报告的核心观点 - 海外市场在特朗普交易升温背景下波动加大,美股出现大小盘切换 [12] - 中国经济数据仍然偏低迷,需求不足的问题尚未有效改变,信心的回暖依赖后续政策的进一步加强 [12] - A股市场成交活跃度有所回落,北向资金一周净流出 193 亿元,市场观望情绪上升,内部出现风格切换 [13] - 随着沪深 300ETF 的持续放量,沪深 300 指数 7 连涨,大盘表现明显优于小盘,带动指数表现偏强 [13] - 外资持续流出仍对资金面带来一定压力,预计短期内大小盘分化有望收敛,大盘股持续上涨后性价比有所回落 [13] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 海外市场在特朗普交易升温背景下波动加大,美股出现大小盘切换 [12] - 中国经济数据仍然偏低迷,需求不足的问题尚未有效改变,信心的回暖依赖后续政策的进一步加强 [12] A股市场回顾与展望 - A股市场成交活跃度有所回落,两市日均成交回升至 6595 亿元,较前一周减少 347 亿元 [13] - 北向资金一周净流出 193 亿元,市场观望情绪上升,内部出现风格切换 [13] - 随着沪深 300ETF 的持续放量,沪深 300 指数 7 连涨,大盘表现明显优于小盘,带动指数表现偏强 [13] - 外资持续流出仍对资金面带来一定压力,预计短期内大小盘分化有望收敛,大盘股持续上涨后性价比有所回落 [13] - 可关注半年报业绩改善预期较好的半导体方向的短期修复机会 [13]