财务数据 - 公司2023年实现营业总收入110.8亿元，同比-11.2%[1] - 公司2023年净利润81.93亿元，同比-3.7%；ROE为11.9%[2] - 公司23Q4单季度营业总收入25.93亿元，同比-11.3%[2] - 公司23Q4单季度归母净利润19.84亿元，同比+3.61%[2] - 公司23年股基交易额19.27万亿，测算股基交易市占率为4.02%[2] - 公司23年市场日均两融余额为16058亿元[2] - 公司实现自营业务收入22.36亿，同比+100.3%[2] - 公司2024-2026年预计营收分别为119.9、132.1和149.2亿元[3] 未来展望 - 公司将整合业务及研发力量，组建人工智能事业部[4] - 2026年预计营业收入将达到149.28亿元，增长率为13%[5] - 2025年归母净利润预计为1.2532亿元，增长率为16%[5] - 2024年预计每股收益为0.58元[5] - 2023年市盈率为26.38，2026年预计将降至17.25[5] 资产负债表 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产合计为376,440百万元，较2022年增长92.8%[6] - 预付款项在2022年至2026年间呈现逐年增长趋势，2026年预计达到84,590百万元，较2022年增长832.2%[6] - 公司非流动资产合计在2022年至2026年间波动较大，2023年达到23,607百万元，2024年降至19,287百万元，2025年略有增长至19,346百万元[6]

公司财务数据 - 公司2023年营业总收入为110.81亿人民币，较上年下降11.25%[9] - 公司2023年净利润为81.93亿人民币，较上年下降3.71%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-31.38亿人民币，较上年下降345.62%[9] - 公司2023年第一季度营业总收入为28.1亿元，归属于上市公司股东的净利润为20.3亿元[10] - 公司2023年第四季度营业总收入为25.9亿元，归属于上市公司股东的净利润为19.8亿元[10] - 公司2023年度报告显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为18.9亿、21.9亿、18.2亿和19.6亿元[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额分别为3.4亿、-2.3亿、-86.4亿和5.7亿元[11] - 公司实现投资收益及公允价值变动收益22.36亿元，同比增长100.31%[25] - 公司实现归属于上市公司股东净利润81.93亿元，同比下降3.71%[25] - 公司2023年度公司营业总收入为2,809,949,248.02元，较上年同期下降[28] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为2,028,957,637.67元，较上年同期下降[28] 公司业务情况 - 公司是中国领先的互联网财富管理综合运营商，构建了以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈[18] - 公司主要业务包括证券业务、金融电子商务服务业务和金融数据服务业务[19] - 公司构建了以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈，聚集了海量用户资源和用户黏性优势[20] - 公司拥有研发技术优势，自主研发了多项网络核心技术和AI技术能力[20] 公司股东情况 - 公司股本为15,856,995,052.00元，较上一年度增长了2,642,832,508.00元[191] - 公司股东中，境内自然人持股比例最高，达到19.31%，持股数量为3,062,162,258股[147] - 公司股东中，香港中央结算有限公司持股比例为5.13%，持股数量为813,070,461股[147] - 公司股东中，陆丽丽持股比例为2.31%，持股数量为366,869,672股[147] - 公司股东中，沈友根持股比例为1.20%，持股数量为189,606,534股[147] - 公司股东中，中国建设银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股比例为1.18%，持股数量为186,582,526股[147]

业绩总结 - 公司2023年营总收/归母净利润为110.8/81.9亿元，同比-11%/-4%[1] - 公司2024-2025年归母净利润预测下调至91/108亿元，新增2026年盈利预测125亿元[2] - 预计2026年营业收入将达到16,947百万元，较2022年增长35.6%[6] - 2026年预计净利润为12,481百万元，较2022年增长46.7%[6] - 营业利润率预计在2026年达到15.9%，较2022年提高13.6个百分点[6] - ROE预计在2026年达到13.0%，较2022年增长5.6个百分点[6] 用户数据 - 公司证券经纪净收入42.9亿元，同比-10%，股基成交额市占率4.01%[4] 未来展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到289,352百万元，较2022年增长48.1%[6] - 预计2026年营业收入将达到16,947百万元，较2022年增长35.6%[6] - 2026年预计净利润为12,481百万元，较2022年增长46.7%[6] - 营业利润率预计在2026年达到15.9%，较2022年提高13.6个百分点[6] - ROE预计在2026年达到13.0%，较2022年增长5.6个百分点[6] 新产品和新技术研发 - 开源证券是一家经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格[14] 市场扩张和并购 - 报告仅供开源证券的机构或个人客户使用，不会因接收人收到而视其为客户，属于商业秘密材料[15] 其他新策略 - 客户应考虑本公司可能存在的利益冲突，不应将报告视为做出投资决策的唯一因素[16] - 报告可能包含其他网站的地址或链接，开源证券不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险[17] - 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易[18] - 报告的版权归开源证券所有，未经授权不得复制或再分发[19] - 开源证券研究所有多个地址，客户可参阅正文后的信息披露和法律声明获取更多联系信息[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入110.81亿元，同比-11.25%[1] - 公司2023年股基交易额同比+0.2%至19.27万亿元，股基交易市占率较上年末+0.12pct至4.01%[1] - 公司2023年手续费及佣金净收入同比-8%至49.67亿元[1] - 公司利息净收入同比下降9%至22.27亿元[2] - 基金销售业务收入同比下降16%至36.25亿元[2] 未来展望 - 预计公司2024-2025年归母净利润分别为92.88/105.97亿元，对应增速分别为+13.36%/+14.09%[2] - 2026年公司预计实现归母净利润125.02亿元[2] 其他新策略 - 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[5] - 东吴证券投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[7]

[Table_Page] 年报点评|证券Ⅱ 证券研究报告 [东Table_方Title] 财富（300059.SZ） [公Tab司le_I评nve级st] 增持 当前价格 13.63元 自营业务高增稳定业绩，传统业务等待市场回暖 合理价值 16.46元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-15 ⚫ 公司披露2023年年报，2023年营业总收入110.81亿元，同比-11.25%； 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 归母净利润81.93亿元，同比-3.71%。Q4单季度营业总收入同比-11.33%， 净利润 19.85 亿元，同比+3.62%。2023 年经纪和代销业务收入受市场及 15% 费率调整影响同比分别下滑10%和16%，自营业务同比增长77%。 7% ⚫ 代销收入凸显韧性，基金保有量稳居第三。公司 2023 年实现基金销售额 -1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 15479亿元，同比-23%，其中，非货基销售额为9085亿元，同比-24%， -10% 非货占比基本稳定。公司基金销 ...

公司业绩 - 公司2023年营业总收入为110.81亿元，归母净利润为81.93亿元，总资产为2395.78亿元[1] - 公司2023年自营固定收益业务收入同比增长100%，ROE为12.0%[3] - 公司2023年证券业务业绩受市场波动拖累，但市占率稳中有增，A股市场股基日均成交额为9917亿元[4] - 公司2023年经纪业务净收入为48.9亿元，两融余额市占率约2.7%[5] - 公司基金代销业务收入持续下滑，2023年基金代销收入同比减少16%[7] - 公司下调2024/2025年归母净利润预测至90.7/100.0亿元，新增2026年归母净利润预测为111.2亿元，同比增长10.7%/10.3%/11.2%[9] - 公司营业总收入和归母净利润均呈现增长趋势，分别为140亿元和200%[11] - 2026年预计营业总收入将达到142.23亿元，较2023年增长28.4%[12] - 2026年预计净利润将达到11.12亿元，较2023年增长35.8%[12] - 2026年预计ROE将达到15.5%，较2023年增长29.2%[12] 公司战略举措 - 公司发布新一轮股权激励计划，激励对象约871名中高级管理人员，业务骨干等，计划授予限制性股票4000万股[8] - 公司加速AI大模型研发与落地，发布“质量回报双提升”行动方案，顶格完成股份回购近10亿元，有望激发核心人才积极性和创造性，增强市场信心[9] 评级和风险提示 - 公司维持“推荐”评级，看好财富管理行业及公司基本面的长期成长性[9] - 权益市场大幅波动、宏观经济下行、基金代销行业竞争加剧、新发基金量下滑、新业务展业受阻等风险提示[10] 公司信息披露 - 平安证券研究所对股票投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[13] - 平安证券股份有限公司的研究报告仅提供给签署服务协议的特定客户，不面向公众发布[14] - 证券市场存在赢利和亏损的风险，投资需谨慎[15]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营业总收入为110.8亿，同比下降11.3%[1] - 经纪业务收入同比下降8%[2] - 两融业务收入同比下降16%[2] - 预计2024-2026年净利润增速不低于10%、20%、30%[5] - 预计2024-2026年净利润分别为85、87、96亿元，同比增长率分别为+3%、+3%、+6%[6] 未来展望 - 预计2024-2026年净利润增速不低于10%、20%、30%[5] - 预计2024-2026年净利润分别为85、87、96亿元，同比增长率分别为+3%、+3%、+6%[6] - 2026年东方财富预测的营业收入为127.97亿元，较2022年增长2.4%[8] - 2026年东方财富预测的净利润为91.57亿元，较2022年增长7.4%[8] - 2026年东方财富预测的资产总额为2821.39亿元，较2022年增长33.2%[8] 其他新策略 - 公司员工持股计划拟授予限制性股票数量为4,000万股，授予价格为13.75元/股[5]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业总收入111亿元，同比下降11%[1] - 公司2023年归母净利润82亿元，同比下降4%[1] - 公司2023年投资收益及公允价值变动收益同比增长100%至22亿元[1] - 公司2023年基金销售规模同比下降23%至1.5万亿元，非货基销售规模同比下降24%至0.9万亿元[2] - 公司2023年天天基金股混/非货基金保有量分别为4029亿元和5496亿元，同比分别下降13%和6%[2] 未来展望 - 公司预计2024年EPS分别为0.55元、0.61元、0.68元，给予目标价16.6元[3] - 公司2024年预测营业总收入为117.74亿元，同比增长6%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发费用同比增长15%至11亿元，研发费用占营业总收入比例为9.8%[3] 市场扩张和并购 - 公司2023年证券经纪业务净收入同比下降10%至43亿元，市占率为4.0%[3] 其他新策略 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[5] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 风险评级分为A和B两个等级，分别代表正常风险和较高风险[5]

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 计算机/信息科技 [ Table_Main[ 东ITnaf 方bol]e 财_Ti 富tle] ( 300059) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 需求低迷代销承压，AI 赋能助力增长 目 标 价 30.97 格： 上次预测： 30.97 ——东方财富2023年年报点评 公 当前价格： 13.63 司 刘欣琦(分析师) 孙坤(分析师) 2024.03.15 021-38676647 021-38038260 更 [交Ta易bl数e_M据a rket] liuxinqi@gtjas.com sunkun024098@gtjas.com 新 证书编号 S0880515050001 S0880523030001 52周内股价区间（元） 12.33-22.89 报 总市值（百万元） 216,131 本报告导读： 总股本/流通 A股（百万 15,857/13,431 告 公司净利润下滑主因居民权益型基金需求不足叠加费率改革导致的基金代销收入承 股流）通 B 股/H 股（百万 0/0 压；预计公司加大AI相关科技投入将推动财富管理及B ...

证券研究报告 | 2024年03月15日 东方财富（300059.SZ） 买入 代销份额稳定，周期底部寻机 核心观点 公司研究·财报点评 东方财富发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入110.81亿元，同 非银金融·证券Ⅱ 比下降11.25%；归属于上市公司股东的净利润约81.93亿元，同比下降 证券分析师：孔祥 证券分析师：林珊珊 3.72%；2023年全年加权平均净资产收益率为11.94%，同比下降2.46个百 021-60375452 0755-81981576 kongxiang@guosen.com.cn linss@guosen.com.cn 分点；基本每股收益0.52元，同比下降3.7%。业绩下滑主要因资本市场交 S0980523060004 S0980518070001 易低迷以及佣金费率下降影响，基金产品代销收入减少；公司持续加大AI 基础数据 研发技术投入，加速推进AI布局，深入探索“AI+投顾”新模式。 投资评级 买入(维持) 合理估值 基金销售保有规模增长，市占率稳步提升。金融电子商务服务业务（基金代 收盘价 13.63元 销为主）实现营收36.25亿元，同比下降16.19 ...