荡下行,钢企盈利水平持续走弱。[6][7] 行业新闻及公司动态 1. 独立电弧炉钢厂开工率和产能利用率均有所上升。[29] 2. 武进不锈新增产线建设已完成,未来将根据需求规划产能。[30] 3. 马钢股份表示绿色环保投入是必要的,将实施废水零排放等措施。[31] 4. 鞍钢股份为阿尔及利亚西部矿业铁路项目提供钢轨,助力"一带一路"建设。[32]

行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 行业数据 - 本周工业级碳酸锂市场均价下跌4.12%,电池级碳酸锂市场均价下跌4.52% [3] - 三元材料价格小幅下调,高镍811材料价格持平 [3] - 负极材料价格持平,供应充足 [48][49][50] - 电解液价格维稳,产量略有减少 [63][64][66] - 隔膜价格小幅下调,供应量小幅增加 [71][73][75][76] 下游需求 - 2024年1-5月,我国动力电池累计装车量160.5GWh,同比增长34.6% [4] - 2024年1-5月,我国新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆,同比分别增长30.7%和32.5% [84][90] 投资建议 - 行业景气度总体持续向上,建议持续关注上游原材料价格、月度销量及行业规范落地情况 [5] - 预计个股业绩和走势将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局 [5] 根据目录分别总结 行业数据 - 上游材料: - 碳酸锂价格下跌,供应充足 [3][12][13][17][23][24] - 氢氧化锂价格持平,供应微增 [26][28][30][31][33] - 中游材料: - 三元材料价格小幅下调,开工率较低 [3][37][38][39] - 负极材料价格持平,供应充足 [48][49][50][56][57][58] - 电解液价格维稳,产量略有减少 [63][64][66][67][68] - 隔膜价格小幅下调,供应量小幅增加 [71][73][75][76] - 下游电芯: - 动力电池装车量持续增长 [84][85] 行业动态 - 广东省发布电动汽车充电基础设施更新计划 [96][97] - 宁德时代与新希望集团、绿色发展集团签署合作协议 [98][99][100]

报告的核心观点 - 海外市场在特朗普交易升温背景下波动加大,美股出现大小盘切换 [12] - 中国经济数据仍然偏低迷,需求不足的问题尚未有效改变,信心的回暖依赖后续政策的进一步加强 [12] - A股市场成交活跃度有所回落,北向资金一周净流出 193 亿元,市场观望情绪上升,内部出现风格切换 [13] - 随着沪深 300ETF 的持续放量,沪深 300 指数 7 连涨,大盘表现明显优于小盘,带动指数表现偏强 [13] - 外资持续流出仍对资金面带来一定压力,预计短期内大小盘分化有望收敛,大盘股持续上涨后性价比有所回落 [13] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 海外市场在特朗普交易升温背景下波动加大,美股出现大小盘切换 [12] - 中国经济数据仍然偏低迷,需求不足的问题尚未有效改变,信心的回暖依赖后续政策的进一步加强 [12] A股市场回顾与展望 - A股市场成交活跃度有所回落,两市日均成交回升至 6595 亿元,较前一周减少 347 亿元 [13] - 北向资金一周净流出 193 亿元,市场观望情绪上升,内部出现风格切换 [13] - 随着沪深 300ETF 的持续放量,沪深 300 指数 7 连涨,大盘表现明显优于小盘,带动指数表现偏强 [13] - 外资持续流出仍对资金面带来一定压力,预计短期内大小盘分化有望收敛,大盘股持续上涨后性价比有所回落 [13] - 可关注半年报业绩改善预期较好的半导体方向的短期修复机会 [13]

报告行业投资评级 报告未给出行业投资评级。 报告的核心观点 1) 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.83%,较前一周下降4BP。货币基金7日年化收益率为1.54%,较前一周下降5BP,现金管理类理财和货币基金的收益差距29BP,较前一周扩大1BP。[3][10][11] 2) 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.56%,较前一周上升6BP。[3][14] 3) 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.83%,较前一周下降5BP。[3][15] 4) 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.46%,较前一周下降4BP。[3][16][17][21] 5) 2024.7.8-2024.7.14,理财公司到期产品规模2810.11亿元,平均达标率为62%,较前一周下降8%。其中达标100%的理财公司为渤银理财、恒丰理财、贝莱德建信理财。数据显示,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为70%,优于整体达标率及定开式产品的达标率。[22][23][25]

报告行业投资评级 - 报告维持氢能行业的"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 天合元氢签署海外合作协议 - 天合元氢与西班牙 Arbro 集团、韦尔瓦市政府达成160MW绿氢项目的战略合作 [4] - 该项目计划于2025年底开工建设,生产的绿氢将提供给当地化工业,最终以绿醇和绿氨的形式通过韦尔瓦港口出口欧洲 [4] - 双方就未来天合元氢产能落户韦尔瓦达成战略合作意向 [4] 国内制氢电解槽性能不断突破 - 天合元氢自主研发的"天擎"系列碱性电解槽在单机产氢量、电解效率、电流密度等主要技术指标均达到国内先进水平,在产品性能方面达到国际先进水平 [15] - 与国外电解槽相比,天合元氢的"天擎"碱性电解槽在价格方面具有明显优势,设备投资可降低30% [15] 国内外电解槽价格呈现不同变化趋势 - 受不同需求和政策要求的影响,国内外在电解水制氢电解槽产品性能和指标要求存在差异 [23] - 2023年,海外5MW级碱性电解槽市场均价约240万元/MW,中国5MW级碱性电解槽中标均价约151万元/MW,较2022年下降16% [27] - 2023年,海外兆瓦级PEM电解槽市场均价约800万元/MW,中国兆瓦级PEM电解槽中标均价约890万元/MW,相较2022年下降约11% [27] 海外氢能政策支持行业发展 - 日本、美国、欧盟、澳大利亚等国家出台了一系列氢能发展政策,为氢能产业的全球化发展提供了基础 [31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] - 全球氢能市场加速扩张为电解槽产业实现国际国内双循环带来可能性 [32] 国内企业加速布局海外市场 - 2023年以来,包括派瑞氢能、国富氢能、考克利尔竞立、隆基氢能等多家国内企业加快海外布局,签署了多个海外绿氢项目合作协议 [54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][67] - 制氢电解槽有望成为新能源行业继电池、光伏、电动汽车之后的大宗出口产品 [53]

报告行业投资评级 报告给予铁矿行业"推荐"的投资评级。[4] 报告的核心观点 供应 - 本周进口铁矿石发运量持续回落,到港量受前期高发运影响继续高位攀升。[5] - 四大矿山发运至中国的量合计下滑5.39%,但降幅有所收窄。[5] - 国内矿山铁精粉日均产量下滑8.01%。[5] 库存 - 港口铁矿石库存处于近4年同期高位,钢厂库存有累库现象。[6] 需求 - 进口铁矿石日耗、日均铁水产量小幅下滑,但仍处于历史高位。[7] - 钢厂或存在主动和被动减产的可能,铁水产量将出现一定幅度下滑。[7][11] 价格 - 本周铁矿价格下跌3.35%,供需较为宽松。[8][10] 投资建议 - 海外矿山发运量有持续回落可能,国内需求也将下滑,预计矿价短期内延续低位震荡。[11] - 但铁矿刚性需求对矿价有一定支撑,8月后或将逐步回升。[11]

报告行业投资评级 报告维持对钢铁行业的"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1. 供给端:本周钢铁供给持续收缩,高炉开工率和日均铁水产量环比均有所下降。[5] 2. 库存:本周钢材总库存有所下降,厂库去化速度快于社库。[6] 3. 需求:本周钢材消费持续分化,板材增长、长材下降,整体需求仍处于弱势。[7] 4. 价格及盈利:本周钢价下行,钢企盈利率降至四成水平以下。[8][10] 分类总结 供给 - 本周铁水产量和高炉开工率环比均有所下降,供给端持续收缩。[5] - 五大材品种中除热轧板卷外,其他品种产量均有下降,螺纹和线材降幅领先。[5] 库存 - 本周钢材总库存由升转降,厂库去化速度快于社库。[6] - 各品种库存变化中,除中厚板外,其他品种库存均有所下降。[6] 需求 - 本周钢材消费持续分化,板材增长、长材下降,整体需求仍处于弱势。[7] - 建筑钢材周成交量MA5下降,成交转弱,需求仍处于弱势。[7] 价格及盈利 - 本周钢价下行,五大材品种价格均有所下跌。[8] - 钢企盈利率降至四成水平以下,三大品种高炉利润和毛利持续亏损。[8][10]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 行业数据 - 本周工业级碳酸锂市场均价下跌1.73%,电池级碳酸锂市场均价下跌1.12% [3] - 三元材料价格持平,负极材料价格持平 [3] - 电解液价格微幅下降,隔膜价格持续维稳 [3] 下游需求 - 2024年1-5月,我国动力电池累计装车量160.5GWh,累计同比增长34.6% [4] - 2024年1-5月,我国新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆,同比分别增长30.7%和32.5%,市场占有率达到33.9% [4] - 民航局成立促进低空经济发展工作领导小组,有利于相关政策的研究协调和出台 [103] 投资建议 - 行业景气度总体持续向上,建议持续关注上游原材料价格、月度销量及行业规范落地情况 [5] - 未来国内外新能源汽车行业发展前景确定,建议重点关注细分领域龙头 [5] 报告目录分类总结 1. 行业周频数据跟踪 - 上游材料:碳酸锂、氢氧化锂价格及供给情况 [12][18][24][27][28][33] - 中游材料:三元材料、负极材料、电解液、隔膜价格及供给情况 [36][39][55][67][69] - 下游电芯:电芯价格及产销量情况 [88][91][92][93] 2. 相关新闻事件 - 民航局成立促进低空经济发展工作领导小组 [103] - 珠海冠宇拟布局马来西亚消费电池基地 [104] 3. 风险提示 - 未提及 [105]

报告的核心观点 - 海外市场普遍上涨,美国通胀数据低于预期,美联储降息预期升温,利于全球风险偏好升温;中国金融数据仍然偏低迷,信心的进一步回暖依赖政策端大幅发力,市场等待三中全会改革及政策发力信号。[10] - A股市场成交活跃度企稳回升,两市日均成交回升至6942亿元,较前一周增加834亿元,北向资金一周净流入159亿元。市场活跃度企稳,但仍然偏低,且内部出现了高低切,大盘、红利风格调整,成长、小盘风格迎来超跌反弹。预计市场观望情绪上升,重点关注后续三中全会改革及政策发力信号,建议以右侧交易为主,若信心显著提振则有望迎来普涨,可以弹性更高的成长、小盘为主;若基调仍偏稳健,则重回大盘、红利。[11] 报告内容总结 1. 市场基本面回顾与资产配置展望 - 海外市场普遍上涨,美国通胀数据低于预期,美联储降息预期升温,利于全球风险偏好升温[10] - 中国金融数据仍然偏低迷,信心的进一步回暖依赖政策端大幅发力,市场等待三中全会改革及政策发力信号[10] 2. A股市场回顾与展望 - 本周A股市场成交活跃度企稳回升,两市日均成交回升至6942亿元,较前一周增加834亿元,北向资金一周净流入159亿元[11] - 市场活跃度企稳,但仍然偏低,且内部出现了高低切,大盘、红利风格调整,成长、小盘风格迎来超跌反弹[11] - 预计市场观望情绪上升,重点关注后续三中全会改革及政策发力信号,建议以右侧交易为主,若信心显著提振则有望迎来普涨,可以弹性更高的成长、小盘为主;若基调仍偏稳健,则重回大盘、红利[11] 3. A股市场关键指标跟踪 - 宽基指数估值分位数普遍回升,沪深300、中证500、中证1000回升相对更加明显[13][14] - A股风险溢价相较前一周变化不大,仍处于一个标准差上方,股债性价比有所回升,主因红利指数出现一定调整[15][16][17][18] - 创业板、中证1000换手率及分位数较上周明显回升,中证2000及Wind微金股指数小幅上升,其余宽基指数都有所上升,市场总体活跃度较前一周有所上涨[20][21][23][24] - 北向资金本周净流入159亿元,结束了连续四周净流出[25] - 两市日均成交回升至6942亿元,较前一周增加834亿元,市场成交有所增加,活跃度上升,但仍处于偏低水平[26] - 行业轮动速度维持偏高水平,经济内风格协换到成长、小盘,赚钱效应有所好转,不过热点变换速度仍然偏高[31][32] 4. 下周重点关注 - 7月15-18日,二十品三中全会[33] - 7月15日,中国6月宏观经济数据和二季度GDP[34] - 7月18日,美联储公布经济褐皮书和欧央行利率决议[34] - 重点关注三中全会改革措施,若出现重磅利好经济预期的改革、刺激措施,则有助于推动市场信心显著回升[34] 5. 风险提示 - 经济修复不及预期,政策效果不及预期,地缘风险,海外再通胀风险,美国大选及法国议会选举不确定性[35]