业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入110.81亿元，同比-11.25%[1] - 公司2023年股基交易额同比+0.2%至19.27万亿元，股基交易市占率较上年末+0.12pct至4.01%[1] - 公司2023年手续费及佣金净收入同比-8%至49.67亿元[1] - 公司利息净收入同比下降9%至22.27亿元[2] - 基金销售业务收入同比下降16%至36.25亿元[2] 未来展望 - 预计公司2024-2025年归母净利润分别为92.88/105.97亿元，对应增速分别为+13.36%/+14.09%[2] - 2026年公司预计实现归母净利润125.02亿元[2] 其他新策略 - 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[5] - 东吴证券投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[7]

[Table_Page] 年报点评|证券Ⅱ 证券研究报告 [东Table_方Title] 财富（300059.SZ） [公Tab司le_I评nve级st] 增持 当前价格 13.63元 自营业务高增稳定业绩，传统业务等待市场回暖 合理价值 16.46元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-15 ⚫ 公司披露2023年年报，2023年营业总收入110.81亿元，同比-11.25%； 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 归母净利润81.93亿元，同比-3.71%。Q4单季度营业总收入同比-11.33%， 净利润 19.85 亿元，同比+3.62%。2023 年经纪和代销业务收入受市场及 15% 费率调整影响同比分别下滑10%和16%，自营业务同比增长77%。 7% ⚫ 代销收入凸显韧性，基金保有量稳居第三。公司 2023 年实现基金销售额 -1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 15479亿元，同比-23%，其中，非货基销售额为9085亿元，同比-24%， -10% 非货占比基本稳定。公司基金销 ...

公司业绩 - 公司2023年营业总收入为110.81亿元，归母净利润为81.93亿元，总资产为2395.78亿元[1] - 公司2023年自营固定收益业务收入同比增长100%，ROE为12.0%[3] - 公司2023年证券业务业绩受市场波动拖累，但市占率稳中有增，A股市场股基日均成交额为9917亿元[4] - 公司2023年经纪业务净收入为48.9亿元，两融余额市占率约2.7%[5] - 公司基金代销业务收入持续下滑，2023年基金代销收入同比减少16%[7] - 公司下调2024/2025年归母净利润预测至90.7/100.0亿元，新增2026年归母净利润预测为111.2亿元，同比增长10.7%/10.3%/11.2%[9] - 公司营业总收入和归母净利润均呈现增长趋势，分别为140亿元和200%[11] - 2026年预计营业总收入将达到142.23亿元，较2023年增长28.4%[12] - 2026年预计净利润将达到11.12亿元，较2023年增长35.8%[12] - 2026年预计ROE将达到15.5%，较2023年增长29.2%[12] 公司战略举措 - 公司发布新一轮股权激励计划，激励对象约871名中高级管理人员，业务骨干等，计划授予限制性股票4000万股[8] - 公司加速AI大模型研发与落地，发布“质量回报双提升”行动方案，顶格完成股份回购近10亿元，有望激发核心人才积极性和创造性，增强市场信心[9] 评级和风险提示 - 公司维持“推荐”评级，看好财富管理行业及公司基本面的长期成长性[9] - 权益市场大幅波动、宏观经济下行、基金代销行业竞争加剧、新发基金量下滑、新业务展业受阻等风险提示[10] 公司信息披露 - 平安证券研究所对股票投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[13] - 平安证券股份有限公司的研究报告仅提供给签署服务协议的特定客户，不面向公众发布[14] - 证券市场存在赢利和亏损的风险，投资需谨慎[15]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营业总收入为110.8亿，同比下降11.3%[1] - 经纪业务收入同比下降8%[2] - 两融业务收入同比下降16%[2] - 预计2024-2026年净利润增速不低于10%、20%、30%[5] - 预计2024-2026年净利润分别为85、87、96亿元，同比增长率分别为+3%、+3%、+6%[6] 未来展望 - 预计2024-2026年净利润增速不低于10%、20%、30%[5] - 预计2024-2026年净利润分别为85、87、96亿元，同比增长率分别为+3%、+3%、+6%[6] - 2026年东方财富预测的营业收入为127.97亿元，较2022年增长2.4%[8] - 2026年东方财富预测的净利润为91.57亿元，较2022年增长7.4%[8] - 2026年东方财富预测的资产总额为2821.39亿元，较2022年增长33.2%[8] 其他新策略 - 公司员工持股计划拟授予限制性股票数量为4,000万股，授予价格为13.75元/股[5]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业总收入111亿元，同比下降11%[1] - 公司2023年归母净利润82亿元，同比下降4%[1] - 公司2023年投资收益及公允价值变动收益同比增长100%至22亿元[1] - 公司2023年基金销售规模同比下降23%至1.5万亿元，非货基销售规模同比下降24%至0.9万亿元[2] - 公司2023年天天基金股混/非货基金保有量分别为4029亿元和5496亿元，同比分别下降13%和6%[2] 未来展望 - 公司预计2024年EPS分别为0.55元、0.61元、0.68元，给予目标价16.6元[3] - 公司2024年预测营业总收入为117.74亿元，同比增长6%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发费用同比增长15%至11亿元，研发费用占营业总收入比例为9.8%[3] 市场扩张和并购 - 公司2023年证券经纪业务净收入同比下降10%至43亿元，市占率为4.0%[3] 其他新策略 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[5] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 风险评级分为A和B两个等级，分别代表正常风险和较高风险[5]

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 计算机/信息科技 [ Table_Main[ 东ITnaf 方bol]e 财_Ti 富tle] ( 300059) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 需求低迷代销承压，AI 赋能助力增长 目 标 价 30.97 格： 上次预测： 30.97 ——东方财富2023年年报点评 公 当前价格： 13.63 司 刘欣琦(分析师) 孙坤(分析师) 2024.03.15 021-38676647 021-38038260 更 [交Ta易bl数e_M据a rket] liuxinqi@gtjas.com sunkun024098@gtjas.com 新 证书编号 S0880515050001 S0880523030001 52周内股价区间（元） 12.33-22.89 报 总市值（百万元） 216,131 本报告导读： 总股本/流通 A股（百万 15,857/13,431 告 公司净利润下滑主因居民权益型基金需求不足叠加费率改革导致的基金代销收入承 股流）通 B 股/H 股（百万 0/0 压；预计公司加大AI相关科技投入将推动财富管理及B ...

证券研究报告 | 2024年03月15日 东方财富（300059.SZ） 买入 代销份额稳定，周期底部寻机 核心观点 公司研究·财报点评 东方财富发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入110.81亿元，同 非银金融·证券Ⅱ 比下降11.25%；归属于上市公司股东的净利润约81.93亿元，同比下降 证券分析师：孔祥 证券分析师：林珊珊 3.72%；2023年全年加权平均净资产收益率为11.94%，同比下降2.46个百 021-60375452 0755-81981576 kongxiang@guosen.com.cn linss@guosen.com.cn 分点；基本每股收益0.52元，同比下降3.7%。业绩下滑主要因资本市场交 S0980523060004 S0980518070001 易低迷以及佣金费率下降影响，基金产品代销收入减少；公司持续加大AI 基础数据 研发技术投入，加速推进AI布局，深入探索“AI+投顾”新模式。 投资评级 买入(维持) 合理估值 基金销售保有规模增长，市占率稳步提升。金融电子商务服务业务（基金代 收盘价 13.63元 销为主）实现营收36.25亿元，同比下降16.19 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 证券Ⅲ 2024年03月03日 东 方财富（300059）重大事项点评 推 荐 （维持） 目标价：22.1元 聚焦财富管理生态圈，质量回报双提升 当前价：14.00元 事项： 华创证券研究所  2024年2月29日，东方财富制定“质量回报双提升”行动方案。 证券分析师：徐康 评论： 电话：021-20572556  回应深交所“质量回报双提升”专项行动。此前深交所于2月1日邀请12家 邮箱：xukang@hcyjs.com 深市代表性公司进行座谈交流，正式启动“质量回报双提升”专项行动。专项 执业编号：S0360518060005 行动旨在从增强聚焦主业意识、提高创新发展能力、提升信息披露质量和强化 联系人：刘潇伟 规范运作水平等四大方面推动提升上市公司质量，落实以投资者为本的理念， 着力引导上市公司强化投资者回报意识。“双提升”方案是对专项行动的落实。 邮箱： liuxiaowei@hcyjs.com  增强投资者回报。关键词：（1）探索有效机制，切实回报股东：将在已有的年 公司基本数据 度权益分派基础上，进一步加强与广大投资者特别是中小投资者的沟通，积极 探索并优化股 ...

公司财务状况 - 东方财富2023/2024/2025年EPS预期分别为0.64/0.79/1.00元，BPS分别为5.75/6.76/8.04元，当前股价对应PE分别为21.3/17.3/13.6倍，ROE分别为14.38%/15.15%/16.27%[1] - 2025年预计东方财富的营业总收入将达到227.53亿元[2] - 2025年预计东方财富的净利润为159.12亿元[2] - 2025年预计东方财富的每股收益为1.00元[2] 公司战略规划 - 东方财富发布公告，2023年8月24日至今累计回购0.45%的股权，使用资金10.0亿元，并将回购股权用途由员工持股计划或股权激励计划调整至注销并减少注册资本[1] - 注销注册资本有助于增厚每股收益，切实提高公司股东的投资回报，增强投资者对公司的投资信心[1] 公司团队介绍 - 徐康是华创证券研究所金融组的首席分析师，曾获得多个金牛奖和金牌分析师奖项[3] - 贾靖是华创证券研究所的高级研究员，负责银行业研究，曾获得多个新财富银行业最佳分析师奖项[4] - 刘潇伟、陈海椰、崔祎晴分别是华创证券研究所的助理研究员，主要覆盖证券、保险、金融科技领域研究[5][6][7] - 林宛慧是华创证券研究所的研究员，主要负责银行业研究，具有丰富的金融背景和经验[8] 投资评级 - 公司投资评级体系中，强推预期未来6个月内超越基准指数20%以上，推荐预期未来6个月内超越基准指数10%－20%[11] 公司免责声明 - 本公司提供的资料、意见及推测仅反映当日判断[15] - 本公司对具体证券买卖不提供出价或询价[15] - 客户应自主考虑投资决策并承担投资风险[15]

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 东方财富（300059） “双提升”利于公司长期价值发现，财富管 2024年 02月 28 日 理龙头优势延续 证券分析师 胡翔 买入（维持） 执业证书：S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 营业总收入（百万元） 13,094 12,486 11,383 12,285 13,547 执业证书：S0600522040002 同比 58.94% -4.65% -8.83% 7.92% 10.27% 021-60199761 归母净利润（百万元） 8,553 8,509 8,153 9,249 10,502 geyx@dwzq.com.cn 同比 79.00% -0.51% -4.19% 13.44% 13.55% 研究助理 罗宇康 EPS-最新摊薄（元/股） 0.54 0.54 0.51 0.58 0.66 执业证书：S0600123090002 P/E（现价&最新摊薄） 25.29 25.42 26 ...