公司与客户合作 - 公司与美洲某集团客户签署合作协议，为客户提供电芯，达成长期供货关系 [1] - 该协议的顺利实施将有助于未来双方建立长期稳定的合作关系 [1] - 协议标志着客户对公司电池产品质量和生产能力的认可 [1] - 协议验证了公司在国际电池制造领域的竞争力 [1] - 协议将持续提升公司在储能市场的影响力、综合竞争力和国际化水平 [1] 协议履行情况 - 本协议的履行尚存在不确定性 [2] - 实际供货量需以正式销售订单为准 [2] - 协议对本年度经营业绩的影响暂不确定 [2]

证券时报e公司讯，据亿纬锂能消息，12月14日，亿纬锂能马来西亚工厂设备进场仪式举行。 据悉，亿纬锂能具有二十余年圆柱电池研发和生产制造经验，目前已向全球累计提供超30亿只圆柱电 池。 马来西亚工厂暨亿纬锂能第五十三工厂，主要生产电动工具、电动两轮车用圆柱电池，可实现圆柱电池 年产6.8亿只。 亿纬锂能高级副总裁黄维衍现场介绍，马来西亚工厂自2023年8月动工以来，历时仅16个月便完成建 设，迎来设备进场的重大进展，预计明年一季度投产，届时将成为亿纬锂能海外第一个实现量产交付的 工厂，进一步辐射东南亚、欧洲、北美等市场。 ...

行业或公司 * 电池行业 * 明星公司 核心观点和论据 1. **电池排产预期上调**：上调电池排产预期，反映行业真实情况，但需关注节奏性问题。[1] 2. **电池价格预期上涨**：预计明年电池价格将上涨，首先在汽车环节，随后所有环节都可能涨价。[1] 3. **销量预测**：美国销量预计180万辆（无补贴），140万辆（取消补贴）；欧洲销量维持340万辆。[2] 4. **欧洲销量数据**：欧洲销量数据可能被低估，实际增长可能更强。[3] 5. **明年销量节奏**：明年销量与今年节奏有明显差异，四季度抢装，一季度回调。[4] 6. **电池环节看好**：电池环节具备高兑现度，预计明年销量增长23%，动力电池增长19.6%。[9] 7. **供需关系**：明年供需关系不变，一季度产能利用率高，二三季度平缓，四季度冲高。[10] 8. **材料环节**：看好材料环节，预计明年业绩增长，但需关注涨价节奏。[15] 9. **龙头公司**：看好龙头公司，份额向头部企业收容，价格由龙头公司决定。[21] 10. **动力电池**：小鹏P7明年上量，预计销量14-15万台，带来较大弹性。[22] 11. **产能利用率提升**：产能利用率提升和价格弹性将带来业绩兑现。[25] 12. **储能电池**：储能电池价格回归合理水平，将带来较大弹性。[27] 其他重要内容 * 明年电池销量预计增长23%，动力电池增长19.6%。 * 明年供需关系不变，一季度产能利用率高，二三季度平缓，四季度冲高。 * 看好材料环节，预计明年业绩增长，但需关注涨价节奏。 * 看好龙头公司，份额向头部企业收容，价格由龙头公司决定。 * 小鹏P7明年上量，预计销量14-15万台，带来较大弹性。 * 产能利用率提升和价格弹性将带来业绩兑现。 * 储能电池价格回归合理水平，将带来较大弹性。

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 公司动力储能市场份额居前，出货量保持增长，消费领域竞争力强，具备持续增长动力，看好公司未来持续发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 公司布局动力储能，2023年盈利仍增 [2][18] - 公司产品大致分为三类：消费电池、动力电池、储能电池 [19] - 2023年公司营收487.8亿元，同比+34%，归母净利润40.5亿元，同比+15% [2][18] 行业介绍 - 动力电池：全球持续增长，亿纬份额提升 [2][44] - 储能电池：需求高速增长，电芯份额集中 [2][61] - 消费电池：下游需求驱动，预期温和增长 [2][78] 核心看点 - 公司具备核心技术壁垒，研发投入高，技术积累足 [2][85] - 公司全球业务布局，实行全球制造、全球交付、全球服务 [2][90] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为551/643/753亿元，归母净利润分别为47/57/67亿元 [3][92] - 按照2024年11月22日收盘市值对应PE分别为21/17/15倍，维持公司"买入"评级 [3][96]

C o m p a n y U p d a t e 公司基本资讯 产业别 电气设备 A 股价(2024/11/20) 50.10 深证成指(2024/11/20) 10827.19 股价 12 个月高/低 58.54/30.12 总发行股数(百万) 2045.72 A 股数(百万) 1861.43 A 市值(亿元) 932.58 主要股东 西藏亿纬控股 有限公司 (32.02%) 每股净值(元) 17.90 股价/账面净值 2.80 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 5.9 46.5 11.6 近期评等 出刊日期 前日收盘 评等 -- -- -- 产品组合 动力电池 41.5% 储能电池 35.9% 消费电池 22.4% 机构投资者占流通 A 股比例 基金 27.8% 一般法人 36.1% 股价相对大盘走势 m 亿纬锂能 (300014.SZ) Buy 买进 结论与建议： C h i n a R e s e a r c h D e p t . 2024 年 11 月 21 日 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 目标价(元) RMB 65 公司出货量保持增长，盈利能力有望改善，建议"买进" ...

报告投资评级 - 亿纬锂能（300014.SZ）投资评级为买入维持[5] 报告核心观点 - 亿纬锂能发布2024年三季报，前三季度营收340.49亿元同比下降4.16%，归母净利润31.89亿元同比下降6.88%，扣非净利润25.00亿元同比增长16.00%；Q3收入123.90亿元同比下滑1.30%环比增长0.39%，归母净利润10.51亿元同比下滑17.44%环比下滑1.88%，扣非净利润10.01亿元同比增长11.38%环比增长25.47%[2][5] - 收入端2024Q3动力电池出货7.2GWh环比略有增长，储能电池出货14.8GWh环比增长6.1%保持满产状态；盈利端Q3整体毛利率为19.01%环比提升3.45pct同比提升0.67pct；分业务来看，预计储能电池Wh净利环比有所提升，预计与满产情况下的订单结构改善、规模增加降本有关，动力电池整体在盈亏平衡附近，海外客户占比下降仍压制盈利，消费类方面预计小圆柱电池保持高开工率，锂原电池稳步提升，盈利能力整体呈改善趋势；Q3投资净收益1.45亿元，除思摩尔贡献收益外预计其他投资收益环比下降或与镍价下跌有关，同时预计有CLS模式落地的收益贡献[6] - 2024Q3公司费用率为10.74%同环比有所增长，Q3计提资产减值0.09亿元信用减值0.14亿元减值损失环比有所收窄，最终Q3公司实现净利率8.49%环比有所下降主要与投资收益和其他收益收窄有关[6] - 展望来看，亿纬锂能在储能产能利用率显著提升的情况下，也呈现优质订单占比提升带来的结构性盈利改善，2025年随公司储能海外占比、系统占比提升，有望支撑盈利修复，此外公司动力海外客户、小圆柱海外产能、CLS模式等也值得期待，预计2024、2025年45、58亿元，继续推荐[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3公司费用率为10.74%同环比有所增长，Q3计提资产减值0.09亿元信用减值0.14亿元减值损失环比有所收窄，最终Q3公司实现净利率8.49%环比有所下降主要与投资收益和其他收益收窄有关[6] - 财务报表及预测指标显示了2023 - 2026年各项财务数据的情况，如营业总收入、营业成本、毛利等的具体数值以及占营业收入的比例，还有各项现金流、资产负债等相关数据[16] 业务方面 - 收入端2024Q3动力电池出货7.2GWh环比略有增长，储能电池出货14.8GWh环比增长6.1%保持满产状态；盈利端Q3整体毛利率为19.01%环比提升3.45pct同比提升0.67pct；分业务来看，预计储能电池Wh净利环比有所提升，预计与满产情况下的订单结构改善、规模增加降本有关，动力电池整体在盈亏平衡附近，海外客户占比下降仍压制盈利，消费类方面预计小圆柱电池保持高开工率，锂原电池稳步提升，盈利能力整体呈改善趋势[6] - 展望来看，亿纬锂能在储能产能利用率显著提升的情况下，也呈现优质订单占比提升带来的结构性盈利改善，2025年随公司储能海外占比、系统占比提升，有望支撑盈利修复，此外公司动力海外客户、小圆柱海外产能、CLS模式等也值得期待[7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司盈利能力回升,扣非归母净利润表现亮眼 [3] - 电车市场稳中有进,储能市场维持高增长 [3] - 公司三大业务持续发力,储能和消费电池领跑 [3] - 公司积极推进全球市场开拓,CLS全球合作经营模式业务开局良好 [5] - 公司供应链体系进一步完善,实现锂电材料产业链全面覆盖 [5] 分析师对公司的预测 - 预测公司2024~2026年归母净利润分别为45.6、57.9和71.2亿元,对应PE值分别为22、17和14倍 [6]

报告公司投资评级 - 报告给予亿纬锂能"买入"评级[1] 报告的核心观点 储能业务保持高增长 - 公司储能产品出货高速增长,前三季度储能电池出货量同比增长115.57%,全球排名第二[2] - 公司主要储能产品Mr.Big和Mr.Giant相继获得国内外系列认证,客户端和项目端验证有序开展[2] 动力电池业务有望改善 - 前三季度动力电池出货量同比增长4.96%,受部分乘用车大客户车型销量不及预期影响,电池装机量受到一定影响[2] - 预计2024年第四季度公司配套车型逐步放量,动力业务盈利有望修复[2] - 公司在商用车领域市场份额位居第二[2] 消费电池业务稳定增长,全球化布局加速 - 公司消费类小圆柱电池单月产销量突破1亿只[2] - 成都工厂已投产,马来西亚工厂建设顺利,有望贡献增量[2] - 公司CLS模式落地项目ACT公司在美国密西西比州动工,海外增量可期[2] 盈利预测及投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为42.8/53.3/64.2亿元,同比增长8.2%/23.9%/20.2%[3] - 截至11月1日,公司2024/2025年PE估值分别为22.4/18倍,维持"买入"评级[3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,上调目标价至64.30元 [11] 报告的核心观点 - 3Q24毛利率环比大幅提升至19.0%,扣非归母净利润环比增速亮眼 [4] - 预计2025/26年海外储能业务占比持续提升,首个全球合作经营模式项目进展顺利 [5] 营收和利润预测 - 下调2024-2026年营业收入预测,上调2024-2026年归母净利润预测 [9] - 2024-2026年营业收入分别为513.9/642.5/805.6亿元,同比增长5.3%/25.0%/25.4% [9] - 2024-2026年归母净利润分别为46.5/65.3/78.1亿元,同比增长14.9%/40.2%/19.6% [9] 估值分析 - 给予公司电池板块2025年19倍P/E估值,对应板块估值为1,124.0亿元 [11] - 叠加在思摩尔总的投资份额,最终得到公司总估值为1,316.3亿元,目标价为64.30元 [11][12]

电力设备/电池 公 司 研 究 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 亿纬锂能（300014.SZ） 2024 年 10 月 29 日 股价走势图 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/29 | | 当前股价 ( 元 ) | 48.06 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 58.54/30.53 | | 总市值 ( 亿元 ) | 983.17 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 894.61 | | 总股本 ( 亿股 ) | 20.46 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 18.61 | | 近 3 个月换手率 (%) | 110.34 | -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2023-10 2024-02 2024-06 亿纬锂能 沪深300 数据来源：聚源 《动储电池保持快速增长，消费电池 拐 点 已 至 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2023.10.31 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 相关研究报告 隐证券 ...